Торги на российском рынке акций в пятницу, 29 ноября, начались снижением ведущих индексов. Внешний фон, сложившийся к утру, аналитики оценивали как негативный. Торги в Японии завершились снижением индекса Nikkei на 0,41%, что отчасти было связано со стремлением ряда игроков зафиксировать прибыль. Активность торгов немного снизилась в преддверии выходных после того, как сессией ранее Nikkei закрыл день повышением почти до шестимесячного максимума. Согласно опубликованному в пятницу блоку макростатистики, потребительские цены в Стране восходящего солнца выросли до пятилетнего максимума. Объем промпроизводства в Японии, по предварительным данным, за октябрь тоже увеличился. Все это свидетельствует о том, что восстановление третьей по величине экономики мира продолжится и в 2014г. Тем не менее рост промпроизводства оказался ниже ожидаемого - в месячном исчислении он составил 0,5% против прогноза повышения на 2%.
В Европе торги 29 ноября открылись боковым движением ведущих индексов, поводом для чего стала публикация макроэкономических новостей. Так, до официального открытия торгов были опубликованы новые данные о розничных продажах в Германии. Согласно докладу, в годовом исчислении в октябре они неожиданно снизились на 0,2% (прогнозировался рост на 1,3%), а в годовом - на 0,8% против ожиданий повышения на 0,5%. Столь невпечатляющие данные о первой в еврозоне экономике несколько умерили оптимизм инвесторов на фоне грядущего сезона распродаж.
Чуть позже были опубликованы данные о промышленных ценах во Франции, которые в октябре по сравнению с сентябрем снизились на 0,2%, тогда как аналитики прогнозировали повышение на 0,1%. По пересмотренным данным, промышленные цены в сентябре во Франции выросли на 0,3%, как и сообщалось ранее. При этом потребительские цены в зоне евро в ноябре в годовом исчислении, по предварительным данным, поднялись на 0,9%, тогда как аналитики ожидали роста на 0,8%.
Между тем стало известно, что международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Нидерландов с высшего AAA до AA+ со "стабильным" прогнозом. Понижение рейтинга, по словам представителей S&P, было обусловлено более слабыми перспективами роста экономики страны, чем ожидалось ранее. Реальный рост ВВП на душу населения у Нидерландов заметно ниже, чем у соседних стран, при приблизительно одинаково высоком уровне экономического развития, говорится в сообщении.
После снижения российских индексов на открытии сессии продавцы усилили давление на рынок, в результате чего ММВБ опустился ниже 1470 пунктов (до 1467,48 пункта). Однако уже к середине сессии индекс резко повысился и достиг внутридневного максимума на отметке 1483,04 пункта. Однако расти дальше ММВБ не стал - вместо этого он залег в "боковик" между отметками 1476-1480 пунктов, где и оставался до конца дня.
По итогам торговой сессии 29 ноября индекс ММВБ понизился на 0,01%, остановившись на отметке 1479,35 пункта, а РТС опустился на 0,25% - до 1402,93 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 472,78 млрд руб.
Спекулянты подняли котировки некоторых компаний более чем на 6%
Российские акции снова завершили сессию разнонаправленно. При этом в целом ценовые колебания были не слишком большими. Но были и исключения. Так, лидером роста стали акции "Белона", взлетевшие на 9,23%. Кроме того, на 7,19% поднялись акции Qiwi, на 6,61% - бумаги ЧЦЗ. За ними следовали "Интер РАО" (+6,08%) и "Распадская" (+6,64%). По сравнению с перечисленными рост остальных бумаг был не таким значительным. В частности, на 2,28% подорожал КАМАЗ, на 3,51% - "Аэрофлот", на 2,29% - ОГК-2, на 2,19% - АК "АЛРОСА". Набсовет последней утвердил поправки в положение о дивидендной политике компании, предусматривающие выплату дивидендов в размере не менее чем 35% чистой прибыли по МСФО. "Планы компании по последовательному наращиванию денежного потока и активной реализации стратегии развития, а также устойчивое финансовое положение позволяют увеличить объем дивидендных выплат до 35% прибыли по МСФО уже начиная с 2013г.", - говорится в сообщении компании.
Аутсайдером же стали акции НМТП, подешевевшие на 5,63%. В других бумагах столь значительного снижения не наблюдалось. Одна стоить отметить распродажи в акциях "Фармстандарта" (-2,37%), "Номос-банка" (-3,5%) и "Мечела" (-1,82%).
Нефтегазовый сектор завершил торги пятницы с преобладанием позитива, чему способствовал рост цен на нефть. Обстановка на нефтяном рынке характеризовалась технической коррекцией вверх в преддверии возобновления деловой активности в США. Снижением в секторе завершили сессию, как и днем ранее, акции ЛУКОЙЛа (-0,44%), "Сургутнефтегаза" (-0,95%), НОВАТЭКа (-0,12%), а также "Татнефти" (-1,11%). Чистая прибыль последней по МСФО, причитающаяся акционерам группы, за девять месяцев 2013г. снизилась на 7% - до 55,141 млрд руб. Выручка компании практически не изменилась и составила 334,6 млрд руб. против прошлогодних 334,4 млрд руб., показатель EBITDA снизился на 3% - до 92,9 млрд руб.
Остальные бумаги отрасли по итогам торгов вышли в небольшой "плюс". Так, Газпром подорожал на 0,34%, РН-Холдинг - на 0,06%, "Роснефть" - на 0,07%, "Башнефть" - на 0,14%, привилегированные акции "Транснефти" - на 0,19%, бумаги "Газпром нефти" - на 0,44%.
Игрокам лучше оставаться в длинных позициях
Сокращение объема кредитования частного сектора в еврозоне ускорилось до максимального за последние несколько лет значения - он сжался на 2,1%. При этом темпы роста денежной массы M3 снизились в регионе до 1,4% в годовом выражении, отмечает ведущий персональный брокер ФГ БКС Андрей Нечеухин. Опубликованные данные, по его словам, в очередной раз подтверждают необходимость запуска новых программ стимулирования со стороны ЕЦБ. Одной из обсуждаемых мер является установление отрицательных ставок по депозитам. Введение данной меры стимулирует банки сократить объемы избыточной ликвидности в пользу инвестиций в финансовые инструменты и кредитования реальной экономики. "В том числе в связи с этим мы сохраняем позитивный взгляд на рынок и рекомендуем оставаться в длинных позициях", - заключил эксперт.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: накапливать
НК Роснефть: держать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: накапливать
Аналитический взгляд на понедельник
Как и ожидалось, российский рынок открыл последний день торговой недели, 29 ноября, снижением основных индексов. Празднование в США четверг, 28 ноября, Дня благодарения обусловило низкий объем торгов на российских площадках в пятницу. Российские индексы пытались выйти в позитивную зону, но это им не удалось, однако снижение основных индексов не было очень сильным. Поскольку в выходные на мировых аренах ожидается публикация статистических данных, да и в США продолжается сезон распродаж, эксперты не исключают, что открытие российского фондового рынка в понедельник, 2 декабря, состоится в негативных тонах.
Как отмечает начальник отдела доверительного управления Абсолют банка Иван Фоменко, российский рынок торговался в пятницу в небольшом "минусе" после заметного снижения с утра. Отскок связан с позитивным внешним фоном. Однако все так же ощущается напряженность инвесторов, которая связана, очевидно, с внутренними причинами. Часть участников торгов попали в сложное положение в связи с возникновением кризиса доверия в банковском секторе. Впрочем, эксперт надеется, что на следующей неделе ситуация стабилизируется и у инвесторов появится шанс воспользоваться внешним позитивом. На следующей неделе ожидается большой блок макроэкономической статистики, включающий в себя данные о рынке труда в США за месяц. Также состоится заседание ЕЦБ, итоги которого прокомментирует Марио Драги, его комментарии могут оказать влияние на динамику рынков. По мере приближения даты заседания ФРС США будут усиливаться спекуляции относительно перспектив монетарной политики, заключил И.Фоменко.
Большинство экспертов сходятся во мнении, что отток средств из фондов на данный момент является главной причиной снижения отечественных площадок. Да и в целом рынки сейчас, на взгляд специалистов, созрели для коррекции. Наступает декабрь, это может дать старт новогоднему ралли. Впрочем, на ситуацию на мировом, и в частности на российском рынке будет влиять статистика и изменение внешнего фона.
Российский рынок продолжает снижение, причина все та же - отток средств из фондов, инвестирующих в российские акции. Причины для оттока - слухи о черном списке банков, которые могут лишиться лицензии. Представители ЦБ всячески опровергают существование подобных списков, но ситуацию вряд ли можно назвать спокойной, особенно она беспокоит иностранных инвесторов, считает портфельный управляющий УК "Райффайзен Капитал" Михаил Кузин.
Более глобальная причина для оттока средств, а фактически для непривлекательности российского рынка для глобальных инвесторов, заключается, по мнению эксперта, в отсутствии значимых позитивных изменений в экономике. В середине этой недели было решено оказать государственную помощь металлургической отрасли. Глобальные инвесторы, привычные к тому, что компании выживают благодаря собственной конкурентоспособности, а не постоянной поддержке государства, не понимают почему нужно поддерживать мажоритарных акционеров обремененных долгом компаний. В то же время М.Кузин отмечает, что российские компании продолжают торговаться по низким мультипликаторам, генерируя при этом существенные свободные денежные потоки.
Нынешняя неделя по динамике очень напомнила предыдущую - рост в понедельник и дальнейшее плавное снижение, отмечает старший аналитик ИГ "Норд-Капитал" Роман Ткачук. Объемы торгов по-прежнему низки. На этой неделе эксперт частично это объясняет выходными в США - в четверг праздновался День благодарения, а в пятницу на биржах укороченный день. Отток средств из западных фондов, ориентированных на Россию, продолжается. За прошлую неделю по данным Emerging Portfolio Fund Research, он составил 130 млн долл., а с начала года - уже более 3 млрд долл.
Настроения на рынках в начале следующей недели, на взгляд старшего аналитика, определят итоги сезона распродаж в США (первые результаты будут известны уже в понедельник). Также любопытна будет статистика с рынка труда США - ФРС будет обращать на нее внимание на заседании 13 декабря. "В целом на мировых рынках сейчас напряженная ситуация – за этот год американские индексы на дешевой ликвидности выросли на 25%. Рынки созрели для коррекции, но повода пока нет", - подчеркнул Р.Ткачук.
Открывшись в понедельник, 25 ноября, повышением - 1510 пунктов, индекс ММВБ начал плавно снижаться, и к концу недели нашел поддержку на уровне 1470 пунктов. Вся неделя была пропитана слухами о новых отзывах лицензий банков, но так ничего существенного так и не произошло, говорит трейдер УК "Альфа-Капитал" Владислав Силаев.
Отток средств из всех фондов развивающихся рынков наблюдается в ноябре четвертую неделю подряд, что не может положительно сказаться на котировках российских компаний. "Аналогичный отток (но менее значительный по объему) был зафиксирован в августе. Впрочем, эти данные не стали сюрпризом, поскольку на рынке заметно ослаб аппетит инвесторов к риску", - замечает эксперт.
"На грядущей неделе ожидается большое количество статистики из Америки, которая может привнести волатильности на рынки. Возможно именно сейчас не самый плохой момент для покупок с расчетом на новогоднее ралли, а вот будет ли оно - покажет время", - добавил В.Силаев.
Как констатирует старший аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин, российский рынок падал утром в пятницу, испытывая дефицит рублевой ликвидности. Тем не менее приближение индекса ММВБ к ноябрьским минимумам (1464,61) привело покупателей обратно в акции. Эксперт замечает, что западные рынки торгуются в спокойном режиме. На выходных выйдут данные об индексе деловой активности в Китае. Предварительный индекс НSBC PMI показывал снижение в ноябре, в связи с этим в понедельник О.Душин опасается негативного открытия российского рынка.
По мнению руководителя аналитического управления УК "Уралсиб" Александра Головцова, сезонный приступ жадности может продлить спекулятивный рост на мировых рынках до конца года. "В декабре фондовые индексы гораздо чаще растут, чем падают: индекс РТС - вдвое чаще, а S&P 500 - втрое. Многие инвесторы поддаются праздничному настроению, а некоторые еще и занимаются зарисовкой котировок с целью показать более высокую доходность по итогам года", - поясняет специалист.
Еще один фактор предновогоднего роста называется "украшение витрин" (window dressing), добавляет эксперт. В годовых отчетах о составе портфелей большинство фондов предпочитает показывать растущие активы. Они сокращают или вовсе ликвидируют позиции в бумагах, отстающих в росте с начала года. "Так что к концу года развитые рынки, вероятно, перегреются еще сильнее. Развивающиеся рынки в январе - октябре сильно отставали по доходности, и упомянутый эффект window dressing работает против них. Среди emerging markets Россия выглядит слабенько из-за проблем в корпоративном управлении и опасений кризиса в банковской системе", - заключил А.Головцов.
В Европе торги 29 ноября открылись боковым движением ведущих индексов, поводом для чего стала публикация макроэкономических новостей. Так, до официального открытия торгов были опубликованы новые данные о розничных продажах в Германии. Согласно докладу, в годовом исчислении в октябре они неожиданно снизились на 0,2% (прогнозировался рост на 1,3%), а в годовом - на 0,8% против ожиданий повышения на 0,5%. Столь невпечатляющие данные о первой в еврозоне экономике несколько умерили оптимизм инвесторов на фоне грядущего сезона распродаж.
Чуть позже были опубликованы данные о промышленных ценах во Франции, которые в октябре по сравнению с сентябрем снизились на 0,2%, тогда как аналитики прогнозировали повышение на 0,1%. По пересмотренным данным, промышленные цены в сентябре во Франции выросли на 0,3%, как и сообщалось ранее. При этом потребительские цены в зоне евро в ноябре в годовом исчислении, по предварительным данным, поднялись на 0,9%, тогда как аналитики ожидали роста на 0,8%.
Между тем стало известно, что международное рейтинговое агентство Standard & Poor's понизило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Нидерландов с высшего AAA до AA+ со "стабильным" прогнозом. Понижение рейтинга, по словам представителей S&P, было обусловлено более слабыми перспективами роста экономики страны, чем ожидалось ранее. Реальный рост ВВП на душу населения у Нидерландов заметно ниже, чем у соседних стран, при приблизительно одинаково высоком уровне экономического развития, говорится в сообщении.
После снижения российских индексов на открытии сессии продавцы усилили давление на рынок, в результате чего ММВБ опустился ниже 1470 пунктов (до 1467,48 пункта). Однако уже к середине сессии индекс резко повысился и достиг внутридневного максимума на отметке 1483,04 пункта. Однако расти дальше ММВБ не стал - вместо этого он залег в "боковик" между отметками 1476-1480 пунктов, где и оставался до конца дня.
По итогам торговой сессии 29 ноября индекс ММВБ понизился на 0,01%, остановившись на отметке 1479,35 пункта, а РТС опустился на 0,25% - до 1402,93 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 472,78 млрд руб.
Спекулянты подняли котировки некоторых компаний более чем на 6%
Российские акции снова завершили сессию разнонаправленно. При этом в целом ценовые колебания были не слишком большими. Но были и исключения. Так, лидером роста стали акции "Белона", взлетевшие на 9,23%. Кроме того, на 7,19% поднялись акции Qiwi, на 6,61% - бумаги ЧЦЗ. За ними следовали "Интер РАО" (+6,08%) и "Распадская" (+6,64%). По сравнению с перечисленными рост остальных бумаг был не таким значительным. В частности, на 2,28% подорожал КАМАЗ, на 3,51% - "Аэрофлот", на 2,29% - ОГК-2, на 2,19% - АК "АЛРОСА". Набсовет последней утвердил поправки в положение о дивидендной политике компании, предусматривающие выплату дивидендов в размере не менее чем 35% чистой прибыли по МСФО. "Планы компании по последовательному наращиванию денежного потока и активной реализации стратегии развития, а также устойчивое финансовое положение позволяют увеличить объем дивидендных выплат до 35% прибыли по МСФО уже начиная с 2013г.", - говорится в сообщении компании.
Аутсайдером же стали акции НМТП, подешевевшие на 5,63%. В других бумагах столь значительного снижения не наблюдалось. Одна стоить отметить распродажи в акциях "Фармстандарта" (-2,37%), "Номос-банка" (-3,5%) и "Мечела" (-1,82%).
Нефтегазовый сектор завершил торги пятницы с преобладанием позитива, чему способствовал рост цен на нефть. Обстановка на нефтяном рынке характеризовалась технической коррекцией вверх в преддверии возобновления деловой активности в США. Снижением в секторе завершили сессию, как и днем ранее, акции ЛУКОЙЛа (-0,44%), "Сургутнефтегаза" (-0,95%), НОВАТЭКа (-0,12%), а также "Татнефти" (-1,11%). Чистая прибыль последней по МСФО, причитающаяся акционерам группы, за девять месяцев 2013г. снизилась на 7% - до 55,141 млрд руб. Выручка компании практически не изменилась и составила 334,6 млрд руб. против прошлогодних 334,4 млрд руб., показатель EBITDA снизился на 3% - до 92,9 млрд руб.
Остальные бумаги отрасли по итогам торгов вышли в небольшой "плюс". Так, Газпром подорожал на 0,34%, РН-Холдинг - на 0,06%, "Роснефть" - на 0,07%, "Башнефть" - на 0,14%, привилегированные акции "Транснефти" - на 0,19%, бумаги "Газпром нефти" - на 0,44%.
Игрокам лучше оставаться в длинных позициях
Сокращение объема кредитования частного сектора в еврозоне ускорилось до максимального за последние несколько лет значения - он сжался на 2,1%. При этом темпы роста денежной массы M3 снизились в регионе до 1,4% в годовом выражении, отмечает ведущий персональный брокер ФГ БКС Андрей Нечеухин. Опубликованные данные, по его словам, в очередной раз подтверждают необходимость запуска новых программ стимулирования со стороны ЕЦБ. Одной из обсуждаемых мер является установление отрицательных ставок по депозитам. Введение данной меры стимулирует банки сократить объемы избыточной ликвидности в пользу инвестиций в финансовые инструменты и кредитования реальной экономики. "В том числе в связи с этим мы сохраняем позитивный взгляд на рынок и рекомендуем оставаться в длинных позициях", - заключил эксперт.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: держать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: накапливать
НК Роснефть: держать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: накапливать
Аналитический взгляд на понедельник
Как и ожидалось, российский рынок открыл последний день торговой недели, 29 ноября, снижением основных индексов. Празднование в США четверг, 28 ноября, Дня благодарения обусловило низкий объем торгов на российских площадках в пятницу. Российские индексы пытались выйти в позитивную зону, но это им не удалось, однако снижение основных индексов не было очень сильным. Поскольку в выходные на мировых аренах ожидается публикация статистических данных, да и в США продолжается сезон распродаж, эксперты не исключают, что открытие российского фондового рынка в понедельник, 2 декабря, состоится в негативных тонах.
Как отмечает начальник отдела доверительного управления Абсолют банка Иван Фоменко, российский рынок торговался в пятницу в небольшом "минусе" после заметного снижения с утра. Отскок связан с позитивным внешним фоном. Однако все так же ощущается напряженность инвесторов, которая связана, очевидно, с внутренними причинами. Часть участников торгов попали в сложное положение в связи с возникновением кризиса доверия в банковском секторе. Впрочем, эксперт надеется, что на следующей неделе ситуация стабилизируется и у инвесторов появится шанс воспользоваться внешним позитивом. На следующей неделе ожидается большой блок макроэкономической статистики, включающий в себя данные о рынке труда в США за месяц. Также состоится заседание ЕЦБ, итоги которого прокомментирует Марио Драги, его комментарии могут оказать влияние на динамику рынков. По мере приближения даты заседания ФРС США будут усиливаться спекуляции относительно перспектив монетарной политики, заключил И.Фоменко.
Большинство экспертов сходятся во мнении, что отток средств из фондов на данный момент является главной причиной снижения отечественных площадок. Да и в целом рынки сейчас, на взгляд специалистов, созрели для коррекции. Наступает декабрь, это может дать старт новогоднему ралли. Впрочем, на ситуацию на мировом, и в частности на российском рынке будет влиять статистика и изменение внешнего фона.
Российский рынок продолжает снижение, причина все та же - отток средств из фондов, инвестирующих в российские акции. Причины для оттока - слухи о черном списке банков, которые могут лишиться лицензии. Представители ЦБ всячески опровергают существование подобных списков, но ситуацию вряд ли можно назвать спокойной, особенно она беспокоит иностранных инвесторов, считает портфельный управляющий УК "Райффайзен Капитал" Михаил Кузин.
Более глобальная причина для оттока средств, а фактически для непривлекательности российского рынка для глобальных инвесторов, заключается, по мнению эксперта, в отсутствии значимых позитивных изменений в экономике. В середине этой недели было решено оказать государственную помощь металлургической отрасли. Глобальные инвесторы, привычные к тому, что компании выживают благодаря собственной конкурентоспособности, а не постоянной поддержке государства, не понимают почему нужно поддерживать мажоритарных акционеров обремененных долгом компаний. В то же время М.Кузин отмечает, что российские компании продолжают торговаться по низким мультипликаторам, генерируя при этом существенные свободные денежные потоки.
Нынешняя неделя по динамике очень напомнила предыдущую - рост в понедельник и дальнейшее плавное снижение, отмечает старший аналитик ИГ "Норд-Капитал" Роман Ткачук. Объемы торгов по-прежнему низки. На этой неделе эксперт частично это объясняет выходными в США - в четверг праздновался День благодарения, а в пятницу на биржах укороченный день. Отток средств из западных фондов, ориентированных на Россию, продолжается. За прошлую неделю по данным Emerging Portfolio Fund Research, он составил 130 млн долл., а с начала года - уже более 3 млрд долл.
Настроения на рынках в начале следующей недели, на взгляд старшего аналитика, определят итоги сезона распродаж в США (первые результаты будут известны уже в понедельник). Также любопытна будет статистика с рынка труда США - ФРС будет обращать на нее внимание на заседании 13 декабря. "В целом на мировых рынках сейчас напряженная ситуация – за этот год американские индексы на дешевой ликвидности выросли на 25%. Рынки созрели для коррекции, но повода пока нет", - подчеркнул Р.Ткачук.
Открывшись в понедельник, 25 ноября, повышением - 1510 пунктов, индекс ММВБ начал плавно снижаться, и к концу недели нашел поддержку на уровне 1470 пунктов. Вся неделя была пропитана слухами о новых отзывах лицензий банков, но так ничего существенного так и не произошло, говорит трейдер УК "Альфа-Капитал" Владислав Силаев.
Отток средств из всех фондов развивающихся рынков наблюдается в ноябре четвертую неделю подряд, что не может положительно сказаться на котировках российских компаний. "Аналогичный отток (но менее значительный по объему) был зафиксирован в августе. Впрочем, эти данные не стали сюрпризом, поскольку на рынке заметно ослаб аппетит инвесторов к риску", - замечает эксперт.
"На грядущей неделе ожидается большое количество статистики из Америки, которая может привнести волатильности на рынки. Возможно именно сейчас не самый плохой момент для покупок с расчетом на новогоднее ралли, а вот будет ли оно - покажет время", - добавил В.Силаев.
Как констатирует старший аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин, российский рынок падал утром в пятницу, испытывая дефицит рублевой ликвидности. Тем не менее приближение индекса ММВБ к ноябрьским минимумам (1464,61) привело покупателей обратно в акции. Эксперт замечает, что западные рынки торгуются в спокойном режиме. На выходных выйдут данные об индексе деловой активности в Китае. Предварительный индекс НSBC PMI показывал снижение в ноябре, в связи с этим в понедельник О.Душин опасается негативного открытия российского рынка.
По мнению руководителя аналитического управления УК "Уралсиб" Александра Головцова, сезонный приступ жадности может продлить спекулятивный рост на мировых рынках до конца года. "В декабре фондовые индексы гораздо чаще растут, чем падают: индекс РТС - вдвое чаще, а S&P 500 - втрое. Многие инвесторы поддаются праздничному настроению, а некоторые еще и занимаются зарисовкой котировок с целью показать более высокую доходность по итогам года", - поясняет специалист.
Еще один фактор предновогоднего роста называется "украшение витрин" (window dressing), добавляет эксперт. В годовых отчетах о составе портфелей большинство фондов предпочитает показывать растущие активы. Они сокращают или вовсе ликвидируют позиции в бумагах, отстающих в росте с начала года. "Так что к концу года развитые рынки, вероятно, перегреются еще сильнее. Развивающиеся рынки в январе - октябре сильно отставали по доходности, и упомянутый эффект window dressing работает против них. Среди emerging markets Россия выглядит слабенько из-за проблем в корпоративном управлении и опасений кризиса в банковской системе", - заключил А.Головцов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба