Если говорить о наиболее впечатляющих историях на российском рынке за последние три месяца, то, по мнению ведущего персонального брокера ФГ БКС Андрея Нечеухина, наиболее внушительную динамику в III квартале показали акции компаний "Магнит" и ЛУКОЙЛ. Их рост составил 9% и 8% соответственно. "Магниту" удается демонстрировать внушительный рост операционных показателей и эффективно расширять сеть магазинов за счет органического роста. ЛУКОЙЛ привлек инвесторов своей дивидендной политикой и свободным денежным потоком, который начал образовываться в результате завершения инвестиционного цикла.
При этом А.Нечеухин подчеркивает, что ЛУКОЙЛ является одной из наиболее интересных бумаг в секторе, поскольку дивидендная политика компании предполагает рост дивидендов на 15% ежегодно. При этом ЛУКОЙЛ обладает достаточным свободным денежным потоком для финансирования своей дивидендной политики. Эксперт также ожидает роста добычи нефти компанией на уровне 3% в год. По этому показателю ЛУКОЙЛ выгодно отличается от своих конкурентов, инвестиционный цикл у которых еще далек от завершения и добыча стагнирует.
Интересная ситуация наблюдается и в бумагах Газпрома, который демонстрировал снижение экспорта природного газа в течение двух лет подряд. Между тем, в июле 2013г. по сравнению с июлем 2012г. поставки компании в Европу резко взлетели (+29%). По предварительным данным, в августе поставки также сохранили высокие июльские темпы. Этот факт и осознание разгона экономики еврозоны вверх могут изменить мнение инвесторов в IV квартале относительно будущих денежных потоков компании в положительную сторону.
Если искать наиболее интересные инвестиционные идеи на IV квартал 2013г., то к ним вполне можно причислить бумаги ГМК "Норильский никель". Напомним, в декабре 2012г. основные акционеры ГМК после затяжного противостояния пришли к мировому соглашению. Одним из принципиальных пунктов упомянутого соглашения стал вопрос о дивидендной политике компании. Согласно достигнутой договоренности, в ближайшие два года ГМК будет выплачивать акционерам как минимум по 3 млрд долл. ежегодно (то есть более 600 руб. на одну акцию по текущему курсу рубля к доллару). Впрочем, аналитики ФК "Открытие" отмечают, что в сентябре стало известно, что менеджмент ГМК инициировал очередной раунд переговоров по пересмотру дивидендных выплат. "Понятно, что в текущей конъюнктуре выплатить 3 млрд ГМК будет тяжело, однако заплатить 2 млрд (или 400 руб. на акцию, как в 2012г.) – вполне по силам. Можно предположить, что именно на этой цифре и могут сойтись акционеры. Учитывая текущие ценовые уровни, дивидендная доходность акций ГМК составляет в данный момент минимум 10% и является самой высокой среди ликвидных бумаг", - пояснили специалисты.
Вместе с тем наибольший доход до конца IV квартала 2013г. могут принести акции, которые считаются "темными лошадками" российского рынка. Интересные идеи есть даже в начавшем восстановление строительном сегменте. Несмотря на то, что группа "ПИК" после кризиса испытывала сильный недостаток в собственном капитале, который уходил в отрицательную область, ее акции можно отнести к перспективным бумагам. В начале III квартала 2013г. ПИК привлекла дополнительные капиталы со стороны мажоритарных акционеров и с открытого рынка. Торгуясь возле уровней номинала, акции компании представляют отличные возможности для инвестиций, считают аналитики ФК "Открытие".
Серьезными перспективами роста также обладают бумаги "Мосэнерго". В середине III квартала 2013г. Газпром стал победителем аукциона по продаже принадлежащих правительству Москвы 89,9% МОЭК. В результате сделки весь МОЭК был оценен в 100 млрд руб. В то же время аналитики считают, что исходя из текущих рыночных котировок "Мосэнерго" в начале IV квартала 2013г. стоит вдвое дешевле, хотя это публичная компания с оборотом в 1,5 раза выше, чем у МОЭК. Тот факт, что одна из двух сопоставимых компаний зарабатывает в 1,5 раза больше, а стоит в два раза меньше, кажется экспертам абсурдным. Поэтому можно предположить, что в перспективе рынок должен переоценить "Мосэнерго" в сторону повышения. Вдобавок после завершения описанной выше сделки ООО "Газпром энергохолдинг" закроет наиболее неэффективные мощности МОЭК и переведет выпавшую выработку тепловой энергии на станции "Мосэнерго", что повысит финансовые показатели последней. Кроме того, сейчас 26% "Мосэнерго" принадлежит правительству Москвы, и оно в настоящий момент рассматривает вариант приватизации данного пакета. При этом нет никаких сомнений, что если сделка в итоге состоится, то оценка "Мосэнерго" в ее рамках будет существенно выше текущих котировок.
Любая инвестиционная стратегия должна включать в себя и "защитные" бумаги, к которым вполне можно отнести акции продуктовых ритейлеров. Логика здесь простая: несмотря на замедление экономического роста, уровень потребления продуктов питания будет долгое время оставаться высоким. Среди продуктовых ритейлеров особо выделяются бумаги "Дикси" и "Магнита". В III квартале 2013г. вторая по успешности бизнеса компания на российском рынке продуктового ритейла – "Дикси" сохранила высокие темпы роста вопреки замедлению роста российской экономики. При этом аналитики ФК "Открытие" отмечают, что по сравнительным мультипликаторам акции "Дикси" оценивают с существенным дисконтом к лидеру рынка – "Магниту".
В заключение стоит отметить, что в IV квартале 2013г. наиболее перспективными, с точки зрения аналитиков, будут акции ЛУКОЙЛа, Газпрома, "Дикси" и ГМК "Норильский никель". В связи с высокими темпами развития и заниманием особой экономической ниши в своем сегменте эти компании в своем роде защищены от негативного воздействия кризиса со стороны еврозоны.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба