Американский рынок нефти с начала текущего года демонстрирует необъяснимую позитивную динамику. Цены на нефть WTI вновь отскочили выше 96 долл./барр., а спред WTI/Brent сузился до 11,2 долл. Возможно, наиболее показательным развитием событий стал резкий рост цен на контракты с ближайшими сроками поставки по сравнению с минимумами середины ноября 2013г. В результате на фьючерсной кривой образовалась бэквордация.
По большей части эта новая волна роста связана с улучшением фундаментальных показателей по нефти в среднеконтинентальной части США, из-за которого сократились запасы нефти в хранилище Кушинга, отмечают аналитики BofA Merrill Lynch. Однако это лишь одна сторона общей картины: с середины ноября в США резко упали совокупные запасы нефти.
В BofA Merrill Lynch полагают, что за этим явлением стоит целый ряд факторов. Во-первых, резкое снижение запасов нефти в конце года является отличительной чертой последних нескольких лет, поскольку нефтеперерабатывающие заводы имеют веские налоговые причины не оставлять запасы на следующий год. Более существенным фактором является необычно холодная погода в среднеконтинентальной части США, Техасе и на северо-востоке, которые явно затруднили внутреннюю добычу нефти в декабре 2013г. и январе 2014г.: темпы роста добычи в это время упали с 18,5% (на ноябрь 2013г.) до 16%. В то же время на высоком уровне остается внутренний спрос.
Однако и это еще не все. Ситуацию на рынке нефти США обостряет отсутствие поставок из-за рубежа, отмечающееся в последние недели. И действительно, объемы импорта нефти в страну упали с 7,8 млн барр./день (еще шесть недель назад) до приблизительно 7,5 млн барр./день (среднее значение за четыре недели). Недельные объемы импорта показывают еще более поразительную динамику: в настоящий момент они на 14% ниже, чем в тот же период годом ранее.
И, наконец, в строй вступила южная ветвь трубопровода Keystone, которая, несомненно, увеличит поток нефти от хранилища в Кушинге к побережью Мексиканского залива, отмечают аналитики BofA Merrill Lynch. В ожидании притока нефти с юга некоторые НПЗ этого региона, по имеющимся сведениям, разорвали свои контракты с иностранными поставщиками. Этот факт, по крайней мере частично, объясняет низкий уровень импорта.
Таким образом, падение запасов нефти в Кушинге, скорее всего, возобновится, по мере того как новая ветвь трубопровода будет набирать мощность, считают в банке. Учитывая, что начальные объемы перекачки составят 300 тыс. барр./день (согласно некоторым источникам в компании TransCanada, оперирующей трубопроводом), один только этот трубопровод к концу февраля может привести к оттоку нефти из Кушинга в объеме не менее 11 млн барр., полагают аналитики. Конечно, отчасти этот отток будет компенсирован поставками в хранилище, в особенности по другой, уже функционирующей трубопроводной ветви Keystone из Канады. Но в целом это окажет значительную поддержку ценам нефти WTI, которые в ближайшие несколько недель могут пересечь отметку 100 долл./барр., заключили аналитики BofA Merrill Lynch.
По большей части эта новая волна роста связана с улучшением фундаментальных показателей по нефти в среднеконтинентальной части США, из-за которого сократились запасы нефти в хранилище Кушинга, отмечают аналитики BofA Merrill Lynch. Однако это лишь одна сторона общей картины: с середины ноября в США резко упали совокупные запасы нефти.
В BofA Merrill Lynch полагают, что за этим явлением стоит целый ряд факторов. Во-первых, резкое снижение запасов нефти в конце года является отличительной чертой последних нескольких лет, поскольку нефтеперерабатывающие заводы имеют веские налоговые причины не оставлять запасы на следующий год. Более существенным фактором является необычно холодная погода в среднеконтинентальной части США, Техасе и на северо-востоке, которые явно затруднили внутреннюю добычу нефти в декабре 2013г. и январе 2014г.: темпы роста добычи в это время упали с 18,5% (на ноябрь 2013г.) до 16%. В то же время на высоком уровне остается внутренний спрос.
Однако и это еще не все. Ситуацию на рынке нефти США обостряет отсутствие поставок из-за рубежа, отмечающееся в последние недели. И действительно, объемы импорта нефти в страну упали с 7,8 млн барр./день (еще шесть недель назад) до приблизительно 7,5 млн барр./день (среднее значение за четыре недели). Недельные объемы импорта показывают еще более поразительную динамику: в настоящий момент они на 14% ниже, чем в тот же период годом ранее.
И, наконец, в строй вступила южная ветвь трубопровода Keystone, которая, несомненно, увеличит поток нефти от хранилища в Кушинге к побережью Мексиканского залива, отмечают аналитики BofA Merrill Lynch. В ожидании притока нефти с юга некоторые НПЗ этого региона, по имеющимся сведениям, разорвали свои контракты с иностранными поставщиками. Этот факт, по крайней мере частично, объясняет низкий уровень импорта.
Таким образом, падение запасов нефти в Кушинге, скорее всего, возобновится, по мере того как новая ветвь трубопровода будет набирать мощность, считают в банке. Учитывая, что начальные объемы перекачки составят 300 тыс. барр./день (согласно некоторым источникам в компании TransCanada, оперирующей трубопроводом), один только этот трубопровод к концу февраля может привести к оттоку нефти из Кушинга в объеме не менее 11 млн барр., полагают аналитики. Конечно, отчасти этот отток будет компенсирован поставками в хранилище, в особенности по другой, уже функционирующей трубопроводной ветви Keystone из Канады. Но в целом это окажет значительную поддержку ценам нефти WTI, которые в ближайшие несколько недель могут пересечь отметку 100 долл./барр., заключили аналитики BofA Merrill Lynch.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба