14 августа 2013 УК «Арсагера»
Тем не менее, котировки акций компании остаются на удивление стабильными. Возможно, участники рынка живут ожиданиями дальнейших дивидендных выплат. В самом деле, компания может выплатить не только прибыль текущего года, но и нераспределенную прибыль (по состоянию на 1 п/г этот показатель составил 67 млрд руб.!). Судя по балансу РСБУ вся она осела в дебиторской задолженности. А из отчетности по МСФО за 2012 г. компании, которая приведена в ЕКО за 2-й кв., мы можем увидеть, что порядка 35 млрд руб. компания выдала в виде долгосрочных займов связанным сторонам, в т.ч. и беспроцентные. Еще примерно 43 млрд. — собственно дебиторка. В итоге компания удерживает колоссальный избыточный капитал, который не работает на акционеров и скрывает истинную рентабельность собственного капитала. Мы думаем, что инвесторы вправе ожидать более грамотных решений от Совета директоров компании в части модели управления акционерным капиталом. В этом случае мы сможем увидеть принципиально иные ценовые горизонты по бумагам Мегионнефтегаза…
http://www.arsagera.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба