В России, экономика которой зависима от экспорта сырья, корреляция рубля и цен на нефть довольно сильна. Однако за последние несколько месяцев снижение национальной валюты было гораздо более значительным, чем движение цен на нефть. Поскольку корреляция была нарушена, сбылась мечта практически всех держателей акций российских нефтяных компаний. Хотя экспертное сообщество все еще опасается падения цен на нефть во II квартале 2014г., для акций нефтянки складывается благоприятная ситуация на фоне слабого рубля и высоких нефтяных котировок в IV квартале 2013г. и I квартале 2014г. Экономисты Bank of America - Merrill Lynch считают, что акции российских экспортеров нефти являются одним из самых безопасных вложений на слабом рынке.
Низкая бета и небольшой леверидж экспортеров предлагают лучшую премию за риск, считают аналитики. Наибольшую выгоду получат держатели привилегированных акций "Сургутнефтегаза". Несколько иначе выглядит ситуация с ЛУКОЙЛом и "Роснефтью" из-за зарубежных операций и высокого долларового долга ("Роснефть"). Меньше выгоды получит Газпром по причине высокой EBITDA от экспорта. Рост акций нефтянки могут ограничить лишь продажи со стороны локальных участников рынка.
По оценкам аналитиков BofA Merrill Lynch, влияние сложившейся ситуации на показатель EBITDA НОВАТЭКа будет слабо негативным, учитывая, что он генерирует более значительную часть своей выручки на внутреннем рынке. Такие нефтесервисные компании, как Eurasia Drilling и CAT Oil, тоже пострадают из-за тенденции устанавливать цены в рублях. Воздействие на "Транснефть" будет ничтожным. В результате фаворитом экспертов банка среди компаний нефтесервисного сектора остается TMK, отмечают аналитики.
В целом общий тренд в нефтяном секторе по-прежнему положительный. Поскольку новые бюджетные рамки рассчитаны на реализацию новых проектов, крупнейшие российские нефтяные компании намереваются приступить к разведке и разработке малопроницаемых пластов нефти, шельфовых месторождений и запуску новых проектов. Что касается природного газа, аналитики BofA Merrill Lynch полагают, что, хотя на внутреннем рынке избыток газа сохранится, динамика экспорта продолжит оказывать поддержку котировкам акций Газпрома.
"Мы полагаем, что недавние распродажи создали благоприятную возможность сыграть на ослаблении рубля и росте цен на нефть. Российские нефтяные компании торгуются с коэффициентом P/E на 2014г. в среднем ниже 6х, что на 20% меньше, чем у аналогичных компаний развивающихся рынков. Привлекательным также является средний уровень дивидендной доходности в 5%", - заключили аналитики BofA Merrill Lynch.
Низкая бета и небольшой леверидж экспортеров предлагают лучшую премию за риск, считают аналитики. Наибольшую выгоду получат держатели привилегированных акций "Сургутнефтегаза". Несколько иначе выглядит ситуация с ЛУКОЙЛом и "Роснефтью" из-за зарубежных операций и высокого долларового долга ("Роснефть"). Меньше выгоды получит Газпром по причине высокой EBITDA от экспорта. Рост акций нефтянки могут ограничить лишь продажи со стороны локальных участников рынка.
По оценкам аналитиков BofA Merrill Lynch, влияние сложившейся ситуации на показатель EBITDA НОВАТЭКа будет слабо негативным, учитывая, что он генерирует более значительную часть своей выручки на внутреннем рынке. Такие нефтесервисные компании, как Eurasia Drilling и CAT Oil, тоже пострадают из-за тенденции устанавливать цены в рублях. Воздействие на "Транснефть" будет ничтожным. В результате фаворитом экспертов банка среди компаний нефтесервисного сектора остается TMK, отмечают аналитики.
В целом общий тренд в нефтяном секторе по-прежнему положительный. Поскольку новые бюджетные рамки рассчитаны на реализацию новых проектов, крупнейшие российские нефтяные компании намереваются приступить к разведке и разработке малопроницаемых пластов нефти, шельфовых месторождений и запуску новых проектов. Что касается природного газа, аналитики BofA Merrill Lynch полагают, что, хотя на внутреннем рынке избыток газа сохранится, динамика экспорта продолжит оказывать поддержку котировкам акций Газпрома.
"Мы полагаем, что недавние распродажи создали благоприятную возможность сыграть на ослаблении рубля и росте цен на нефть. Российские нефтяные компании торгуются с коэффициентом P/E на 2014г. в среднем ниже 6х, что на 20% меньше, чем у аналогичных компаний развивающихся рынков. Привлекательным также является средний уровень дивидендной доходности в 5%", - заключили аналитики BofA Merrill Lynch.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба