Аналитики и трейдеры ставят на мировое соглашение
За последний месяц евро продемонстрировал второе по величине укрепление среди стран G-10 по отношению к доллару. Это стало неожиданностью, так как предполагалось, что энергетический кризис, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, негативно скажется на европейской экономике и приведет к ослаблению валюты.
Через семь недель после начала военных действий евро торгуется на уровне около 1,18 доллара, что практически совпадает с его значением до ударов США и Израиля по Ирану. Эксперты опционного рынка отмечают, что стабильные цены и низкая волатильность стимулируют спрос на покупки валюты.
Евро, вопреки ожиданиям, укрепился. Рост цен на энергоносители в Европе, обусловленный зависимостью от импортного газа, создал давление на экономику. Однако валюта смогла сохранить устойчивость. К началу апреля евро вернулся к довоенным показателям, в то время как фунт стерлингов и иена отражали сохраняющиеся риски.
«Конфликт не урегулирован, но мы уже видим снижение — неужели рынок устал от неопределенности?» — задался вопросом Андреас Кениг, глава глобального валютного подразделения Amundi SA, управляющего активами на сумму около 2,6 триллиона долларов.
Издержки на хеджирование остаются низкими, подразумеваемая волатильность составляет около 6%, что ниже максимальных значений этого года и долгосрочного среднего уровня. В то же время, трейдеры сохраняют оптимизм относительно перспектив евро. Это проявляется в динамике цен на опционы, которые показывают, насколько дороже становятся сделки на рынке.
Причины такого укрепления евро после первоначального падения на фоне конфликта остаются неясными, но эта динамика привлекает внимание хедж-фондов и долгосрочных инвесторов.
Amundi покупает опционы на евро, которые активируются при падении курса до 1,16 доллара. Стратегия имеет двойную цель: в случае эскалации конфликта и ослабления евро опцион будет активирован; если же ситуация стабилизируется, будет действовать предположение о постепенном снижении доллара.
«Моя позиция остается неизменной — доллар будет постепенно ослабевать», — заявил Кениг в интервью на прошлой неделе.
Аналогичный интерес наблюдается и в других секторах. Возобновился спрос на опционы, которые принесут прибыль при укреплении евро до 1,20 доллара. Некоторые хедж-фонды рассматривают колл-спреды и другие бычьи стратегии, как сообщают трейдеры, пожелавшие остаться анонимными. Общим фактором является ограниченный риск снижения, поскольку рынок ожидает дальнейшего ослабления доллара, но стремится избежать ошибок в выборе времени для сделок.
Данные о потоках подтверждают этот тренд. Снижение курса доллара будет испытано новым Ормузским шоком: трейдеры из Depository Trust & Clearing Corporation отмечают, что бычьи позиции по доллару в паре EUR/USD снижались семь недель подряд. Поскольку Европейский центральный банк планирует сохранить процентные ставки на прежнем уровне, краткосрочные факторы ограничены, что делает пару более чувствительной к геополитическим событиям.
Таким образом, ситуация в Ормузском проливе станет первым серьезным испытанием для текущей стратегии.
«Евро удивительно стабильно держится на уровне 1,18 доллара, несмотря на быстрые изменения на Ближнем Востоке», — отметила Кирстин Кундби-Нильсен, старший аналитик по валютным рынкам Danske Bank. «Хотя продолжительный конфликт остается ключевым фактором давления на евро, снижение цен на энергоносители частично смягчило негативный эффект на торговлю».
http://www.bloomberg.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба