11 ноября 2013 Архив Минеев Александр
Большие ротационные движения Американского индекса широкого рынка S&P500 и соответcвующего фьючерса es последних дней, конечно, наводят на мысль quid prodest - т.е. ищи кому выгодно!
В случае es простые арифметические действия показывают, что "размах"/ "вариативность" - в некотором смысле " реалайзд" вола составляет второй день ( по дневному колебанию) около 1,6-1,7% /2 = 0,8% ( если считать от мин к макс и делить на два). А если считать доходность от цены с максимальным объёмом - 1765 см
то получится от 1,2%-1,5%. (Реалайзд волу кто как хочет - так и считает. Бессмысленно спорить о методике! Собственно, кто как торгует, тот так и считает! Если Вы понимаете ЧТО вы торгуете и . соответственно, ЧТО считаете, то всё нормально!))
И имплайд вола из VIX составляет ( грубо) 13/16= 0,8%. Т.е. все, кто купил Гамму и хеджируются - имеют реальную возможность наживать, что бывает редко. В основном, общая "правильная" мысль состоит в том, что Гамму надо продать ( иметь положительную Тэту).
В контексте динамики американского рынка можно сделать предположение, что глобальные хеджеры пытаются сформировать протекшен на лонг, купив далёкую ( в смысле - на низких страйках) Гамму( см подскочившую skew), а финансируют они эту покупку, продав Гамму текущую. Другими словами, Фсе))) покупают имплайд волатильность "где-то там...низко"! А в действительности оказывается, что прибыльная стратегия состоит в том, чтобы покупать Гамму "здесь"! Потому как мощно ходит! В терминах ванила опционов : игра от покупки опционов ATM "вдруг " стала выгодна! На хаях! ( Вот смехота - кто бы мог подумать!!!) Что, скорее, было свойственно нашему ( русскому ) Ри-рынку, где "любили" вынести шорт, а Америка раньше разворачивалась на маленькой ( и реалайзд, и имплайд) волатильности. А что тут думать: ну все хеджеры продали - маркет мейкеры ( в простонародье - Куклы) купили! И страшно наживают.....А хеджеры? В целом лонговые активы у них расти перестали( сипи-то в диапазоне), а "страховки", которые они купили для падения - уменьшаются в цене( в терминах продажи опционов: Тэта приносит, но рост цен из-за локальной вариативности больше, т.е. реалайзд вола стала больше, чем та, что они продали на текущих страйках!)!
Так и должно быть!)))))
Урарту, Месопотамия, Египед, Греция, Рим, Средневековье, Ренесанс, Промышленная Революция, IT Революция - ничего не меняется...
Quid prodest!
Позволю себе немножко футиризма))). Что произойдёт дальше?
Сценарий ( человеческой жадности):
... ну фсе) увидят, что "надо" покупать волу наверху ( на этих стайках) .... и купят( а если не купят, то волатильно нужно хаи и лоу локально всё время переставлять - пока "до народа не дойдёт").....а потом, (когда купят).... "мы медленно, медленно спустимся с горы" ( так чтобы "путы" не росли ....)
Вниз на низкой волатильности... бред собачий!)))))
В случае es простые арифметические действия показывают, что "размах"/ "вариативность" - в некотором смысле " реалайзд" вола составляет второй день ( по дневному колебанию) около 1,6-1,7% /2 = 0,8% ( если считать от мин к макс и делить на два). А если считать доходность от цены с максимальным объёмом - 1765 см
то получится от 1,2%-1,5%. (Реалайзд волу кто как хочет - так и считает. Бессмысленно спорить о методике! Собственно, кто как торгует, тот так и считает! Если Вы понимаете ЧТО вы торгуете и . соответственно, ЧТО считаете, то всё нормально!))
И имплайд вола из VIX составляет ( грубо) 13/16= 0,8%. Т.е. все, кто купил Гамму и хеджируются - имеют реальную возможность наживать, что бывает редко. В основном, общая "правильная" мысль состоит в том, что Гамму надо продать ( иметь положительную Тэту).
В контексте динамики американского рынка можно сделать предположение, что глобальные хеджеры пытаются сформировать протекшен на лонг, купив далёкую ( в смысле - на низких страйках) Гамму( см подскочившую skew), а финансируют они эту покупку, продав Гамму текущую. Другими словами, Фсе))) покупают имплайд волатильность "где-то там...низко"! А в действительности оказывается, что прибыльная стратегия состоит в том, чтобы покупать Гамму "здесь"! Потому как мощно ходит! В терминах ванила опционов : игра от покупки опционов ATM "вдруг " стала выгодна! На хаях! ( Вот смехота - кто бы мог подумать!!!) Что, скорее, было свойственно нашему ( русскому ) Ри-рынку, где "любили" вынести шорт, а Америка раньше разворачивалась на маленькой ( и реалайзд, и имплайд) волатильности. А что тут думать: ну все хеджеры продали - маркет мейкеры ( в простонародье - Куклы) купили! И страшно наживают.....А хеджеры? В целом лонговые активы у них расти перестали( сипи-то в диапазоне), а "страховки", которые они купили для падения - уменьшаются в цене( в терминах продажи опционов: Тэта приносит, но рост цен из-за локальной вариативности больше, т.е. реалайзд вола стала больше, чем та, что они продали на текущих страйках!)!
Так и должно быть!)))))
Урарту, Месопотамия, Египед, Греция, Рим, Средневековье, Ренесанс, Промышленная Революция, IT Революция - ничего не меняется...
Quid prodest!
Позволю себе немножко футиризма))). Что произойдёт дальше?
Сценарий ( человеческой жадности):
... ну фсе) увидят, что "надо" покупать волу наверху ( на этих стайках) .... и купят( а если не купят, то волатильно нужно хаи и лоу локально всё время переставлять - пока "до народа не дойдёт").....а потом, (когда купят).... "мы медленно, медленно спустимся с горы" ( так чтобы "путы" не росли ....)
Вниз на низкой волатильности... бред собачий!)))))
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба