Торги на российском рынке акций в пятницу, 31 января, открылись снижением ведущих фондовых индексов, хотя аналитики оценивали внешний новостной фон как позитивный. Фондовые торги в Японии 31 января закрылись снижением индекса Nikkei, падение которого, правда, несколько замедлилось на фоне сильных отчетов японских компаний и опубликованных накануне данных, продемонстрировавших солидный рост экономики США. В самой Японии зафиксирован резкий рост промышленного производства в декабре 2013г. (+7,3% в годовом исчислении). По отношению к ноябрю 2013г. показатель вырос несколько меньше, чем прогнозировали аналитики, – на 1,1% вместо ожидавшихся 1,2%. В ходе торгов был опубликован показатель инфляции в Японии за декабрь 2013г., который составил 1,6% в годовом исчислении. Инфляция ускорилась по сравнению с ноябрем 2013г., когда показатель был зафиксирован на уровне 1,5%. Более того, это самый значительный рост потребительских цен в стране за последние пять лет. Очевидно, что "абэномика" – экономическая политика японского премьера Синдзо Абэ – приносит свои плоды и Япония более чем уверенно держит курс на избавление от своей "головной боли" в виде дефляции, которая наблюдалась в стране на протяжении почти 15 лет.
Фондовые торги в Европе 31 января открылись снижением индексов. Обеспокоенность у инвесторов по-прежнему вызывает ситуация на развивающихся рынках. После девальвации аргентинского песо и падения PMI в Китае национальные валюты крупных развивающихся стран вот уже неделю снижаются, обновляя антирекорды.
"Нестабильность на рынках развивающихся стран останется весомым фактором в мировой экономике еще на некоторое время. Возможно умеренно негативное влияние ситуации на корпоративную отчетность, поскольку некоторые компании, имеющие часть своих активов в валютах этих стран, понесут убытки на разнице курсов", - считает аналитик банка BNP Paribas Филипп Гизельс.
Опубликованные днем в пятницу макроэкономические данные в еврозоне не совпали с прогнозами. Так, уровень безработицы в зоне евро в декабре 2013г. не изменился по сравнению с предыдущим месяцем (12,0%). Аналитики прогнозировали рост до 12,1%. В ноябре 2013г., по пересмотренным данным, безработица составила 12,0%, в то время как ранее сообщалось о 12,1%. Потребительские цены в зоне евро в январе 2014г. в годовом исчислении, по предварительным данным, выросли на 0,7% при ожидании роста на 0,9%. В декабре 2013г. инфляция в еврозоне в годовом исчислении составила 0,8%.
Опубликованные вечером макроданные по США показали рост рассчитываемого Мичиганским университетом индекса потребительского доверия. По окончательным данным, в январе 2014г. он составил 81,2 пункта при ожидании 81,0 пункта. Вырос в январе и рассчитываемый Ассоциацией менеджеров Чикаго индекс деловой активности: 59,6 пункта вместо ожидавшихся 59 пунктов.
В России очередную порцию макроданных представил Росстат. Ведомство сообщило, что объем ВВП России за 2013г., по предварительной оценке, составил в текущих ценах 66 трлн 689,1 млрд руб. (+1,3% в годовом исчислении). В 2012г. рост ВВП составил 3,4%. Заместитель министра экономического развития РФ Андрей Клепач в пятницу сообщил, что рост промышленного производства РФ в декабре 2013г. по сравнению с ноябрем с учетом сезонно-календарного фактора составил 0,5%. В IV квартале 2013г. по сравнению с аналогичным периодом 2012г. промпроизводство выросло на 0,3%. Замминистра сообщил, что инфляция в России в 2014г. может составить 5,2%.
После снижения на открытии торгов рынок все же предпринял попытку отыграть потери и даже сумел подняться до 1470 пунктов по ММВБ. Однако уже днем настроения на рынке начали портиться, а игроки решили уйти на выходные с облегченными портфелями. В результате индекс ММВБ снова скатился ниже поддержки 1450 пунктов, где и завершил день.
По итогам торгов 31 января индекс ММВБ понизился на 0,60% и остановился на отметке 1454,45 пункта, РТС опустился на 1,51% – до 1301,02 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 518 млрд 127 млн руб.
Продавцы избавлялись от электроэнергетики
Российские акции завершили торги пятницы с преобладанием негатива. В лидерах снижения оказались акции "Полюс золота", упавшие на 5,89%. Заметные продажи происходили также в акциях электроэнергетики. Бумаги "Интер РАО" подешевели на 4,45%, "Россетей" – на 4,07%, ОГК-2 – на 3,64%, ФСК ЕЭС – на 1,45%. Кроме того, на 2,67% подешевели акции "ВСМПО-Ависмы", на 2,31% – Polymetal International Plc, на 3,2% – "М.Видео", на 2,12% – КАМАЗа, на 3,68% – ММК, на 2,08% – "Северстали".
Покупок на рынке было не слишком много. Рост в основном происходил в бумагах второго эшелона, которые на уходящей неделе заметно подешевели. Так, на 3,43% вырос "Магнит", на 4,09% – "Аэрофлот", на 4,3% – группа "ПИК", на 1,31% – "ФосАгро".
Нефтегазовый сектор завершил торги в целом негативно, чему способствовало снижение стоимости нефтяных фьючерсов вечером в пятницу. Отрицательная динамика была обусловлена техническими продажами фьючерсов и фиксацией прибыли, образовавшейся за предыдущие дни. Интерес к активным покупкам нефтяных фьючерсов ослабел накануне, после того как в ходе торгов котировки достигли максимальных значений за месяц. Так, 30 января 2014г. впервые с 31 декабря 2013г. цена Brent достигла 108,40 долл./барр., WTI (Light Sweet) – 98,59 долл./барр., что обеспечило привлекательные условия для закрытия длинных позиций.
Рост по итогам торгов показали лишь привилегированные акции "Татнефти" (+0,6%), акции НОВАТЭКа (+0,64%) и РН-Холдинга, взлетевшие на 16,74%. Выкуп акций у миноритариев РН-Холдинга (бывший ТНК-BP Холдинг) был произведен по рыночной цене. Такую оценку высказал президент "Роснефти" Игорь Сечин на встрече с премьер-министром РФ Дмитрием Медведевым. "На добровольный выкуп вышли 98,23% всех миноритариев, включая, кстати, и международные фонды. Понятно, что некоторые из них хотели видеть большие прибыли, но выкуп произведен по рыночной цене, с учетом всех расчетов, и он удовлетворил всех", – сказал И.Сечин.
Остальные бумаги сектора завершили день снижением. Акции Газпрома подешевели на 1,54%, "Газпром нефти" – на 0,19%, привилегированные акции "Транснефти" – на 0,68%, акции ЛУКОЙЛа – на 0,74%, "Татнефти" – на 2,39%, "Башнефти" – на 2,01%, "Сургутнефтегаза" – на 3,53%, "Роснефти" – на 0,51%.
Снижение аппетита к риску еще продлится на рынках
"Снижение аппетита к риску на глобальных рынках продлится еще какое-то время, однако значительная часть опасений, касающихся стран EM, уже учтена в цене большинства активов", – говорит ведущий персональный брокер ФГ БКС Андрей Нечеухин. Эксперт не ожидает повторения в первом полугодии 2014г. масштабных кризисов в странах EM из-за сохранения в большинстве развитых стран стимулирующей монетарной политики. Эксперт ожидает, что по факту объявления решения ФРС США о сокращении программы количественного смягчения произойдет отскок котировок рисковых активов.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: накапливать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: накапливать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: накапливать
Аналитический взгляд на понедельник
Несмотря на довольно позитивный внешний фон, пятничное открытие российского рынка, 31 января, состоялось в отрицательной зоне. "Быки" попытались исправить ситуацию, однако полноценного роста так и не сложилось, отчасти это было связано с опасениями продолжающегося колебания рубля на валютном рынке, кроме того игроков не порадовали статистические данные, выходившие в течение дня. В понедельник, 3 февраля, эксперты не исключают негативного открытия рынка, но при этом добавляют, что оно будет незначительным.
