В четверг, 14 ноября, акции "Мечела" росли более чем на 10%, корректируясь после обвала в среду, 13 ноября, который привел к обновлению исторических минимумов стоимости акций и АDR компании. К закрытию сессии среды на Московской Бирже акции "Мечела" рухнули на 40,63%, в то время как на открытии торгов на Нью-Йоркской бирже ADR упали более чем на 40%. Пять лет назад такой обвал котировок произошел, когда компанию обвинили в продаже угля за рубежом дешевле, чем в России. Теперь капитализация "Мечела" достигла нового исторического минимума - 28 млрд 800 млн руб.
Причина нынешнего падения акций - не такая скандальная, как в прошлый раз. Инвесторов беспокоит финансовое состояние "Мечела", который они окрестили "компанией-зомби". Денег на выплату долгов у нее нет, но задолженность настолько большая, что банкротить ее кредиторам невыгодно. После кризиса 2008г., в отличие от большинства российских компаний, "Мечел" не сократил, а увеличил долговую нагрузку - почти в два раза.
Согласно презентации "Мечела", на 1 июня чистый долг составил 9 млрд 600 млн долл., и в этом году банкам нужно вернуть 965 млн, в том числе 81 млн - исполнение пут-опциона по облигациям. А свободный денежный поток компании будет отрицательным. В 2014г. кредиторам нужно заплатить еще больше - 2,5 млрд долл.
Столь резкий обвал стоимости ценных бумаг привлек внимание Службы по финансовым рынкам Банка России, поскольку такое сильное снижение могло стать следствием преднамеренной манипуляции. В частности, некоторые эксперты не исключают, что причиной распродаж могли стать спекуляции по поводу того, что компании не удастся договориться с кредиторами по ковенантным каникулам. Кроме того, в этот же день глава "Мечела" Игорь Зюзин присутствовал на совещании у премьер-министра РФ Дмитрия Медведева, где представлял РСПП. В самом "Мечеле" заявили, что снижение курса акций компании на фондовых рынках носит исключительно спекулятивный характер. "Переговоры с банками о ковенантных каникулах и реструктуризации долга идут успешно, мы ожидаем их завершения до конца ноября 2013г. Никаких негативных событий в компании не происходит", - заявил представитель "Мечела".
Официальный сайт российского Центробанка сообщает об обнулении поправочного коэффициента по облигациям "Мечела". Это означает, что он больше не будет принимать их в качестве обеспечения. Но, по словам первого зампреда ЦБ Ксении Юдаевой, существенного эффекта на рынки это не окажет - ценные бумаги "Мечела" в операциях Центробанка практически не используются.
Как отмечает аналитик RMG Securities Андрей Третельников, данный обвал вызван, конечно же, низкой ликвидностью бумаги, поскольку на рынок поступили слухи о возможном техдефолте "Мечела", что вызвало давление на бумагу. "При этом бумага маржинальная, и мы увидели работу стоп-лоссов и поэтому падение было такое глубокое. Эксперт считает, что пока инвестировать в бумагу не стоит, нужно дождаться более конкретных действий от госбанков по рефинансированию кредита и какой-то другой официальной информации, которая может дать повод к покупке.
По мнению эксперта БД "Открытие" Андрея Кочеткова, не стоит удивляться произошедшим распродажам, поскольку общий индекс развивающихся рынков снижается десять дней подряд. По его словам, еще во вторник, 12 ноября, отмечались проблемы с облигациями "Мечела", а в среду по бумагам прошли активные продажи на слухах об очередной реструктуризации и несогласии ряда кредиторов, которые и устроили панику.
Неоправданное снижение акций - хороший момент для их покупки
Вслед за "Мечелом" вниз полетели и акции компаний с высоким бета-коэффициентом, к которым можно отнести промпроизводство и электроэнергетику. А.Кочетков отмечает, что и в этом не было ничего удивительного, поскольку рынок остается слабым уже на протяжении нескольких недель: отсутствие идей для роста, неспособность взять сопротивление 1530 по ММВБ были подкреплены невнятными результатами китайского партийного пленума и потоком негативных прогнозов по российской экономике. С технических позиций не устоявшая поддержка 1490 также открывала путь к более низким уровням. "Впрочем, продажи накануне могли бы быть заметно слабее, если бы не фактор возможного банкротства "Мечела", что в долгосрочной перспективе поддержит бумаги сектора, но на текущий момент является крайне негативным", - подчеркнул А.Кочетков.
"Сейчас рынок РФ действительно сложный, игроки опасаются любых событий и внимательно следят за информационным фоном", - говорит управляющий партнер Concern General Invest Дмитрий Ротачев. Падение котировок акций "Мечела" на 40%, конечно, побудило участников рынка к закрытию длинных позиций на опасениях возникновения эффекта домино, когда для избежания маржин-колла будут закрываться позиции в других бумагах. По словам эксперта, в случае такого развития событий на российском рынке трудно будет найти эмитента, акции которого можно будет назвать тихой гаванью. Это осложняется тем, что такие ситуации предсказать невозможно, так как, судя по объему, это продажа крупного игрока.
В то же время, подчеркивает Д.Ротачев, такие распродажи, как правило, носят чисто спекулятивный характер и редко основываются на значимых фундаментальных показателях. В подобных ситуациях эксперт рекомендует не поддаваться панике. "Для особо рискованных игроков это хороший момент для покупки неоправданно упавших в цене бумаг, что мы и увидели утром в четверг, когда торги открылись ростом котировок компании, стерев часть снижения среды", - заключил Д.Ротачев.
Причина нынешнего падения акций - не такая скандальная, как в прошлый раз. Инвесторов беспокоит финансовое состояние "Мечела", который они окрестили "компанией-зомби". Денег на выплату долгов у нее нет, но задолженность настолько большая, что банкротить ее кредиторам невыгодно. После кризиса 2008г., в отличие от большинства российских компаний, "Мечел" не сократил, а увеличил долговую нагрузку - почти в два раза.
Согласно презентации "Мечела", на 1 июня чистый долг составил 9 млрд 600 млн долл., и в этом году банкам нужно вернуть 965 млн, в том числе 81 млн - исполнение пут-опциона по облигациям. А свободный денежный поток компании будет отрицательным. В 2014г. кредиторам нужно заплатить еще больше - 2,5 млрд долл.
Столь резкий обвал стоимости ценных бумаг привлек внимание Службы по финансовым рынкам Банка России, поскольку такое сильное снижение могло стать следствием преднамеренной манипуляции. В частности, некоторые эксперты не исключают, что причиной распродаж могли стать спекуляции по поводу того, что компании не удастся договориться с кредиторами по ковенантным каникулам. Кроме того, в этот же день глава "Мечела" Игорь Зюзин присутствовал на совещании у премьер-министра РФ Дмитрия Медведева, где представлял РСПП. В самом "Мечеле" заявили, что снижение курса акций компании на фондовых рынках носит исключительно спекулятивный характер. "Переговоры с банками о ковенантных каникулах и реструктуризации долга идут успешно, мы ожидаем их завершения до конца ноября 2013г. Никаких негативных событий в компании не происходит", - заявил представитель "Мечела".
Официальный сайт российского Центробанка сообщает об обнулении поправочного коэффициента по облигациям "Мечела". Это означает, что он больше не будет принимать их в качестве обеспечения. Но, по словам первого зампреда ЦБ Ксении Юдаевой, существенного эффекта на рынки это не окажет - ценные бумаги "Мечела" в операциях Центробанка практически не используются.
Как отмечает аналитик RMG Securities Андрей Третельников, данный обвал вызван, конечно же, низкой ликвидностью бумаги, поскольку на рынок поступили слухи о возможном техдефолте "Мечела", что вызвало давление на бумагу. "При этом бумага маржинальная, и мы увидели работу стоп-лоссов и поэтому падение было такое глубокое. Эксперт считает, что пока инвестировать в бумагу не стоит, нужно дождаться более конкретных действий от госбанков по рефинансированию кредита и какой-то другой официальной информации, которая может дать повод к покупке.
По мнению эксперта БД "Открытие" Андрея Кочеткова, не стоит удивляться произошедшим распродажам, поскольку общий индекс развивающихся рынков снижается десять дней подряд. По его словам, еще во вторник, 12 ноября, отмечались проблемы с облигациями "Мечела", а в среду по бумагам прошли активные продажи на слухах об очередной реструктуризации и несогласии ряда кредиторов, которые и устроили панику.
Неоправданное снижение акций - хороший момент для их покупки
Вслед за "Мечелом" вниз полетели и акции компаний с высоким бета-коэффициентом, к которым можно отнести промпроизводство и электроэнергетику. А.Кочетков отмечает, что и в этом не было ничего удивительного, поскольку рынок остается слабым уже на протяжении нескольких недель: отсутствие идей для роста, неспособность взять сопротивление 1530 по ММВБ были подкреплены невнятными результатами китайского партийного пленума и потоком негативных прогнозов по российской экономике. С технических позиций не устоявшая поддержка 1490 также открывала путь к более низким уровням. "Впрочем, продажи накануне могли бы быть заметно слабее, если бы не фактор возможного банкротства "Мечела", что в долгосрочной перспективе поддержит бумаги сектора, но на текущий момент является крайне негативным", - подчеркнул А.Кочетков.
"Сейчас рынок РФ действительно сложный, игроки опасаются любых событий и внимательно следят за информационным фоном", - говорит управляющий партнер Concern General Invest Дмитрий Ротачев. Падение котировок акций "Мечела" на 40%, конечно, побудило участников рынка к закрытию длинных позиций на опасениях возникновения эффекта домино, когда для избежания маржин-колла будут закрываться позиции в других бумагах. По словам эксперта, в случае такого развития событий на российском рынке трудно будет найти эмитента, акции которого можно будет назвать тихой гаванью. Это осложняется тем, что такие ситуации предсказать невозможно, так как, судя по объему, это продажа крупного игрока.
В то же время, подчеркивает Д.Ротачев, такие распродажи, как правило, носят чисто спекулятивный характер и редко основываются на значимых фундаментальных показателях. В подобных ситуациях эксперт рекомендует не поддаваться панике. "Для особо рискованных игроков это хороший момент для покупки неоправданно упавших в цене бумаг, что мы и увидели утром в четверг, когда торги открылись ростом котировок компании, стерев часть снижения среды", - заключил Д.Ротачев.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба