Главной новостью конца 2013 года стало сокращение программы QE-3 на $10 млрд в месяц. Впрочем, это не помешало обновлению абсолютных максимумов в январе… Рынок уверенно смотрит вверх.
Рынок США: холод росту не помеха
Беспрецедентные холод и снегопад в Америке, случившиеся в начале января, были замечены телекамерами всех стран мира, но только не инвесторами. Рынок прошел мимо природных катаклизмов, был спокоен и даже несколько раз обновил абсолютные максимумы. Холод немного приподнял акции «коммунальщиков» и тех, кто связан с производством газа и электричества. Впрочем, довольно быстро при отступлении стихии эти бумаги скорректировались, ведь фундаментальных причин для высоких цен не появилось.
Рынок продолжает оставаться оптимистичным: мы видим и большие объемы торгов и повсеместную уверенность в завтрашнем дне. Реальное сокращение QE-3 никакого заметного влияния на рыночную ликвидность не оказало: проблем с ней нет никаких. Создается впечатление, что инвесторы поверили в то, что все и всегда будет теперь хорошо: акции никогда не будут падать в цене, а индексы раз в неделю обновлять свои максимумы, и это уже немного настораживает. Наш опыт подсказывает, что в ценах огромного количества эмитентов весь будущий позитив уже неоднократно закладывался и уже полностью отыгран. При этом качественных идей на рынке США осталось не так уж и много. По нашему мнению, нас ожидает год прорыва лишь отдельных отраслей и идей: прошлогоднего роста широкого рынка на 29% мы прогнозировать не можем…
Технологии и интернет, медицина и фармацевтика, ритейл среднего и верхнего ценового сегментов – вот наши основные ставки на 2014 год. Мы исходим из логики того, что потенциал роста и новых открытий по первому пункту еще не исчерпан, а в двух остальных хорошим драйвером должны стать увеличившиеся доходы населения и потребительские настроения в целом. Подробнее о конкретных идеях мы расскажем в этом и следующих обзорах. Также напоминаем, что уже на следующей неделе выходит годовой отчет компании №1 Америки. От того, сможет ли нас порадовать Apple, зависит достижение рынком новых максимумов, что впрочем в последнее время уже никого особо не удивляют…
Ложка дегтя к картине всеобщего оптимизма: агрегатор денежной массы М2 (наличные деньги в обращении плюс вклады в банках) устойчиво сокращается с момента кризиса 2008 года. Экономический рост был в последнюю очередь связан с ролью частного сектора, и это – плохо для устойчивости системы
Ожидаем:
■ Умеренно позитивных годовых отчетов крупнейших корпораций списка SnP 500
■ Роста в технологическом секторе, медицине и фармацевтике, а также ритейле среднего и верхнего ценовых сегментов
Важные новости
■ 11 декабря представители Республиканской и Демократической партий Конгресса США пришли к соглашению по бюджету. Сделка должна привести к дополнительному уменьшению бюджетного дефицита на $23 млрд к концу следующего финансового года.
■ 18 декабря 2013 года ФРС заявила о сокращении QE-3 на $10 млрд.
■ 20 декабря стало известно, что итоговая оценка роста ВВП США за 3 квартал 2013 года в годовом выражении составила 4,1%. Самый высокий уровень за два года был достигнут благодаря увеличению потребительских расходов и запасов бизнеса.
■ 8 января были опубликованы протоколы декабрьского заседания ФРС. Большинство членов ФедРезерва считает, что эффективность QE-3 убывает со временем. Также стало известно, что ФРС не повысит краткосрочные процентные ставки до тех пор, пока уровень безработицы не будет стабильно держаться ниже 6,5%.
■ 10 января стало известно, что в экономике США в декабре прибавилось всего 74 000 рабочих мест. Это самое слабое увеличение с начала 2011 года. При этом декабрьский уровень безработицы стал лучшим за последние 5 лет, упав с 7% до 6,7%.
Российский рынок: падает рубль...
На фоне снижения национальной валюты растут нефтяники и падает ритейл
Главная новость начала года – отрицательная динамика курса рубля. За три недели рубль подешевел к доллару на 3% и достиг отметки 34 за доллар и 45 за евро. Это минимальный уровень с 2009 года. Привычных внешних факторов на этот раз нет: нефть сохраняет боковую динамику, металлы напротив, подросли. Банк России фактически отпустил курс национальной валюты, прекратив интервенции и периодически раздвигает границы коридора бивалютной корзины.
Дефицит бюджета составил 0,5% ВВП, а золотовалютные резервы опустились ниже $500 млрд. Экономисты сходятся во мнении, что девальвация рубля на этом фоне – благо для страны. Это приведет к некоторому оживлению традиционных, сырьевых секторов экономики и пополнит бюджет. На другой чаше весов потребительский сектор, который откликнется снижением активности, поэтому растут сейчас акции нефтегазовых и металлургических компаний, а акции магазинов, напротив, снижаются. Ритейлеры теряют на дорожающих импортных товарах, которых в средней продуктовой корзине совсем немало.
Спрос на валюту на рынке бешеный: только за 1 день 21 января оборот пары RUB-USD на Московской бирже составил $6,2 млрд – рекорд с сентября, поэтому даже ожидаемые налоговые выплаты не оказывают поддержку рублю. Ставки по депозитам замедлили свое падение и составили 8,31% в рублях, в то время как ставки денежного рынка заметно подросли, до 6,5% годовых.
Важные новости
■ Сбербанк станет единственным акционером компании-организатора государственного проекта «Универсальная электронная карта». Планируется, что электронные паспорта с привязанным банковским счетом после 2015 года получат все граждане. Таким образом, клиентами Сбербанка может стать все взрослое население страны.
■ Капитализация Газпрома вновь превысила $100 млрд. Накануне стало известно о покупке акций компании топ-менеджером монополии.
■ Акрон отчитался за 9 месяцев 2013 года по МСФО. Выручка производителя удобрений сократилась на 3%, до 51 млрд руб., EBITDA снизилась на 20%, до 12,3 млрд руб.
■ ГМК Норникель планирует продать золоторудные активы в Австралии за $100 млн, из которых 40% будет выплачено денежными средствами. Это первая крупная продажа в рамках стратегии выхода их непрофильных и низкорентабельных активов.
Ожидаем
Мы ожидаем сохранения растущего тренда до конца месяца. Рынки будут питаться новостным фоном из экономического форума в Давосе и решением ФРС о дальнейшей судьбе мер количественного смягчения. Также ждем продолжения ослабления рубля, что укрепляет котировки GDR основных российских бумаг, торгуемых в Лондоне.
Наша стратегия
Первый квартал – традиционное время для подведения итогов и пересмотра инвестиционной стратегии. Портфель доверительного управления в 2013 году опередил динамику рынка – 9% против 3% с момента старта. Мы сокращаем вложения в акции ритейла, в частности, в конце года, мы вышли из бумаг Аэрофлота в связи с достижением целевой цены. Наши новые идеи на первую половину 2014 года – Московская биржа, Группа ЛСР, Уралкалий.
Индекс ММВБ вышел на рубежи конца года и делает попытку закрепить успех.
Абсолютными лидерами роста стали бумаги Интер РАО и Аэрофлота. Положительную динамику показывали акции энергетического и нефтегазового секторов. Коррекция началась в бумагах потребительского сектора и компаний с высокой долей розничных продаж.
Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках
Понижен прогноз по бумагам «Вымпелкома»
9 января аналитики Credit Suisse понизили прогноз по акциям Vimpelcom Ltd (NYSE: VIP) до «хуже рынка» с «уровня рынка» в аналитической записке, распространенной среди клиентов в четверг. Эксперты установили целевую цену по данной бумаге в $10 вместо прежних $11. Текущий курс: $12,34.
Акции Qiwi обрушились из-за возможного изменения законодательства
Акции Qiwi plc (Nasdaq: QIWI) обрушились на сообщениях о том, что в России могут быть введены новые правила, регламентирующие платежи из-за границы, которые могут ограничить платежи с анонимных электронных кошельков и запретить международные платежи с их использованием.
«Мечел» подает иск против американской компании
14 января стало известно, что две дочерние компании российской металлургической группы «Мечел» подали иск в суд Южной Вирджинии против Weir International по поводу «неточного подсчета угольных запасов».
«Мечел» требует $140 млн от Weir International, проводившей доразведку на шахте Bluestone в США, которую российская сторона приобрела у семьи Джастис в 2009 году. В соответствии с условиями приобретения, «Мечел» обязан был заплатить $2,76 за каждую тонну дополнительно разведанных запасов угля до мая 2014 г.
Weir нашла 60 млн тонн дополнительных ресурсов, о чем сообщила в сентябре 2011 г. «Мечелу» предстояло доплатить Justice $165 млн, но россйиский холдинг оценил справедливый размер выплат всего в $25 млн. «Мечел» считает, что Weir действовала в интересах семьи Джастис.
«Яндекс» приобрел портал «Кинопоиск» за $80 млн
«Яндекс» приобрел ООО «Кинопоиск» в октябре 2013 года за $80 млн (2,58 млрд руб.) – следует из документов, поданных в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.
Сайт Kinopoisk.ru был запущен в 2003 году. Портал предоставляет пользователям информацию о фильмах, новости кино, интервью с актерами и другими знаменитостями, рецензии пользователей, расписание сеансов в кинотеатрах, ТВ-программу и другие разделы.
Основателями ООО «Кинопоиск» являются Виталий Таций, Дмитрий Суханов и французская группа AlloCine.
Рекомендации по акциям, находящимся в поле зрения аналитиков нашей компании
В таблице представлены ценные бумаги, аналитика и рекомендации по которым были включены в предыдущие инвестиционные обзоры. Аналитики компании следят за новостями и финансовыми отчетами по данным компаниям, отслеживают рекомендации крупнейших инвестиционных банков и компаний США, проводят оперативный анализ и еженедельно подтверждают формируемые самостоятельно рекомендации.
Наиболее важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков
Начался сезон отчетностей крупнейших корпораций США
■ 22 января IBM (NYSE: IBM) отчиталась о получении в 4 квартале прибыли в размере $6,2 млрд ($5,73 на акцию) по сравнению с $5,83 млрд ($5,13 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила $6,13 на акцию. Выручка за отчетный период упала до $27,7 млрд с $29,3 млрд.
Аналитики ожидали показателя прибыли на уровне $5,99 на акцию при выручке в $28,27 млрд. В новом году IBM планирует заработать не менее $18 на акцию.
■ 21 января Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) отчиталась о получении в 4 квартале прибыли в размере $3,52 млрд ($1,23 на акцию) по сравнению с $2,57 млрд (91 цент на акцию) годом ранее. Операционная прибыль составила $1,24 на акцию. Выручка за отчетный период выросла на 4,5% до $18,36 млрд.
Аналитики ожидали показатель прибыли на уровне $1,20 на акцию при выручке в $17,94 млрд.
■ 16 января стало известно, что модели iPhone 5s и 5c помогли Apple завоевать лидирующую долю на рынке смартфонов США в размере 42% в 4 квартале 2013 года, оставив позади Samsung с долей рынка 26%, согласно последним данным NPD Group.
Доля Apple на американском рынке выросла с 35% в 4 квартале 2012 года.
■ Акции Tesla Motors (TSLA) на торгах 14 января выросли на 15,73%. В течение дня вышло сразу несколько важных новостей:
Tesla Motors (TSLA) отзывает 29 222 автомобилей Model S выпущенных с 2013 года из-за возможных проблем с перегревом адаптера, провода или сетевой розетки.
На Детройтском Автошоу представители Tesla Motors сообщили о продажах 6,9 тыс. автомобилей в 4 квартале, что выше предыдущего прогноза «немного ниже 6 тыс.».
■ 14 января стало известно, что корпорация Google (GOOG) получила в 2013 году рекордное число патентов - 2 тыс. Это почти вдвое больше, чем за все предыдущие годы.
Google пытается укрепить свои позиции в «патентных войнах» индустрии смартфонов и занять свое место в гонке новых технологий, в том числе носимых гаджетов. Напомним, что лидерами по получаемым патентам в последние годы были IBM и Samsung.
Hewlett-Packard: вторая попытка завоевать мир
Идеи быстрого роста: Lorillard - возрождение старого тренда
Идеи в акциях для активного трейдинга
Главными критериями в отборе акций для краткосрочной спекуляции
«long» стали: высокая ликвидность, хороший растущий тренд, положение цены в пределах 10% от максимума за 52 недели и новый максимум за последние 20 дней.
Актуальность рекомендации – 5-7 рабочих дней.
Тикер: FB
Название: Facebook, Inc.
Сектор: Технологии (Крупнейшая в мире социальная сеть)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +4.65%
Средняя внутридневная волатильность: 1.46%
Средний объём торгов (млн акций в день): 69.58
Текущая цена: $57.52
Комментарий: Цена акции находится около локального сопротивления. В случае преодоления этого уровня, весьма вероятен направленный растущий тренд.
Тикер: LINE
Название: Linn Energy, LLC
Сектор: Добыча материалов (Добыча нефти и газа в США)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +1.99%
Средняя внутридневная волатильность: 1.3%
Средний объём торгов (млн акций в день): 2.21
Текущая цена: $33.75
Комментарий: Цена преодолела предыдущий максимум, выйдя из локального боковика вверх. Скорее всего, в ближайшие несколько дней акция будет активно расти.
Тикер: MYL
Название: Mylan Inc.
Сектор: Здравоохранение (Разработка, производство и маркетинг лекарственных препаратов)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +2.67%
Средняя внутридневная волатильность: 2.02%
Средний объём торгов (млн акций в день): 3.81
Текущая цена: $45.92
Комментарий: Акция пробила сопротивление и вновь откатилась к нему. Здесь цена найдет поддержку, и активная фаза роста продолжится.
Тикер: GMCR
Название: Green Mountain Coffee Roasters, Inc.
Сектор: Потребительские товары (Продажа зернового кофе в США и Канаде)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +1.10%
Средняя внутридневная волатильность: 2.44%
Средний объём торгов (млн акций в день): 3.44
Текущая цена: $81.15
Комментарий: Цена пробила наклонное сопротивление и обновила локальный максимум. Стоит ждать продолжения роста на этой и следующей неделе.
Наша стратегия: итоги и новые позиции
Растем и ждем годовых отчетов
Изменений в составе портфеля в январе не произошло, да и тренд на рынке с приходом нового года не изменился. Тем не менее, уход с поста председателя ФРС Бернанке и вступление в должность Йеллен еще впереди, поэтому мы сохраняем существенную часть портфеля в акциях сектора коммунальных услуг – в качестве защитных активов. «Коммунальщики» и сектор здравоохранения – лидеры роста среди отраслей с начала года, и мы ждем сохранения данной тенденции в ближайшие пару месяцев.
Венчурные инвестиции, Tesla и фонд GSVC, объединяющий интернет-активы, с начала года стали лидерами портфеля по процентному росту и мы ждем, что эти эмитенты представят сильные квартальные отчеты.
Кто идет на IPO: VIGGLE – компания, которая платит владельцам айфонов
Объем привлекаемых в процессе SPO средств: $57 млн
Ожидаемая дата IPO: 2014 год
Цена за акцию на IPO: неизвестно
Тикер: VGGL
Биржа: NASDAQ
Viggle, разработчик приложения, которое отслеживает телевизионные и музыкальные привычки пользователей в обмен на различные поощрения, подал заявку на вторичное публичное размещение обыкновенных акций. Бумаги компании в настоящее время торгуются в качестве Pink Sheets на внебиржевой площадке, которая позволяет людям покупать акции, но не требует от компаний финансовой отчетности. После SPO Viggle планирует торговаться на фондовой бирже Nasdaq .
Около 80% акций компании, обращающихся сейчас на внебиржевом рынке, в настоящее время находятся в руках предпринимателя Роберта Силлермана, председателя совета директоров и главного исполнительного директора Viggle, а также других менеджеров разработчика. Силлерман планирует купить часть новых акций, размещаемых в ходе SPO, однако неизвестно, сколько именно.
Viggle производит смартфонные и планшетные приложения, которые позволяют пользователям передавать информацию о том, что они смотрят по телевизору или какую слушают музыку. Приложение работает с помощью микрофона смартфона или планшета с тем, чтобы определить, что именно человек смотрит или слушает в данный момент. Пользователи зарабатывают очки в зависимости от того, как долго они используют приложение, а очки могут быть обменены на различные награды, такие как подарочные карты магазинов.
С момента запуска в январе 2011 года по 30 сентября 2013 года в Viggle зарегистрировались в общей сложности 3,5 млн пользователей. Около 200 тыс. за это время деактивировали свои аккаунты. За три месяца, закончившихся 30 сентября 2013 года, у компании было примерно 475 тыс. активных пользователей ежемесячно.
Отрасли и компании: лидеры рынка последнего месяца
Из шести выросших сильнее всего с начала года компаний индекса DJ-30 трое относятся к сектору здравоохранения - Merck & Co. Inc. (MRK), Johnson & Johnson (JNJ) и Pfizer Inc. (PFE).
20 крупнейших компаний в самом доходном секторе с начала года
http://ffin.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter