19 декабря 2013 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Заявление главы британского регулятора Марка Карни, что достижение безработицей отметки 7% вовсе не означает, что Банк Англии автоматически повысит ключевую процентную ставку. Обеспокоенность некоторых членов Комитета по денежно-кредитной политике высоким курсом фунта напоминает неудачную попытку нажать на тормоз, сделанную человеком, впервые севшим за руль и обнаружившим, что он движется слишком быстро.
Действительно, национальная экономика Великобритании несется вперед со скоростью леопарда, преследующего свою добычу, в роли которой выступают таргеты по инфляции и безработице. Падение потребительских цен в ноябре до 2,1% г/г произошло совершенно неожиданно: Банк Англии планировал, что отметка в 2% будет достигнута только к концу 2014 года.
То же самое касается и уровня безработицы. Релизы данных по рынку труда Британии зафиксировали снижение октябрьского показателя до 7,2%, минимальной за последние четыре с половиной года и очень близкой к целевому ориентиру центробанка в 7%, до которого остается один маленький шажок. При этом число заявок на пособие по безработице продолжает сокращаться 13-й месяц подряд, явно ускорившись в июле-ноябре.
В результате фунт вырос против основных мировых валют, включая доллар США, даже несмотря на сокращение ФРС масштабов программы количественного смягчения. При этом против иены, канадского и австралийского долларов были достигнуты многолетние максимумы. Все это подрывает конкурентоспособность суверенного экспорта, на долю которого, к слову, приходится более 30% от ВВП Соединенного Королевства, что значительно выше, чем в других странах-эмитентах, наиболее ликвидных валют на Forex.
Банк Англии оказался действительно не готов к такому развитию событий, о чем свидетельствует как желание Марка Карни успокоить ожидающих повышения процентной ставки инвесторов, так и протокол последнего заседания регулятора, в котором была выражена обеспокоенность завышенным курсом «кабеля». Как говорится, поспешишь — людей насмешишь. Действительно, британский экспорт падает на протяжении пяти месяцев подряд и, вероятнее всего, тенденция продолжится в ноябре, что рано или поздно скажется на динамике ВВП.
Вообще Марк Карни — удивительный человек. И дело не только в его способности достигать успеха на посту главы любого центробанка. Дело в рыночных ожиданиях повышения процентных ставок теми регуляторами, которые он возглавляет. Долгое время Банк Канады считался главным кандидатом на роль первого центробанка развитого государства, готового ужесточить денежно-кредитную политику. Теперь на эту роль претендует Банк Англии. В обоих случаях без Карни, который не упускает возможности петь дифирамбы проводимой ФРС политике количественного смягчения, дело не обошлось.
На мой взгляд, риторика британского регулятора относительно завышенного курса национальной валюты будет с течением времени становиться все жестче. Действительно, ВВП не обязательно должен расти исключительно за счет внутреннего спроса и притока инвестиций. Нужно оставить шансы экспорту. Полагаю, что нежелание форсировать события может быть обосновано формулировкой вроде «ставка не будет повышена до тех пор, пока курс фунта не будет тревожно высок».
Попытки Банка Англии «нажать на тормоз» на фоне продолжения процесса сворачивания американского QE способны сыграть на руку продавцам фунта против американского доллара. Полагаю, что падение ниже сопротивления на 1,62-1,625 откроет дорогу к дальнейшему снижению пары GBP/USD в направлении 1,59. Драйвером этого процесса способен стать релиз данных, характеризующих состояние текущего счета платежного баланса Британии в 3-м квартале.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Действительно, национальная экономика Великобритании несется вперед со скоростью леопарда, преследующего свою добычу, в роли которой выступают таргеты по инфляции и безработице. Падение потребительских цен в ноябре до 2,1% г/г произошло совершенно неожиданно: Банк Англии планировал, что отметка в 2% будет достигнута только к концу 2014 года.
То же самое касается и уровня безработицы. Релизы данных по рынку труда Британии зафиксировали снижение октябрьского показателя до 7,2%, минимальной за последние четыре с половиной года и очень близкой к целевому ориентиру центробанка в 7%, до которого остается один маленький шажок. При этом число заявок на пособие по безработице продолжает сокращаться 13-й месяц подряд, явно ускорившись в июле-ноябре.
В результате фунт вырос против основных мировых валют, включая доллар США, даже несмотря на сокращение ФРС масштабов программы количественного смягчения. При этом против иены, канадского и австралийского долларов были достигнуты многолетние максимумы. Все это подрывает конкурентоспособность суверенного экспорта, на долю которого, к слову, приходится более 30% от ВВП Соединенного Королевства, что значительно выше, чем в других странах-эмитентах, наиболее ликвидных валют на Forex.
Банк Англии оказался действительно не готов к такому развитию событий, о чем свидетельствует как желание Марка Карни успокоить ожидающих повышения процентной ставки инвесторов, так и протокол последнего заседания регулятора, в котором была выражена обеспокоенность завышенным курсом «кабеля». Как говорится, поспешишь — людей насмешишь. Действительно, британский экспорт падает на протяжении пяти месяцев подряд и, вероятнее всего, тенденция продолжится в ноябре, что рано или поздно скажется на динамике ВВП.
Вообще Марк Карни — удивительный человек. И дело не только в его способности достигать успеха на посту главы любого центробанка. Дело в рыночных ожиданиях повышения процентных ставок теми регуляторами, которые он возглавляет. Долгое время Банк Канады считался главным кандидатом на роль первого центробанка развитого государства, готового ужесточить денежно-кредитную политику. Теперь на эту роль претендует Банк Англии. В обоих случаях без Карни, который не упускает возможности петь дифирамбы проводимой ФРС политике количественного смягчения, дело не обошлось.
На мой взгляд, риторика британского регулятора относительно завышенного курса национальной валюты будет с течением времени становиться все жестче. Действительно, ВВП не обязательно должен расти исключительно за счет внутреннего спроса и притока инвестиций. Нужно оставить шансы экспорту. Полагаю, что нежелание форсировать события может быть обосновано формулировкой вроде «ставка не будет повышена до тех пор, пока курс фунта не будет тревожно высок».
Попытки Банка Англии «нажать на тормоз» на фоне продолжения процесса сворачивания американского QE способны сыграть на руку продавцам фунта против американского доллара. Полагаю, что падение ниже сопротивления на 1,62-1,625 откроет дорогу к дальнейшему снижению пары GBP/USD в направлении 1,59. Драйвером этого процесса способен стать релиз данных, характеризующих состояние текущего счета платежного баланса Британии в 3-м квартале.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу