Цены на золото в последние месяцы несколько стабилизировались вслед за падением с рекордного уровня 1000 долл./унция. С конца мая по конец июня желтый металл торговался в диапазоне примерно 50 долл. по обе стороны от отметки 900 долл./унция, а инвесторы разрывались между инфляционными опасениями и ожиданиями возможного начала роста доллара. Какое же направление выберет рынок золота теперь? Аналитикам пока не удалось достичь единодушия в этом вопросе. Часть из них видит дальнейший потенциал роста, в то время как другие прогнозируют резкий спад, начало которому будет положено во втором полугодии 2008г.
Прогнозы цен на золото, долл./унция
Источник: Данные инвестбанков
Если вновь проанализировать динамику рынка в первые шесть месяцев текущего года, становится ясным, что рынок вырос слишком сильно и слишком быстро и теперь переживает все последствия этого повышения. Неспособность рынка удержаться на уровне 1000 долл./унция, похоже, обескуражила некоторых игроков на повышение, существенно сокративших количество длинных позиций. С учетом того, что инвестиционная составляющая играет большую роль в определении направления движения на рынке золота, это оказало значительное давление на цены. Вместе с тем поддержку котировкам продолжили оказывать рост инфляции, слабость на рынках бумажных активов и невысокий уровень поставок металла.
С тех пор как в августе 2007г. на кредитном рынке разразился кризис, движение цен на золото начало приобретать все большую зависимость от таких внешних факторов, как динамика пары евро/доллар, цены на нефть и величина ключевой ставки в США. Корреляция между рынком золота и указанными факторами за это время значительно выросла, преимущественно вследствие стремления инвесторов защитить свои средства от растущей инфляции, ослабления доллара и воздействия отрицательных реальных процентных ставок. Так, в среду, 2 июля, цены на золото совершили новый взлет до уровня свыше 940 долл./унция, в основном отреагировав именно на благоприятное стечение названных обстоятельств.
Несмотря на то что за последние несколько дней рынок золота потерял часть достигнутого прироста, аналитики Standard Chartered Bank полагают, что в среднесрочном периоде цены на этот металл продолжат расти, отмечая увеличение инвестиционной привлекательности рынка золота, рост инфляции и падение объемов производства золота в ЮАР. Так, согласно данным торгуемого индексного фонда SPDR Gold Trust, к концу июня объемы вложений в реальное золото увеличились на 5% - до 644 т. Вместе с тем добыча желтого металла в Южной Африке по данным на апрель упала в годовом исчислении на 10%, индекс потребительских цен в Японии в мае достиг 10-летнего максимума, а цены на нефть выросли до нового исторического максимума. "В ближайшие месяцы глобальная экономическая конъюнктура продемонстрирует дальнейшее ухудшение, и доллар останется под давлением. После недавнего скачка цены на золото консолидируются, а затем до конца года образуют повышательную тенденцию", - считают в Standard Chartered Bank.
В отличие от экспертов Standard Chartered Bank, в британской консалтинговой компании по экономическим исследованиям Capital Economics прогнозируют резкое снижение на рынке желтого металла. "Последний рост цен на нефть не произвел никакого впечатления на рынок золота, - отмечают аналитики компании в одном из последних обзоров. - Впрочем, в ближайшее время мини-ралли по золоту может иметь продолжение. Тем не менее мы полагаем, что это будет последней попыткой золота". В Capital Economics ожидают, что в течение года цены отступят к уровню около 700 долл./унция. Поскольку эксперты компании рассматривают золото скорее как валюту, нежели как сырьевой товар в чистом виде, его цена, по их мнению, в целом зависит от стоимости доллара. С учетом того, что валютные аналитики Capital Economics во второй половине текущего года ожидают укрепления американской валюты, цены на золото, вполне вероятно, последуют в обратном направлении.
Валентина Гаврикова
Прогнозы цен на золото, долл./унция
Источник: Данные инвестбанков
Если вновь проанализировать динамику рынка в первые шесть месяцев текущего года, становится ясным, что рынок вырос слишком сильно и слишком быстро и теперь переживает все последствия этого повышения. Неспособность рынка удержаться на уровне 1000 долл./унция, похоже, обескуражила некоторых игроков на повышение, существенно сокративших количество длинных позиций. С учетом того, что инвестиционная составляющая играет большую роль в определении направления движения на рынке золота, это оказало значительное давление на цены. Вместе с тем поддержку котировкам продолжили оказывать рост инфляции, слабость на рынках бумажных активов и невысокий уровень поставок металла.
С тех пор как в августе 2007г. на кредитном рынке разразился кризис, движение цен на золото начало приобретать все большую зависимость от таких внешних факторов, как динамика пары евро/доллар, цены на нефть и величина ключевой ставки в США. Корреляция между рынком золота и указанными факторами за это время значительно выросла, преимущественно вследствие стремления инвесторов защитить свои средства от растущей инфляции, ослабления доллара и воздействия отрицательных реальных процентных ставок. Так, в среду, 2 июля, цены на золото совершили новый взлет до уровня свыше 940 долл./унция, в основном отреагировав именно на благоприятное стечение названных обстоятельств.
Несмотря на то что за последние несколько дней рынок золота потерял часть достигнутого прироста, аналитики Standard Chartered Bank полагают, что в среднесрочном периоде цены на этот металл продолжат расти, отмечая увеличение инвестиционной привлекательности рынка золота, рост инфляции и падение объемов производства золота в ЮАР. Так, согласно данным торгуемого индексного фонда SPDR Gold Trust, к концу июня объемы вложений в реальное золото увеличились на 5% - до 644 т. Вместе с тем добыча желтого металла в Южной Африке по данным на апрель упала в годовом исчислении на 10%, индекс потребительских цен в Японии в мае достиг 10-летнего максимума, а цены на нефть выросли до нового исторического максимума. "В ближайшие месяцы глобальная экономическая конъюнктура продемонстрирует дальнейшее ухудшение, и доллар останется под давлением. После недавнего скачка цены на золото консолидируются, а затем до конца года образуют повышательную тенденцию", - считают в Standard Chartered Bank.
В отличие от экспертов Standard Chartered Bank, в британской консалтинговой компании по экономическим исследованиям Capital Economics прогнозируют резкое снижение на рынке желтого металла. "Последний рост цен на нефть не произвел никакого впечатления на рынок золота, - отмечают аналитики компании в одном из последних обзоров. - Впрочем, в ближайшее время мини-ралли по золоту может иметь продолжение. Тем не менее мы полагаем, что это будет последней попыткой золота". В Capital Economics ожидают, что в течение года цены отступят к уровню около 700 долл./унция. Поскольку эксперты компании рассматривают золото скорее как валюту, нежели как сырьевой товар в чистом виде, его цена, по их мнению, в целом зависит от стоимости доллара. С учетом того, что валютные аналитики Capital Economics во второй половине текущего года ожидают укрепления американской валюты, цены на золото, вполне вероятно, последуют в обратном направлении.
Валентина Гаврикова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба