20 марта 2013 Алго Капитал Ткачук Роман
Значимых событий для сектора минеральных удобрений в 1 квартале не было. Отметим разве что завершение «Фосагро» сделки по приобретению «Апатита» (были выкуплены акции у миноритариев) и заключение «Уралкалием» нового контракта на поставку поташа с основными потребителями – Китаем и Индией. Поставки китайским импортёрам Sinochem и CHAMPGC рассчитаны на 700 тыс. тонн в первом полугодии, а контракт с Indian Potash Ltd рассчитан на 1 млн тонн.
При этом «Уралкалию» пришлось снизить цену на хлористый калий до 400 долларов за тонну для Китая и 427 долларов за тонну для Индии (по сравнению с прошлым контрактом цены снижены на 15%). Однако мы считаем данную новость позитивной - рынок минеральных удобрений сдвинулся с мёртвой точки. «Уралкалий» долгое время не мог заключить контракты с основными потребителями, и из-за этого в начале года предприятие работало с 50% загрузкой мощностей. С заключением контрактов «Уралкалий» наверняка увеличит и производство.
На наш взгляд, в 2013 году спрос на минеральные удобрения будет на высоком уровне – после низкого урожая 2012 года фермеры повысят объём закупки удобрений. Мы позитивно смотрим на перспективы «Уралкалия». Рентабельность компании по EBITDA составляет беспрецедентные 75%, при этом долговая нагрузка минимальная (Чистый Долг/ EBITDA менее 0.9). Дополнительную поддержку акциям «Уралкалия» оказывают программа скупки акций с рынка и дивидендные выплаты.
К акциям «Фосагро» и «Акрона» дополнительный интерес во 2 квартале должны обеспечить дивидендные выплаты за 2012 год – эти компании традиционно щедры к своим миноритариям. Мы позитивно смотрим на перспективы «Фосагро» благодаря либерализации апатитового рынка (дающей возможность поставлять на экспорт апатитовый концентрат с премией к внутренним ценам). Неплохими перспективами обладает и «Акрон» – в этом году на промышленные объёмы выйдет Олений Ручей, который обеспечит компанию апатитом для собственных нужд.
При этом «Уралкалию» пришлось снизить цену на хлористый калий до 400 долларов за тонну для Китая и 427 долларов за тонну для Индии (по сравнению с прошлым контрактом цены снижены на 15%). Однако мы считаем данную новость позитивной - рынок минеральных удобрений сдвинулся с мёртвой точки. «Уралкалий» долгое время не мог заключить контракты с основными потребителями, и из-за этого в начале года предприятие работало с 50% загрузкой мощностей. С заключением контрактов «Уралкалий» наверняка увеличит и производство.
На наш взгляд, в 2013 году спрос на минеральные удобрения будет на высоком уровне – после низкого урожая 2012 года фермеры повысят объём закупки удобрений. Мы позитивно смотрим на перспективы «Уралкалия». Рентабельность компании по EBITDA составляет беспрецедентные 75%, при этом долговая нагрузка минимальная (Чистый Долг/ EBITDA менее 0.9). Дополнительную поддержку акциям «Уралкалия» оказывают программа скупки акций с рынка и дивидендные выплаты.
К акциям «Фосагро» и «Акрона» дополнительный интерес во 2 квартале должны обеспечить дивидендные выплаты за 2012 год – эти компании традиционно щедры к своим миноритариям. Мы позитивно смотрим на перспективы «Фосагро» благодаря либерализации апатитового рынка (дающей возможность поставлять на экспорт апатитовый концентрат с премией к внутренним ценам). Неплохими перспективами обладает и «Акрон» – в этом году на промышленные объёмы выйдет Олений Ручей, который обеспечит компанию апатитом для собственных нужд.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба