10 июля 2007 РБК
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Российские компании, входящие в лидеры топ-100 по размеру капитализации, не всегда являются лидерами по размеру выплаченных дивидендов на одну акцию. К такому выводу пришла РБК daily, проанализировав данные об объеме и размере дивидендов российских компаний, уже выплаченных по итогам 2006 года. Впрочем, сложившаяся ситуация вполне логична: сейчас инвесторы покупают российские акции, рассчитывая на рост их котировок, а не на дивиденды. В свою очередь, многие компании направляют полученную прибыль на увеличение капитализации, что, в частности, также толкает рынок вверх.
Основываясь на данных, предоставленных инвестиционным банком «КИТ Финанс», из ста крупнейших российских компаний по рыночной капитализации РБК daily были выделены участники рынка, продемонстрировавшие наибольшую дивидендную доходность (ДД). В первую десятку по размеру дивидендной доходности попали только представители нефтедобывающей и металлургических отраслей. Лидером оказался Магнитогорский металлургический комбинат. При капитализации в 9,4 млрд долл. компания направила на дивиденды 1,05 млрд долл. (по 2,616 руб. на акцию). Дивидендная доходность по акциям Магнитки составила 11,21%. По словам представителя меткомбината Елены Азовцевой, согласно дивидендной политике компании на выплаты акционерам ежегодно может тратиться не менее 15% чистой прибыли по US GAAP. На втором месте находятся привилегированные акции «Башнефти». Компания с капитализацией «всего» в 311 млн долл. выплатила по префам 34 млн долл., (ДД составила 10,92%).
Третье место по дивидендной доходности занял «Нижнекамскнефтехим»:при капитализации в 354 млн долл. он направил на дивиденды 33 млн долл., что в итоге позволило акционерам получить ДД по обыкновенным акциям 9,44%. Чуть меньшую доходность показали префы Нижнетагильского металлургического комбината: при капитализации в 2,96 млрд долл. компания выплатила почти 279,2 млн долл. дивидендов (показатель ДД составил 9,43%).
По словам вице-президента Evraz (владеет Нижнетагильским металлургическим комбинатом) Ирины Кибиной, согласно дивидендной политике метхолдинга на дивиденды ежегодно направляется не менее 25% от полученной в предыдущем году чистой прибыли, рассчитанной по US GAAP.
На пятом месте по ДД оказалась дочка «Газпрома», «Газпром нефть», которая при рыночной капитализации 17,4 млрд долл. направила на дивиденды 1,48 млрд долл. Ее дивидендная доходность (8,52%) более чем в восемь раз превысила показатель «Газпрома» (1,02%).
С другой стороны рейтинга - компании с наименьшей ДД - расположились «Кубаньэнерго» и Банк Москвы (по 0,09%). Следом за ними идут «Новосибирскэнерго» (0,08%), «Комстар - Объединенные Телесистемы» (0,07%), Московская объединенная электросетевая компания (МОЭСК, 0,06%), «Салаватнефтеоргсинтез» (0,05%). Московская теплосетевая компания и банк «Возрождение» показали дивидендный доход в размере 0,03% от цены акции.
Представители компаний, показавших невысокую дивидендную доходность, объясняют это расходами на поддержание роста. Так, по словам директора по связям с инвесторами «Комстара» Марии Елисеевой, мы еще перед выходом на IPO объявляли, что значительную часть прибыли компания будет реинвестировать в модернизацию сети МГТС. Представитель МОЭСК Александр Шапочкин пояснил РБК daily, что «компания занимает большие суммы под высокие проценты, которые направляются на развитие, при этом нелогично было бы выплачивать высокие дивиденды». Зампред правления банка «Возрождение» Николай Орлов пояснил РБК daily, что «банк развивается настолько быстро, что его акционеры считают более правильным направлять прибыль на его капитализацию, чем на дивиденды».
Глава группы RIM Андрей Мовчан считает: «в растущих экономиках большинство компаний не выплачивают дивидендов, направляя прибыль в модернизацию производства. И наоборот, если компания начинает все больше средств направлять на выплату дивидендов, то это может говорить о ее стагнации».
Управляющий директор УК «Атон-менеджмент» Вадим Сосков говорит, что «капитализация компаний - основной фактор, на который ориентируются инвесторы на Западе. Например, акции того же «Газпрома», который исторически выплачивал очень низкие дивиденды, за несколько лет выросли в цене в десятки раз. Выплата дивидендов, как правило, характерна для развитых рынков, где курсовые колебания незначительны».
Лидеры и аутсайдеры дивидендной политики топ-100 крупнейших российских компаний по рыночной капитализации
| Компания | Дивиденды/ акция, руб. | Кол-во акций, шт. | Дивиденды, долл. | Капитализация к дате отсечения, долл. | Дивидендная доходность, % |
| ММК, ао | 2,616 | 10 630 221 600 | 1 055 465 255 | 9 418 376 338 | 11,21% |
| Башнефть, ап | 25,80 | 34 622 686 | 34 037 972 | 311 604 174 | 10,92% |
| Нижнекамскнефтехим, ао | 0,5448 | 1 611 256 000 | 33 459 332 | 354 476 320 | 9,44% |
| НТМК, ао | 5,55 | 1 310 002 966 | 279 190 691 | 2 960 606 703 | 9,43% |
| Газпром нефть, ао | 8,0822 | 4 741 299 639 | 1 484 850 545 | 17 428 870 456 | 8,52% |
| Башнефть, ао | 25,80 | 170 169 754 | 167 295 896 | 2 297 291 679 | 7,28% |
| Удмуртнефть, ап | 690,13 | 890 517 | 23 869 767 | 391 827 480 | 6,09% |
| Мечел, ао | 19,70 | 416 270 745 | 281 390 045 | 4 620 605 270 | 6,09% |
| Татнефть им.В.Д.Шашина, ап | 4,60 | 147 508 500 | 26 323 330 | 447 691 167 | 5,88% |
| Уфанефтехим, ао | 3,94 | 275 330 608 | 41 336 521 | 715 859 581 | 5,77% |
| Кубаньэнерго, ао | 1,2535927 | 17 869 440 | 871 811 | 948 454 892 | 0,09% |
| Банк Москвы, ао | 1,27 | 130 000 932 | 6 370 824 | 7 442 553 357 | 0,09% |
| Новосибирскэнерго, ао | 1,40 | 13 524 401 | 735 733 | 948 549 914 | 0,08% |
| КОМСТАР - Объединенные ТелеСистемы, ао | 0,15 | 417 940 860 | 2 435 780 | 3 552 497 310 | 0,07% |
| Московская объединенная электросетевая компания, ао | 0,00212394 | 28 249 359 700 | 2 331 598 | 3 625 791 604 | 0,06% |
| Салаватнефтеоргсинтез, ао | 1,00 | 18 550 851 | 713 494 | 1 330 096 017 | 0,05% |
| Московская теплосетевая компания, ао | 0,00041 | 28 249 359 700 | 449 462 | 1 314 681 740 | 0,03% |
| Банк «Возрождение», ао | 0,50 | 20 748 694 | 403 147 | 1 244 921 640 | 0,03% |
| ТГК-4, ап | 0,000180455 | 75 272 938 838 | 522 438 | 2 115 169 581 | 0,02% |
| ТГК-6, ао | 0,000006 | 1 050 000 000 000 | 244 511 | 1 221 595 331 | 0,02% |
ЮРИЙ НЕХАЙЧУК
В подготовке материала участвовали: НАТАЛЬЯ СТАРОСТИНА, АЛЬБЕРТ КОШКАРОВ, КОНСТАНТИН ПРОКШИН, АНДРЕЙ УСПЕНСКИЙ