1 июля 2008 Европейский Трастовый Банк
На рынке продолжается понижательное движение по основным индексам. Мы видим, что ожидать изменения нисходящего тренда, сформировавшегося по индексу РТС, пока не приходится - 27 июня индикатор ударился в нижнюю границу тренда, показал отскок, дошел до середины канала и продолжил снижение. Сейчас уровнем поддержки является уровень 2276 пунктов, при движении наверх сопротивлением, верхней границей канала является отметка 2370 пунктов, и мы полагаем, что и в первой половине июля рынок продолжит колебания в пределах данного канала. Активной динамики торгов в этот период мы не увидим, а отдельные инструменты даже могут показывать подъем.
Фьючерс на индекс РТС демонстрирует снижение к базовому активу всего на 1,4 пункта, что говорит о нейтральном настрое спекулянтов. То есть на настроения по-прежнему давят разнонаправленные факторы - давление продавцов на мировых рынках на фоне возможного повышения ставок ФРС и ЕЦБ и внутренние положительные моменты. К таким относятся - сохранение уровня высокой ликвидности. Мы ожидали ранее, что ликвидность в июне-июле начнет сужаться за счет выплат корпоративных и государственных долгов, полагая, что внешнего притока средств не будет. Однако ухудшение положения западных рынков при относительной стабильности некоторых emerging markets, к которым относится и Россия, заставило часть нерезидентов восстановить позиции на этих фронтах: на текущий момент уровень ликвидности лишь на 7% ниже уровня конца прошлого года. Причем, именно со стороны нерезидентов возможны долгосрочные покупки, которые будут поддерживать российский рынок от падения. К наиболее интересным активам для них сейчас могут стать акции региональных телекомов - данные инструменты не подчиняются внешним экономическим условиям, обладают стабильной клиентской базы. В отличие от энергетики, техническая оснащенность ряда телекомов была поднята на современный уровень, а такие компании, как Сибирьтелеком (потенциал роста, по нашим оценкам, составляет 69%, справедливая цена - $0,153) и Северо-Западный телеком (+46,5% - $2,44), обладают конкурентным перечнем услуг, который позволит эмитентам сохранять лидирующее положение в регионах даже в случае приватизации Связьинвеста. Таким инструменты весьма привлекательны для долгосрочных инвесторов, тем более, что они стоят среди аутсайдеров рынка уже около года, хотя фундаментальных оснований для этого нет. Подобная ситуация, как мы уже отмечали, наблюдается и по российским банкам - общемировой негатив давит на котировки, но стойкость поддержек позволяет говорить о начале осторожных покупок.
В краткосрочной перспективе (две-три недели) технический отскок могут показать акции ЛУКОЙЛа, Газпрома - именно они могут заставить индекс выйти к верхней границе канала. Так что в первой половине июля мы не исключаем роста, но до осени по рынку мы пока сохраняем негативный прогноз.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фьючерс на индекс РТС демонстрирует снижение к базовому активу всего на 1,4 пункта, что говорит о нейтральном настрое спекулянтов. То есть на настроения по-прежнему давят разнонаправленные факторы - давление продавцов на мировых рынках на фоне возможного повышения ставок ФРС и ЕЦБ и внутренние положительные моменты. К таким относятся - сохранение уровня высокой ликвидности. Мы ожидали ранее, что ликвидность в июне-июле начнет сужаться за счет выплат корпоративных и государственных долгов, полагая, что внешнего притока средств не будет. Однако ухудшение положения западных рынков при относительной стабильности некоторых emerging markets, к которым относится и Россия, заставило часть нерезидентов восстановить позиции на этих фронтах: на текущий момент уровень ликвидности лишь на 7% ниже уровня конца прошлого года. Причем, именно со стороны нерезидентов возможны долгосрочные покупки, которые будут поддерживать российский рынок от падения. К наиболее интересным активам для них сейчас могут стать акции региональных телекомов - данные инструменты не подчиняются внешним экономическим условиям, обладают стабильной клиентской базы. В отличие от энергетики, техническая оснащенность ряда телекомов была поднята на современный уровень, а такие компании, как Сибирьтелеком (потенциал роста, по нашим оценкам, составляет 69%, справедливая цена - $0,153) и Северо-Западный телеком (+46,5% - $2,44), обладают конкурентным перечнем услуг, который позволит эмитентам сохранять лидирующее положение в регионах даже в случае приватизации Связьинвеста. Таким инструменты весьма привлекательны для долгосрочных инвесторов, тем более, что они стоят среди аутсайдеров рынка уже около года, хотя фундаментальных оснований для этого нет. Подобная ситуация, как мы уже отмечали, наблюдается и по российским банкам - общемировой негатив давит на котировки, но стойкость поддержек позволяет говорить о начале осторожных покупок.
В краткосрочной перспективе (две-три недели) технический отскок могут показать акции ЛУКОЙЛа, Газпрома - именно они могут заставить индекс выйти к верхней границе канала. Так что в первой половине июля мы не исключаем роста, но до осени по рынку мы пока сохраняем негативный прогноз.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter