Разочарование — ключевое слово, которое уже сыграло свою роль для «луни» и готово сделать то же самое в ситуации с британским фунтом. Обе валюты получали поддержку благодаря ожиданиям повышения процентных ставок в Канаде и в Британии. Как только Оттава прояснила свою позицию, «канадец» серьезно ослаб против основных мировых валют. Пришло время сделать то же самое фунту?
В случае со Страной кленового листа разочарований, на самом деле, два. Первое, как я указал, связано с ожиданиями повышения процентной ставки, второе — с надеждой, что бурно прогрессирующая американская экономика вытянет из болота свою северную соседку. Последние макроэкономические показатели свидетельствуют о том, что надежда с каждым часом угасает.
На фоне слабых данных по декабрьской занятости вне сельскохозяйственного сектора США негатив с канадского рынка труда, продемонстрировавшего худший результат с 2009 года, ушел в тень. А зря, ведь рост безработицы, сокращение среднемесячного количества новых рабочих мест с 25,9 тыс. в 2012-м до 8,5 тыс. в 2013 году и все большая ориентация нанимателей на неполный рабочий день свидетельствуют о проблемах в секторе. В таких условиях центробанку самое время смягчать денежно-кредитную политику, понижая процентную ставку.
Надежда «быков» по фунту на повышение процентных ставок в 2014 году все еще теплится, но очень скоро инвесторы могут испытать разочарование. Декабрьские цифры по инфляции, достигшей своего целевого ориентира в 2% гораздо быстрее, чем было запланировано Банком Англии, свидетельствуют в пользу мягкой денежно-кредитной политики.
Это первый случай с ноября 2009 года, когда CPI был на уровне или ниже таргета, установленного центробанком. Замедление показателя было связано с падением цен на продовольственные товары (главным образом на фрукты и мясо) и безалкогольные напитки. Оно могло бы стать еще больше, если бы не было компенсировано ростом цен на бензин и дизельное топливо. Напомню, в декабре цены на нефть были относительно высоки, а в январе они начали падать, что наверняка скажется на дальнейшей динамике британского CPI.
Таким образом, у центральных банков Великобритании и Канады очень мало оснований для повышения процентных ставок. Скорее, наоборот, британский регулятор способен в скором времени понизить прогнозы по инфляции и безработице, а канадский — смягчить монетарную политику.
В этом отношении евро выглядит своеобразным островком стабильности. ЕЦБ не собирается запускать одну из программ количественного смягчения, а невысокий уровень инфляции его не особенно беспокоит. По мнению Марио Драги, дефляция в отдельных странах еврозоны является отражением процессов структурной перестройки их экономик и не угрожает ценовой стабильности всего региона. Глава Европейского центробанка полагает, что цифры в 0,7-0,9% сохранятся еще несколько месяцев, после чего CPI начнет повышаться.
В таких условиях рекомендую покупать EUR/GBP с таргетом 0,86. Целевой ориентир по EUR/CAD был достигнут, однако слабость «канадца» дает основания для его пересмотра в сторону повышения. По-прежнему актуальны лонги на откате с таргетом на 1,515.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В случае со Страной кленового листа разочарований, на самом деле, два. Первое, как я указал, связано с ожиданиями повышения процентной ставки, второе — с надеждой, что бурно прогрессирующая американская экономика вытянет из болота свою северную соседку. Последние макроэкономические показатели свидетельствуют о том, что надежда с каждым часом угасает.
На фоне слабых данных по декабрьской занятости вне сельскохозяйственного сектора США негатив с канадского рынка труда, продемонстрировавшего худший результат с 2009 года, ушел в тень. А зря, ведь рост безработицы, сокращение среднемесячного количества новых рабочих мест с 25,9 тыс. в 2012-м до 8,5 тыс. в 2013 году и все большая ориентация нанимателей на неполный рабочий день свидетельствуют о проблемах в секторе. В таких условиях центробанку самое время смягчать денежно-кредитную политику, понижая процентную ставку.
Надежда «быков» по фунту на повышение процентных ставок в 2014 году все еще теплится, но очень скоро инвесторы могут испытать разочарование. Декабрьские цифры по инфляции, достигшей своего целевого ориентира в 2% гораздо быстрее, чем было запланировано Банком Англии, свидетельствуют в пользу мягкой денежно-кредитной политики.
Это первый случай с ноября 2009 года, когда CPI был на уровне или ниже таргета, установленного центробанком. Замедление показателя было связано с падением цен на продовольственные товары (главным образом на фрукты и мясо) и безалкогольные напитки. Оно могло бы стать еще больше, если бы не было компенсировано ростом цен на бензин и дизельное топливо. Напомню, в декабре цены на нефть были относительно высоки, а в январе они начали падать, что наверняка скажется на дальнейшей динамике британского CPI.
Таким образом, у центральных банков Великобритании и Канады очень мало оснований для повышения процентных ставок. Скорее, наоборот, британский регулятор способен в скором времени понизить прогнозы по инфляции и безработице, а канадский — смягчить монетарную политику.
В этом отношении евро выглядит своеобразным островком стабильности. ЕЦБ не собирается запускать одну из программ количественного смягчения, а невысокий уровень инфляции его не особенно беспокоит. По мнению Марио Драги, дефляция в отдельных странах еврозоны является отражением процессов структурной перестройки их экономик и не угрожает ценовой стабильности всего региона. Глава Европейского центробанка полагает, что цифры в 0,7-0,9% сохранятся еще несколько месяцев, после чего CPI начнет повышаться.
В таких условиях рекомендую покупать EUR/GBP с таргетом 0,86. Целевой ориентир по EUR/CAD был достигнут, однако слабость «канадца» дает основания для его пересмотра в сторону повышения. По-прежнему актуальны лонги на откате с таргетом на 1,515.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter