1 апреля 2013 Международный финансовый центр Копышев Артур
Российский долговой рынок ожидает завтрашнего Совета директоров Банка России по вопросам монетарной политики. В настоящий момент многие эксперты полагают, что завтра ЦБ может снизить либо ставку РЕПО (что более желательно, так как фактически именно этот показатель влияет на ставки денежного рынка), либо ставку рефинансирования. Изменение ставки рефинансирования не повлияет на денежный рынок, однако, это может стать индикатором, что в будущем ЦБ снизит и ставку РЕПО. Стоит отметить, что в очередной раз на прошлой неделе представители фискальных властей заявляли о необходимости смягчения денежной политики.
Потому мы и полагаем, что ЦБ может пойти на такой шаг уже на завтрашнем заседании, потому что показатели инвестиций, промышленного производства и потребления ухудшаются, в то же время в марте инфляция показала стабилизацию и даже некоторое снижение до 7,2% (правда, вызванное техническими факторами). Другой вопрос, какой именно показатель может изменить Банк России. На наш взгляд, учитывая осторожность регулятора, ЦБ, скорее всего, снизит только ставку рефинансирования.
Минфин опубликовал план аукционов по размещению ОФЗ на второй квартал 2013 года. Интересно, что ведомство изменило характер отображаемой информации в планах аукционов: с этого квартала Минфин указывает только даты планируемых аукционов, общий объем предложения и планируемую структуру предложения исходя из дюрации выпусков (без указания идентификационных номеров выпусков). На основе опубликованной информации мы узнали, что Минфин не решился сильно наращивать предложение госбумаг (ведомство планирует разместить ОФЗ на 300 млрд. руб.), ставка традиционно будет сделана на длинные бумаги: планируется разместить 15-летних ОФЗ на 70 млрд. руб., 10-летних – на 60 млрд. руб., 7-летних – на 90 млрд. руб. Ближайший аукцион намечен на эту среду. Какая именно ОФЗ будет размещаться и в каком объеме - узнаем завтра.
В пятницу на долговом рынке активность была слабая – участники были осторожны ввиду длинных пасхальных выходных в Европе и США. ОФЗ 26207 существенно не изменилась в цене.
Сегодня тоже стоит ожидать достаточно слабой активности на рынке, так как торги в Европе не проводятся, а настроения, царящие на американских площадках, российские инвесторы узнают только вечером. На азиатских рынках на настоящий момент царят негативные настроения: инвесторы обеспокоены как плохими ожиданиями производителей насчет экономики Японии, а также более слабыми, нежели ожидалось, данными по китайской промышленности. По этим причинам, как мы полагаем, участники российского долгового рынка будут сегодня избегать активных операций. Помимо этого, повторим, что рынок будет ждать решения ЦБ по ключевым ставкам.
В пятницу книги по размещению облигаций закрыли МТС и ДельтаКредит. ДельтаКредит по выпуску серии ИП-11, как мы и ожидали, установил ставку купона на уровне 8,5%, что соответствовало верхней границе диапазона. Мы продолжаем считать данный выпуск малоинтересным и рекомендуем покупать выпуск ИП-9, предлагающий премию размещенному выпуску. Помимо этого стоит отметить, что агентство Moody’s присвоило выпуску ИП-11 рейтинг Baa3, прогноз негативный, в отличие от рейтинга Baa1 у выпуска ИП-9.
МТС, неожиданно для нас установил купон по выпуску БО-01 на уровне 8,25%, что соответствует даже некоторому дисконту к собственной кривой. По этой причине мы полагаем, что МТС БО-01 практически не имеет потенциала для ценового роста.
На денежном рынке ставки пока сохраняются на повышенных уровнях. MOSPRIME o/n пока зафиксировался на 6,32%, что объясняется влиянием крупных выплат по налогам на прибыль в четверг, под которые ЦБ выставлял большие лимиты на аукционах РЕПО и которые были сокращены на следующий день, что стало причиной изъятия ликвидности через регулятор в пятницу. Остатки на корсчетах на сегодня – 856 млрд. руб
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Потому мы и полагаем, что ЦБ может пойти на такой шаг уже на завтрашнем заседании, потому что показатели инвестиций, промышленного производства и потребления ухудшаются, в то же время в марте инфляция показала стабилизацию и даже некоторое снижение до 7,2% (правда, вызванное техническими факторами). Другой вопрос, какой именно показатель может изменить Банк России. На наш взгляд, учитывая осторожность регулятора, ЦБ, скорее всего, снизит только ставку рефинансирования.
Минфин опубликовал план аукционов по размещению ОФЗ на второй квартал 2013 года. Интересно, что ведомство изменило характер отображаемой информации в планах аукционов: с этого квартала Минфин указывает только даты планируемых аукционов, общий объем предложения и планируемую структуру предложения исходя из дюрации выпусков (без указания идентификационных номеров выпусков). На основе опубликованной информации мы узнали, что Минфин не решился сильно наращивать предложение госбумаг (ведомство планирует разместить ОФЗ на 300 млрд. руб.), ставка традиционно будет сделана на длинные бумаги: планируется разместить 15-летних ОФЗ на 70 млрд. руб., 10-летних – на 60 млрд. руб., 7-летних – на 90 млрд. руб. Ближайший аукцион намечен на эту среду. Какая именно ОФЗ будет размещаться и в каком объеме - узнаем завтра.
В пятницу на долговом рынке активность была слабая – участники были осторожны ввиду длинных пасхальных выходных в Европе и США. ОФЗ 26207 существенно не изменилась в цене.
Сегодня тоже стоит ожидать достаточно слабой активности на рынке, так как торги в Европе не проводятся, а настроения, царящие на американских площадках, российские инвесторы узнают только вечером. На азиатских рынках на настоящий момент царят негативные настроения: инвесторы обеспокоены как плохими ожиданиями производителей насчет экономики Японии, а также более слабыми, нежели ожидалось, данными по китайской промышленности. По этим причинам, как мы полагаем, участники российского долгового рынка будут сегодня избегать активных операций. Помимо этого, повторим, что рынок будет ждать решения ЦБ по ключевым ставкам.
В пятницу книги по размещению облигаций закрыли МТС и ДельтаКредит. ДельтаКредит по выпуску серии ИП-11, как мы и ожидали, установил ставку купона на уровне 8,5%, что соответствовало верхней границе диапазона. Мы продолжаем считать данный выпуск малоинтересным и рекомендуем покупать выпуск ИП-9, предлагающий премию размещенному выпуску. Помимо этого стоит отметить, что агентство Moody’s присвоило выпуску ИП-11 рейтинг Baa3, прогноз негативный, в отличие от рейтинга Baa1 у выпуска ИП-9.
МТС, неожиданно для нас установил купон по выпуску БО-01 на уровне 8,25%, что соответствует даже некоторому дисконту к собственной кривой. По этой причине мы полагаем, что МТС БО-01 практически не имеет потенциала для ценового роста.
На денежном рынке ставки пока сохраняются на повышенных уровнях. MOSPRIME o/n пока зафиксировался на 6,32%, что объясняется влиянием крупных выплат по налогам на прибыль в четверг, под которые ЦБ выставлял большие лимиты на аукционах РЕПО и которые были сокращены на следующий день, что стало причиной изъятия ликвидности через регулятор в пятницу. Остатки на корсчетах на сегодня – 856 млрд. руб
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://mfc.group/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу