Вчера основные американские индексы снизились после опубликования ряда разочаровывающих корпоративных отчетов и снижения индекса деловой активности ФРБ Филадельфии. Значения российских индексов практически не изменились.
Вчера основные американские индексы снизились после опубликования ряда разочаровывающих корпоративных отчетов, в том числе EBay и Philip Morris, и снижения индекса деловой активности ФРБ Филадельфии в апреле с 2.0 до 1.3 пункта при прогнозировавшихся 3.0.
Значения российских индексов практически не изменились: индекс ММВБ потерял 0.05%, индекс РТС просел на 0.03%. Акции энергокомпаний снова стали лидерами снижения – в их числе оказались бумаги Мосэнергосбыта (-4.9%), Интер РАО ЕЭС (-3.9%), ФСК ЕЭС (-2.7%) и Холдинга МРСК (-2.5%).
Сегодня утром азиатские рынки растут: Shanghai Composite прибавляет на 1.4%, Hang Seng растет на 1.0%, а Nikkei 225 – на 0.5%.
Новые прогнозы МЭР пока выглядят как пожелания
Опубликованные на прошлой неделе новые макропрогнозы МЭР отражают ухудшение экономических ожиданий Правительства, но при этом по-прежнему выглядят достаточно оптимистично, особенно, на фоне ухудшающейся внешней конъюнктуры и продолжающегося кризиса в Европе.
Складывается впечатление, что Правительство пока не готово обсуждать программы экономического стимулирования. Благодушные настроения Правительства заставляют нас оценивать новые прогнозы МЭР как пожелания, которые, не очень понятно, на чем базируются.
Событие. МЭР пересмотрел прогнозы на период 2013-2016 гг. Оценки роста экономики существенно снижены
Комментарий. Опубликованные на прошлой неделе новые макропрогнозы МЭР отражают существенное ухудшение экономических ожиданий Правительства. Основными причинами ухудшения прогнозов мы видим слабую статистику за первый квартал, а также провал надежд, связанных со стабилизацией европейской экономики (вопреки ожиданиям, рецессия здесь только усиливается).
В свете тех цифр, которые мы имеем с начала года (см. 3-й столбец в таблице), пересмотренные прогнозы МЭР по-прежнему выглядят чрезмерно оптимистично. Как признавали чиновники экономического блока Правительства, эти прогнозы предполагают улучшение экономической динамики уже в текущем квартале (рост год к году на уровне 2.1% после 1.1% в 1-м квартале) и более заметное ускорение во втором полугодии (3% год к году).
Мы сомневаемся, что в условиях ухудшившейся внешней конъюнктуры (Urals стоит уже $ 96 за баррель) и высокой неопределенности, связанной с кризисом в Европе, российская экономика сможет самостоятельно в этом году выйти на прогнозную траекторию МЭР. При этом складывается впечатление, что Правительство пока не готово обсуждать программы экономического стимулирования. Это обусловлено как напряжённой ситуацией в бюджетной сфере, так и противоречивыми взглядами на текущую ситуацию в экономике. Так первый вице-премьер Шувалов, вчера однозначно заявил, что рецессии в экономике нет, и фискальное стимулирование не требуется. Благодушный взгляд на состояние экономики содержался и в недавнем выступлении премьер-министра перед депутатами. В свете таких настроений Правительства мы расцениваем новые прогнозы МЭР как пожелания, которые, не очень понятно, на чем базируются.
НЛМК: нейтральные операционные результаты за 1-ый квартал
НЛМК опубликовал операционные результаты за 1-ый квартал 2013 г., которые выглядят нейтрально. Продажи товарной продукции компании были выше, чем кварталом ранее, но меньше, чем год назад. Увеличились продажи продукции с высокой добавленной стоимостью, но сократились продажи в сырьевом сегменте. Мы не ожидаем влияния опубликованных данных на акции компании.
Событие. НЛМК опубликовал операционные результаты за 1-ый квартал 2012 г.
Комментарий. Производственные результаты НЛМК выглядят нейтрально. Продажи товарной продукции были на 2% выше, чем кварталом ранее, но на 3% ниже, чем год назад. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (трансформаторная сталь, сталь с полимерным покрытием) продемонстрировали солидный рост и в квартальном и в годовом сопоставлении. В то же время, по сравнению с предыдущим кварталом достаточно существенно сократились продажи железной руды, что компания объясняет эффектом высокой базы 4-ого квартала, когда было реализовано на экспорт часть выпуска 3-его квартала. В целом мы не ожидаем какого-либо заметного влияния опубликованных цифр на динамику акций компании.
Evraz: хорошие операционные результаты за 1-ый квартал
Evraz опубликовал хорошие операционные результаты за 1-ый квартал, существенно увеличив выпуск по сравнению с провальным последним кварталом прошлого года. Компания отчиталась также о 20%-ном снижении капрасходов год-к-году и росте средних цен по большинству видов продукции по сравнению с предыдущим кварталом.
Событие. Evraz опубликовал операционные результаты за 1-ый квартал 2012 г.
Комментарий. Производственные результаты компании выглядят достаточно сильно. В стальном сегменте Evraz восстановил выпуск проката после спада в предыдущем квартале, а в угольном бизнесе – существенно улучшил операционные показатели, несмотря на аварию на шахте Осинниковская в марте с.г. Средние цены реализации на основные виды продукции также выросли по сравнению с предыдущим кварталом. Так, средняя цена реализации полуфабрикатов с российских активов увеличилась в долларовом выражении на 5.8%, цены на строительный прокат выросли на 1%, на железнодорожный – остались без изменения. Повышение цен на прокат должно компенсировать компании негативный эффект от укрепления рубля, средний курс которого по итогам квартала вырос примерно на 2%.
Акрон: неплохие операционные результаты за 1-ый квартал
Акрон опубликовал неплохие операционные результаты за 1-ый квартал 2013 г.: выпуск товарной продукции увеличился по сравнению с предыдущим кварталом, компания продолжает наращивать выпуск собственного апатитового концентрата.
Событие. Акрон опубликовал операционные результаты за 1-ый квартал 2013 г.
Комментарий. Компания продемонстрировала устойчивые производственные результаты: общий выпуск товарной продукции по сравнению с прошлогодним уровнем не изменился, а некоторое перераспределение выпуска в пользу азотных удобрений, по-видимому, связано с рыночной конъюнктурой (цены на азотные удобрения в 1-м квартале были на 1-17% выше прошлогодних, а на сложные – на 9% ниже). Компания продолжает наращивать выпуск собственного апатитового концентрата. Ожидается, что к середине года, Акрон будет способен на 100% удовлетворять свои потребности в этом виде сырья, а в дальнейшем получит и некоторые объемы на продажу. Эффект на уровне EBITDA от нового производства оценивается менеджментом Акрона в $30 млн. по итогам 2013 года.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вчера основные американские индексы снизились после опубликования ряда разочаровывающих корпоративных отчетов, в том числе EBay и Philip Morris, и снижения индекса деловой активности ФРБ Филадельфии в апреле с 2.0 до 1.3 пункта при прогнозировавшихся 3.0.
Значения российских индексов практически не изменились: индекс ММВБ потерял 0.05%, индекс РТС просел на 0.03%. Акции энергокомпаний снова стали лидерами снижения – в их числе оказались бумаги Мосэнергосбыта (-4.9%), Интер РАО ЕЭС (-3.9%), ФСК ЕЭС (-2.7%) и Холдинга МРСК (-2.5%).
Сегодня утром азиатские рынки растут: Shanghai Composite прибавляет на 1.4%, Hang Seng растет на 1.0%, а Nikkei 225 – на 0.5%.
Новые прогнозы МЭР пока выглядят как пожелания
Опубликованные на прошлой неделе новые макропрогнозы МЭР отражают ухудшение экономических ожиданий Правительства, но при этом по-прежнему выглядят достаточно оптимистично, особенно, на фоне ухудшающейся внешней конъюнктуры и продолжающегося кризиса в Европе.
Складывается впечатление, что Правительство пока не готово обсуждать программы экономического стимулирования. Благодушные настроения Правительства заставляют нас оценивать новые прогнозы МЭР как пожелания, которые, не очень понятно, на чем базируются.
Событие. МЭР пересмотрел прогнозы на период 2013-2016 гг. Оценки роста экономики существенно снижены
Комментарий. Опубликованные на прошлой неделе новые макропрогнозы МЭР отражают существенное ухудшение экономических ожиданий Правительства. Основными причинами ухудшения прогнозов мы видим слабую статистику за первый квартал, а также провал надежд, связанных со стабилизацией европейской экономики (вопреки ожиданиям, рецессия здесь только усиливается).
В свете тех цифр, которые мы имеем с начала года (см. 3-й столбец в таблице), пересмотренные прогнозы МЭР по-прежнему выглядят чрезмерно оптимистично. Как признавали чиновники экономического блока Правительства, эти прогнозы предполагают улучшение экономической динамики уже в текущем квартале (рост год к году на уровне 2.1% после 1.1% в 1-м квартале) и более заметное ускорение во втором полугодии (3% год к году).
Мы сомневаемся, что в условиях ухудшившейся внешней конъюнктуры (Urals стоит уже $ 96 за баррель) и высокой неопределенности, связанной с кризисом в Европе, российская экономика сможет самостоятельно в этом году выйти на прогнозную траекторию МЭР. При этом складывается впечатление, что Правительство пока не готово обсуждать программы экономического стимулирования. Это обусловлено как напряжённой ситуацией в бюджетной сфере, так и противоречивыми взглядами на текущую ситуацию в экономике. Так первый вице-премьер Шувалов, вчера однозначно заявил, что рецессии в экономике нет, и фискальное стимулирование не требуется. Благодушный взгляд на состояние экономики содержался и в недавнем выступлении премьер-министра перед депутатами. В свете таких настроений Правительства мы расцениваем новые прогнозы МЭР как пожелания, которые, не очень понятно, на чем базируются.
НЛМК: нейтральные операционные результаты за 1-ый квартал
НЛМК опубликовал операционные результаты за 1-ый квартал 2013 г., которые выглядят нейтрально. Продажи товарной продукции компании были выше, чем кварталом ранее, но меньше, чем год назад. Увеличились продажи продукции с высокой добавленной стоимостью, но сократились продажи в сырьевом сегменте. Мы не ожидаем влияния опубликованных данных на акции компании.
Событие. НЛМК опубликовал операционные результаты за 1-ый квартал 2012 г.
Комментарий. Производственные результаты НЛМК выглядят нейтрально. Продажи товарной продукции были на 2% выше, чем кварталом ранее, но на 3% ниже, чем год назад. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью (трансформаторная сталь, сталь с полимерным покрытием) продемонстрировали солидный рост и в квартальном и в годовом сопоставлении. В то же время, по сравнению с предыдущим кварталом достаточно существенно сократились продажи железной руды, что компания объясняет эффектом высокой базы 4-ого квартала, когда было реализовано на экспорт часть выпуска 3-его квартала. В целом мы не ожидаем какого-либо заметного влияния опубликованных цифр на динамику акций компании.
Evraz: хорошие операционные результаты за 1-ый квартал
Evraz опубликовал хорошие операционные результаты за 1-ый квартал, существенно увеличив выпуск по сравнению с провальным последним кварталом прошлого года. Компания отчиталась также о 20%-ном снижении капрасходов год-к-году и росте средних цен по большинству видов продукции по сравнению с предыдущим кварталом.
Событие. Evraz опубликовал операционные результаты за 1-ый квартал 2012 г.
Комментарий. Производственные результаты компании выглядят достаточно сильно. В стальном сегменте Evraz восстановил выпуск проката после спада в предыдущем квартале, а в угольном бизнесе – существенно улучшил операционные показатели, несмотря на аварию на шахте Осинниковская в марте с.г. Средние цены реализации на основные виды продукции также выросли по сравнению с предыдущим кварталом. Так, средняя цена реализации полуфабрикатов с российских активов увеличилась в долларовом выражении на 5.8%, цены на строительный прокат выросли на 1%, на железнодорожный – остались без изменения. Повышение цен на прокат должно компенсировать компании негативный эффект от укрепления рубля, средний курс которого по итогам квартала вырос примерно на 2%.
Акрон: неплохие операционные результаты за 1-ый квартал
Акрон опубликовал неплохие операционные результаты за 1-ый квартал 2013 г.: выпуск товарной продукции увеличился по сравнению с предыдущим кварталом, компания продолжает наращивать выпуск собственного апатитового концентрата.
Событие. Акрон опубликовал операционные результаты за 1-ый квартал 2013 г.
Комментарий. Компания продемонстрировала устойчивые производственные результаты: общий выпуск товарной продукции по сравнению с прошлогодним уровнем не изменился, а некоторое перераспределение выпуска в пользу азотных удобрений, по-видимому, связано с рыночной конъюнктурой (цены на азотные удобрения в 1-м квартале были на 1-17% выше прошлогодних, а на сложные – на 9% ниже). Компания продолжает наращивать выпуск собственного апатитового концентрата. Ожидается, что к середине года, Акрон будет способен на 100% удовлетворять свои потребности в этом виде сырья, а в дальнейшем получит и некоторые объемы на продажу. Эффект на уровне EBITDA от нового производства оценивается менеджментом Акрона в $30 млн. по итогам 2013 года.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2012-06/1338533813_logo.png (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter