15 января 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Уж сколько раз твердили миру, что нельзя верить одиноким женщинам и цифрам. Первые запросто вводят в заблуждение мужчин, вторые — инвесторов. Слабый рост non-farm payrolls в декабре — не повод продавать американские доллары. Скорее, наоборот: основание для того, чтобы ими закупиться.
Инвесторы — в большинстве своем мужчины, и по свойственной сильному полу наивности они почему-то уверовали в то, что ФРС не станет сворачивать программу количественного смягчения в январе только потому, что занятость вне сельскохозяйственного сектора выросла всего на 74 тыс. при прогнозах в 200 тыс. В ноябре показатель увеличился на 241 тыс., в октябре — на 200 тыс. Вы видите тенденцию к снижению? Я — нет.
Не видят ее и представители ФРС. Глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер заявил, что программа покупки облигаций станет историей раньше, чем подойдет к концу 2014 год. Зачем продолжать неэффективную QE, если уже через 10-11 месяцев безработица упадет до 6,2%, а инфляция вырастет до 2% благодаря увеличению ВВП? Американская экономика находится на более прочном фундаменте, чем за последние несколько лет, и продолжает двигаться вперед. Как бы в подтверждение слов Плоссера вышли данные по розничной торговле за декабрь. Показатель повысился на 0,2 м/м, что соответствовало прогнозам, при этом сдерживающее влияние на него оказало снижение спроса на автомобили. Без них розничные продажи выстрелили на 0,7% м/м при прогнозах в 0,4%.
Глава ФРБ Далласа Ричард Фишер был еще более агрессивен в своей риторике. Он сообщил, что голосовал за сворачивание программы на $20 млрд в декабре и будет делать это дальше, так как QE изначально было вредным блюдом, раздувшим баланс ФРС до $4 трлн и ставящим нацию под угрозу роста инфляционного давления. Остальные члены FOMC его не поддержали, так как боятся критики, однако в январе ситуация может коренным образом измениться.
Действительно, внимание рынка было поглощено слабыми цифрами по non-farm payrolls, и он абсолютно забыл про изменения состава Комитета открытого рынка, а в полку «ястребов» прибыло. К тому же фраза о снижении эффективности QE, присутствующая в протоколе декабрьского заседания FOMC, говорит о том, что и «голуби» будут податливее.
Рост доходности казначейских облигаций, замедление динамики баланса ФРС, сильный фундамент — главные драйверы повышения котировок американского доллара против основных мировых валют. Не стоит сбрасывать со счетов и сезонный фактор: в январе гринбек, как правило, растет быстрее, чем в течение других месяцев года.
Рекомендую покупать доллар США прежде всего против товарных валют «оззи» и «луни». Дорогой доллар — это слабое золото, нефть и другие важные товары, на экспорте которых завязаны экономики Австралии и Канады. Единая европейская валюта также уязвима в связи с тем обстоятельством, что растеряла главные драйверы роста, позволившие ей стать лидером 2013 года. Шорты по AUD/USD с целью 0,85-0,86 следует держать, как, впрочем, и по EUR/USD с таргетом 1,33, лонги по USD/CAD — наращивать в расчете на рост к 1,2.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Инвесторы — в большинстве своем мужчины, и по свойственной сильному полу наивности они почему-то уверовали в то, что ФРС не станет сворачивать программу количественного смягчения в январе только потому, что занятость вне сельскохозяйственного сектора выросла всего на 74 тыс. при прогнозах в 200 тыс. В ноябре показатель увеличился на 241 тыс., в октябре — на 200 тыс. Вы видите тенденцию к снижению? Я — нет.
Не видят ее и представители ФРС. Глава ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер заявил, что программа покупки облигаций станет историей раньше, чем подойдет к концу 2014 год. Зачем продолжать неэффективную QE, если уже через 10-11 месяцев безработица упадет до 6,2%, а инфляция вырастет до 2% благодаря увеличению ВВП? Американская экономика находится на более прочном фундаменте, чем за последние несколько лет, и продолжает двигаться вперед. Как бы в подтверждение слов Плоссера вышли данные по розничной торговле за декабрь. Показатель повысился на 0,2 м/м, что соответствовало прогнозам, при этом сдерживающее влияние на него оказало снижение спроса на автомобили. Без них розничные продажи выстрелили на 0,7% м/м при прогнозах в 0,4%.
Глава ФРБ Далласа Ричард Фишер был еще более агрессивен в своей риторике. Он сообщил, что голосовал за сворачивание программы на $20 млрд в декабре и будет делать это дальше, так как QE изначально было вредным блюдом, раздувшим баланс ФРС до $4 трлн и ставящим нацию под угрозу роста инфляционного давления. Остальные члены FOMC его не поддержали, так как боятся критики, однако в январе ситуация может коренным образом измениться.
Действительно, внимание рынка было поглощено слабыми цифрами по non-farm payrolls, и он абсолютно забыл про изменения состава Комитета открытого рынка, а в полку «ястребов» прибыло. К тому же фраза о снижении эффективности QE, присутствующая в протоколе декабрьского заседания FOMC, говорит о том, что и «голуби» будут податливее.
Рост доходности казначейских облигаций, замедление динамики баланса ФРС, сильный фундамент — главные драйверы повышения котировок американского доллара против основных мировых валют. Не стоит сбрасывать со счетов и сезонный фактор: в январе гринбек, как правило, растет быстрее, чем в течение других месяцев года.
Рекомендую покупать доллар США прежде всего против товарных валют «оззи» и «луни». Дорогой доллар — это слабое золото, нефть и другие важные товары, на экспорте которых завязаны экономики Австралии и Канады. Единая европейская валюта также уязвима в связи с тем обстоятельством, что растеряла главные драйверы роста, позволившие ей стать лидером 2013 года. Шорты по AUD/USD с целью 0,85-0,86 следует держать, как, впрочем, и по EUR/USD с таргетом 1,33, лонги по USD/CAD — наращивать в расчете на рост к 1,2.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу