Прогнозы:
· Торговый баланс еврозоны в сентябре выйдет чуть лучше ожиданий, что окажет поддержку котировкам евро;
· Данные ФРС по иностранным покупкам американских ценных бумаг (TIC Flows) за сентябрь вновь существенно разочаруют;
· Спрэд между нефтью сортов WTI и Brent будет продолжать расширяться, и к концу ноября достигнет $16-17 за баррель.
Основные фондовые индексы США завершили неделю умеренным ростом, продемонстрировав явное его замедление в период нарастающей неопределённости после окончания очередного сезона корпоративной квартальной отчётности на фоне продолжившего мягкого ослабления курса американской валюты (индекс доллара DXY снизился от своего пика в среду на уровне 81.50 на 0.8%). По итогам торговой недели Dow Jones прибавил 0.54%, S&P 500 продвинулся на 0.42%, Nasdaq – на 0.33%. В отраслевом разрезе все сектора индекса S&P 500 за период 11-15 ноября показали некоторый рост. Наилучшую динамику показали секторы здравоохранения (+2.1%) и потребительских услуг (+2.1%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали 29 из 30 акций, входящих в его состав. Падение было зафиксировано только у акций Cisco Systems (CSCO, -7.53%) – см. ниже. Лидером стали бумаги JPMorgan Chase (JPM, +5.32%) на новости о существенном урегулировании суммы штрафа по иску ипотечных заёмщиков в период бума Subprime кредитования и несмотря на понижение кредитного рейтинга со стороны Moody’s.
Несомненно, одним из ключевых событий прошедшей недели стало выступление новоиспечённого председателя Федрезерва США Джанет Йеллен в четверг на банковском комитете Сената. В ходе него Йеллен, по сути, произнесла те фразы, которые от неё и ждали – не более и не менее того. В частности, она сказала, что будет работать над созданием предпосылок сильного восстановления экономики и обеспечением денежно-кредитного стимулирования, которое, судя по всему, в ближайшее время не прекратится, хотя её тезис о том, что «сворачивать QE нужно вовремя» (“do it just in time”) вполне тянет на статус новой «крылатой фразы». «Дипломатический нейтралитет Йеллен» заключался в том, что ею не было озвучено никаких планов относительно снижения объёмов монетарных стимулов в ближайшей перспективе, но в тоже время она предостерегла от слишком длительной задержки начала данного процесса.
В середине недели инвесторы обратили внимание на достаточно противоречивые комментарии относительно планов по началу процесса сворачивания программы количественного смягчения (QE). В своём телеинтервью президент ФРБ Атланты Деннис Локхарт заявил о возможности принятия решения о начале процесса сворачивания уже на декабрьском заседании Комитета по открытому рынку (FOMC), уточнив при этом, что денежно-кредитная политика должна оставаться мягкой довольно длительное время, имея ввиду удержание ставок на близком к нулю уровне. В то же время, в своём официальном выступлении он, по сути, отверг такой поспешный сценарий – так же как и его коллега президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота, который в свою очередь добавил, что Федрезерв должен быть готов применять все имеющиеся в его распоряжении инструменты для достижения более сильного роста занятости, «…какими бы нетрадиционными они ни были».
Из опубликованной американской статистики можно отметить индексы национальной экономической активности ФРБ Чикаго и индекс ФРБ Нью-Йорка – первый немного вырос, а второй неожиданно спикировал глубоко в отрицательную область, что свидетельствует о том, что производители в ключевых регионах проявляли сдержанную активность на фоне снижения объёмов внутренних заказов в период остановки работы правительства. Примечательно, что консенсус-прогноз в этот раз «попал пальцем в небо», ожидая весьма безосновательного, на наш взгляд, повышения индекса до 5.2. Также вышли неожиданно слабые данные по промпроизводству, которое снизилось в октябре на 0.1% после увеличения на 0.7% в сентябре.
Среди корпоративных новостей следует отметить квартальный отчёт корпорации сетевых решений Cisco Systems (CSCO), не оправдавший ожиданий инвесторов и серьёзно пошатнувший индекс Nasdaq в день публикации. По результатам отчёта за первый квартал финансового года компания заработала $0.53 на акцию, что оказалось всего на $0.02 лучше прогнозов. Выручка компании, в то же время, оказалась существенно хуже консенсус-прогноза в $12.35 млрд и составила $12.09 млрд. Особое разочарование инвесторы испытали от весьма мрачных собственных прогнозов менеджмента CSCO до конца года, цитируя слабый спрос и рост издержек по рекламациям.
Кроме того, в пятницу до открытия рынка свой отчёт предоставил крупнейший в мире ритейлер Wal-Mart Stores (WMT). Отчётные данные не были большой неожиданностью для инвесторов, EPS всего на $0.01 превысил средний прогноз и составил $1.14. Что касается доходов, то тут, как и в случае с Cisco, прогнозы в полной мере не оправдались. Компания выручила за отчётный квартал $114.87 млрд против прогноза $116.43 млрд. По причине не самого лучшего отчёта акции компании открылись в явном минусе, но в течение дня падение сменилось некоторой стабилизацией. На закрытии пятничной сессии акции WMT торговались уже по $79.22 (-0.03%).
Согласно опубликованным на прошедшей неделе Всемирным советом по золоту (WGC) данным, мировой спрос на драгметалл упал до уровня 3-го квартала 2009 года в результате продолжающегося «золотого делевериджа» и сезонного сокращения спроса в Индии. Общий спрос, который включает в себя покупку инвесторами слитков, монет и «золотых» биржевых фондов, закупки со стороны ювелирной и электронной промышленности, а также пополнение золотых резервов центробанками, составил 868.5 тонн, что на 21% меньше, чем в 3-м квартале 2012 года. Снижение спроса в основном объясняется продажами со стороны крупных инвесторов, а именно — продолжающимся, несмотря ни на что, исходом крупных международных институционалов из «золотых» биржевых фондов (ETF), тогда как на уровне частного спроса на физический металл картина выглядит прямо противоположно (потребительский спрос, в который включаются слитки, монеты и ювелирные изделия, вырос на 6% до 790.9 тонн и достиг рекордно высокого уровня – за три истекших квартала его значение составило почти 2.9 тысяч тонн. В целом, инвестиционный спрос сократился на 56% до 185.5 тонн, но при этом активы «золотых» фондов сократились на 118.7 тонн, а спрос на слитки и монеты, которые обычно отражают интерес к металлу со стороны розничных инвесторов, – как уже было сказано, наоборот, вырос на 6% до 304.2 тонн.
Большинство европейских фондовых индексов выросло – в частности, европейский бенчмарк, сводный индекс Stoxx Europe 600 вслед за американскими индексами растет уже шестую неделю подряд – на этот раз, очевидно, получив дополнительный импульс от недавнего понижения базовой ставки ЕЦБ и данных о росте профицита сальдо текущих операций Германии. Агентство Fitch подтвердило рейтинг Швейцарии на уровне ААА, прогноз – «стабильный». Fitch пересмотрело в сторону повышения свой прогноз по ВВП Швейцарии до конца текущего года с 1.5% до 1.8%, приведя в качестве аргументов высокую устойчивость банковской системы страны и существенное снижение «риска фрагментации в еврозоне».
Но рейтинговые новости на этом не закончились. Одно из наиболее авторитетных рейтинговых агентств – Moody’s Investors Service – неожиданно снизило долговые рейтинги четырёх крупнейших банков США. Снижению рейтингов подверглись Goldman Sachs Group (GS), JPMorgan Chase (JPM), Morgan Stanley (MS) и Bank of New York Mellon (BK). Причиной снижения оценок послужило, по мнению агентства, повышение вероятности того, что в случае масштабного кризиса государство не окажет банкам помощи для покрытия обязательств перед кредиторами. Так, долгосрочный рейтинг дефолта банка Goldman Sachs был снижен с А3 до Ваа1. Рейтинг банка JPMorgan Chase – с А2 до А3. Рейтинг банка Morgan Stanley «срезали» с Ваа1 до Ваа2, а кредитную оценку банка Bank of New York Mellon – с Aa3 до A1.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный, или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1490 - 1495 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1475, 1465 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1500, 1510 п.
• В первой половине дня вероятен переход индекса ММВБ в состояние бокового движения вблизи уровней открытия. Неопределенный внешний фон пока не способствует его направленному движению. Ожидаемая статистика из Европы и США также не имеет ключевого значения для локального рынка.
• Во второй половине дня российские инвесторы и спекулянты будут привычно ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с умеренным неравномерным повышением. На инерции стремительного прироста, состоявшегося в четверг, и при поддержке позитивного внешнего фона, локальные индексы открылись с существенным разрывом вверх. Игроки на повышение сумели ненадолго вытолкнуть индекс ММВБ выше значимого уровня сопротивления, расположенного в районе 1500 п. Тем не менее, утренние покупки плавно сошли на нет. Рынок закрыл утренний гэп и стабилизировался вблизи уровня предыдущего закрытия.
Во второй половине дня индекс ММВБ перешел в состояние консолидации. Индекс РТС в вечерние часы торгов сумел умеренно повыситься благодаря внутридневному укреплению курса рубля по отношению к доллару США.
Таким образом, несмотря на пятничный прирост, среднесрочная техническая картина на российском рынке по итогам завершившейся недели несколько ухудшилась. Индекс ММВБ закрепился ниже значимого «круглого» уровня 1500 п., что придает игрокам на понижение некоторое техническое преимущество. Впрочем, близость этой отметки будет стимулировать «быков» на новые попытки ее преодоления.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ повысился на 0.19%. Индекс РТС днём прибавил 0.68%. К исходу вечерних торгов индексы ММВБ и РТС сдвинулись незначительно.
Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ3) пришел в состояние контанго величиной в 1.4 п., или 0.1% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне несущественного прироста индекса ММВБ, состоявшегося в ходе основных торгов, ликвидные акции закрылись разнополярно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Опережающим ростом на повышенных оборотах вновь отличились бумаги Мечел-ао (MTLR RM, +11.73%), Мечел-ап (MTLRP RM, +5.25%). Они продолжили технический отскок вверх после драматического падения, состоявшегося в минувшую среду. Поводом для недавних панических распродаж послужили слухи о том, что компания ведет переговоры с банками-кредиторами о продлении ковенантных каникул до 2015 года и о реструктуризации текущей задолженности. Влияние этой негативной новости было усилено неблагоприятной технической картиной и срабатыванием стоп-ордеров.
Акции ВТБ (VTBR RM, +1.53%), ранее подвергшиеся распродажам вслед за бумагами «Мечела», также продолжили восстановление от своего двухнедельного минимума. В середине прошлой недели они оказались под давлением в связи с опасениями ухудшения и без того незавидного финансового состояния металлургической компании, которая является заемщиком банка. В апреле 2013 г. банк ВТБ и ОАО «Мечел» подписали кредитное соглашение на сумму 40 млрд рублей сроком на 5 лет. Кредитные средства в полном объеме были направлены на рефинансирование долга группы «Мечел». Тогда же банк ВТБ продлил сроки выплаты выданных ранее кредитов дочерним предприятиям ОАО «Мечел» до 2015 года.
Еще одним заметным событием стало резкое повышение акций «Уралкалия» (URKA RM, +5.01%), связанное с прошедшей в СМИ информацией о том, что Сулейман Керимов и его деловые партнеры, совместно контролирующие около 33% калийной компании, могут прийти к соглашению о продаже своей доли в ближайшие дни. Подобные слухи появлялись уже неоднократно. Тем не менее, это известие послужило очередным поводом для спекулятивных покупок в бумагах «Уралкалия».
Акции МТС (MTSS RM, +1.97%) с небольшой задержкой отыграли выход умеренно позитивной финансовой отчетности телекоммуникационной компании за 9 месяцев 2013 года по РСБУ. За отчетный период выручка МТС увеличилась на 6.5%, до уровня в 214.36 млрд руб. Чистая прибыль компании составила 38.64 млрд руб, что на 1.4% превысило аналогичный показатель за 9 месяцев прошлого года.
Хуже рынка торговались бумаги ГМК Норильский Никель (GMKN RM, -0.48%), Роснефть (ROSN RM, -0.63%), ФСК ЕЭС (FEES RM, -1.85%), Транснефть-ап (TRNFP RM, -1.68%), ИнтерРао (IRAO RM, -1.47%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.2%. Японский индекс Nikkei225 повысился на 0.2%. Гонконгский Нang Seng прибавил 2.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций зафиксируют боковую динамику;
• Ставки денежно-кредитного рынка продолжат рост предшествующих дней;
• Рубль укрепится по отношению к «американцу».
Российский Центробанк в пятницу увеличил объём лимита по 1-дневному аукционному РЕПО до 240 млрд рублей с предыдущих 150 млрд рублей. Собственно, всё вполне логично: в преддверии налогового периода напряжение стало выше. Последний стартовал в пятницу с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам. Межбанковские ставки остались близ уровней четверга. В частности, индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» выросла всего на 1 б.п. – до уровня 6.24% годовых.
Помимо Банка России поддержку кредитным организациям традиционно окажет Федеральное Казначейство, планирующее в общей сложности выдать 325 млрд рублей. Первый аукцион по размещению средств федерального бюджета на банковские депозиты состоится сегодня (8-дневный срок, 50 млрд рублей), второй пройдёт завтра (225 млрд рублей на 21 день). Третий аукцион состоится 21 ноября (50 млрд рублей на 14 дней).
Российский рубль в итоге, как мы и прогнозировали, смог побороть «американца». По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США понизился на 8.9 коп. – до уровня 32.571 рубль/доллар. Курс единой европейской валюты почти не изменился (43.947 рубль/евро; +0.7 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины упала на 3.59 коп. – до уровня 37.7001 рублей. Внешний фон днём был нейтральным для рубля, однако вечером настроения на глобальных рынках улучшились, что и оказало свою должную поддержку. Что касается локальных факторов, то наблюдающийся в последние дни рост межбанковских ставок в преддверии налогового периода оказывает свою посильную поддержку национальной валюте. Сегодня национальная валюта может предпринять ещё одну наступательную атаку на «американца».
Внешпромбанк сообщил о том, что 6 декабря рассмотрит вопрос о размещении облигаций серий БО-04 - БО-06 и 03. Параметры выпусков пока не оглашались.
Тем временем другой банк – Россельхозбанк – уже определился с параметрами. 22 ноября кредитная организация должна предложить выпуск бондов серии 23 на 5 млрд рублей. Книгу заявок откроют с 18 по 19 ноября. Срок обращения бондов составляет 10 лет, предусмотрена оферта через 3 года. Доходность к последней составляет 8.16- 8.37% годовых (купон 8.0-8.2% годовых). Смотря на текущую кривую доходностей бондов эмитента (а выпусков у него немало – 21-ин), мы видим, что объявленные параметры выглядят вполне адекватно. Участие в размещении, на наш взгляд, интересно от уровня 8.25% годовых (середины объявленного диапазона по доходности). Премия ко вторичному рынку присутствует.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Главная дорога 03 (6.60% годовых), СУ-155 КАПИТАЛ 04 (13.75% годовых).
Что касается первичного рынка, то сегодня мы увидим лишь 1 размещение ИРКУТ БО-04 (5 млрд рублей), в последующие дни недели нас ждут: 19 ноября – ЛК УРАЛСИБ БО-11 (3 млрд рублей), КБ Центр-инвест БО-07 (2 млрд рублей); 22 ноября – Россельхозбанк-23 (5 млрд рублей). Погашений с офертами в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Торговый баланс еврозоны в сентябре выйдет чуть лучше ожиданий, что окажет поддержку котировкам евро;
· Данные ФРС по иностранным покупкам американских ценных бумаг (TIC Flows) за сентябрь вновь существенно разочаруют;
· Спрэд между нефтью сортов WTI и Brent будет продолжать расширяться, и к концу ноября достигнет $16-17 за баррель.
Основные фондовые индексы США завершили неделю умеренным ростом, продемонстрировав явное его замедление в период нарастающей неопределённости после окончания очередного сезона корпоративной квартальной отчётности на фоне продолжившего мягкого ослабления курса американской валюты (индекс доллара DXY снизился от своего пика в среду на уровне 81.50 на 0.8%). По итогам торговой недели Dow Jones прибавил 0.54%, S&P 500 продвинулся на 0.42%, Nasdaq – на 0.33%. В отраслевом разрезе все сектора индекса S&P 500 за период 11-15 ноября показали некоторый рост. Наилучшую динамику показали секторы здравоохранения (+2.1%) и потребительских услуг (+2.1%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали 29 из 30 акций, входящих в его состав. Падение было зафиксировано только у акций Cisco Systems (CSCO, -7.53%) – см. ниже. Лидером стали бумаги JPMorgan Chase (JPM, +5.32%) на новости о существенном урегулировании суммы штрафа по иску ипотечных заёмщиков в период бума Subprime кредитования и несмотря на понижение кредитного рейтинга со стороны Moody’s.
Несомненно, одним из ключевых событий прошедшей недели стало выступление новоиспечённого председателя Федрезерва США Джанет Йеллен в четверг на банковском комитете Сената. В ходе него Йеллен, по сути, произнесла те фразы, которые от неё и ждали – не более и не менее того. В частности, она сказала, что будет работать над созданием предпосылок сильного восстановления экономики и обеспечением денежно-кредитного стимулирования, которое, судя по всему, в ближайшее время не прекратится, хотя её тезис о том, что «сворачивать QE нужно вовремя» (“do it just in time”) вполне тянет на статус новой «крылатой фразы». «Дипломатический нейтралитет Йеллен» заключался в том, что ею не было озвучено никаких планов относительно снижения объёмов монетарных стимулов в ближайшей перспективе, но в тоже время она предостерегла от слишком длительной задержки начала данного процесса.
В середине недели инвесторы обратили внимание на достаточно противоречивые комментарии относительно планов по началу процесса сворачивания программы количественного смягчения (QE). В своём телеинтервью президент ФРБ Атланты Деннис Локхарт заявил о возможности принятия решения о начале процесса сворачивания уже на декабрьском заседании Комитета по открытому рынку (FOMC), уточнив при этом, что денежно-кредитная политика должна оставаться мягкой довольно длительное время, имея ввиду удержание ставок на близком к нулю уровне. В то же время, в своём официальном выступлении он, по сути, отверг такой поспешный сценарий – так же как и его коллега президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота, который в свою очередь добавил, что Федрезерв должен быть готов применять все имеющиеся в его распоряжении инструменты для достижения более сильного роста занятости, «…какими бы нетрадиционными они ни были».
Из опубликованной американской статистики можно отметить индексы национальной экономической активности ФРБ Чикаго и индекс ФРБ Нью-Йорка – первый немного вырос, а второй неожиданно спикировал глубоко в отрицательную область, что свидетельствует о том, что производители в ключевых регионах проявляли сдержанную активность на фоне снижения объёмов внутренних заказов в период остановки работы правительства. Примечательно, что консенсус-прогноз в этот раз «попал пальцем в небо», ожидая весьма безосновательного, на наш взгляд, повышения индекса до 5.2. Также вышли неожиданно слабые данные по промпроизводству, которое снизилось в октябре на 0.1% после увеличения на 0.7% в сентябре.
Среди корпоративных новостей следует отметить квартальный отчёт корпорации сетевых решений Cisco Systems (CSCO), не оправдавший ожиданий инвесторов и серьёзно пошатнувший индекс Nasdaq в день публикации. По результатам отчёта за первый квартал финансового года компания заработала $0.53 на акцию, что оказалось всего на $0.02 лучше прогнозов. Выручка компании, в то же время, оказалась существенно хуже консенсус-прогноза в $12.35 млрд и составила $12.09 млрд. Особое разочарование инвесторы испытали от весьма мрачных собственных прогнозов менеджмента CSCO до конца года, цитируя слабый спрос и рост издержек по рекламациям.
Кроме того, в пятницу до открытия рынка свой отчёт предоставил крупнейший в мире ритейлер Wal-Mart Stores (WMT). Отчётные данные не были большой неожиданностью для инвесторов, EPS всего на $0.01 превысил средний прогноз и составил $1.14. Что касается доходов, то тут, как и в случае с Cisco, прогнозы в полной мере не оправдались. Компания выручила за отчётный квартал $114.87 млрд против прогноза $116.43 млрд. По причине не самого лучшего отчёта акции компании открылись в явном минусе, но в течение дня падение сменилось некоторой стабилизацией. На закрытии пятничной сессии акции WMT торговались уже по $79.22 (-0.03%).
Согласно опубликованным на прошедшей неделе Всемирным советом по золоту (WGC) данным, мировой спрос на драгметалл упал до уровня 3-го квартала 2009 года в результате продолжающегося «золотого делевериджа» и сезонного сокращения спроса в Индии. Общий спрос, который включает в себя покупку инвесторами слитков, монет и «золотых» биржевых фондов, закупки со стороны ювелирной и электронной промышленности, а также пополнение золотых резервов центробанками, составил 868.5 тонн, что на 21% меньше, чем в 3-м квартале 2012 года. Снижение спроса в основном объясняется продажами со стороны крупных инвесторов, а именно — продолжающимся, несмотря ни на что, исходом крупных международных институционалов из «золотых» биржевых фондов (ETF), тогда как на уровне частного спроса на физический металл картина выглядит прямо противоположно (потребительский спрос, в который включаются слитки, монеты и ювелирные изделия, вырос на 6% до 790.9 тонн и достиг рекордно высокого уровня – за три истекших квартала его значение составило почти 2.9 тысяч тонн. В целом, инвестиционный спрос сократился на 56% до 185.5 тонн, но при этом активы «золотых» фондов сократились на 118.7 тонн, а спрос на слитки и монеты, которые обычно отражают интерес к металлу со стороны розничных инвесторов, – как уже было сказано, наоборот, вырос на 6% до 304.2 тонн.
Большинство европейских фондовых индексов выросло – в частности, европейский бенчмарк, сводный индекс Stoxx Europe 600 вслед за американскими индексами растет уже шестую неделю подряд – на этот раз, очевидно, получив дополнительный импульс от недавнего понижения базовой ставки ЕЦБ и данных о росте профицита сальдо текущих операций Германии. Агентство Fitch подтвердило рейтинг Швейцарии на уровне ААА, прогноз – «стабильный». Fitch пересмотрело в сторону повышения свой прогноз по ВВП Швейцарии до конца текущего года с 1.5% до 1.8%, приведя в качестве аргументов высокую устойчивость банковской системы страны и существенное снижение «риска фрагментации в еврозоне».
Но рейтинговые новости на этом не закончились. Одно из наиболее авторитетных рейтинговых агентств – Moody’s Investors Service – неожиданно снизило долговые рейтинги четырёх крупнейших банков США. Снижению рейтингов подверглись Goldman Sachs Group (GS), JPMorgan Chase (JPM), Morgan Stanley (MS) и Bank of New York Mellon (BK). Причиной снижения оценок послужило, по мнению агентства, повышение вероятности того, что в случае масштабного кризиса государство не окажет банкам помощи для покрытия обязательств перед кредиторами. Так, долгосрочный рейтинг дефолта банка Goldman Sachs был снижен с А3 до Ваа1. Рейтинг банка JPMorgan Chase – с А2 до А3. Рейтинг банка Morgan Stanley «срезали» с Ваа1 до Ваа2, а кредитную оценку банка Bank of New York Mellon – с Aa3 до A1.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный, или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1490 - 1495 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1475, 1465 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1500, 1510 п.
• В первой половине дня вероятен переход индекса ММВБ в состояние бокового движения вблизи уровней открытия. Неопределенный внешний фон пока не способствует его направленному движению. Ожидаемая статистика из Европы и США также не имеет ключевого значения для локального рынка.
• Во второй половине дня российские инвесторы и спекулянты будут привычно ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с умеренным неравномерным повышением. На инерции стремительного прироста, состоявшегося в четверг, и при поддержке позитивного внешнего фона, локальные индексы открылись с существенным разрывом вверх. Игроки на повышение сумели ненадолго вытолкнуть индекс ММВБ выше значимого уровня сопротивления, расположенного в районе 1500 п. Тем не менее, утренние покупки плавно сошли на нет. Рынок закрыл утренний гэп и стабилизировался вблизи уровня предыдущего закрытия.
Во второй половине дня индекс ММВБ перешел в состояние консолидации. Индекс РТС в вечерние часы торгов сумел умеренно повыситься благодаря внутридневному укреплению курса рубля по отношению к доллару США.
Таким образом, несмотря на пятничный прирост, среднесрочная техническая картина на российском рынке по итогам завершившейся недели несколько ухудшилась. Индекс ММВБ закрепился ниже значимого «круглого» уровня 1500 п., что придает игрокам на понижение некоторое техническое преимущество. Впрочем, близость этой отметки будет стимулировать «быков» на новые попытки ее преодоления.
По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ повысился на 0.19%. Индекс РТС днём прибавил 0.68%. К исходу вечерних торгов индексы ММВБ и РТС сдвинулись незначительно.
Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ3) пришел в состояние контанго величиной в 1.4 п., или 0.1% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне несущественного прироста индекса ММВБ, состоявшегося в ходе основных торгов, ликвидные акции закрылись разнополярно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Опережающим ростом на повышенных оборотах вновь отличились бумаги Мечел-ао (MTLR RM, +11.73%), Мечел-ап (MTLRP RM, +5.25%). Они продолжили технический отскок вверх после драматического падения, состоявшегося в минувшую среду. Поводом для недавних панических распродаж послужили слухи о том, что компания ведет переговоры с банками-кредиторами о продлении ковенантных каникул до 2015 года и о реструктуризации текущей задолженности. Влияние этой негативной новости было усилено неблагоприятной технической картиной и срабатыванием стоп-ордеров.
Акции ВТБ (VTBR RM, +1.53%), ранее подвергшиеся распродажам вслед за бумагами «Мечела», также продолжили восстановление от своего двухнедельного минимума. В середине прошлой недели они оказались под давлением в связи с опасениями ухудшения и без того незавидного финансового состояния металлургической компании, которая является заемщиком банка. В апреле 2013 г. банк ВТБ и ОАО «Мечел» подписали кредитное соглашение на сумму 40 млрд рублей сроком на 5 лет. Кредитные средства в полном объеме были направлены на рефинансирование долга группы «Мечел». Тогда же банк ВТБ продлил сроки выплаты выданных ранее кредитов дочерним предприятиям ОАО «Мечел» до 2015 года.
Еще одним заметным событием стало резкое повышение акций «Уралкалия» (URKA RM, +5.01%), связанное с прошедшей в СМИ информацией о том, что Сулейман Керимов и его деловые партнеры, совместно контролирующие около 33% калийной компании, могут прийти к соглашению о продаже своей доли в ближайшие дни. Подобные слухи появлялись уже неоднократно. Тем не менее, это известие послужило очередным поводом для спекулятивных покупок в бумагах «Уралкалия».
Акции МТС (MTSS RM, +1.97%) с небольшой задержкой отыграли выход умеренно позитивной финансовой отчетности телекоммуникационной компании за 9 месяцев 2013 года по РСБУ. За отчетный период выручка МТС увеличилась на 6.5%, до уровня в 214.36 млрд руб. Чистая прибыль компании составила 38.64 млрд руб, что на 1.4% превысило аналогичный показатель за 9 месяцев прошлого года.
Хуже рынка торговались бумаги ГМК Норильский Никель (GMKN RM, -0.48%), Роснефть (ROSN RM, -0.63%), ФСК ЕЭС (FEES RM, -1.85%), Транснефть-ап (TRNFP RM, -1.68%), ИнтерРао (IRAO RM, -1.47%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.2%. Японский индекс Nikkei225 повысился на 0.2%. Гонконгский Нang Seng прибавил 2.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций зафиксируют боковую динамику;
• Ставки денежно-кредитного рынка продолжат рост предшествующих дней;
• Рубль укрепится по отношению к «американцу».
Российский Центробанк в пятницу увеличил объём лимита по 1-дневному аукционному РЕПО до 240 млрд рублей с предыдущих 150 млрд рублей. Собственно, всё вполне логично: в преддверии налогового периода напряжение стало выше. Последний стартовал в пятницу с уплаты страховых взносов в фонды и авансовых платежей по акцизам. Межбанковские ставки остались близ уровней четверга. В частности, индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» выросла всего на 1 б.п. – до уровня 6.24% годовых.
Помимо Банка России поддержку кредитным организациям традиционно окажет Федеральное Казначейство, планирующее в общей сложности выдать 325 млрд рублей. Первый аукцион по размещению средств федерального бюджета на банковские депозиты состоится сегодня (8-дневный срок, 50 млрд рублей), второй пройдёт завтра (225 млрд рублей на 21 день). Третий аукцион состоится 21 ноября (50 млрд рублей на 14 дней).
Российский рубль в итоге, как мы и прогнозировали, смог побороть «американца». По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США понизился на 8.9 коп. – до уровня 32.571 рубль/доллар. Курс единой европейской валюты почти не изменился (43.947 рубль/евро; +0.7 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины упала на 3.59 коп. – до уровня 37.7001 рублей. Внешний фон днём был нейтральным для рубля, однако вечером настроения на глобальных рынках улучшились, что и оказало свою должную поддержку. Что касается локальных факторов, то наблюдающийся в последние дни рост межбанковских ставок в преддверии налогового периода оказывает свою посильную поддержку национальной валюте. Сегодня национальная валюта может предпринять ещё одну наступательную атаку на «американца».
Внешпромбанк сообщил о том, что 6 декабря рассмотрит вопрос о размещении облигаций серий БО-04 - БО-06 и 03. Параметры выпусков пока не оглашались.
Тем временем другой банк – Россельхозбанк – уже определился с параметрами. 22 ноября кредитная организация должна предложить выпуск бондов серии 23 на 5 млрд рублей. Книгу заявок откроют с 18 по 19 ноября. Срок обращения бондов составляет 10 лет, предусмотрена оферта через 3 года. Доходность к последней составляет 8.16- 8.37% годовых (купон 8.0-8.2% годовых). Смотря на текущую кривую доходностей бондов эмитента (а выпусков у него немало – 21-ин), мы видим, что объявленные параметры выглядят вполне адекватно. Участие в размещении, на наш взгляд, интересно от уровня 8.25% годовых (середины объявленного диапазона по доходности). Премия ко вторичному рынку присутствует.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Главная дорога 03 (6.60% годовых), СУ-155 КАПИТАЛ 04 (13.75% годовых).
Что касается первичного рынка, то сегодня мы увидим лишь 1 размещение ИРКУТ БО-04 (5 млрд рублей), в последующие дни недели нас ждут: 19 ноября – ЛК УРАЛСИБ БО-11 (3 млрд рублей), КБ Центр-инвест БО-07 (2 млрд рублей); 22 ноября – Россельхозбанк-23 (5 млрд рублей). Погашений с офертами в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу