Реальность на российском рынке в последние дни такова, что консолидация на западных площадках предстает для отечественных инвесторов более значимой, нежели внутренний фон. Возможно, что причина в незначительных объемах торгов, поскольку в противном случае на вчерашнем закрытии пресловутый уровень в 1500 пунктов по ММВБ все-таки был бы преодолен. К сожалению, этого не случилось. Забавно, что участники рынка смогли достигнуть этого уровня в последнюю минуту торгов, что говорит о «хрупкости» подобных достижений. По крайней мере, пока. Последние часы торговой сессии вчера красноречиво указали на глобальные сомнения участников рынка – куда же двигаться: по медвежьему или бычьему сценарию. Дело в том, что именно уровень в 1500 пунктов по индексу ММВБ является тем уровнем, который является «водоразделом» между растущим и коррекционным сценарием. Не хотелось бы конечно надеяться на дальнейшее преобладание боковика, поскольку пребывание на пограничном уровне для рынка – не самая лучшая перспектива, грозящая пресловутым «распилом».
Западные площадки, в отличие от российских, четко и ожидаемо сориентировались в отношении дальнейшего направления движения – да, небольшой откат от достигнутых недавно максимумов по основным индексам Америки и Европы состоялся, но восходящий тренд там никто не отменял: DAX, FTSE 100, CAC 40, S&P500, DJIA – все эти показатели в отличие от российского ММВБ находятся не «на перепутье», а под влиянием растущего тренда.
Рубль продолжает терять: бивалютная корзина уже практически добралась до своих максимумов с 2009-го года! По паре доллар/рубль продолжает реализовываться сценарий уход к 33-34 на конец ноября, но если будет пройден уровень в 33, то технически откроется дорога не только на 34, но и гораздо дальше. При другом раскладе возможен отскок к 32,6-32,7 (если не произойдет пробой 33). Пробоя, конечно, не хотелось бы, поскольку это грозит еще меньшими шансами на каждый год ожидаемое предновогоднее ралли.
Хуже всех на российском рынке себя продолжают вести угольщики и энергетики: отраслевой индекс электроэнергетики Micex Power вчера вообще опустился ниже 1000 пунктов, показав минимум за последние 4 года! Хорошо, что есть кому нивелировать такие пропасти – потребительский и телекоммуникационный сектора с начала довольно неплохо прибавили.
Сегодня мы ожидаем негативных торгов, поскольку объективных причин для пробития уровня в 1500 пунктов по ММВБ пока у инвесторов нет, а открытие длинных позиций будет настраивать на преодоление этого рубежа в долгосрочном периоде. Негативный настрой будет сохраняться, поскольку риски ускорения снижения и тест новых локальных минимумов продолжают сохраняться.
Торги во вторник стартовали разнонаправленным движением ведущих фондовых индексов на смешанном внешнем фоне. Среди российской макроэкономической статистики стоит отметить данные Росстата о росте экономики. ВВП России в III квартале 2013-го года по сравнению с аналогичным периодом 2012-го года, по предварительной оценке, вырос на 1,2%. После разнонаправленного начала торгов инициатива постепенно перешла в руки покупателей, которые предприняли попытку поднять индекс ММВБ к отметке 1500 пунктов. Надо отметить, что под самое закрытие это сделать удалось.
На нефтяных рынках цены демонстрируют позитивную динамику на фоне повышения прогноза ОПЕК по мировому спросу на нефть в 2013 году.
По мнению картеля ОПЕК, мировой спрос на нефть в текущем году составит немногим менее 90 млн. баррелей в сутки, что на 0,04 млн. баррелей больше предыдущего прогноза и на 1,04 млн. баррелей превышает показатель 2012-го года.
Инвесторы продолжают ожидать публикации очередных данных по динамике запасов нефти от Минэнерго США в четверг. Участники рынка считают, что за прошлую неделю запасы нефти выросли на 550 тыс. баррелей до уровня в 385,9 млн. баррелей, максимума с июля 2013-го года.
Участники рынка продолжают ожидать дальнейшего роста запасов нефти, поскольку одновременно с увеличением объема производства потребление существенно отстает.
Цена декабрьских фьючерсов на смесь марки Brent к этой минуте выросла на 0,28% до уровня в $106,11 за баррель. Стоимость декабрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,14% до уровня в $93,17 за баррель.
На американском рынке торги завершились незначительным снижением большинства ведущих индексов в пределах 0,2-0,3% из-за скудного новостного фона в ходе самой торговой сессии. Небольшое снижение индексов можно связать с опасениями инвесторов по поводу чрезмерного «перегрева» рынка. Разве что только индекс NASDAQ закрылся почти без изменений.
Снова возобновилось обсуждения вопроса о сокращении стимулирующей программы количественного смягчения, хотя после предыдущего заседания Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США прошло две недели, до следующего остается около месяца. Однако уже в начале ноября 2013-го года стали известны некоторые данные по американской экономике, которые добавили неопределенности в этот вопрос.
Некоторые участники рынка считают, что программа QE3 будет урезана по итогам следующего заседания FOMC, которое завершится 18 декабря 2013-го года. Ряд членов комитета по открытым рынкам ФРС скептически относятся к подобным опасениям, считая, что рынок труда США еще достаточно слаб и что при низкой инфляции у ФРС будет много инструментов монетарной политики для решения этой проблемы.
До официального открытия торговой сессии результаты своей финансовой деятельности за квартал опубликовал провайдер спутникового телевидения DISH Network, которые сильно превзошли прогнозы. Выручка за II квартал составила $3,6 млрд., чистая прибыль достигла уровня в $315 млн. по сравнению с чистым убытком в размере $158 млн. в прошлом году. По итогам торгов котировки компании выросли на 6%.
Свои квартальные данные опубликовал и техасский хостинг-провайдер Rackspace. За III квартал 2013-го года чистая прибыль компании упала на 40% в годовом исчислении, хотя выручка несколько выросла. В результате котировки Rackspace к концу торгов упали на 12%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,21% до уровня в 15 750,67 пунктов, индекс S&P снизился на 0,24% до уровня в 1 767,69 пунктов, индекс NASDAQ показал минимальный рост на 0,13 пунктов до 3919,92 пунктов.
На азиатских рынках индексы бирж региона снижаются в среду на фоне оглашения итогов третьего пленума ЦК Компартии Китая.
ЦК Компартии Китая, по итогам завершившегося пленума, сообщил о конкретных решениях относительно экономической политики страны, приняв решение осуществить до 2020 года ряд шагов, направленных на совершенствование и модернизацию китайской экономики и системы государственного управления.
Важно отметить, что никаких плановых показателей и цифр представлено не было; было сказано лишь о том, что основную роль в экономической реформе играет пересмотр сложившихся отношений между правительством и рынком в национальной экономике, а также планируется усилить роль рынка в распределении ресурсов, а функции правительства должны приобрести более прагматичный характер.
Отсутствие деталей приоритетов развития сильно удивило участников рынка, поскольку обычно в партийных документах ставятся хотя бы общие, но все же цели, к которым стоит стремиться. В противном случае без четко сформулированного руководства от чиновников реформаторы могут столкнуться с трудностями при согласовании изменений.
К этой минуте японский Nikkei 225 опустился на 0,42% до уровня в 14 527,09 пунктов, индекс TOPIX просел на 0,34% до уровня в 1 201,34 пунктов. Южнокорейский KOSPI упал на 1,19% до уровня в 1 971,80 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite уменьшился на 0,8% до уровня в 2 109,68 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе снижение по итогам дня показали бумаги Газпром нефти, подешевевшие на 0,02%. Результаты компании за девять месяцев 2013-го года по МСФО оказались достаточно нейтральными: чистая прибыль увеличилась на 0,4% до уровня в 135,15 млрд. руб., а чистый долг в годовом исчислении сократился на 8,4% до уровня в 143,716 млрд. руб. Остальные бумаги сектора завершили торги позитивно. Лидером роста стали акции Башнефти (+4,17%); Газпром подорожал на 1,14%, НОВАТЭК – на 1,89%, ЛУКОЙЛ – на 0,74%, Сургутнефтегаз – на 0,43%, Татнефть – на 0,19%, привилегированные акции Транснефти – на 0,52%, акции Роснефти – на 1,4%. Вчера стало известно, что Роснефть и Petrovietnam подписали договор об основных условиях сотрудничества при геологическом изучении, разведке и добыче углеводородов в Печорском море. Министр энергетики РФ Александр Новак сообщил, что соглашение компании с Казахстаном, подписанное в понедельник, предполагает транзит до 7 млн. т нефти в год в Китай с 2014-го года через территорию Казахстана.
2. В банковском секторе хорошо росли бумаги Сбербанка (+2,39%) после обнародования стратегии группы до 2018-й год, утвержденную наблюдательным советом кредитной организации. В стратегии сообщается, что за пять лет банк планирует нарастить чистую прибыль в два раза по сравнению с 2013-го года. Ранее сообщалось, что чистая прибыль Сбербанка по итогам 2013-го года составит 370-390 млрд. руб. Это значит, что по итогам 2018-го года этот показатель может составить около 750 млрд. руб.
3. В металлургическом секторе в лидерах снижения оказались акции Коршуновского ГОКа, входящего в группу Мечел (-7,12%), а акции самого Мечела тоже заметно подешевели – на 3,61% на новостях о том, что было сокращено производство стали за девять месяцев 2013-го года по сравнению с тем же периодом 2012-го года на 28% - до 3,65 млн. т.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем дня с небольшим снижением индексов на фоне консолидации накануне на западных площадках. Уход вниз с уровня в 1500 пунктов по ММВБ остается наиболее вероятным исходом. Надежды формирования новой волны роста в преддверии нового года и ожидания скорого начала предновогоднего ралли пока не имеют под собой оснований, поскольку начало сокращения программы QE может начаться уже в этом календарном году. Возможно, что некоторую ясность сможет внести выступление кандидата на пост главы ФРС США Джанет Йеллен в четверг на заседании банковского комитета страны.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что консорциум Роснефти и Газпромбанка планирует привлечь бюджетные средства и кредит Внешэкономбанка для финансирования проектов строительства верфей на Дальнем Востоке.
Подобная инициатива является продолжением недавно обнародованного проекта указа президента РФ Владимира Путина «О формировании судостроительного промышленного кластера на Дальнем Востоке», который должен послужить стимулом к созданию судостроительного кластера на Дальнем Востоке России. Проект указа уже отправлен в профильные министерства.
Роснефть и Газпромбанк сообщили о том, что в ВЭБе планируется привлечь около 100 млрд. рублей, из которых 40 млрд. рублей может быть утверждено уже в этом календарном году. В целом же в рамках госпрограммы по развитию судостроения до 2030-го года может быть выделено еще 27,5 млрд. рублей. Основной объем финансирования потребуется консорциуму на строительство новых мощностей верфи «Звезда», которые будут выполнять гражданские заказы.
Напомним, что еще в конце августа на совещании с участием президента было решено, что достройкой верфи крупнотоннажных судов «Звезда» займется консорциум частных инвесторов во главе с «Роснефтью» и Газпромбанком. Сейчас «Звезда» полностью принадлежит Дальневосточному центру судостроения, который, в свою очередь, принадлежит Объединенной судостроительной корпорации (ОСК).
Оценка пакетов активов пока не проводилась, но по экспертным оценкам, например, «Звезда» оценивается почти в 5,5 млрд. рублей.
Планируется, что и Роснефть и Газпромбанк создадут в самое ближайшее время паритетное совместное предприятие ЗАО «Современные технологии судостроения». До конца года совместное предприятие получит 75%-ую долю Дальневосточного центра судостроения в доверительное управление, а также переизберет его совет директоров, после чего оно выкупит пакет ДЦСС у ОСК, что даст возможность Роснефти и Газпромбанку получить контроль над всеми ключевыми дальневосточными верфями.
Мы считаем данную новость позитивности для бумаг Роснефти в долгосрочной перспективе, поскольку дальневосточные мощности открывают для компании прекрасные перспективы по экспорту углеводородов через тихоокеанские порты России на судах, произведенных на собственных верфях.
Цена: 246,4
Цель: 272,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Уралкалий"
Сегодня представители Уралкалия заявили о том, что компания в будущем не исключает возможности возврата к стратегии «цена превыше объемов», от которой в компании отказались после разрыва сотрудничества с Беларуськалием.
Напомним, что в конце июля Уралкалий объявил о прекращении сотрудничества с Беларуськалием и выходе из капитала совместного трейдера двух компаний – Белорусской калийной компании. После этого Уралкалий принял решение о смене своей стратегии, взяв в качестве приоритета увеличение объема производства за счет выхода на полный уровень загрузки мощностей. Планы по производству по итогам 2013-го года в размере 10,5 млн. тонн калия не пересматривались, а в 2014-м году компания планирует произвести 12,5 млн. тонн.
Очевидно, что смена Уралкалием вектора развития связана с установлением в качестве приоритета максимизации выручки, а это значит, что компания будет подстраивать объемы производства продукции под запланированный объем выручки. Меняться объемы производства будут, исходя из основной задачи – генерироваться прибыль будет должна при любой рыночной конъюнктуре. Уралкалий в самое ближайшее время будет активно регулировать объемы производства для восстановления своей доли на рынке до своего предыдущего уровня времен сотрудничества с белорусской стороной исторического уровня.
Мы считаем, что переход на новую стратегию является оправданным для Уралкалия, поскольку стратегия по максимизации выручки в условиях нестабильной внешней конъюнктуры спроса даст возможность компании увеличить на региональных рынках. В частности, доля Уралкалия на рынке Бразилии выросла до 12% с 10% по итогам прошлого года. Также стоит отметить, что после смены стратегии компания упростит процедуры привлечения заемного финансирования, поскольку для банков максимизация выручки означает улучшения кредитоспособности.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Уралкалия в долгосрочной перспективе, поскольку оценить последствия подобного перехода можно будет только по истечении I квартала 2014-го года, когда пройдет первый отчетный период при новой стратегии. В будущем возможен и возврат к старой стратегии, ставящей цену во главу угла, но мы считаем, что в ближайшее время этого не произойдет, поскольку спрос на мировых рынках пока крайне нестабилен.
Цена: 168,2
Цель: 177,4
Рекомендация: Держать
Западные площадки, в отличие от российских, четко и ожидаемо сориентировались в отношении дальнейшего направления движения – да, небольшой откат от достигнутых недавно максимумов по основным индексам Америки и Европы состоялся, но восходящий тренд там никто не отменял: DAX, FTSE 100, CAC 40, S&P500, DJIA – все эти показатели в отличие от российского ММВБ находятся не «на перепутье», а под влиянием растущего тренда.
Рубль продолжает терять: бивалютная корзина уже практически добралась до своих максимумов с 2009-го года! По паре доллар/рубль продолжает реализовываться сценарий уход к 33-34 на конец ноября, но если будет пройден уровень в 33, то технически откроется дорога не только на 34, но и гораздо дальше. При другом раскладе возможен отскок к 32,6-32,7 (если не произойдет пробой 33). Пробоя, конечно, не хотелось бы, поскольку это грозит еще меньшими шансами на каждый год ожидаемое предновогоднее ралли.
Хуже всех на российском рынке себя продолжают вести угольщики и энергетики: отраслевой индекс электроэнергетики Micex Power вчера вообще опустился ниже 1000 пунктов, показав минимум за последние 4 года! Хорошо, что есть кому нивелировать такие пропасти – потребительский и телекоммуникационный сектора с начала довольно неплохо прибавили.
Сегодня мы ожидаем негативных торгов, поскольку объективных причин для пробития уровня в 1500 пунктов по ММВБ пока у инвесторов нет, а открытие длинных позиций будет настраивать на преодоление этого рубежа в долгосрочном периоде. Негативный настрой будет сохраняться, поскольку риски ускорения снижения и тест новых локальных минимумов продолжают сохраняться.
Торги во вторник стартовали разнонаправленным движением ведущих фондовых индексов на смешанном внешнем фоне. Среди российской макроэкономической статистики стоит отметить данные Росстата о росте экономики. ВВП России в III квартале 2013-го года по сравнению с аналогичным периодом 2012-го года, по предварительной оценке, вырос на 1,2%. После разнонаправленного начала торгов инициатива постепенно перешла в руки покупателей, которые предприняли попытку поднять индекс ММВБ к отметке 1500 пунктов. Надо отметить, что под самое закрытие это сделать удалось.
На нефтяных рынках цены демонстрируют позитивную динамику на фоне повышения прогноза ОПЕК по мировому спросу на нефть в 2013 году.
По мнению картеля ОПЕК, мировой спрос на нефть в текущем году составит немногим менее 90 млн. баррелей в сутки, что на 0,04 млн. баррелей больше предыдущего прогноза и на 1,04 млн. баррелей превышает показатель 2012-го года.
Инвесторы продолжают ожидать публикации очередных данных по динамике запасов нефти от Минэнерго США в четверг. Участники рынка считают, что за прошлую неделю запасы нефти выросли на 550 тыс. баррелей до уровня в 385,9 млн. баррелей, максимума с июля 2013-го года.
Участники рынка продолжают ожидать дальнейшего роста запасов нефти, поскольку одновременно с увеличением объема производства потребление существенно отстает.
Цена декабрьских фьючерсов на смесь марки Brent к этой минуте выросла на 0,28% до уровня в $106,11 за баррель. Стоимость декабрьских фьючерсов на легкую нефть марки WTI увеличилась на 0,14% до уровня в $93,17 за баррель.
На американском рынке торги завершились незначительным снижением большинства ведущих индексов в пределах 0,2-0,3% из-за скудного новостного фона в ходе самой торговой сессии. Небольшое снижение индексов можно связать с опасениями инвесторов по поводу чрезмерного «перегрева» рынка. Разве что только индекс NASDAQ закрылся почти без изменений.
Снова возобновилось обсуждения вопроса о сокращении стимулирующей программы количественного смягчения, хотя после предыдущего заседания Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США прошло две недели, до следующего остается около месяца. Однако уже в начале ноября 2013-го года стали известны некоторые данные по американской экономике, которые добавили неопределенности в этот вопрос.
Некоторые участники рынка считают, что программа QE3 будет урезана по итогам следующего заседания FOMC, которое завершится 18 декабря 2013-го года. Ряд членов комитета по открытым рынкам ФРС скептически относятся к подобным опасениям, считая, что рынок труда США еще достаточно слаб и что при низкой инфляции у ФРС будет много инструментов монетарной политики для решения этой проблемы.
До официального открытия торговой сессии результаты своей финансовой деятельности за квартал опубликовал провайдер спутникового телевидения DISH Network, которые сильно превзошли прогнозы. Выручка за II квартал составила $3,6 млрд., чистая прибыль достигла уровня в $315 млн. по сравнению с чистым убытком в размере $158 млн. в прошлом году. По итогам торгов котировки компании выросли на 6%.
Свои квартальные данные опубликовал и техасский хостинг-провайдер Rackspace. За III квартал 2013-го года чистая прибыль компании упала на 40% в годовом исчислении, хотя выручка несколько выросла. В результате котировки Rackspace к концу торгов упали на 12%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,21% до уровня в 15 750,67 пунктов, индекс S&P снизился на 0,24% до уровня в 1 767,69 пунктов, индекс NASDAQ показал минимальный рост на 0,13 пунктов до 3919,92 пунктов.
На азиатских рынках индексы бирж региона снижаются в среду на фоне оглашения итогов третьего пленума ЦК Компартии Китая.
ЦК Компартии Китая, по итогам завершившегося пленума, сообщил о конкретных решениях относительно экономической политики страны, приняв решение осуществить до 2020 года ряд шагов, направленных на совершенствование и модернизацию китайской экономики и системы государственного управления.
Важно отметить, что никаких плановых показателей и цифр представлено не было; было сказано лишь о том, что основную роль в экономической реформе играет пересмотр сложившихся отношений между правительством и рынком в национальной экономике, а также планируется усилить роль рынка в распределении ресурсов, а функции правительства должны приобрести более прагматичный характер.
Отсутствие деталей приоритетов развития сильно удивило участников рынка, поскольку обычно в партийных документах ставятся хотя бы общие, но все же цели, к которым стоит стремиться. В противном случае без четко сформулированного руководства от чиновников реформаторы могут столкнуться с трудностями при согласовании изменений.
К этой минуте японский Nikkei 225 опустился на 0,42% до уровня в 14 527,09 пунктов, индекс TOPIX просел на 0,34% до уровня в 1 201,34 пунктов. Южнокорейский KOSPI упал на 1,19% до уровня в 1 971,80 пунктов. Индекс Шанхайской фондовой биржи SSE Composite уменьшился на 0,8% до уровня в 2 109,68 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе снижение по итогам дня показали бумаги Газпром нефти, подешевевшие на 0,02%. Результаты компании за девять месяцев 2013-го года по МСФО оказались достаточно нейтральными: чистая прибыль увеличилась на 0,4% до уровня в 135,15 млрд. руб., а чистый долг в годовом исчислении сократился на 8,4% до уровня в 143,716 млрд. руб. Остальные бумаги сектора завершили торги позитивно. Лидером роста стали акции Башнефти (+4,17%); Газпром подорожал на 1,14%, НОВАТЭК – на 1,89%, ЛУКОЙЛ – на 0,74%, Сургутнефтегаз – на 0,43%, Татнефть – на 0,19%, привилегированные акции Транснефти – на 0,52%, акции Роснефти – на 1,4%. Вчера стало известно, что Роснефть и Petrovietnam подписали договор об основных условиях сотрудничества при геологическом изучении, разведке и добыче углеводородов в Печорском море. Министр энергетики РФ Александр Новак сообщил, что соглашение компании с Казахстаном, подписанное в понедельник, предполагает транзит до 7 млн. т нефти в год в Китай с 2014-го года через территорию Казахстана.
2. В банковском секторе хорошо росли бумаги Сбербанка (+2,39%) после обнародования стратегии группы до 2018-й год, утвержденную наблюдательным советом кредитной организации. В стратегии сообщается, что за пять лет банк планирует нарастить чистую прибыль в два раза по сравнению с 2013-го года. Ранее сообщалось, что чистая прибыль Сбербанка по итогам 2013-го года составит 370-390 млрд. руб. Это значит, что по итогам 2018-го года этот показатель может составить около 750 млрд. руб.
3. В металлургическом секторе в лидерах снижения оказались акции Коршуновского ГОКа, входящего в группу Мечел (-7,12%), а акции самого Мечела тоже заметно подешевели – на 3,61% на новостях о том, что было сокращено производство стали за девять месяцев 2013-го года по сравнению с тем же периодом 2012-го года на 28% - до 3,65 млн. т.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем дня с небольшим снижением индексов на фоне консолидации накануне на западных площадках. Уход вниз с уровня в 1500 пунктов по ММВБ остается наиболее вероятным исходом. Надежды формирования новой волны роста в преддверии нового года и ожидания скорого начала предновогоднего ралли пока не имеют под собой оснований, поскольку начало сокращения программы QE может начаться уже в этом календарном году. Возможно, что некоторую ясность сможет внести выступление кандидата на пост главы ФРС США Джанет Йеллен в четверг на заседании банковского комитета страны.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Роснефть"
Сегодня стало известно, что консорциум Роснефти и Газпромбанка планирует привлечь бюджетные средства и кредит Внешэкономбанка для финансирования проектов строительства верфей на Дальнем Востоке.
Подобная инициатива является продолжением недавно обнародованного проекта указа президента РФ Владимира Путина «О формировании судостроительного промышленного кластера на Дальнем Востоке», который должен послужить стимулом к созданию судостроительного кластера на Дальнем Востоке России. Проект указа уже отправлен в профильные министерства.
Роснефть и Газпромбанк сообщили о том, что в ВЭБе планируется привлечь около 100 млрд. рублей, из которых 40 млрд. рублей может быть утверждено уже в этом календарном году. В целом же в рамках госпрограммы по развитию судостроения до 2030-го года может быть выделено еще 27,5 млрд. рублей. Основной объем финансирования потребуется консорциуму на строительство новых мощностей верфи «Звезда», которые будут выполнять гражданские заказы.
Напомним, что еще в конце августа на совещании с участием президента было решено, что достройкой верфи крупнотоннажных судов «Звезда» займется консорциум частных инвесторов во главе с «Роснефтью» и Газпромбанком. Сейчас «Звезда» полностью принадлежит Дальневосточному центру судостроения, который, в свою очередь, принадлежит Объединенной судостроительной корпорации (ОСК).
Оценка пакетов активов пока не проводилась, но по экспертным оценкам, например, «Звезда» оценивается почти в 5,5 млрд. рублей.
Планируется, что и Роснефть и Газпромбанк создадут в самое ближайшее время паритетное совместное предприятие ЗАО «Современные технологии судостроения». До конца года совместное предприятие получит 75%-ую долю Дальневосточного центра судостроения в доверительное управление, а также переизберет его совет директоров, после чего оно выкупит пакет ДЦСС у ОСК, что даст возможность Роснефти и Газпромбанку получить контроль над всеми ключевыми дальневосточными верфями.
Мы считаем данную новость позитивности для бумаг Роснефти в долгосрочной перспективе, поскольку дальневосточные мощности открывают для компании прекрасные перспективы по экспорту углеводородов через тихоокеанские порты России на судах, произведенных на собственных верфях.
Цена: 246,4
Цель: 272,4
Рекомендация: Держать
ОАО "Уралкалий"
Сегодня представители Уралкалия заявили о том, что компания в будущем не исключает возможности возврата к стратегии «цена превыше объемов», от которой в компании отказались после разрыва сотрудничества с Беларуськалием.
Напомним, что в конце июля Уралкалий объявил о прекращении сотрудничества с Беларуськалием и выходе из капитала совместного трейдера двух компаний – Белорусской калийной компании. После этого Уралкалий принял решение о смене своей стратегии, взяв в качестве приоритета увеличение объема производства за счет выхода на полный уровень загрузки мощностей. Планы по производству по итогам 2013-го года в размере 10,5 млн. тонн калия не пересматривались, а в 2014-м году компания планирует произвести 12,5 млн. тонн.
Очевидно, что смена Уралкалием вектора развития связана с установлением в качестве приоритета максимизации выручки, а это значит, что компания будет подстраивать объемы производства продукции под запланированный объем выручки. Меняться объемы производства будут, исходя из основной задачи – генерироваться прибыль будет должна при любой рыночной конъюнктуре. Уралкалий в самое ближайшее время будет активно регулировать объемы производства для восстановления своей доли на рынке до своего предыдущего уровня времен сотрудничества с белорусской стороной исторического уровня.
Мы считаем, что переход на новую стратегию является оправданным для Уралкалия, поскольку стратегия по максимизации выручки в условиях нестабильной внешней конъюнктуры спроса даст возможность компании увеличить на региональных рынках. В частности, доля Уралкалия на рынке Бразилии выросла до 12% с 10% по итогам прошлого года. Также стоит отметить, что после смены стратегии компания упростит процедуры привлечения заемного финансирования, поскольку для банков максимизация выручки означает улучшения кредитоспособности.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок Уралкалия в долгосрочной перспективе, поскольку оценить последствия подобного перехода можно будет только по истечении I квартала 2014-го года, когда пройдет первый отчетный период при новой стратегии. В будущем возможен и возврат к старой стратегии, ставящей цену во главу угла, но мы считаем, что в ближайшее время этого не произойдет, поскольку спрос на мировых рынках пока крайне нестабилен.
Цена: 168,2
Цель: 177,4
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба