Если вначале бычья ловушка после ЕЦБ казалась интрадейной, то сегодняшняя слабость фьючерса на индекс РТС показала, что мое мнение было ошибочным. Интрадейной она была для многих других инструментов, кроме фьючерса на индекс РТС. Фьючерс показал сегодня просто жутчайшую раскорреляцию со спотом и доллар-рублем. Движение вниз было на порядок больше, чем движение спота и укрепление доллара.
Спот на Московской бирже от вчерашнего закрытия дневной сессии до закрытия текущей дневной сессии прошел 1%. Фьючерс на индекс РТС за аналогичный период времени упал от 146 790 пунктов до 143 250 пунктов. Минус 3 500 пунктов. Минус 2,5%. При падении спота на минус 1%. Если кто-то сознательно увидел эту слабость, то он большой молодец. То есть, не просто играл, потому что хронически шортит все что попало. А именно шортил, видя расширение спреда между спотом и фьючерсом на индекс РТС. Да, вчера на вечерней сессии я обратил внимание на этот факт, что спред начал расти. Однако вчера это списывал на неликвидный спот на вечерке. Сегодня же после пейрользного импульса мне стало очевидно, что это уже какая то опасная тенденция. Вопрос, надолго ли она затянется.
Простые факты:
1) DAX импульс после пейролзов был быстро выкуплен и индекс обновил дневной максимум;
2) Фьючерс на индек S&P500 выкуплен импульс после 17-30, обновление максимума дня;
3) FTSE100 — аналогичное;
4) Даже Брент обновил максимум дня после пейролзов.
И лишь фьючерс на индекс РТС не выкупил даже половины этого пейрользного импульса (лишь к середине вечерки выкупили половину). В данный момент это свидетельствует лично для меня лишь об одном, что идет игра на расширение спреда между фьючерсом на индекс РТС и спотом. То есть, фьючерс используют по прямому назначению, в качестве хеджа портфелей ценных бумаг. Видимо, рост рынка и начнется, когда этот хедж снимут. Однако с каких уровней это произойдет сейчас совсем непонятно. Похожая игра была в спреде между акциями ГМК «Норильский никель» и фьючерсом на акции «Норильский никель» перед выплатой промежуточных дивидендом. Потом после отсечки спред вернулся в нормальное состояние.
Считаю, что текущая слабость фьючерса на индекс РТС — это плата за хедж крупных игроков своих портфелей. Чем сильнее и агрессивнее хеджируются, тем слабее становится фьючерс на индекс РТС по отношению к внешнему фону. Даже не только к внешнему фону, даже к споту, курсу доллара-рубля.
Пару дней назад я отмечал, какой жесткий напор в виде оферов был во фьючерсе на индекс РТС на уровнях 146 000 — 146 500 пунктов. Теперь становится ясно, что это была крупная ставка на текущий спред, хеджирование бумаг. Бумаги на ММВБ сейчас очень сильно расходятся со слабым фьючерсом на индекс РТС. По моим расчетам, если бы не было этой раскорреляции, то фьючерс на индекс РТС сейчас был бы в районе 145 000 пунктов. Однако текущая котировка 143 500 и этим все сказано.
Сколько продлится эта игра совсем непонятно, но об ее окончании нам укажет наличие лишь хороших импульсов во фьючерсе на индекс РТС и сужение спреда между РТС и ММВБ. Таковых признаков пока явным образом нет.
Сегодня торги состояли из 2 импульсов:
1) Импульс на открытии на прорыв 145 000 пунктов;
2) Пейрольный импульс ниже 144 000 пунктов.
Остальное время был вялый флэт в диапазоне. Итак, какие факторы руководствуют сейчас крупным игроком в этой игре мне пока непонятны. Возможно, что цели коррекции будут более глубокими, к примеру, 1450 по индексу ММВБ. Поэтому заранее взятый хедж во фьючерсе на индекс РТС позволит этим игрокам не закрывая длинных позиций в портфелях сыграть на расширение спреда между ММВБ и РТС.
Чем еще запомнился сегодня фьючерс на индекс РТС. Адским переливом ликвидности в диапазоне 144 300 — 144 500 пунктов:
Фантастически плотное скопление объема после утреннего открытия и до пейрольного импульса. Если начнут защищать эту зону (+на небольшой добой выше), то это будет уже явное развитие ситуации по медвежьему сценарию, как и с зоной 146 000 — 146 500 пунктов. Если же выпустят импульсом выше, то начнется разворотный сценарий, либо серьезный отскок.
Позитив от сегодняшнего дня лично для меня — это акции ВТБ. Идея с MSCI здесь сегодня хорошо сработала. Акция росла весь день против индекса. Также хорошо смотрелся ГМК «Норильский никель» с уровнями 4800-4830 рублей. Именно здесь набиралась позиция перед дивидендной отсечкой.
Доллар-рубль. Несмотря на рост в течение дня оставил впечатление, что его откровенно продают. Огромные всплески объема идут уже третий день. Если посмотреть внимательно, какие объемы прошли, то понятно, что они экстремально высокие для такого роста. Рост не соответствует торговым объемам. Причем объемы так четко сконцентрированы в узких диапазонах. Напоминает ситуацию в августе, когда доллар был уже на излете. Потом спикировал весьма быстро.
Вот здесь я обозначил эти объемы:
На картинке особо явно видно, как в узком диапазон 3 копейки прошел колоссальный объем порядка 700 млн. долл.
Похожих размеров всплеск активности был 24 октября на развороте от 31,6 руб., тогда в диапазоне 4 копейки объем 800 млн.:
Источник: ATAS
На споте в долларе сейчас адский треш из 12 растущих дней подряд.
Но прокол верхней границы диапазона 31,5-32,6 в совокупности с этими объемами последние дни пока навевает на мысли о бычьей ловушке. Но, естественно, пока не пойдут медвежьи импульсы вниз на укрепление это будут просто догадки.
Что сказать в текущий момент. То, что игра затягивается. Морально сложная игра. Сегодня чуть не сломали морально даже меня, убежденного «быка». Однако, думаю, что здесь нельзя быть уверенным ни в шорте, ни в том, что скоро начнется разворот и рост. Да, шортистам со вчерашней вечерки дали прокатиться в РИ, но это вывод, который нельзя переносить весьма далеко. Вопрос, где будет снят хедж. 1450 по ММВБ и РТС 138-140 (с закрытие гэпа Саммерса). Либо все не будет так пессимистично. Пока же особого повода для оптимизма не дают. Думаю, на следующей неделе будет больше информации. Пока не хочу кидаться из крайности в крайность. Вероятные цели для отскока 144,5к либо 146,5к.
В Сбербанке продолжают набирать объемы в диапазоне:
Еще хотелось бы отметить одну очень опасную вещь с позиции краткосрока. Вот этот объем в Газпроме после импульса в четверг на ЕЦБ:
Пока это похоже на агрессивную продажу, так как цена очень быстро ушла с того уровня. Похожие вещи были в районе 158 рублей. Сломать ситуацию может только импульс выше этого объема.
Спот на Московской бирже от вчерашнего закрытия дневной сессии до закрытия текущей дневной сессии прошел 1%. Фьючерс на индекс РТС за аналогичный период времени упал от 146 790 пунктов до 143 250 пунктов. Минус 3 500 пунктов. Минус 2,5%. При падении спота на минус 1%. Если кто-то сознательно увидел эту слабость, то он большой молодец. То есть, не просто играл, потому что хронически шортит все что попало. А именно шортил, видя расширение спреда между спотом и фьючерсом на индекс РТС. Да, вчера на вечерней сессии я обратил внимание на этот факт, что спред начал расти. Однако вчера это списывал на неликвидный спот на вечерке. Сегодня же после пейрользного импульса мне стало очевидно, что это уже какая то опасная тенденция. Вопрос, надолго ли она затянется.
Простые факты:
1) DAX импульс после пейролзов был быстро выкуплен и индекс обновил дневной максимум;
2) Фьючерс на индек S&P500 выкуплен импульс после 17-30, обновление максимума дня;
3) FTSE100 — аналогичное;
4) Даже Брент обновил максимум дня после пейролзов.
И лишь фьючерс на индекс РТС не выкупил даже половины этого пейрользного импульса (лишь к середине вечерки выкупили половину). В данный момент это свидетельствует лично для меня лишь об одном, что идет игра на расширение спреда между фьючерсом на индекс РТС и спотом. То есть, фьючерс используют по прямому назначению, в качестве хеджа портфелей ценных бумаг. Видимо, рост рынка и начнется, когда этот хедж снимут. Однако с каких уровней это произойдет сейчас совсем непонятно. Похожая игра была в спреде между акциями ГМК «Норильский никель» и фьючерсом на акции «Норильский никель» перед выплатой промежуточных дивидендом. Потом после отсечки спред вернулся в нормальное состояние.
Считаю, что текущая слабость фьючерса на индекс РТС — это плата за хедж крупных игроков своих портфелей. Чем сильнее и агрессивнее хеджируются, тем слабее становится фьючерс на индекс РТС по отношению к внешнему фону. Даже не только к внешнему фону, даже к споту, курсу доллара-рубля.
Пару дней назад я отмечал, какой жесткий напор в виде оферов был во фьючерсе на индекс РТС на уровнях 146 000 — 146 500 пунктов. Теперь становится ясно, что это была крупная ставка на текущий спред, хеджирование бумаг. Бумаги на ММВБ сейчас очень сильно расходятся со слабым фьючерсом на индекс РТС. По моим расчетам, если бы не было этой раскорреляции, то фьючерс на индекс РТС сейчас был бы в районе 145 000 пунктов. Однако текущая котировка 143 500 и этим все сказано.
Сколько продлится эта игра совсем непонятно, но об ее окончании нам укажет наличие лишь хороших импульсов во фьючерсе на индекс РТС и сужение спреда между РТС и ММВБ. Таковых признаков пока явным образом нет.
Сегодня торги состояли из 2 импульсов:
1) Импульс на открытии на прорыв 145 000 пунктов;
2) Пейрольный импульс ниже 144 000 пунктов.
Остальное время был вялый флэт в диапазоне. Итак, какие факторы руководствуют сейчас крупным игроком в этой игре мне пока непонятны. Возможно, что цели коррекции будут более глубокими, к примеру, 1450 по индексу ММВБ. Поэтому заранее взятый хедж во фьючерсе на индекс РТС позволит этим игрокам не закрывая длинных позиций в портфелях сыграть на расширение спреда между ММВБ и РТС.
Чем еще запомнился сегодня фьючерс на индекс РТС. Адским переливом ликвидности в диапазоне 144 300 — 144 500 пунктов:
Фантастически плотное скопление объема после утреннего открытия и до пейрольного импульса. Если начнут защищать эту зону (+на небольшой добой выше), то это будет уже явное развитие ситуации по медвежьему сценарию, как и с зоной 146 000 — 146 500 пунктов. Если же выпустят импульсом выше, то начнется разворотный сценарий, либо серьезный отскок.
Позитив от сегодняшнего дня лично для меня — это акции ВТБ. Идея с MSCI здесь сегодня хорошо сработала. Акция росла весь день против индекса. Также хорошо смотрелся ГМК «Норильский никель» с уровнями 4800-4830 рублей. Именно здесь набиралась позиция перед дивидендной отсечкой.
Доллар-рубль. Несмотря на рост в течение дня оставил впечатление, что его откровенно продают. Огромные всплески объема идут уже третий день. Если посмотреть внимательно, какие объемы прошли, то понятно, что они экстремально высокие для такого роста. Рост не соответствует торговым объемам. Причем объемы так четко сконцентрированы в узких диапазонах. Напоминает ситуацию в августе, когда доллар был уже на излете. Потом спикировал весьма быстро.
Вот здесь я обозначил эти объемы:
На картинке особо явно видно, как в узком диапазон 3 копейки прошел колоссальный объем порядка 700 млн. долл.
Похожих размеров всплеск активности был 24 октября на развороте от 31,6 руб., тогда в диапазоне 4 копейки объем 800 млн.:
Источник: ATAS
На споте в долларе сейчас адский треш из 12 растущих дней подряд.
Но прокол верхней границы диапазона 31,5-32,6 в совокупности с этими объемами последние дни пока навевает на мысли о бычьей ловушке. Но, естественно, пока не пойдут медвежьи импульсы вниз на укрепление это будут просто догадки.
Что сказать в текущий момент. То, что игра затягивается. Морально сложная игра. Сегодня чуть не сломали морально даже меня, убежденного «быка». Однако, думаю, что здесь нельзя быть уверенным ни в шорте, ни в том, что скоро начнется разворот и рост. Да, шортистам со вчерашней вечерки дали прокатиться в РИ, но это вывод, который нельзя переносить весьма далеко. Вопрос, где будет снят хедж. 1450 по ММВБ и РТС 138-140 (с закрытие гэпа Саммерса). Либо все не будет так пессимистично. Пока же особого повода для оптимизма не дают. Думаю, на следующей неделе будет больше информации. Пока не хочу кидаться из крайности в крайность. Вероятные цели для отскока 144,5к либо 146,5к.
В Сбербанке продолжают набирать объемы в диапазоне:
Еще хотелось бы отметить одну очень опасную вещь с позиции краткосрока. Вот этот объем в Газпроме после импульса в четверг на ЕЦБ:
Пока это похоже на агрессивную продажу, так как цена очень быстро ушла с того уровня. Похожие вещи были в районе 158 рублей. Сломать ситуацию может только импульс выше этого объема.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба