1 октября 2013 РБК Дейнека Светлана
Вот и подошел к концу III квартал 2013г., в котором было немало интересных и знаковых для рынка событий. Как представляется, IV квартал станет для рынков не менее интересным, поскольку по ряду бумаг ожидается настоящее ралли. Многие аналитики придерживаются позитивного взгляда на российский рынок до конца 2013г. Для этого присутствуют и макроэкономические предпосылки: повышение деловой активности в Европе и выход еврозоны из рецессии по итогам III квартала 2013г., а также снижение инфляционного давления в России, которое, как правило, предвосхищает восстановление деловой активности и темпов экономического роста.
Если говорить о наиболее впечатляющих историях на российском рынке за последние три месяца, то, по мнению ведущего персонального брокера ФГ БКС Андрея Нечеухина, наиболее внушительную динамику в III квартале показали акции компаний "Магнит" и ЛУКОЙЛ. Их рост составил 9% и 8% соответственно. "Магниту" удается демонстрировать внушительный рост операционных показателей и эффективно расширять сеть магазинов за счет органического роста. ЛУКОЙЛ привлек инвесторов своей дивидендной политикой и свободным денежным потоком, который начал образовываться в результате завершения инвестиционного цикла.
При этом А.Нечеухин подчеркивает, что ЛУКОЙЛ является одной из наиболее интересных бумаг в секторе, поскольку дивидендная политика компании предполагает рост дивидендов на 15% ежегодно. При этом ЛУКОЙЛ обладает достаточным свободным денежным потоком для финансирования своей дивидендной политики. Эксперт также ожидает роста добычи нефти компанией на уровне 3% в год. По этому показателю ЛУКОЙЛ выгодно отличается от своих конкурентов, инвестиционный цикл у которых еще далек от завершения и добыча стагнирует.
Интересная ситуация наблюдается и в бумагах Газпрома, который демонстрировал снижение экспорта природного газа в течение двух лет подряд. Между тем, в июле 2013г. по сравнению с июлем 2012г. поставки компании в Европу резко взлетели (+29%). По предварительным данным, в августе поставки также сохранили высокие июльские темпы. Этот факт и осознание разгона экономики еврозоны вверх могут изменить мнение инвесторов в IV квартале относительно будущих денежных потоков компании в положительную сторону.
Если искать наиболее интересные инвестиционные идеи на IV квартал 2013г., то к ним вполне можно причислить бумаги ГМК "Норильский никель". Напомним, в декабре 2012г. основные акционеры ГМК после затяжного противостояния пришли к мировому соглашению. Одним из принципиальных пунктов упомянутого соглашения стал вопрос о дивидендной политике компании. Согласно достигнутой договоренности, в ближайшие два года ГМК будет выплачивать акционерам как минимум по 3 млрд долл. ежегодно (то есть более 600 руб. на одну акцию по текущему курсу рубля к доллару). Впрочем, аналитики ФК "Открытие" отмечают, что в сентябре стало известно, что менеджмент ГМК инициировал очередной раунд переговоров по пересмотру дивидендных выплат. "Понятно, что в текущей конъюнктуре выплатить 3 млрд ГМК будет тяжело, однако заплатить 2 млрд (или 400 руб. на акцию, как в 2012г.) – вполне по силам. Можно предположить, что именно на этой цифре и могут сойтись акционеры. Учитывая текущие ценовые уровни, дивидендная доходность акций ГМК составляет в данный момент минимум 10% и является самой высокой среди ликвидных бумаг", - пояснили специалисты.
Вместе с тем наибольший доход до конца IV квартала 2013г. могут принести акции, которые считаются "темными лошадками" российского рынка. Интересные идеи есть даже в начавшем восстановление строительном сегменте. Несмотря на то, что группа "ПИК" после кризиса испытывала сильный недостаток в собственном капитале, который уходил в отрицательную область, ее акции можно отнести к перспективным бумагам. В начале III квартала 2013г. ПИК привлекла дополнительные капиталы со стороны мажоритарных акционеров и с открытого рынка. Торгуясь возле уровней номинала, акции компании представляют отличные возможности для инвестиций, считают аналитики ФК "Открытие".
Серьезными перспективами роста также обладают бумаги "Мосэнерго". В середине III квартала 2013г. Газпром стал победителем аукциона по продаже принадлежащих правительству Москвы 89,9% МОЭК. В результате сделки весь МОЭК был оценен в 100 млрд руб. В то же время аналитики считают, что исходя из текущих рыночных котировок "Мосэнерго" в начале IV квартала 2013г. стоит вдвое дешевле, хотя это публичная компания с оборотом в 1,5 раза выше, чем у МОЭК. Тот факт, что одна из двух сопоставимых компаний зарабатывает в 1,5 раза больше, а стоит в два раза меньше, кажется экспертам абсурдным. Поэтому можно предположить, что в перспективе рынок должен переоценить "Мосэнерго" в сторону повышения. Вдобавок после завершения описанной выше сделки ООО "Газпром энергохолдинг" закроет наиболее неэффективные мощности МОЭК и переведет выпавшую выработку тепловой энергии на станции "Мосэнерго", что повысит финансовые показатели последней. Кроме того, сейчас 26% "Мосэнерго" принадлежит правительству Москвы, и оно в настоящий момент рассматривает вариант приватизации данного пакета. При этом нет никаких сомнений, что если сделка в итоге состоится, то оценка "Мосэнерго" в ее рамках будет существенно выше текущих котировок.
Любая инвестиционная стратегия должна включать в себя и "защитные" бумаги, к которым вполне можно отнести акции продуктовых ритейлеров. Логика здесь простая: несмотря на замедление экономического роста, уровень потребления продуктов питания будет долгое время оставаться высоким. Среди продуктовых ритейлеров особо выделяются бумаги "Дикси" и "Магнита". В III квартале 2013г. вторая по успешности бизнеса компания на российском рынке продуктового ритейла – "Дикси" сохранила высокие темпы роста вопреки замедлению роста российской экономики. При этом аналитики ФК "Открытие" отмечают, что по сравнительным мультипликаторам акции "Дикси" оценивают с существенным дисконтом к лидеру рынка – "Магниту".
В заключение стоит отметить, что в IV квартале 2013г. наиболее перспективными, с точки зрения аналитиков, будут акции ЛУКОЙЛа, Газпрома, "Дикси" и ГМК "Норильский никель". В связи с высокими темпами развития и заниманием особой экономической ниши в своем сегменте эти компании в своем роде защищены от негативного воздействия кризиса со стороны еврозоны.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Если говорить о наиболее впечатляющих историях на российском рынке за последние три месяца, то, по мнению ведущего персонального брокера ФГ БКС Андрея Нечеухина, наиболее внушительную динамику в III квартале показали акции компаний "Магнит" и ЛУКОЙЛ. Их рост составил 9% и 8% соответственно. "Магниту" удается демонстрировать внушительный рост операционных показателей и эффективно расширять сеть магазинов за счет органического роста. ЛУКОЙЛ привлек инвесторов своей дивидендной политикой и свободным денежным потоком, который начал образовываться в результате завершения инвестиционного цикла.
При этом А.Нечеухин подчеркивает, что ЛУКОЙЛ является одной из наиболее интересных бумаг в секторе, поскольку дивидендная политика компании предполагает рост дивидендов на 15% ежегодно. При этом ЛУКОЙЛ обладает достаточным свободным денежным потоком для финансирования своей дивидендной политики. Эксперт также ожидает роста добычи нефти компанией на уровне 3% в год. По этому показателю ЛУКОЙЛ выгодно отличается от своих конкурентов, инвестиционный цикл у которых еще далек от завершения и добыча стагнирует.
Интересная ситуация наблюдается и в бумагах Газпрома, который демонстрировал снижение экспорта природного газа в течение двух лет подряд. Между тем, в июле 2013г. по сравнению с июлем 2012г. поставки компании в Европу резко взлетели (+29%). По предварительным данным, в августе поставки также сохранили высокие июльские темпы. Этот факт и осознание разгона экономики еврозоны вверх могут изменить мнение инвесторов в IV квартале относительно будущих денежных потоков компании в положительную сторону.
Если искать наиболее интересные инвестиционные идеи на IV квартал 2013г., то к ним вполне можно причислить бумаги ГМК "Норильский никель". Напомним, в декабре 2012г. основные акционеры ГМК после затяжного противостояния пришли к мировому соглашению. Одним из принципиальных пунктов упомянутого соглашения стал вопрос о дивидендной политике компании. Согласно достигнутой договоренности, в ближайшие два года ГМК будет выплачивать акционерам как минимум по 3 млрд долл. ежегодно (то есть более 600 руб. на одну акцию по текущему курсу рубля к доллару). Впрочем, аналитики ФК "Открытие" отмечают, что в сентябре стало известно, что менеджмент ГМК инициировал очередной раунд переговоров по пересмотру дивидендных выплат. "Понятно, что в текущей конъюнктуре выплатить 3 млрд ГМК будет тяжело, однако заплатить 2 млрд (или 400 руб. на акцию, как в 2012г.) – вполне по силам. Можно предположить, что именно на этой цифре и могут сойтись акционеры. Учитывая текущие ценовые уровни, дивидендная доходность акций ГМК составляет в данный момент минимум 10% и является самой высокой среди ликвидных бумаг", - пояснили специалисты.
Вместе с тем наибольший доход до конца IV квартала 2013г. могут принести акции, которые считаются "темными лошадками" российского рынка. Интересные идеи есть даже в начавшем восстановление строительном сегменте. Несмотря на то, что группа "ПИК" после кризиса испытывала сильный недостаток в собственном капитале, который уходил в отрицательную область, ее акции можно отнести к перспективным бумагам. В начале III квартала 2013г. ПИК привлекла дополнительные капиталы со стороны мажоритарных акционеров и с открытого рынка. Торгуясь возле уровней номинала, акции компании представляют отличные возможности для инвестиций, считают аналитики ФК "Открытие".
Серьезными перспективами роста также обладают бумаги "Мосэнерго". В середине III квартала 2013г. Газпром стал победителем аукциона по продаже принадлежащих правительству Москвы 89,9% МОЭК. В результате сделки весь МОЭК был оценен в 100 млрд руб. В то же время аналитики считают, что исходя из текущих рыночных котировок "Мосэнерго" в начале IV квартала 2013г. стоит вдвое дешевле, хотя это публичная компания с оборотом в 1,5 раза выше, чем у МОЭК. Тот факт, что одна из двух сопоставимых компаний зарабатывает в 1,5 раза больше, а стоит в два раза меньше, кажется экспертам абсурдным. Поэтому можно предположить, что в перспективе рынок должен переоценить "Мосэнерго" в сторону повышения. Вдобавок после завершения описанной выше сделки ООО "Газпром энергохолдинг" закроет наиболее неэффективные мощности МОЭК и переведет выпавшую выработку тепловой энергии на станции "Мосэнерго", что повысит финансовые показатели последней. Кроме того, сейчас 26% "Мосэнерго" принадлежит правительству Москвы, и оно в настоящий момент рассматривает вариант приватизации данного пакета. При этом нет никаких сомнений, что если сделка в итоге состоится, то оценка "Мосэнерго" в ее рамках будет существенно выше текущих котировок.
Любая инвестиционная стратегия должна включать в себя и "защитные" бумаги, к которым вполне можно отнести акции продуктовых ритейлеров. Логика здесь простая: несмотря на замедление экономического роста, уровень потребления продуктов питания будет долгое время оставаться высоким. Среди продуктовых ритейлеров особо выделяются бумаги "Дикси" и "Магнита". В III квартале 2013г. вторая по успешности бизнеса компания на российском рынке продуктового ритейла – "Дикси" сохранила высокие темпы роста вопреки замедлению роста российской экономики. При этом аналитики ФК "Открытие" отмечают, что по сравнительным мультипликаторам акции "Дикси" оценивают с существенным дисконтом к лидеру рынка – "Магниту".
В заключение стоит отметить, что в IV квартале 2013г. наиболее перспективными, с точки зрения аналитиков, будут акции ЛУКОЙЛа, Газпрома, "Дикси" и ГМК "Норильский никель". В связи с высокими темпами развития и заниманием особой экономической ниши в своем сегменте эти компании в своем роде защищены от негативного воздействия кризиса со стороны еврозоны.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter