Австралийский доллар достиг 6-ти недельного минимума против своего американского собрата, проигнорировав ряд позитивных данных по национальной экономике и экономике Китая. Главными драйверами снижения котировок «оззи» стали слухи о скором сворачивании американского QE и снижение прогнозов экономического роста Резервным банком Зеленого континента. Неужели у «быков» не осталось никаких шансов?
В ноябре у «австралийца» действительно было предостаточно позитива. Показатели розничной и внешней торговли вышли лучше ожиданий. Отрицательное сальдо торгового баланса в сентябре оказалось минимальным с марта текущего года, когда оно едва не вышло в положительную область. Меньший по сравнению с прогнозами прирост занятости в октябре также не следует расценивать слишком критично, так как уровень безработицы остался стабильным.
Объемы ипотечного кредитования растут: в сентябре прирост показателя оказался наибольшим с марта, в годовом исчислении в 3-х из 4-х последних месяцев превысив отметку в 10%.
Радует и основной торговый партнер Австралии Китай. Высокая деловая активность, сильные данные по промышленному производству и розничным продажам в октябре сигнализируют о том, что 4-й квартал для Поднебесной станет не менее успешным, чем предыдущий. К тому же опережающая прогнозы динамика китайского импорта оказывает поддержку внешней торговле Зеленого континента.
Честно говоря, драйверов роста с фундаментальной точки зрения предостаточно, однако «оззи» предпочел их проигнорировать, закладывая в котировки сплошной негатив. В частности, слухи о сворачивании американского QE привели к оттоку капитала с фондового рынка. Индекс ASX200 начал проигрывать S&P500, а японские инвесторы впервые за последние 5 месяцев выступили в роли нетто-продавцов австралийских долговых обязательств на сумму $46,5 млн. Тем не менее, динамика спреда 2-х летних бондов и пары AUD/USD убеждает, что австралийский доллар в настоящее время является недооцененной валютой.
Источник: Bloomberg, расчеты Инвесткафе.
Свою лепту в ослабление позиций национальной денежной единицы внес и Резервный банк, который понизил прогнозы экономического роста Зеленого континента в 2014 году до 2,25%. В качестве основных сдерживающих факторов были названы снижение объема инвестиций в горнодобывающую отрасль, запланированное сокращение бюджетных расходов и высокий курс австралийского доллара. Вместе с тем RBA отметил, что рост объемов кредитования и ситуация в сфере недвижимости позволяют рассчитывать на улучшение динамики ВВП в 2015 году.
Прогнозы роста ВВП от Резервного банка Австралии
Источник: RBA.
В то же время прогнозы по инфляции практически не изменились.
Источник: RBA.
На мой взгляд, повышение цен на недвижимость и высокая инфляция лишают центробанк возможности снижения основной процентной ставки с целью ослабления курса национальной валюты. Эта мысль подтверждается динамикой рынка процентных свопов, в соответствии с которой шансы на уменьшение Cash Rate до конца года упали до 9% по сравнению с 20% месяц назад.
Кроме того, слухи о сворачивании американского QE также преувеличены, а сильный фундамент по Китаю позволяет рассчитывать на скорое восстановление. Если коммунистическая партия Поднебесной не сообщит о реформах, которые способны нанести ущерб австралийскому экспорту, то «австралиец» вполне способен поправить пошатнувшиеся позиции.
На мой взгляд, в паре AUD/USD интересны покупки от уровня 0,937 с целью в области 0,96-0,968.
В ноябре у «австралийца» действительно было предостаточно позитива. Показатели розничной и внешней торговли вышли лучше ожиданий. Отрицательное сальдо торгового баланса в сентябре оказалось минимальным с марта текущего года, когда оно едва не вышло в положительную область. Меньший по сравнению с прогнозами прирост занятости в октябре также не следует расценивать слишком критично, так как уровень безработицы остался стабильным.
Объемы ипотечного кредитования растут: в сентябре прирост показателя оказался наибольшим с марта, в годовом исчислении в 3-х из 4-х последних месяцев превысив отметку в 10%.
Радует и основной торговый партнер Австралии Китай. Высокая деловая активность, сильные данные по промышленному производству и розничным продажам в октябре сигнализируют о том, что 4-й квартал для Поднебесной станет не менее успешным, чем предыдущий. К тому же опережающая прогнозы динамика китайского импорта оказывает поддержку внешней торговле Зеленого континента.
Честно говоря, драйверов роста с фундаментальной точки зрения предостаточно, однако «оззи» предпочел их проигнорировать, закладывая в котировки сплошной негатив. В частности, слухи о сворачивании американского QE привели к оттоку капитала с фондового рынка. Индекс ASX200 начал проигрывать S&P500, а японские инвесторы впервые за последние 5 месяцев выступили в роли нетто-продавцов австралийских долговых обязательств на сумму $46,5 млн. Тем не менее, динамика спреда 2-х летних бондов и пары AUD/USD убеждает, что австралийский доллар в настоящее время является недооцененной валютой.
Источник: Bloomberg, расчеты Инвесткафе.
Свою лепту в ослабление позиций национальной денежной единицы внес и Резервный банк, который понизил прогнозы экономического роста Зеленого континента в 2014 году до 2,25%. В качестве основных сдерживающих факторов были названы снижение объема инвестиций в горнодобывающую отрасль, запланированное сокращение бюджетных расходов и высокий курс австралийского доллара. Вместе с тем RBA отметил, что рост объемов кредитования и ситуация в сфере недвижимости позволяют рассчитывать на улучшение динамики ВВП в 2015 году.
Прогнозы роста ВВП от Резервного банка Австралии
Источник: RBA.
В то же время прогнозы по инфляции практически не изменились.
Источник: RBA.
На мой взгляд, повышение цен на недвижимость и высокая инфляция лишают центробанк возможности снижения основной процентной ставки с целью ослабления курса национальной валюты. Эта мысль подтверждается динамикой рынка процентных свопов, в соответствии с которой шансы на уменьшение Cash Rate до конца года упали до 9% по сравнению с 20% месяц назад.
Кроме того, слухи о сворачивании американского QE также преувеличены, а сильный фундамент по Китаю позволяет рассчитывать на скорое восстановление. Если коммунистическая партия Поднебесной не сообщит о реформах, которые способны нанести ущерб австралийскому экспорту, то «австралиец» вполне способен поправить пошатнувшиеся позиции.
На мой взгляд, в паре AUD/USD интересны покупки от уровня 0,937 с целью в области 0,96-0,968.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба