1 октября 2013 Pro Finance Service
На прошлой неделе крупнейший в Швейцарии инвестиционный банк UBS официальным заявлением капитулировал и отказался от своих бычьих среднесрочных взглядов по доллару, примкнув к Goldman Sachs Group Inc. и Royal Bank of Scotland Group. Ранее UBS держал прогноз по евро/доллару на конец текущего года на уровне 1.28, что было выше среднего прогноза, составленного агентством Bloomberg на основании опроса 63 различных финансовых компаний и институтов. Теперь UBS ожидает до конца текущего года формирования в паре евро/доллар максимума в области 1.3711 и завершение года на уровне 1.3500. При этом долгосрочные ожидания швейцарского банка остались бычьими по доллару. UBS по-прежнему прогнозирует 1.2000 в паре евро/доллар на конец 2014 года. Goldman Sachs имел негативный прогноз по паре евро/доллар, ожидая завершение года на уровне 1.3400. Однако 12 сентября валютные стратеги Goldman Sachs заявили о том, что они изменяют прогноз в сторону ухудшения до уровня 1.3800, который должен быть достигнут в течение 3 месяцев. Отметим, что среди общей массы банков, UBS, Goldman Sachs и RBS остаются в явном меньшинстве с позиции своих ожиданий по поводу американской валюты
Иена и франк в лидерах роста
Несмотря на утрату части достигнутого в первой половине понедельника, иене пока удается торговаться в плюсе против всех основных валют, выступая в качестве актива-убежища от фискального кризиса в США. Сильным спросом пользуется сегодня и франк, дорожающий, благодаря росту политической нестабильности в Италии. «Проблемы в США стимулируют бегство из рискованных активов в «надежные»», - отмечает Кенго Судзуки, главный валютный стратег Mizuho Securities в Токио. – «Вероятно, в ближайшее время данная тема продолжит оставаться главным драйвером происходящего на FX». Отметим, что фаворитами инвесторов на прошлой неделе также оказались иена (+1.4%) и франк (+0.9%).
Путь евро к новым максимумам выглядит тернистым
Единая европейская валюта продолжает консолидироваться в рамках диапазона в сто пунктов, и дилеры отмечают, что, в то время как поводом для оптимизма является сохранение хорошего спроса на спадах, отсутствие прогресса в развитии восходящего движения в ближайшее время может поддержать рост интереса к фиксации прибыли. Они предупреждают о стопах ниже $1.3460/50, прорыв к которым грозит развитие коррекции к уровням в области $1.3400/$1.3380. Быки, между тем, возлагают надежды на стопы следом за $1.3560. Прорыв выше поддержит усиление разговоров о потенциале для роста к $1.37, хотя некоторые дилеры выражают сомнение в том, что от евро можно ждать быстрого продвижения выше при подобном развитии событий - крупные офера видны в районе $1.3580, $1.3600, $1.3620 и около $1.3650.
Чего ждать в случае частичного паралича американского правительства?
Pierpont: в отсутствие фискального компромисса часть учреждений федерального правительства США может закрыться на 1-2 дня, и по важности данная тема продолжит доминировать над макроэкономическими релизами. Что касается возможного начала сворачивания стимулирующих мер в США, то публикуемая статистика должна оказаться существенно лучше прогнозных оценок;
Goldman Sachs: частичная приостановка деятельности федерального правительства теперь выглядит довольно вероятной, однако остается шанс на то, что конгрессменам все же удастся договориться. Если подобная приостановка продлится не дольше нескольких дней, негативные макроэкономические последствия окажутся минимальными.
Отметим, что, в соответствии с планом действий в непредвиденных обстоятельствах, которым в США руководствуются службы, ответственные за публикацию статистики, все подобные релизы будут отложены. Например, на сайте BLS, публикующего данные по NFP, написано следующее: «Проведение всех исследований и других программ прекратится, а наш веб-сайт перестанет поддерживаться». Из этого следует вывод о том, что в пятницу мы можем и не увидеть статистики по рынку труда США.
UBS рекомендует лонг в фунт/долларе
Ограниченный характер коррекции фунт/доллара в последние дни и сегодняшний рывок к свежим максимумам, по словам стратегов UBS, являются весьма позитивными сигналами для быков. В банке ожидают увидеть развитие восходящего тренда в ближайшее время и рекомендуют занимать длинные позиции в паре около $1.6139 со стопом на $1.5940 и целью в районе $1.6370. Фунт/доллар в данный момент торгуется около $1.6149, встречая поддержку на спадах к $1.6125/20, тогда как более сильный спрос отмечен около фигуры. Прорыв ниже может поддержать развитие коррекции к более значимой поддержке на $1.6060
Ведущие банки о вариантах развития событий на FX
Credit Agricole CIB: краткосрочные перспективы доллара довольно безрадостны, а устойчивый спрос на него появится не раньше, чем будет достигнут бюджетный компромисс. В данной обстановке лидерами роста станут традиционные валюты-убежища, такие как иена и франк. Несмотря на то, что спрос на облигации Казначейства США не позволяют их доходности расти, фактор ухода от риска окажется более весомым, благодаря чему азиатские валюты подешевеют против доллара;
Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ: если бюджетный компромисс сегодня не состоится, доллар подешевеет против основных валют, но укрепится против азиатских. Более важными нам представляются предстоящие дебаты по вопросу повышения потолка заимствований. В данных условиях мы расширяем предполагаемый коридор для доллар/иены на текущую неделю до Y96.50-Y100.00 и считаем, что пара будет торговаться ближе к его нижней границе;
Westpac: вероятно, доллар будет оставаться под давлением против основных валют. Если потолок заимствований не будет повышен, что означает необходимость оплаты всех счетов из текущих поступлений, вероятность дефолта/понижения суверенного рейтинга США существенно вырастет. Рынок может погрузиться в хаос.
ING: фунт остается привлекательнее евро
Евро/фунт начал новую неделю падением к минимальным уровням с января этого года, однако достижения медведей выглядели достаточно скромными, а пара довольно быстро восстановила понесенные потери и в настоящее время продолжает торговаться с приподнятым настроем. Валютные аналитики ING отмечают, что нисходящий импульс евро/фунта в последние дни ослаб, но, вместе с тем, более масштабная техническая картина, равно как и фундаментальные факторы дают повод ожидать сохранения слабости в обозримом будущем. В банке ожидают роста экономики Великобритании на 1.5% в этом году и на 2.4% в следующем, тогда как рост в Еврозоне не внушает им доверия, а банковский сектор континентальной Европы таит в себе угрозу. В ING ожидают снижения евро/фунта к stg0.82 к концу года и к stg0.80 к лету 2014.
Citigroup: баланс политических рисков негативен для евро/доллара
В то время как евро/доллар продолжает болтаться в диапазоне, а участники рынка предпочитают воздерживаться от решительных действий, аналитики Citigroup советуют обратиться к истории, чтобы понять, чего ждать от пары в ближайшее время. В банке отмечают, что ситуация, когда правительство США может прекратить работу, не нова - подобное уже имело место в 1995/1996. В Citi напоминают, что тогда доллар подешевел менее чем на один процент, а после возобновления работы правительства укрепил свои позиции. Между тем, политическая неопределенность в Европе, кажется, куда более значимой для евро/доллара. В Citigroup отмечают, что крах правительства Берлускони в 2011 предшествовал падению пары приблизительно на 2.5%, а невнятные итоги выборов 2012 привели к снижению курса почти на 3%
У доллар/иены нет повода для выхода из диапазона
Доллар/иена продолжает играть на нервах у быков, и, в то время как они сегодня выкупили пару на спаде к линии поддержки с минимумов июня, почва под их ногами выглядит зыбкой. Факторов, которые бы могли стать оправданием для возобновления активного ралли, не заметно, американская валюта остается в позиции обороняющегося, и дилер одного из британских банков отмечает, что консолидация в рамках сужающегося треугольника вполне может завершиться прорывом в направлении Y94. Для улучшения картины доллар/иене необходимо убедительное возвращение выше Y100, тогда как о росте уверенности в рядах быков можно будет говорить при прорыве выше Y100.60. Валютные стратеги JPMorgan, между тем, сомневаются, что характер торгов пары в ближайшем будущем изменится, и ожидают дальнейшей консолидации между Y96 и Y100 вплоть до конца года. В банке отмечают, что условием для возобновления устойчивой восходящей динамики доллар/иены является рост ставок в США (ожидается в начале 2014) и снижение волатильности дифференциала доходностей американских и японских облигаций. Вместе с тем, в JPMorgan признают наличие краткосрочных рисков для быков по доллар/иене со стороны политической ситуации в США и возможного снижения японского рынка акций в ожидании введения более высоких налогов на капитал в Японии в январе
CitiFX занял короткую позицию в евро/фунте
Евро/фунт, возможно, снижается неспешно, однако стратеги CitiFX отмечают, что тяга к развитию нисходящей динамики остается устойчивой, и сообщают об открытии короткой позиции от stg0.8365. Они рекомендуют размещать стоп на stg0.8490 и рассчитывают на снижение пары первоначально к stg0.8150, а потенциально и ниже. В CitiFX отмечают, что данные из Великобритании дают повод для оптимизма, и ожидают, что индекс PMI, публикуемый во вторник, порадует инвесторов. Между тем, ситуация в Еврозоне остается тяжелой, и Марио Драги, вероятно, поддержит надежды на снижение ставок и возобновление LTRO
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Иена и франк в лидерах роста
Несмотря на утрату части достигнутого в первой половине понедельника, иене пока удается торговаться в плюсе против всех основных валют, выступая в качестве актива-убежища от фискального кризиса в США. Сильным спросом пользуется сегодня и франк, дорожающий, благодаря росту политической нестабильности в Италии. «Проблемы в США стимулируют бегство из рискованных активов в «надежные»», - отмечает Кенго Судзуки, главный валютный стратег Mizuho Securities в Токио. – «Вероятно, в ближайшее время данная тема продолжит оставаться главным драйвером происходящего на FX». Отметим, что фаворитами инвесторов на прошлой неделе также оказались иена (+1.4%) и франк (+0.9%).
Путь евро к новым максимумам выглядит тернистым
Единая европейская валюта продолжает консолидироваться в рамках диапазона в сто пунктов, и дилеры отмечают, что, в то время как поводом для оптимизма является сохранение хорошего спроса на спадах, отсутствие прогресса в развитии восходящего движения в ближайшее время может поддержать рост интереса к фиксации прибыли. Они предупреждают о стопах ниже $1.3460/50, прорыв к которым грозит развитие коррекции к уровням в области $1.3400/$1.3380. Быки, между тем, возлагают надежды на стопы следом за $1.3560. Прорыв выше поддержит усиление разговоров о потенциале для роста к $1.37, хотя некоторые дилеры выражают сомнение в том, что от евро можно ждать быстрого продвижения выше при подобном развитии событий - крупные офера видны в районе $1.3580, $1.3600, $1.3620 и около $1.3650.
Чего ждать в случае частичного паралича американского правительства?
Pierpont: в отсутствие фискального компромисса часть учреждений федерального правительства США может закрыться на 1-2 дня, и по важности данная тема продолжит доминировать над макроэкономическими релизами. Что касается возможного начала сворачивания стимулирующих мер в США, то публикуемая статистика должна оказаться существенно лучше прогнозных оценок;
Goldman Sachs: частичная приостановка деятельности федерального правительства теперь выглядит довольно вероятной, однако остается шанс на то, что конгрессменам все же удастся договориться. Если подобная приостановка продлится не дольше нескольких дней, негативные макроэкономические последствия окажутся минимальными.
Отметим, что, в соответствии с планом действий в непредвиденных обстоятельствах, которым в США руководствуются службы, ответственные за публикацию статистики, все подобные релизы будут отложены. Например, на сайте BLS, публикующего данные по NFP, написано следующее: «Проведение всех исследований и других программ прекратится, а наш веб-сайт перестанет поддерживаться». Из этого следует вывод о том, что в пятницу мы можем и не увидеть статистики по рынку труда США.
UBS рекомендует лонг в фунт/долларе
Ограниченный характер коррекции фунт/доллара в последние дни и сегодняшний рывок к свежим максимумам, по словам стратегов UBS, являются весьма позитивными сигналами для быков. В банке ожидают увидеть развитие восходящего тренда в ближайшее время и рекомендуют занимать длинные позиции в паре около $1.6139 со стопом на $1.5940 и целью в районе $1.6370. Фунт/доллар в данный момент торгуется около $1.6149, встречая поддержку на спадах к $1.6125/20, тогда как более сильный спрос отмечен около фигуры. Прорыв ниже может поддержать развитие коррекции к более значимой поддержке на $1.6060
Ведущие банки о вариантах развития событий на FX
Credit Agricole CIB: краткосрочные перспективы доллара довольно безрадостны, а устойчивый спрос на него появится не раньше, чем будет достигнут бюджетный компромисс. В данной обстановке лидерами роста станут традиционные валюты-убежища, такие как иена и франк. Несмотря на то, что спрос на облигации Казначейства США не позволяют их доходности расти, фактор ухода от риска окажется более весомым, благодаря чему азиатские валюты подешевеют против доллара;
Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ: если бюджетный компромисс сегодня не состоится, доллар подешевеет против основных валют, но укрепится против азиатских. Более важными нам представляются предстоящие дебаты по вопросу повышения потолка заимствований. В данных условиях мы расширяем предполагаемый коридор для доллар/иены на текущую неделю до Y96.50-Y100.00 и считаем, что пара будет торговаться ближе к его нижней границе;
Westpac: вероятно, доллар будет оставаться под давлением против основных валют. Если потолок заимствований не будет повышен, что означает необходимость оплаты всех счетов из текущих поступлений, вероятность дефолта/понижения суверенного рейтинга США существенно вырастет. Рынок может погрузиться в хаос.
ING: фунт остается привлекательнее евро
Евро/фунт начал новую неделю падением к минимальным уровням с января этого года, однако достижения медведей выглядели достаточно скромными, а пара довольно быстро восстановила понесенные потери и в настоящее время продолжает торговаться с приподнятым настроем. Валютные аналитики ING отмечают, что нисходящий импульс евро/фунта в последние дни ослаб, но, вместе с тем, более масштабная техническая картина, равно как и фундаментальные факторы дают повод ожидать сохранения слабости в обозримом будущем. В банке ожидают роста экономики Великобритании на 1.5% в этом году и на 2.4% в следующем, тогда как рост в Еврозоне не внушает им доверия, а банковский сектор континентальной Европы таит в себе угрозу. В ING ожидают снижения евро/фунта к stg0.82 к концу года и к stg0.80 к лету 2014.
Citigroup: баланс политических рисков негативен для евро/доллара
В то время как евро/доллар продолжает болтаться в диапазоне, а участники рынка предпочитают воздерживаться от решительных действий, аналитики Citigroup советуют обратиться к истории, чтобы понять, чего ждать от пары в ближайшее время. В банке отмечают, что ситуация, когда правительство США может прекратить работу, не нова - подобное уже имело место в 1995/1996. В Citi напоминают, что тогда доллар подешевел менее чем на один процент, а после возобновления работы правительства укрепил свои позиции. Между тем, политическая неопределенность в Европе, кажется, куда более значимой для евро/доллара. В Citigroup отмечают, что крах правительства Берлускони в 2011 предшествовал падению пары приблизительно на 2.5%, а невнятные итоги выборов 2012 привели к снижению курса почти на 3%
У доллар/иены нет повода для выхода из диапазона
Доллар/иена продолжает играть на нервах у быков, и, в то время как они сегодня выкупили пару на спаде к линии поддержки с минимумов июня, почва под их ногами выглядит зыбкой. Факторов, которые бы могли стать оправданием для возобновления активного ралли, не заметно, американская валюта остается в позиции обороняющегося, и дилер одного из британских банков отмечает, что консолидация в рамках сужающегося треугольника вполне может завершиться прорывом в направлении Y94. Для улучшения картины доллар/иене необходимо убедительное возвращение выше Y100, тогда как о росте уверенности в рядах быков можно будет говорить при прорыве выше Y100.60. Валютные стратеги JPMorgan, между тем, сомневаются, что характер торгов пары в ближайшем будущем изменится, и ожидают дальнейшей консолидации между Y96 и Y100 вплоть до конца года. В банке отмечают, что условием для возобновления устойчивой восходящей динамики доллар/иены является рост ставок в США (ожидается в начале 2014) и снижение волатильности дифференциала доходностей американских и японских облигаций. Вместе с тем, в JPMorgan признают наличие краткосрочных рисков для быков по доллар/иене со стороны политической ситуации в США и возможного снижения японского рынка акций в ожидании введения более высоких налогов на капитал в Японии в январе
CitiFX занял короткую позицию в евро/фунте
Евро/фунт, возможно, снижается неспешно, однако стратеги CitiFX отмечают, что тяга к развитию нисходящей динамики остается устойчивой, и сообщают об открытии короткой позиции от stg0.8365. Они рекомендуют размещать стоп на stg0.8490 и рассчитывают на снижение пары первоначально к stg0.8150, а потенциально и ниже. В CitiFX отмечают, что данные из Великобритании дают повод для оптимизма, и ожидают, что индекс PMI, публикуемый во вторник, порадует инвесторов. Между тем, ситуация в Еврозоне остается тяжелой, и Марио Драги, вероятно, поддержит надежды на снижение ставок и возобновление LTRO
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter