28 августа 2013 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Сирийский конфликт стал настоящим откровением для финансовых рынков. Инвесторы в массовом порядке избавлялись от рискованных активов, отдавая предпочтение надежности. Лучше всего себя чувствовали нефть и драгоценные металлы, а на валютном рынке иена и франк стали лидерами роста среди 16 наиболее ликвидных валют.
Падение фондовых индексов, снижение доходности облигаций и взлет «индикатора страха» VIX стали объективным отражением происходящих на Ближнем Востоке событий.
Источник: Bloomberg.
Не сделано исключение и для бумаг японских компаний, обвал котировок которых привел к достижению биржевым индексом Nikkei девятинедельного минимума. Высокая корреляция индикатора с валютной парой USD/JPY способствовала укреплению позиций иены.
Источник: Reuters.
Используя благоприятную возможность повышения интереса к суверенным облигациям, Министерство финансов Японии выгодно разместило очередной выпуск 20-летних бумаг, процентная ставка по которым снизилась до 1,69%.
Источник: FX Team.
Вместе с тем проблемы, связанные с ростом расходов на обслуживание постоянно увеличивающегося государственного долга, никуда не делись. Согласно проекту бюджета на очередной финансовый год, представленному Минфином, на выплату процентов по займам в 2014 году будет израсходовано $275 млрд, а это огромная цифра, превышающая ВВП таких европейских стран, как Финляндия или Греция.
Оптимистичные прогнозы предполагают, что некоторую часть выплат поглотит инфляция, но, прежде чем делать подобные выводы, ее нужно сначала достичь.
Именно инфляция станет главной картой, раскладываемого в конце августа пасьянса макроэкономической статистики. Прогнозы экспертов выглядят весьма обнадеживающими: +0,7% г/г в июле после +0,2% г/г в июне текущего года. На мой взгляд, на представленную оценку повлияли высокие цены на нефть, спровоцировавшие увеличение издержек производителей.
Источник: Trading Economics.
С другой стороны, негативная динамика розничных продаж свидетельствует о замедлении внутреннего спроса и не позволяет инфляции проявить себя в полной мере.
Наряду с инфляцией следует также обратить внимание на индекс деловой активности в производственной сфере, опережающий индикатор, позволяющий прогнозировать ВВП.
По моему мнению, публикация лучших CPI и PMI будет способствовать укреплению иены, и, наоборот, худшие цифры приведут к ее ослаблению в связи с тем, что, по оценкам рынка, экономике потребуется дополнительный пакет стимулирующих мер в кредитно-денежной сфере.
Развитию коррекционного движения по USD/JPY будут способствовать обострение сирийского конфликта и рост издержек по обслуживанию государственного долга, который чреват оптимизацией бюджета и усилением налогового бремени.
Валютная пара доллар/иена является оптимальным инструментом для долгосрочных инвестиций. Сворачивание QE в США к середине 2014 года и расширение Банком Японии масштабов стимулирующих мер позволяют прогнозировать ее рост к отметкам 115-117 в течение 12 месяцев. При этом текущая ситуация создает благоприятные возможности для входа в лонги из области 94,5-95,5.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Падение фондовых индексов, снижение доходности облигаций и взлет «индикатора страха» VIX стали объективным отражением происходящих на Ближнем Востоке событий.
Источник: Bloomberg.
Не сделано исключение и для бумаг японских компаний, обвал котировок которых привел к достижению биржевым индексом Nikkei девятинедельного минимума. Высокая корреляция индикатора с валютной парой USD/JPY способствовала укреплению позиций иены.
Источник: Reuters.
Используя благоприятную возможность повышения интереса к суверенным облигациям, Министерство финансов Японии выгодно разместило очередной выпуск 20-летних бумаг, процентная ставка по которым снизилась до 1,69%.
Источник: FX Team.
Вместе с тем проблемы, связанные с ростом расходов на обслуживание постоянно увеличивающегося государственного долга, никуда не делись. Согласно проекту бюджета на очередной финансовый год, представленному Минфином, на выплату процентов по займам в 2014 году будет израсходовано $275 млрд, а это огромная цифра, превышающая ВВП таких европейских стран, как Финляндия или Греция.
Оптимистичные прогнозы предполагают, что некоторую часть выплат поглотит инфляция, но, прежде чем делать подобные выводы, ее нужно сначала достичь.
Именно инфляция станет главной картой, раскладываемого в конце августа пасьянса макроэкономической статистики. Прогнозы экспертов выглядят весьма обнадеживающими: +0,7% г/г в июле после +0,2% г/г в июне текущего года. На мой взгляд, на представленную оценку повлияли высокие цены на нефть, спровоцировавшие увеличение издержек производителей.
Источник: Trading Economics.
С другой стороны, негативная динамика розничных продаж свидетельствует о замедлении внутреннего спроса и не позволяет инфляции проявить себя в полной мере.
Наряду с инфляцией следует также обратить внимание на индекс деловой активности в производственной сфере, опережающий индикатор, позволяющий прогнозировать ВВП.
По моему мнению, публикация лучших CPI и PMI будет способствовать укреплению иены, и, наоборот, худшие цифры приведут к ее ослаблению в связи с тем, что, по оценкам рынка, экономике потребуется дополнительный пакет стимулирующих мер в кредитно-денежной сфере.
Развитию коррекционного движения по USD/JPY будут способствовать обострение сирийского конфликта и рост издержек по обслуживанию государственного долга, который чреват оптимизацией бюджета и усилением налогового бремени.
Валютная пара доллар/иена является оптимальным инструментом для долгосрочных инвестиций. Сворачивание QE в США к середине 2014 года и расширение Банком Японии масштабов стимулирующих мер позволяют прогнозировать ее рост к отметкам 115-117 в течение 12 месяцев. При этом текущая ситуация создает благоприятные возможности для входа в лонги из области 94,5-95,5.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу