Координаты рынка
Ведущие фондовые индексы Европы в среду снизились на фоне неблагоприятных данных макроэкономической статистики и разочаровавших инвесторов корпоративных новостей. Согласно опубликованным данным, индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Италии в январе понизился до 97,7 пункта с 98,2 пункта, зафиксированных в декабре.
Рынок акций США вчера понес потери на фоне заявлений ФРС, прозвучавших по итогам завершившегося 2-х дневного заседания. Американский Центробанк решил сохранить целевой диапазон своей ключевой процентной ставки (federal funds rate) в диапазоне 0-0,25% годовых и продолжить сокращение объема программы количественного смягчения (QE) еще на $10 млрд.
Российский рынок акций в среду продолжил нести потери. Индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии просел ещё на 0,4%, а число снизившихся вчера в цене акций из числа входящих в состав индекса ММВБ оказалось в 3 раза больше числа выросших. В отраслевом спектре снижением отметились все 9 основных секторов Московской биржи, а аутсайдером рынка вчера оказался индекс химического сектора.
Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается смешанным. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в нейтральном ключе, не исключая, что после 6-ти дневного снижения индекс ММВБ предпримет очередной подскок вверх. Тем не менее, перелома в нисходящей динамике индекса ММВБ пока не видно, а риски продолжения его снижения к уровню в 1450 пунктов остаются существенными.
В фокусе
Элегантной политике потребуется тонкая настройка
По результатам январского заседания FOMC было принято решение о сокращении программы выкупа активов еще на 10 млрд. долл. до 65 млрд. долл. в месяц. С февраля 35 млрд. долл. в месяц будет направляться на покупки US Treasuries и еще 30 млрд. долл. - во вложения в ипотечные ценные бумаги (MBS). Основанием для этого решения стало видимое улучшение состояния рынка труда, который, состояние которого, как говорится в стэйтменте «остается неоднозначным, но наблюдается тенденция к улучшению». Кроме того, голосующие члены ФРС обратили внимание на ускорение темпов экономического роста в США в последние несколько кварталов. Изменения в тексте заявления ФРС от 29 января 2014 г. в сравнении с предшествующим заявлением от 18 декабря 2013 года не выглядят значительными, что может означать, что руководство ФРС не видит явных признаков как ухудшения, так и улучшения, и поэтому придерживается выбранного курса по постепенному сокращению стимулов.
Эра Бена Шалом Бернанке на посту главы Федеральной резервной системы закончилась, начинается эра Джаннет Йеллен: с 1 февраля он передаст ей бразды правления. Грядущие кадровые изменения в ФРС могут привести к более элегантной монетарной политике ФРС, которой потребуется тонкая настройка. Дж. Йеллен пока производит впечатление осторожного, склонного к тщательной проработке всех принимаемых решений человека. Вместе с тем, Дж.Йеллен в одной из интервью в конце прошлого года дала понять, что у нее нет явных противоречий с Б.Бернанке в проводимой ФРС сверхмягкой монетарной политике. В частности, она отметила, что для дальнейшему улучшения состояния рынка труда могут потребоваться дополнительные вливания. Таким образом, ждать от нее решительных и тем более, очень резких действий на ближайших 1-2 заседаниях не стоит. В то же время, тонкая настройка может предполагать незначительные манипуляции с уже имеющимися входными данными. К примеру, мы допускаем, что дисбаланс в $5 млрд между покупками US Treasuries на $35 млрд и ипотечных бумаг - в $30 млрд в месяц на одном из ближайших заседаний может быть нивелирован.
Как видно из графика, даже при самом агрессивном варианте tapering'a баланс ФРС продолжит расширяться как минимум до лета. При этом наиболее вероятно, что на заседаниях FOMC 19 марта и 30 апреля текущая политика ФРС останется неизменной. Поэтому, к концу 1П2014 баланс ФРС может увеличиться до 4,35-4,40 трлн. долл
Турецкий кульбит
На экстренном заседании в ночь со вторника на среду Центробанк Турции неожиданно повысил свои основные процентные ставки с тем, чтобы остановить падение курса турецкой лиры. Для турецких монетарных властей принять это решение было непросто, ибо отказ от мягкой денежно-кредитной политики, направленной на стимулирование экономического роста означал для турецкого ЦБ конфликт с правительством, настаивавшим на сохранении прежнего уровня ставок. К началу этой недели турецкая лира ослабла к доллару США примерно на 6,6% с конца прошлого года. Это сопоставимо с величиной ослабления российского рубля к доллару США на 5,7% в тот же период. Можно сказать, что в последнее время ослабление турецкой лиры и российского рубля шло параллельным курсом. Однако после того как турецкий ЦБ принял решение повысить свои ставки, турецкая лира, совершив кульбит, укрепилась к доллару до уровня первых дней января текущего года, но достаточно быстро нивелировала большую частью искрометного укрепления.
Резкое укрепление турецкой лиры стало реакцией рынка на неожиданно масштабное повышение турецким Центробанком ставки по недельным РЕПО, которая была увеличена с 4,5% до 10%. В настоящий момент ЦБ Турции считает именно эту ставку ключевой. Кроме того, турецкий Центробанк поднял ставку overnight по кредитам с 7,75% до 12%, ставка по депозитам была увеличена с 3,5% до 8%. В совокупности предпринятые ЦБ Турции действия стоит расценивать как ошеломительное ужесточение денежно-кредитной политики
Повышение Центробанком Турции основных ставок стало попыткой приостановить отток капитала из страны, который связан как с внешними, так и внутренними, усилившими его мощность причинами, имеющими прямое отношение к коррупции и бизнес-атмосфере в стране. Отметим, что в конце прошлого года в Турции разгорелся коррупционный скандал, были задержаны десятки человек, в том числе, сыновья министров турецкого правительства, влиятельных банкиров и крупных бизнесменов, которые были обвинены в нарушениях законодательства, мошенничестве и отмывании денег. Вице-премьер турецкого правительства Бюлент Ариндж заявил, что вызванная коррупционным скандалом политическая нестабильность в Турции нанесла экономике страны ущерб в размере $100 млрд. В этом контексте фондовый рынок Турции в последние месяцы снижался, ускорив свое падение именно в декабре
В январе на Всемирном экономическом форуме в Давосе глава МВФ Кристин Лагард предупредила о том, что экономические шоки в современном мире не имеют границ. Очевидно, что развивающимся странам сейчас угрожает отток капитала, который будет усиливаться по мере повышения его востребованности у конкурентов. И мы видим, что некоторые из стран уже вступили в борьбу за "утекающий частный капитал" через повышение ключевых ставок, предлагая инвесторам повышенную премию за риск. Другим развивающимся странам, ещё только предстоит сделать выбор, вступать ли в такую борьбу за капитал или примириться с его оттоком. Помимо турецкого ЦБ, в последние дни уже повысили свои ключевые ставки ЦБ Индии и ЮАР
Корпоративные и отраслевые события
Норникель просит отменить пошлины на никель и медь
Норникель обсуждает с Минэкономразвития и Минпромторгом РФ проект соглашения о целевой инвестиционной программе, которая учитывает возможное обнуление экспортных пошлин на основные металлы Норникеля в текущем году. Сэкономленные средства Норникель обещает направить на закрытие Норильского никелевого завода и перенос производства никеля на Кольский полуостров.
Транснефть не хочет поступаться принципами расчета дивидендов
Транснефть планирует по итогам работы в 2013 году сохранить существующие принципы расчета дивидендов, сообщил первый вице-президент компании М.Гришанин. По его словам, Транснефть представила в Росимущество свои предложения о дивидендной политике, которые основываются на том, что дивиденды должны выплачиваться с учетом свободного денежного потока и утвержденной инвестпрограммы.
Газпром обсуждает buyback
Газпром сильно недооценен, заявил в интервью телеканалу «Россия 24» зампред правления Газпрома А.Медведев. «И с учетом текущего состояния, перспектив, может быть, сейчас самое лучшее время и произвести обратный выкуп акций, поскольку потом эти акции можно будет разместить очень эффективно», — сказал А.Медведев.
Татнефть увеличит инвестиции в нефтепереработку
Татнефть в 2014 году планирует инвестиции в размере 81 млрд руб., сообщил гендиректор Татнефти Н.Маганов. В 2013 году общая сумма инвестиций по группе составила 75,7 млрд руб., из них более 32 млрд руб. направлено на строительство ТАНЕКО. В этом году на строительство ТАНЕКО Татнефть планирует направить 36 млрд руб. Таким образом, объем инвестиций группы в 2014 году может вырасти в сравнении с прошлым годом на 7%.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ведущие фондовые индексы Европы в среду снизились на фоне неблагоприятных данных макроэкономической статистики и разочаровавших инвесторов корпоративных новостей. Согласно опубликованным данным, индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности Италии в январе понизился до 97,7 пункта с 98,2 пункта, зафиксированных в декабре.
Рынок акций США вчера понес потери на фоне заявлений ФРС, прозвучавших по итогам завершившегося 2-х дневного заседания. Американский Центробанк решил сохранить целевой диапазон своей ключевой процентной ставки (federal funds rate) в диапазоне 0-0,25% годовых и продолжить сокращение объема программы количественного смягчения (QE) еще на $10 млрд.
Российский рынок акций в среду продолжил нести потери. Индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии просел ещё на 0,4%, а число снизившихся вчера в цене акций из числа входящих в состав индекса ММВБ оказалось в 3 раза больше числа выросших. В отраслевом спектре снижением отметились все 9 основных секторов Московской биржи, а аутсайдером рынка вчера оказался индекс химического сектора.
Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается смешанным. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в нейтральном ключе, не исключая, что после 6-ти дневного снижения индекс ММВБ предпримет очередной подскок вверх. Тем не менее, перелома в нисходящей динамике индекса ММВБ пока не видно, а риски продолжения его снижения к уровню в 1450 пунктов остаются существенными.
В фокусе
Элегантной политике потребуется тонкая настройка
По результатам январского заседания FOMC было принято решение о сокращении программы выкупа активов еще на 10 млрд. долл. до 65 млрд. долл. в месяц. С февраля 35 млрд. долл. в месяц будет направляться на покупки US Treasuries и еще 30 млрд. долл. - во вложения в ипотечные ценные бумаги (MBS). Основанием для этого решения стало видимое улучшение состояния рынка труда, который, состояние которого, как говорится в стэйтменте «остается неоднозначным, но наблюдается тенденция к улучшению». Кроме того, голосующие члены ФРС обратили внимание на ускорение темпов экономического роста в США в последние несколько кварталов. Изменения в тексте заявления ФРС от 29 января 2014 г. в сравнении с предшествующим заявлением от 18 декабря 2013 года не выглядят значительными, что может означать, что руководство ФРС не видит явных признаков как ухудшения, так и улучшения, и поэтому придерживается выбранного курса по постепенному сокращению стимулов.
Эра Бена Шалом Бернанке на посту главы Федеральной резервной системы закончилась, начинается эра Джаннет Йеллен: с 1 февраля он передаст ей бразды правления. Грядущие кадровые изменения в ФРС могут привести к более элегантной монетарной политике ФРС, которой потребуется тонкая настройка. Дж. Йеллен пока производит впечатление осторожного, склонного к тщательной проработке всех принимаемых решений человека. Вместе с тем, Дж.Йеллен в одной из интервью в конце прошлого года дала понять, что у нее нет явных противоречий с Б.Бернанке в проводимой ФРС сверхмягкой монетарной политике. В частности, она отметила, что для дальнейшему улучшения состояния рынка труда могут потребоваться дополнительные вливания. Таким образом, ждать от нее решительных и тем более, очень резких действий на ближайших 1-2 заседаниях не стоит. В то же время, тонкая настройка может предполагать незначительные манипуляции с уже имеющимися входными данными. К примеру, мы допускаем, что дисбаланс в $5 млрд между покупками US Treasuries на $35 млрд и ипотечных бумаг - в $30 млрд в месяц на одном из ближайших заседаний может быть нивелирован.
Как видно из графика, даже при самом агрессивном варианте tapering'a баланс ФРС продолжит расширяться как минимум до лета. При этом наиболее вероятно, что на заседаниях FOMC 19 марта и 30 апреля текущая политика ФРС останется неизменной. Поэтому, к концу 1П2014 баланс ФРС может увеличиться до 4,35-4,40 трлн. долл
Турецкий кульбит
На экстренном заседании в ночь со вторника на среду Центробанк Турции неожиданно повысил свои основные процентные ставки с тем, чтобы остановить падение курса турецкой лиры. Для турецких монетарных властей принять это решение было непросто, ибо отказ от мягкой денежно-кредитной политики, направленной на стимулирование экономического роста означал для турецкого ЦБ конфликт с правительством, настаивавшим на сохранении прежнего уровня ставок. К началу этой недели турецкая лира ослабла к доллару США примерно на 6,6% с конца прошлого года. Это сопоставимо с величиной ослабления российского рубля к доллару США на 5,7% в тот же период. Можно сказать, что в последнее время ослабление турецкой лиры и российского рубля шло параллельным курсом. Однако после того как турецкий ЦБ принял решение повысить свои ставки, турецкая лира, совершив кульбит, укрепилась к доллару до уровня первых дней января текущего года, но достаточно быстро нивелировала большую частью искрометного укрепления.
Резкое укрепление турецкой лиры стало реакцией рынка на неожиданно масштабное повышение турецким Центробанком ставки по недельным РЕПО, которая была увеличена с 4,5% до 10%. В настоящий момент ЦБ Турции считает именно эту ставку ключевой. Кроме того, турецкий Центробанк поднял ставку overnight по кредитам с 7,75% до 12%, ставка по депозитам была увеличена с 3,5% до 8%. В совокупности предпринятые ЦБ Турции действия стоит расценивать как ошеломительное ужесточение денежно-кредитной политики
Повышение Центробанком Турции основных ставок стало попыткой приостановить отток капитала из страны, который связан как с внешними, так и внутренними, усилившими его мощность причинами, имеющими прямое отношение к коррупции и бизнес-атмосфере в стране. Отметим, что в конце прошлого года в Турции разгорелся коррупционный скандал, были задержаны десятки человек, в том числе, сыновья министров турецкого правительства, влиятельных банкиров и крупных бизнесменов, которые были обвинены в нарушениях законодательства, мошенничестве и отмывании денег. Вице-премьер турецкого правительства Бюлент Ариндж заявил, что вызванная коррупционным скандалом политическая нестабильность в Турции нанесла экономике страны ущерб в размере $100 млрд. В этом контексте фондовый рынок Турции в последние месяцы снижался, ускорив свое падение именно в декабре
В январе на Всемирном экономическом форуме в Давосе глава МВФ Кристин Лагард предупредила о том, что экономические шоки в современном мире не имеют границ. Очевидно, что развивающимся странам сейчас угрожает отток капитала, который будет усиливаться по мере повышения его востребованности у конкурентов. И мы видим, что некоторые из стран уже вступили в борьбу за "утекающий частный капитал" через повышение ключевых ставок, предлагая инвесторам повышенную премию за риск. Другим развивающимся странам, ещё только предстоит сделать выбор, вступать ли в такую борьбу за капитал или примириться с его оттоком. Помимо турецкого ЦБ, в последние дни уже повысили свои ключевые ставки ЦБ Индии и ЮАР
Корпоративные и отраслевые события
Норникель просит отменить пошлины на никель и медь
Норникель обсуждает с Минэкономразвития и Минпромторгом РФ проект соглашения о целевой инвестиционной программе, которая учитывает возможное обнуление экспортных пошлин на основные металлы Норникеля в текущем году. Сэкономленные средства Норникель обещает направить на закрытие Норильского никелевого завода и перенос производства никеля на Кольский полуостров.
Транснефть не хочет поступаться принципами расчета дивидендов
Транснефть планирует по итогам работы в 2013 году сохранить существующие принципы расчета дивидендов, сообщил первый вице-президент компании М.Гришанин. По его словам, Транснефть представила в Росимущество свои предложения о дивидендной политике, которые основываются на том, что дивиденды должны выплачиваться с учетом свободного денежного потока и утвержденной инвестпрограммы.
Газпром обсуждает buyback
Газпром сильно недооценен, заявил в интервью телеканалу «Россия 24» зампред правления Газпрома А.Медведев. «И с учетом текущего состояния, перспектив, может быть, сейчас самое лучшее время и произвести обратный выкуп акций, поскольку потом эти акции можно будет разместить очень эффективно», — сказал А.Медведев.
Татнефть увеличит инвестиции в нефтепереработку
Татнефть в 2014 году планирует инвестиции в размере 81 млрд руб., сообщил гендиректор Татнефти Н.Маганов. В 2013 году общая сумма инвестиций по группе составила 75,7 млрд руб., из них более 32 млрд руб. направлено на строительство ТАНЕКО. В этом году на строительство ТАНЕКО Татнефть планирует направить 36 млрд руб. Таким образом, объем инвестиций группы в 2014 году может вырасти в сравнении с прошлым годом на 7%.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter