Изначально компания называлась TMC, её создал в 1896 году инженер Генри Холлерит. Tabulating Machine Company своим производством счетно-аналитических машин вызвала настоящий прорыв, и сразу получила заказ от Министерства статистики США.
В то время перепись населения занимала у различных бюро примерно 8 лет, машины Холлерита сократили этот период до одного года, что вызвало настоящий фурор.
И хотя компания очень активно развивалась, здоровье её основателя с каждым годом становилось все хуже. В 1911 году Генри вынужден был положительно ответить на предложение миллионера и инвестора Чарльза Флинта о слиянии TMC c компаниями CSC и ITRC. Так появилась корпорация CTR, первообраз «голубого гиганта» IBM. И если Холлерит является дедушкой компании, то Флинта по праву можно считать её отцом.
В 1917 году компания выходит сначала на канадский, а потом и американский рынок под брендом International Business Machines (IBM). До самой войны 1941-1945, компания уверено себя чувствует и стабильно развивается. В годы войны рентабельность её снижается, приходится работать на правительство США и производить военную технику: винтовки, карабины, запчасти для моторов и т.д.
Очень важным событием 1950г. становится изобретение компьютера System/360, и следом за ним 1956г. выпуск устройства Ramac 305, прообраза современного жесткого диска. Весил он 971кг, емкость 5 Мбайт, а себестоимость составляла 50000$. Но так как разрешить себе такую роскошь могли далеко не все организации, жесткий диск стали сдавать в аренду, стоимость услуги была 3200$ в месяц. Постепенно, с развитием технологий, стоимость 1Мбайт информации на HDD снижается до 0,00013$.
Компания продолжает создавать все новые революционные разработки: так появляется компьютерный винчестер, который по сей день есть в каждом ПК. По легенде, название «винчестер» он получил с легкой руки одного из разработчиков, который произнес: «Надежно работает, как винчестер».
И самым известным изобретением «голубого гиганта» является, конечно же, IBM PC – наш персональный компьютер, который был создан в 1981г. Представленный компьютер не был запатентован и, как следствие, его стали производить множество компаний. Это и сделало рынок PC таким обширным.
Голубой гигант некоторое время пытается проявлять активность на рынке персональных компьютеров и принтеров, но вынужден отказаться от данного направления. По мнению IBM оно было не достаточно рентабельным. Поэтому в 1991г. для производства принтеров создается отдельная самостоятельная компания Lexmark. А в 2005г. International Business Machines продает компьютерный бизнес китайской фирме Lenovo.
На данный момент, основной деятельностью компании является создание мейнфреймов, суперкомпьютеров. Также она предоставляет консалтинговые услуги, что и составляет сейчас основной источник дохода.
Ну что ж, пора переходить к цифрам и решить, является ли IBM подходящим кандидатом для долгосрочных инвестиций. Итак, вашему вниманию, годовой отчет «Annual Data»:
Мы видим, что за период 2011г. выручка компании выросла на 7%, с 99,9млрд. до 106,9млрд. А вот в 2012г. доходы падают, положительной динамики нет. И для нас это первых плохой знак. Теперь обратим внимание на квартальный отчет «Quarterly Data»:
Такую нестабильность, IBM объясняет тем, что госкомпании из Китая, ссылаясь на экономические реформы в стране, отказались приобретать новую компьютерную технику.
Дальше обратим внимание на валовую прибыль «Gross Profit»:
За последние годы, по сравнению с 2010, доходы компании растут намного медленнее, что говорит о финансовых проблемах IBM
Следующим показателем будет операционная прибыль или убыток «Operating Income or Los». Здесь тоже рост небольшой, но больше чем рост валовой прибыли. А это большой минус для инвесторов:
По итогам 2012г. компания рекордно увеличила чистую прибыль «Net Income», так заявил её финансовый директор Марк Лоридж. А вот аналитики очень сомневаются по поводу способности IBM заказы преобразовать в выручку:
И последний показатель на сегодня – это чистые активы «Net Tangible Assets»:
Что ж, тут все ясно, баланс не только отрицательный, он еще и ухудшается с каждым годом, это означает, что компания зависит от кредиторов.
Посмотрим на поведение акций этого претендента за последние три года. (Акции IBM торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикетом ( IBM ))
4 января 2010г. Стоимость 1 акции составляет 130,85$
4 января 2011г. – 147,93$
То есть за 2010г. цена выросла на 13,05%
В начале 2012г. Цена акций вырастает еще на 20.59% и находится на отметке 186,30$
Дальнейший рост наблюдается и в 2012г. Стоимость одной акции IBM в начале 2013 года находилась на отметке 195,27$, а это означает, что акция подорожала еще на 4,81%. А вот в течение 2013г. видно постепенное стабильное падение. Акции уже упали в цене на 9,82% и, к сожалению, дальнейшие прогнозы аналитиков и неутешительны.
Вывод очевиден – для долгосрочных инвестиций компания IBM не годится. Двигателем роста IBM было программное обеспечение и поэтому инвесторы держали их акции. Но, видимо, этот двигатель уже заглох и не может развиваться быстрее, чем рынок.
Оригинал статьи - http://utmagazine.ru/posts/2507-investicionnaya-pokupka-akciy-ibm.html
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу