16 сентября 2013 Вектор Секьюритиз
Завершение предыдущей недели прошло без сюрпризов. Торги в пятницу проходили достаточно вяло и в узких диапазонах. В течение дня наблюдались неуверенные попытки доллара к укреплению, но они были пресечены выходом слабого Индекса доверия потребителей Мичиганского университета. Чувствовалось, что игроки нацелены дождаться решений FOMC.
Перечисление событий этой недели особого смысла не имеет, потому что все они находятся в тени предстоящего заседания FOMC. Большинство выступлений представителей ФРС в последние месяцы говорят о готовности регулятора начать сворачивание мер стимулирования. Но отступление доллара в последние недели было связано с серией слабых экономических данных в США, которые привели к сомнениям среди игроков о готовности ФРС сделать этот шаг. Однако дальнейшее откладывание этого вопроса может породить сомнения уже другого рода – способна ли ФРС эффективно контролировать экономическую ситуацию в стране и насколько её действия отвечают текущим задачам. Большинство аналитиков сходится во мнении, что старт сокращениям на этом заседании всё-таки будет дан. Основные разногласия связаны с оценкой сокращения объёмов покупок ценных бумаг. Если раньше в качестве начальной цифры назывался объём в 20 млрд. долларов, то теперь оценка снизилась до 10 -15 млрд. Такая переоценка также явилась причиной ослабления доллара. Тем не менее, сам факт объявления о начале процесса сокращений должен стать для доллара позитивным. Это снизит неопределённость в действиях ФРС и поддержит доллар, по крайней мере, в краткосрочном плане. Хотя это решение может сопровождаться установлением более жёстких пороговых условий по безработице и инфляции при принятии решения о повышении процентных ставок. Другое важное событие будет уже в конце недели – 22 сентября состоятся парламентские выборы в главном локомотиве Еврозоны Германии. В эти выходные прошли выборы в парламент Баварии, где убедительную победу одержала партнёр возглавляемого Меркель ХДС партия ХСС. В свою очередь, ХДС имеет неплохие шансы добиться успеха в общенациональном масштабе. Авторитету Меркель сейчас ничто не угрожает, но получить абсолютное большинство в Бундестаге ей будет сложно. Это вновь приведёт к необходимости формирования коалиции. Вопрос только, какой она будет – в текущем формате с СвДП, или для создания правительства придётся формировать большую коалицию с нынешней оппозицией. Второй вариант для евро является не лучшим вариантом, так как затруднит принятие правительством решений из-за неизбежных споров между партнёрами по вопросам внешней и внутренней политики.
Неделя началась без раскачки резким ослаблением доллара. Причиной стала появившаяся на выходных новость о том, что один из кандидатов на пост главы ФРС Саммерс добровольно снял свою кандидатуру. Второй кандидат, г-жа Йеллен, считается сторонником проведения стимулирующих мер, что и отразилось на ценах валютного рынка при открытии. Из экономических новостей наибольший интерес сегодня вызывают отчёт по потребительской инфляции в Еврозоне и блок экономических отчётов в США. Опубликованные ранее данные по инфляции в отдельных странах Еврозоны не дают оснований думать, что инфляция в целом будет сильно отличаться. Пока можно констатировать, что она находится на низком уровне, что даёт ЕЦБ возможность смягчать монетарную политику в будущем в случае ухудшения экономических условий. Если данные из США (Empire State Manufacturing Index и промышленное производство) окажутся лучше прогнозов, то это может послужить поводом для начала отыгрывания вероятного решения FOMC о постепенном сворачивании мер стимулирования и укрепления доллара. Кроме того, сегодня ожидается выступление главы ЕЦБ Марио Драги, которое также может усилить активность игроков.
Торговые тактики:
Ценовые разрывы или гэпы, образовывающиеся при открытии рынка, обычно имеют свойство закрываться, но не всегда это происходит в этот же день. Добровольный отказ Саммерса только усилит подозрения игроков, что сворачивание мер стимулирования со стороны ФРС будет носить ограниченный характер. В этой ситуации покупки доллара мы считаем преждевременными, но и его продажи на текущих уровнях рискованны, так как технические индикаторы на краткосрочных графиках указывают на признаки перепроданности доллара. Поэтому всё еще предпочитаем оставаться вне рынка.
Перечисление событий этой недели особого смысла не имеет, потому что все они находятся в тени предстоящего заседания FOMC. Большинство выступлений представителей ФРС в последние месяцы говорят о готовности регулятора начать сворачивание мер стимулирования. Но отступление доллара в последние недели было связано с серией слабых экономических данных в США, которые привели к сомнениям среди игроков о готовности ФРС сделать этот шаг. Однако дальнейшее откладывание этого вопроса может породить сомнения уже другого рода – способна ли ФРС эффективно контролировать экономическую ситуацию в стране и насколько её действия отвечают текущим задачам. Большинство аналитиков сходится во мнении, что старт сокращениям на этом заседании всё-таки будет дан. Основные разногласия связаны с оценкой сокращения объёмов покупок ценных бумаг. Если раньше в качестве начальной цифры назывался объём в 20 млрд. долларов, то теперь оценка снизилась до 10 -15 млрд. Такая переоценка также явилась причиной ослабления доллара. Тем не менее, сам факт объявления о начале процесса сокращений должен стать для доллара позитивным. Это снизит неопределённость в действиях ФРС и поддержит доллар, по крайней мере, в краткосрочном плане. Хотя это решение может сопровождаться установлением более жёстких пороговых условий по безработице и инфляции при принятии решения о повышении процентных ставок. Другое важное событие будет уже в конце недели – 22 сентября состоятся парламентские выборы в главном локомотиве Еврозоны Германии. В эти выходные прошли выборы в парламент Баварии, где убедительную победу одержала партнёр возглавляемого Меркель ХДС партия ХСС. В свою очередь, ХДС имеет неплохие шансы добиться успеха в общенациональном масштабе. Авторитету Меркель сейчас ничто не угрожает, но получить абсолютное большинство в Бундестаге ей будет сложно. Это вновь приведёт к необходимости формирования коалиции. Вопрос только, какой она будет – в текущем формате с СвДП, или для создания правительства придётся формировать большую коалицию с нынешней оппозицией. Второй вариант для евро является не лучшим вариантом, так как затруднит принятие правительством решений из-за неизбежных споров между партнёрами по вопросам внешней и внутренней политики.
Неделя началась без раскачки резким ослаблением доллара. Причиной стала появившаяся на выходных новость о том, что один из кандидатов на пост главы ФРС Саммерс добровольно снял свою кандидатуру. Второй кандидат, г-жа Йеллен, считается сторонником проведения стимулирующих мер, что и отразилось на ценах валютного рынка при открытии. Из экономических новостей наибольший интерес сегодня вызывают отчёт по потребительской инфляции в Еврозоне и блок экономических отчётов в США. Опубликованные ранее данные по инфляции в отдельных странах Еврозоны не дают оснований думать, что инфляция в целом будет сильно отличаться. Пока можно констатировать, что она находится на низком уровне, что даёт ЕЦБ возможность смягчать монетарную политику в будущем в случае ухудшения экономических условий. Если данные из США (Empire State Manufacturing Index и промышленное производство) окажутся лучше прогнозов, то это может послужить поводом для начала отыгрывания вероятного решения FOMC о постепенном сворачивании мер стимулирования и укрепления доллара. Кроме того, сегодня ожидается выступление главы ЕЦБ Марио Драги, которое также может усилить активность игроков.
Торговые тактики:
Ценовые разрывы или гэпы, образовывающиеся при открытии рынка, обычно имеют свойство закрываться, но не всегда это происходит в этот же день. Добровольный отказ Саммерса только усилит подозрения игроков, что сворачивание мер стимулирования со стороны ФРС будет носить ограниченный характер. В этой ситуации покупки доллара мы считаем преждевременными, но и его продажи на текущих уровнях рискованны, так как технические индикаторы на краткосрочных графиках указывают на признаки перепроданности доллара. Поэтому всё еще предпочитаем оставаться вне рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба