Поздним вечером Бен Бернанке выступил с речью, в которой отметил, что процентные ставки будут оставаться на низком уровне еще долгое время после того, как Федрезерв ограничит объем покупок активов, и даже "очень долгое время после того", как уровень безработицы опустится ниже порога в 6,5%. По какой-то причине, рынок решил, что эта новость заслуживает реакции и продал американский доллар прежде, чем валюта смогла отыграть большую часть движения ближе к концу азиатской сессии этим утром. На данном этапе рыночный прогноз по первому шагу Федрезерва касательно процентных ставок в будущем оказался ошибочным и теперь носит теоретический характер. Начнем с главного — давайте волноваться относительно сокращения, а не процентных ставок. Подумаем, дернет ли Бернанке впервые за рычаг сокращения в декабре (рынок в этом очень сомневается) или в январе. Возможен второй вариант, однако многие рассматривают и март. Все это сильно зависит от данных, поскольку Федрезерв отныне и впредь придерживается политики отставания.
Вчера вышло "руководство" китайского Центробанка (PBOC), в котором описано, что будет означать третий пленум китайского правительства для монетарной политики. Прослеживается явное намерение стремиться к либерализации торговли юанем с помощью расширения диапазона и итогового перехода к свободному колебанию курса, однако момент для этого невозможно предсказать. На фоне этой новости американский доллар ослаб, однако к утру уже смог отыграть большую часть реакции. В конце концов, нам неизвестен момент принятия любых мер, и для таких пар как евро/доллар это может оказаться фактором небольшого снижения, как и дефицит накопления долларовых резервов Китаем может также означать отсутствие потребности в диверсификации резервов (покупка евро для восстановления баланса).
График: AUD/USD
Любопытно наблюдать за парой AUD/USD, которая упала значительно ниже пробитого вчера сопротивления после заявлений PBOC о юане. Это движение может оказаться ключевым разворотом, который может привести в конечном итоге к тестированию области ниже линии шеи отчетливо проявившейся фигуры "голова и плечи". В ходе азиатской сессии не пропустите предварительный отчет по индексу деловой активности PMI в области обрабатывающей промышленности Китая.
Что нас ждет
Сегодня день протоколов заседаний, с утра его опубликует Банк Англии, а рынок ищет признаки того, что именно будет беспокоить банк в ближайшие недели – любое упоминание рекомендаций относительно валютного курса или убедительный намек на самонадеянность, поскольку инфляция падает такими быстрыми темпами, может оказаться препятствием для недавнего роста фунта. Однако в целом оптимистичный ряд протоколов заседаний может снова вдохновить фунт на рост. Быки по фунту не слишком рады наблюдать возвращение пары евро/фунт к области 0,8400 — паре стоит продемонстрировать убедительное продолжение на графике, в противном случае, в ближайшие дни пара может остаться в пределах диапазона.
График: EUR/GBP
Сегодняшний выход протокола заседания Банка Англии определит, пришло ли время паре евро/фунт продолжить движение. Критической линией для нисходящего движения является область недавних минимумов 0,8300, которая может открыть дорогу дальнейшему снижению
Позже выйдет протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), и рынок попытается определить настрой членов комитета при обсуждении сокращения объема покупок активов на их октябрьском заседании. Мы видели несколько откровенно намекающих на ужесточение или, по крайней мере, позитивных комментариев от пары известных сторонников ослабления. В начале недели Уильям Дадли высказался достаточно оптимистично в отношении американской экономики, а известный сторонник ослабления, Чарльз Эванс из ФРБ Чикаго, отметил в октябре, что сокращение имеет не такое большое значение по сравнению со всем объемом ослабления, который имел место к настоящему времени. Тем не менее, вчера Эванс отметил, что, по его мнению, Федрезерв остановит покупки в рамках программы QE3 при достижении суммы в 1,5 трлн. долларов. Ранее предыдущая оценка в октябре предполагала неправдоподобную сумму в 1,25 трлн. долларов, что означало бы чрезвычайно быстрое завершение программы QE после марта следующего года.
Однако, на мой взгляд, рынок по-прежнему ощущает в воздухе нотки склонности к ослаблению после выступления Джанет Йеллен на прошлой неделе, поэтому неожиданным поворотом протокола заседания станет намек на ужесточение — или, по крайней мере, не настолько явная склонность к ослаблению. Дадли (один из ключевой тройки Бернанке-Йеллен-Дадли Федрезева последних лет) снова выступит сегодня перед выходом протокола заседания FOMC
Стоит обратить внимание и на выходящий сегодня отчет по розничным продажам в США за октябрь, а также на отчет по индексу цен потребителей. Что касается второго показателя, базовый индекс в годовом исчислении по-прежнему составляет 1,7%, что значительно выше минимума конца 2010 года в 0,7%, однако дальнейшее снижение продолжит привлекать внимание. Общий показатель держится на уровне многолетнего минимума 1% (он снизился вплоть до минус 2% в 2009 году, чему способствовал обвал цен на нефть).
Динамика пары евро/доллар в ходе предыдущей сессии демонстрирует готовность к интересному развороту ниже предыдущего сопротивления 1,3550 — таким образом, максимумы предыдущей сессии дают медведям технический крюк для попытки развития нисходящего движения при условии, что сегодняшние событийные риски будут этому способствовать.
Три показателя на сегодня: протокол заседания Банка Англии, розничные продажи и продажи жилья в США
Большой интерес сегодня будет представлять публикация протокола заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, поскольку участники рынка продолжают искать ответ на вопрос, как восстановление экономики Великобритании повлияет на выбор времени для повышения процентных ставок в будущем. Далее выйдут два важных отчета из США о розничных продажах и продажах на рынке вторичного жилья, которые помогут оценить состояние потребительского спроса в октябре.
Протокол заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии (09:30 GMT) На прошлой неделе Банк Англии повысил свои ожидания в отношении британской экономики. «Восстановление экономики, наконец, началось», — говорится в самом последнем квартальном отчете об инфляции Банка Англии. — «Экономика стремительно развивается по мере высвобождения спроса благодаря снижению неопределенности и смягчению условий кредитования».
В свете такого анализа банк незначительно повысил свои экономические прогнозы в ожидании того, что подъем экономики продолжит набирать темпы. Например, Банк Англии прогнозирует, что после роста в третьем квартале на 0,8% темпы восстановления экономики немного увеличатся в четвертом квартале до 0,9%. «Строительный сектор показал самые высокие результаты: рост в третьем квартале составил 2,5% благодаря возросшей активности в секторе жилищного строительства».
Предположения о том, что Банк Англии начнет повышать процентные ставки, по-прежнему основываются на ранее выпущенных рекомендациях банка, согласно которым курс денежно-кредитной политики не изменится до тех пор, пока уровень безработицы не упадет до 7% (сейчас он равен 7,6%). В обновленном отчете, опубликованном на прошлой неделе, банк сообщил, что, по прогнозам Комитета по монетарной политике, существует 40-процентная вероятность того, что уровень безработицы опустится до 7% до конца этого года.
Между тем один из членов Комитета по монетарной политике на прошлой неделе приуменьшил ожидания скорого повышения ставки. «Мы можем сделать вывод о том, что производство снова стремительно растет и выглядит устойчиво, инфляция опустилась почти до целевого показателя, безработица падает», — заявил Пол Фишер в интервью. — «Но до того момента, когда экономика вернется в нормальное русло, пока еще далеко».
В сегодняшнем протоколе Комитета по монетарной политике участники рынка будут внимательно искать информацию, которая поможет им лучше понять, когда центральный банк может быть готов ужесточить условия монетарной политики. На первом месте среди значимых данных, безусловно, стоят инфляция и безработица. Игрокам больше всего интересно узнать, изменились ли ожидания комитета в отношении этих двух важнейших индикаторов по сравнению с предыдущей публикацией. Вряд ли мы увидим в протоколе что-то, что сильно отличалось бы от прогнозов, содержащихся в отчете об инфляции. Коротко говоря, Банк Англии, скорее всего, не будет менять курс денежно-кредитной политики в ближайшем будущем, и сегодняшняя публикация не пошатнет эту точку зрения.
Розничные продажи в США (13:30 GMT) В последние несколько месяцев розничные продажи снижались, поэтому в отчете за октябрь участники рынка будут искать ответа на вопрос, что означают такие неутешительные данные: временное отклонение или что-то более серьезное. На сегодняшний день ситуация в сегменте потребительских расходов крайне неопределенная. Эта неясность может усилиться по причине того, что в сегодняшнем отчете может быть отражена искаженная картина в связи с закрытием правительства в отчетном месяце.
Пока неясно, как битва за бюджет в Вашингтоне повлияет на потребительские расходы. Очевидно, что темпы роста розничных продаж, начиная с лета, постепенно снижались, а в предыдущем отчете показатель ежемесячных изменений впервые с марта ушел в зону отрицательных значений. В годовом исчислении расходы пока продолжают расти, но и здесь тенденция не выглядит многообещающей.
Однако данные еженедельного отчета ICSC/Goldman Sachs о продажах в сетевых магазинах США свидетельствуют о том, что нельзя исключать возможность восстановления продаж в конце этого года. «Потребители воспользовались распродажей в День ветеранов и помогли розничным компаниям увеличить продажи вторую неделю подряд», говорится в пресс-релизе, сопровождавшем публикацию вчерашнего отчета. Другими словами, низкие показатели сентября и октября пока указывают на небольшой потенциал восстановления в ноябре.
Тем не менее, аналитики не ждут от сегодняшнего отчета существенных улучшений. Согласно среднему прогнозу, розничные продажи в прошлом месяце не изменились по сравнению с предыдущим месяцем
Продажи на рынке вторичного жилья в США (15:00 GMT) Восстановление жилищного рынка предположительно замедляется. В некоторой степени это неизбежно по мере того, как подъем достигает определенного уровня, и темпы роста стабилизируются. Однако существует тонкая грань между стабилизировавшимся и замедлившимся восстановлением. «Политическая и экономическая неопределенность подрывает доверие среди потребителей», — предупредил недавно главный экономист Национальной ассоциации жилищно-строительных компаний (National Association of Home Builders). — «В условиях нынешних процентных ставок и цен потребители продолжают проявлять интерес к покупке нового жилья, но не решаются это сделать, пока Конгресс продолжает принимать важные решения по бюджету, налогам и государственным расходам».
Хорошая новость заключается в том, что ипотечные ставки держались относительно стабильно после стремительного роста минувшим летом. На уровне ежемесячных изменений средняя ставка по стране для традиционной фиксированной 30-летней ипотеки в октябре понизилась впервые с апреля. Тем не менее, аналитики полагают, что в сегодняшнем отчете о продажах на рынке вторичного жилья за прошлый месяц мы снова увидим умеренную коррекцию.
Консенсус-прогноз предусматривает сокращение продаж в октябре до 5,13 млн в годовом исчислении по сравнению с 5,29 млн в предыдущем месяце. Ухудшение незначительное, но не будем забывать о том, что данные о продажах на рынке жилья будут анализироваться через призму отчета о розничных продажах, который выходит раньше. Итак, сегодня информация о потребительских расходах будет представлена довольно широко, и когда пыль рассеется, мы сможем оценить, что нас ждет в конце этого года.
Вчера вышло "руководство" китайского Центробанка (PBOC), в котором описано, что будет означать третий пленум китайского правительства для монетарной политики. Прослеживается явное намерение стремиться к либерализации торговли юанем с помощью расширения диапазона и итогового перехода к свободному колебанию курса, однако момент для этого невозможно предсказать. На фоне этой новости американский доллар ослаб, однако к утру уже смог отыграть большую часть реакции. В конце концов, нам неизвестен момент принятия любых мер, и для таких пар как евро/доллар это может оказаться фактором небольшого снижения, как и дефицит накопления долларовых резервов Китаем может также означать отсутствие потребности в диверсификации резервов (покупка евро для восстановления баланса).
График: AUD/USD
Любопытно наблюдать за парой AUD/USD, которая упала значительно ниже пробитого вчера сопротивления после заявлений PBOC о юане. Это движение может оказаться ключевым разворотом, который может привести в конечном итоге к тестированию области ниже линии шеи отчетливо проявившейся фигуры "голова и плечи". В ходе азиатской сессии не пропустите предварительный отчет по индексу деловой активности PMI в области обрабатывающей промышленности Китая.
Что нас ждет
Сегодня день протоколов заседаний, с утра его опубликует Банк Англии, а рынок ищет признаки того, что именно будет беспокоить банк в ближайшие недели – любое упоминание рекомендаций относительно валютного курса или убедительный намек на самонадеянность, поскольку инфляция падает такими быстрыми темпами, может оказаться препятствием для недавнего роста фунта. Однако в целом оптимистичный ряд протоколов заседаний может снова вдохновить фунт на рост. Быки по фунту не слишком рады наблюдать возвращение пары евро/фунт к области 0,8400 — паре стоит продемонстрировать убедительное продолжение на графике, в противном случае, в ближайшие дни пара может остаться в пределах диапазона.
График: EUR/GBP
Сегодняшний выход протокола заседания Банка Англии определит, пришло ли время паре евро/фунт продолжить движение. Критической линией для нисходящего движения является область недавних минимумов 0,8300, которая может открыть дорогу дальнейшему снижению
Позже выйдет протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), и рынок попытается определить настрой членов комитета при обсуждении сокращения объема покупок активов на их октябрьском заседании. Мы видели несколько откровенно намекающих на ужесточение или, по крайней мере, позитивных комментариев от пары известных сторонников ослабления. В начале недели Уильям Дадли высказался достаточно оптимистично в отношении американской экономики, а известный сторонник ослабления, Чарльз Эванс из ФРБ Чикаго, отметил в октябре, что сокращение имеет не такое большое значение по сравнению со всем объемом ослабления, который имел место к настоящему времени. Тем не менее, вчера Эванс отметил, что, по его мнению, Федрезерв остановит покупки в рамках программы QE3 при достижении суммы в 1,5 трлн. долларов. Ранее предыдущая оценка в октябре предполагала неправдоподобную сумму в 1,25 трлн. долларов, что означало бы чрезвычайно быстрое завершение программы QE после марта следующего года.
Однако, на мой взгляд, рынок по-прежнему ощущает в воздухе нотки склонности к ослаблению после выступления Джанет Йеллен на прошлой неделе, поэтому неожиданным поворотом протокола заседания станет намек на ужесточение — или, по крайней мере, не настолько явная склонность к ослаблению. Дадли (один из ключевой тройки Бернанке-Йеллен-Дадли Федрезева последних лет) снова выступит сегодня перед выходом протокола заседания FOMC
Стоит обратить внимание и на выходящий сегодня отчет по розничным продажам в США за октябрь, а также на отчет по индексу цен потребителей. Что касается второго показателя, базовый индекс в годовом исчислении по-прежнему составляет 1,7%, что значительно выше минимума конца 2010 года в 0,7%, однако дальнейшее снижение продолжит привлекать внимание. Общий показатель держится на уровне многолетнего минимума 1% (он снизился вплоть до минус 2% в 2009 году, чему способствовал обвал цен на нефть).
Динамика пары евро/доллар в ходе предыдущей сессии демонстрирует готовность к интересному развороту ниже предыдущего сопротивления 1,3550 — таким образом, максимумы предыдущей сессии дают медведям технический крюк для попытки развития нисходящего движения при условии, что сегодняшние событийные риски будут этому способствовать.
Три показателя на сегодня: протокол заседания Банка Англии, розничные продажи и продажи жилья в США
Большой интерес сегодня будет представлять публикация протокола заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, поскольку участники рынка продолжают искать ответ на вопрос, как восстановление экономики Великобритании повлияет на выбор времени для повышения процентных ставок в будущем. Далее выйдут два важных отчета из США о розничных продажах и продажах на рынке вторичного жилья, которые помогут оценить состояние потребительского спроса в октябре.
Протокол заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии (09:30 GMT) На прошлой неделе Банк Англии повысил свои ожидания в отношении британской экономики. «Восстановление экономики, наконец, началось», — говорится в самом последнем квартальном отчете об инфляции Банка Англии. — «Экономика стремительно развивается по мере высвобождения спроса благодаря снижению неопределенности и смягчению условий кредитования».
В свете такого анализа банк незначительно повысил свои экономические прогнозы в ожидании того, что подъем экономики продолжит набирать темпы. Например, Банк Англии прогнозирует, что после роста в третьем квартале на 0,8% темпы восстановления экономики немного увеличатся в четвертом квартале до 0,9%. «Строительный сектор показал самые высокие результаты: рост в третьем квартале составил 2,5% благодаря возросшей активности в секторе жилищного строительства».
Предположения о том, что Банк Англии начнет повышать процентные ставки, по-прежнему основываются на ранее выпущенных рекомендациях банка, согласно которым курс денежно-кредитной политики не изменится до тех пор, пока уровень безработицы не упадет до 7% (сейчас он равен 7,6%). В обновленном отчете, опубликованном на прошлой неделе, банк сообщил, что, по прогнозам Комитета по монетарной политике, существует 40-процентная вероятность того, что уровень безработицы опустится до 7% до конца этого года.
Между тем один из членов Комитета по монетарной политике на прошлой неделе приуменьшил ожидания скорого повышения ставки. «Мы можем сделать вывод о том, что производство снова стремительно растет и выглядит устойчиво, инфляция опустилась почти до целевого показателя, безработица падает», — заявил Пол Фишер в интервью. — «Но до того момента, когда экономика вернется в нормальное русло, пока еще далеко».
В сегодняшнем протоколе Комитета по монетарной политике участники рынка будут внимательно искать информацию, которая поможет им лучше понять, когда центральный банк может быть готов ужесточить условия монетарной политики. На первом месте среди значимых данных, безусловно, стоят инфляция и безработица. Игрокам больше всего интересно узнать, изменились ли ожидания комитета в отношении этих двух важнейших индикаторов по сравнению с предыдущей публикацией. Вряд ли мы увидим в протоколе что-то, что сильно отличалось бы от прогнозов, содержащихся в отчете об инфляции. Коротко говоря, Банк Англии, скорее всего, не будет менять курс денежно-кредитной политики в ближайшем будущем, и сегодняшняя публикация не пошатнет эту точку зрения.
Розничные продажи в США (13:30 GMT) В последние несколько месяцев розничные продажи снижались, поэтому в отчете за октябрь участники рынка будут искать ответа на вопрос, что означают такие неутешительные данные: временное отклонение или что-то более серьезное. На сегодняшний день ситуация в сегменте потребительских расходов крайне неопределенная. Эта неясность может усилиться по причине того, что в сегодняшнем отчете может быть отражена искаженная картина в связи с закрытием правительства в отчетном месяце.
Пока неясно, как битва за бюджет в Вашингтоне повлияет на потребительские расходы. Очевидно, что темпы роста розничных продаж, начиная с лета, постепенно снижались, а в предыдущем отчете показатель ежемесячных изменений впервые с марта ушел в зону отрицательных значений. В годовом исчислении расходы пока продолжают расти, но и здесь тенденция не выглядит многообещающей.
Однако данные еженедельного отчета ICSC/Goldman Sachs о продажах в сетевых магазинах США свидетельствуют о том, что нельзя исключать возможность восстановления продаж в конце этого года. «Потребители воспользовались распродажей в День ветеранов и помогли розничным компаниям увеличить продажи вторую неделю подряд», говорится в пресс-релизе, сопровождавшем публикацию вчерашнего отчета. Другими словами, низкие показатели сентября и октября пока указывают на небольшой потенциал восстановления в ноябре.
Тем не менее, аналитики не ждут от сегодняшнего отчета существенных улучшений. Согласно среднему прогнозу, розничные продажи в прошлом месяце не изменились по сравнению с предыдущим месяцем
Продажи на рынке вторичного жилья в США (15:00 GMT) Восстановление жилищного рынка предположительно замедляется. В некоторой степени это неизбежно по мере того, как подъем достигает определенного уровня, и темпы роста стабилизируются. Однако существует тонкая грань между стабилизировавшимся и замедлившимся восстановлением. «Политическая и экономическая неопределенность подрывает доверие среди потребителей», — предупредил недавно главный экономист Национальной ассоциации жилищно-строительных компаний (National Association of Home Builders). — «В условиях нынешних процентных ставок и цен потребители продолжают проявлять интерес к покупке нового жилья, но не решаются это сделать, пока Конгресс продолжает принимать важные решения по бюджету, налогам и государственным расходам».
Хорошая новость заключается в том, что ипотечные ставки держались относительно стабильно после стремительного роста минувшим летом. На уровне ежемесячных изменений средняя ставка по стране для традиционной фиксированной 30-летней ипотеки в октябре понизилась впервые с апреля. Тем не менее, аналитики полагают, что в сегодняшнем отчете о продажах на рынке вторичного жилья за прошлый месяц мы снова увидим умеренную коррекцию.
Консенсус-прогноз предусматривает сокращение продаж в октябре до 5,13 млн в годовом исчислении по сравнению с 5,29 млн в предыдущем месяце. Ухудшение незначительное, но не будем забывать о том, что данные о продажах на рынке жилья будут анализироваться через призму отчета о розничных продажах, который выходит раньше. Итак, сегодня информация о потребительских расходах будет представлена довольно широко, и когда пыль рассеется, мы сможем оценить, что нас ждет в конце этого года.
http://ru.tradingfloor.com/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба