28 октября 2013 mehanizator
Можно взглянуть еще на следующую картинку, здесь зависимость матожидания будущего изменения индекса S&P 500 от логарифма предшествующей волатильности, тоже довольно заметная зависимость, особенно ярко выраженная для самой низкой волатильности:
Все это приводит к мысли: нельзя ли улучшить buy&hold индексного фонда, например SPY, с помощью нормировки позиции на волатильность таким образом, чтобы позиция была больше при низкой волатильности, и меньше при высокой.
Я уже рассматривал идею с нормировкой на волатильность, и было видно, что эффект позитивный. А теперь мы будем нормировать на волатильность еще жестче и агрессивней и посмотрим, что из этого выйдет.
Расклад такой: для каждого дня имеется значение прошлой волатильности v - стандартное отклонение изменений за прошлый месяц. Простая нормировка на волатильность - умножать размер позиции на коэффициент k = c / v, где c - какая-то константа.
Теперь мы будем умножать позицию на коэффициент k = ca / va, где a = 0..4. То есть чем выше а, тем сильнее будет сокращаться позиция на большой волатильности и увеличиваться на слабой. ca определяется из соображения sumi(ki) = 1.
Далее на всех картинках шкала доходности логарифмическая.
При a = 0 никакой нормировки нет и мы видим обычный SPY:
При а = 1 обычная нормировка позиции на волатильность:
При а = 2:
При а = 3:
При а = 4:
Все достаточно очевидно: доходность растет, просадки уменьшаются.
Результаты носят оценочный характер, транзакционные издержки не учитывались.
P.S. График размера позиции для a = 3:
Он же в логарифмической шкале:
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Все это приводит к мысли: нельзя ли улучшить buy&hold индексного фонда, например SPY, с помощью нормировки позиции на волатильность таким образом, чтобы позиция была больше при низкой волатильности, и меньше при высокой.
Я уже рассматривал идею с нормировкой на волатильность, и было видно, что эффект позитивный. А теперь мы будем нормировать на волатильность еще жестче и агрессивней и посмотрим, что из этого выйдет.
Расклад такой: для каждого дня имеется значение прошлой волатильности v - стандартное отклонение изменений за прошлый месяц. Простая нормировка на волатильность - умножать размер позиции на коэффициент k = c / v, где c - какая-то константа.
Теперь мы будем умножать позицию на коэффициент k = ca / va, где a = 0..4. То есть чем выше а, тем сильнее будет сокращаться позиция на большой волатильности и увеличиваться на слабой. ca определяется из соображения sumi(ki) = 1.
Далее на всех картинках шкала доходности логарифмическая.
При a = 0 никакой нормировки нет и мы видим обычный SPY:
При а = 1 обычная нормировка позиции на волатильность:
При а = 2:
При а = 3:
При а = 4:
Все достаточно очевидно: доходность растет, просадки уменьшаются.
Результаты носят оценочный характер, транзакционные издержки не учитывались.
P.S. График размера позиции для a = 3:
Он же в логарифмической шкале:
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter