Конкурентный фьючерс. ФБ ММВБ открыла срочную секцию
В пятницу фондовая биржа ММВБ начала торговлю фьючерсом на индекс ММВБ, тем самым открыв работу срочной секции фондового рынка. Объем торгов по итогам дня едва превысил 3 млн руб., что в 2000 раз меньше, чем объем торгов фьючерсов на индекс РТС. Однако руководство ММВБ надеется, что к концу года объем торгов новым инструментом почти сравняется с объемами по фьючерсу на индекс конкурирующей биржи.
В последний рабочий день второго квартала этого года фондовая биржа ММВБ запустила два расчетных фьючерсных контракта на индекс ММВБ: на сентябрь и на декабрь. По итогам пятницы объем торгов по данному инструменту составил 3,026 млн руб. А объем торгов по сентябрьскому фьючерсу на индекс РТС составил 6,2 млрд руб.
Однако руководство ММВБ уверено, что к концу месяца объем торгов будет составлять 10—30 тыс. контрактов (если исходить из текущего уровня котировок, больше 1 млрд руб.), а к концу года увеличится еще в пять раз, то есть приблизиться к объему торгов по фьючерсу на индекс РТС.
«Доля индексных инвестиционных фондов, сформированных на основе индекса ММВБ, на начало 2007 года превысила 75% общего количества индексных фондов в России и 90% совокупной стоимости их чистых активов, поэтому мы рассчитываем, что большое количество институциональных инвесторов воспользуется данным инструментом для хеджирования», — подчеркнул начальник управления рынка стандартных контрактов ММВБ Григорий Ганкин.
Однако участники рынка настроены достаточно скептически. Директор департамента управления активами УК «КИТ Финанс» Владимир Цупров считает, что управляющие в первый год работы инструмента будут только изучать его ликвидность. «У бирж наверняка есть договоренность с маркет-мейкерами, которые будут специально наращивать ликвидность, — пояснил г-н Цупров. — Чтобы спустя год управляющие воспользовались этим инструментом, необходимый минимум ликвидности должен быть на уровне объема торгов по фьючерсу на индекс РТС, а оптимально даже намного выше, иначе хеджироваться будет очень рискованно».
В то же время маркет-мейкеры — ГК «Алор» и ИФК «Солид» — сомневаются в возможности обеспечить заявленный руководством ММВБ объем. «На мой взгляд, развиваться объем торгов по данному инструменту начнет только после изменения налогового законодательства, пока же ожидать резкого роста интереса я бы стал», — подчеркнул глава ГК «Алор» Анатолий Гавриленко. Первый заместитель генерального директора ИФК «Солид» Юрий Новиков также придерживается осторожной позиции: «Мы зарезервировали определенные средства для торговли данным инструментом, но они не превышают 170 тыс. руб., составивших объем первой сделки».
БОРИС ДЕРЕВЯГИН