Индекс ММВБ в пятницу находится на уровне 1455 пунктов. Ни рост американских индексов, ни ослабление национальных валют не привлекают инвесторов в акции развивающихся рынков, отмечает портфельный управляющий УК "Райффайзен Капитал" Михаил Кузин. Каждый год находятся причины, которые отправляют рынок в достаточно глубокое падение, но нынешняя ситуация отличается повышенным вниманием со стороны широкой публики благодаря сильному снижению курса рубля. "В чем же его причины? Помимо объяснения, которое в числе прочих давали и Алексей Улюкаев и Эльвира Набиуллина, что падают валюты всех развивающихся стран, можно найти еще десяток версий произошедшего. Например, российский ЦБ, решительно взявшийся за борьбу с "отмывочными" банками, мог спровоцировать ускоренный отток подобных денег за рубеж, что и привело к падению рубля. Трейдеры, увидевшие ослабление рубля, могли аппроксимировать это движение и на остальные развивающиеся валюты, а дальше в игру вступают спекулянты и доводят ситуацию до абсурда. Но валютный рынок в силу существования помимо спекулятивной составляющей и огромного объема операций международной торговли является более эффективным рынком, чем рынки акций. В связи с этим можно полагать, что ослабление валют, не обеспеченное реальным экономическим процессом, не продлится долго", - прокомментировал эксперт.
Как напомнил начальник отдела доверительного управления Абсолют банка Иван Фоменко, российские торги открылись умеренным снижением, несмотря на благоприятный внешний фон. Тем не менее российский рынок не показал никакого стремления воспользоваться благоприятной ситуацией и продолжить начатый накануне слабый рост, отдав предпочтение снижению.
Из позитивных моментов эксперт отмечает коррекцию рубля против доллара и евро, которая может продолжиться и на следующей неделе. Однако этот никак не отразилось на динамике биржевых индексов. "В целом сохраняется тенденция оттока капитала из российских активов (да и в целом из активов развивающихся рынков). Согласно еженедельной статистике, отток капитала за период с 23 по 29 января составил 230 млн долл. С началом новой недели вряд ли ситуация изменится. Впрочем, отклик среди инвесторов может найти статистика из США и еврозоны, что станет поводом для всплесков активности на торговых площадках", - подытожил И.Фоменко.
Динамика российского рынка в ближайшие недели, на взгляд некоторых экспертов, может стабилизироваться. Специалисты считают, что предстоящая Олимпиада может принести позитив, и отечественные площадки могут уйти в "зеленую" зону. А снижение, если и произойдет, будет несерьезным, поскольку основные события (заседание ФРС, девальвация рубля и т.п.), уже отыграно рынком.
Как отмечает старший аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин, в субботу, 1 февраля, выйдет официальный индекс промышленной деловой активности КНР. Инвесторы по всему миру уже два раза "пережевывали" рецессионные значения промышленного индекса PMI HSBC по Китаю. Если данные Национального бюро статистики по PMI окажутся также хуже ожиданий, то это вызовет новые волнения за судьбы emerging markets. В этой связи в понедельник эксперт предполагает негативное открытие российского рынка, но незначительное.
"Следующая неделя уже является финишной перед началом сочинской Олимпиады, в связи с чем инвестбанками может обсуждаться тема дешевизны российских акций при высоких ценах на нефть, как это случилось на этой неделе с Индонезией. Впрочем, мы полагаем, что олимпийская тема должна быть более горячей. С другой стороны, самые "страшные" события – заседание ФРС, резкая девальвация рубля, данные о Китае - останутся уже позади. Остается только вопрос, куда пойдет американский рынок", - заключил О.Душин.
На взгляд ведущего персонального брокера ФГ БКС Андрея Нечеухина, снижение аппетита к риску на глобальных рынках продлится еще какое-то время, однако значительная часть опасений, касающихся стран EM, уже учтена в цене большинства активов. "Мы не ожидаем повторения в первом полугодии 2014г. масштабных кризисов в странах EM из-за сохранения в большинстве развитых стран стимулирующей монетарной политики. На наш взгляд, по факту объявления решения ФРС о сокращении программы количественного смягчения произойдет отскок котировок на рисковые активы", - пояснил эксперт.
Старший аналитик ИГ "Норд-Капитал" Роман Ткачук напоминает, что на текущей неделе внутридневная динамика российского фондового рынка была схожей – рост в начале дня и снижение в его второй половине. При этом в среду, 29 января, и четверг, снижение проходило на повышенных объемах. При этом продолжается отток средств западных фондов, ориентированных на Россию – по данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю он составил 230 млн долл.
Из "голубых фишек" эксперт выделяет акции ЛУКОЙЛа (+3% за неделю) и Газпрома (+1%).
Специалист подчеркивает, что в целом после январских праздников на мировые рынки вернулась активность. К примеру, объемы торгов на Московской Бирже составили более 50 млрд руб. в сутки. "Мы ожидаем, что в ближайшее время активность сохранится, несмотря на то что китайские биржи уйдут на недельное празднование Нового года. Основное внимание будет обращено на американских конгрессменов – республиканцам и демократам до 7 февраля необходимо согласовать очередное повышение потолка госдолга, это может создать некоторую нервозность на биржах. Также напомним, что 31 января истекают полномочия главы ФРС США Бена Бернанке, на этом посту его сменит Джанет Йеллен (посмотрим, какие первые заявления она сделает, но вряд ли будут какие-то сюрпризы). Кроме того, 7 февраля стартуют зимние Олимпийские игры в Сочи. Внимание всего мира будет обращено в сторону России, возможно, это станет позитивом для отечественного фондового рынка (тем более что ослабление рубля играет на руку экспортерам)", - резюмировал Р.Ткачук.
Сокращение денежной эмиссии в США заставляет спекулянтов сокращать позиции в рисковых активах, говорит руководителя аналитического управления УК "Уралсиб" Александр Головцов. К тому же, добавляет специалист, в конце декабря настроения на мировых рынках были рекордно оптимистичными: 99% игроков ждали оживления мировой экономики и 89% - роста котировок акций. Вопреки фантазиям брокеров, динамика прибыли эмитентов на мировых рынках в целом остается нулевой, а на emerging markets – негативной. Прогноз роста прибыли европейских корпораций в IV квартале 2013г. всего за полтора месяца упал с 9% годовых до нуля. В конце января ФРС подтвердила курс на сокращение эмиссии, оставляя мало шансов на восстановление рисковых активов. После завершения предыдущих раундов QE/LTRO фондовые рынки падали на 15-30% в течение нескольких месяцев. Пока что позади только один месяц и 5-10% снижения по разным регионам. Развивающиеся страны остаются самым слабым звеном в этой цепи.
Динамика оттока денег из фондов акций развивающихся стран устойчива, но довольно спокойна, – пока без всяких признаков паники, подчеркивает эксперт. Так что отставание emerging markets от акций развитых рынков может продолжаться, пока распродажи не станут паническими. "Прямым следствием бегства капитала является ослабление рубля. Все более реальная угроза спада экономики побуждает Центробанк особо не препятствовать девальвации. Поэтому курс рубля уже в ближайшие недели может повторить "дно" 2009г. – 36,5 руб./долл. Немножко этому будет способствовать и укрепление доллара против евро, поддерживаемое солидным преимуществом американских облигаций перед европейскими в процентных ставках", - считает А.Головцов.
Аномальные холода в Северной Америке, вероятно, в ближайшее время все-таки сменятся нормальной погодой, и котировки нефти утратят фактор поддержки. Под давлением торможения конечного спроса в развивающихся странах спекулянты, по мнению эксперта, будут вынуждены сокращать свои позиции в нефтяных фьючерсах. В результате стоимость барреля Brent может приблизиться к психологически важному рубежу 100 долл. На российском рынке продолжатся распродажи эмитентов, бизнес которых опирается на внутренний спрос, особенно перегретых потребительский и финансовый сектора. "Относительную устойчивость могут сохранять бумаги экспортеров – нефтегазовых компаний, производителей удобрений. А некоторые перепроданные в 2012-13гг. металлурги способны даже подорожать. Инфляция, думаю, будет чуть ниже уровня февраля 2013г., составляя 0,5% за месяц. Ослабление потребительского спроса окажется более мощным фактором, чем удорожание импортных товаров из-за девальвации", - резюмировал эксперт.
Фондовые торги в Европе 31 января открылись снижением индексов. Обеспокоенность у инвесторов по-прежнему вызывает ситуация на развивающихся рынках. После девальвации аргентинского песо и падения PMI в Китае национальные валюты крупных развивающихся стран вот уже неделю снижаются, обновляя антирекорды.
"Нестабильность на рынках развивающихся стран останется весомым фактором в мировой экономике еще на некоторое время. Возможно умеренно негативное влияние ситуации на корпоративную отчетность, поскольку некоторые компании, имеющие часть своих активов в валютах этих стран, понесут убытки на разнице курсов", - считает аналитик банка BNP Paribas Филипп Гизельс.
Опубликованные днем в пятницу макроэкономические данные в еврозоне не совпали с прогнозами. Так, уровень безработицы в зоне евро в декабре 2013г. не изменился по сравнению с предыдущим месяцем (12,0%). Аналитики прогнозировали рост до 12,1%. В ноябре 2013г., по пересмотренным данным, безработица составила 12,0%, в то время как ранее сообщалось о 12,1%. Потребительские цены в зоне евро в январе 2014г. в годовом исчислении, по предварительным данным, выросли на 0,7% при ожидании роста на 0,9%. В декабре 2013г. инфляция в еврозоне в годовом исчислении составила 0,8%.
Опубликованные вечером макроданные по США показали рост рассчитываемого Мичиганским университетом индекса потребительского доверия. По окончательным данным, в январе 2014г. он составил 81,2 пункта при ожидании 81,0 пункта. Вырос в январе и рассчитываемый Ассоциацией менеджеров Чикаго индекс деловой активности: 59,6 пункта вместо ожидавшихся 59 пунктов.
В России очередную порцию макроданных представил Росстат. Ведомство сообщило, что объем ВВП России за 2013г., по предварительной оценке, составил в текущих ценах 66 трлн 689,1 млрд руб. (+1,3% в годовом исчислении). В 2012г. рост ВВП составил 3,4%. Заместитель министра экономического развития РФ Андрей Клепач в пятницу сообщил, что рост промышленного производства РФ в декабре 2013г. по сравнению с ноябрем с учетом сезонно-календарного фактора составил 0,5%. В IV квартале 2013г. по сравнению с аналогичным периодом 2012г. промпроизводство выросло на 0,3%. Замминистра сообщил, что инфляция в России в 2014г. может составить 5,2%.
После снижения на открытии торгов рынок все же предпринял попытку отыграть потери и даже сумел подняться до 1470 пунктов по ММВБ. Однако уже днем настроения на рынке начали портиться, а игроки решили уйти на выходные с облегченными портфелями. В результате индекс ММВБ снова скатился ниже поддержки 1450 пунктов, где и завершил день.
По итогам торгов 31 января индекс ММВБ понизился на 0,60% и остановился на отметке 1454,45 пункта, РТС опустился на 1,51% – до 1301,02 пункта. Объем торгов на Московской Бирже по итогам дня составил 518 млрд 127 млн руб.
Продавцы избавлялись от электроэнергетики
Российские акции завершили торги пятницы с преобладанием негатива. В лидерах снижения оказались акции "Полюс золота", упавшие на 5,89%. Заметные продажи происходили также в акциях электроэнергетики. Бумаги "Интер РАО" подешевели на 4,45%, "Россетей" – на 4,07%, ОГК-2 – на 3,64%, ФСК ЕЭС – на 1,45%. Кроме того, на 2,67% подешевели акции "ВСМПО-Ависмы", на 2,31% – Polymetal International Plc, на 3,2% – "М.Видео", на 2,12% – КАМАЗа, на 3,68% – ММК, на 2,08% – "Северстали".
Покупок на рынке было не слишком много. Рост в основном происходил в бумагах второго эшелона, которые на уходящей неделе заметно подешевели. Так, на 3,43% вырос "Магнит", на 4,09% – "Аэрофлот", на 4,3% – группа "ПИК", на 1,31% – "ФосАгро".
Нефтегазовый сектор завершил торги в целом негативно, чему способствовало снижение стоимости нефтяных фьючерсов вечером в пятницу. Отрицательная динамика была обусловлена техническими продажами фьючерсов и фиксацией прибыли, образовавшейся за предыдущие дни. Интерес к активным покупкам нефтяных фьючерсов ослабел накануне, после того как в ходе торгов котировки достигли максимальных значений за месяц. Так, 30 января 2014г. впервые с 31 декабря 2013г. цена Brent достигла 108,40 долл./барр., WTI (Light Sweet) – 98,59 долл./барр., что обеспечило привлекательные условия для закрытия длинных позиций.
Рост по итогам торгов показали лишь привилегированные акции "Татнефти" (+0,6%), акции НОВАТЭКа (+0,64%) и РН-Холдинга, взлетевшие на 16,74%. Выкуп акций у миноритариев РН-Холдинга (бывший ТНК-BP Холдинг) был произведен по рыночной цене. Такую оценку высказал президент "Роснефти" Игорь Сечин на встрече с премьер-министром РФ Дмитрием Медведевым. "На добровольный выкуп вышли 98,23% всех миноритариев, включая, кстати, и международные фонды. Понятно, что некоторые из них хотели видеть большие прибыли, но выкуп произведен по рыночной цене, с учетом всех расчетов, и он удовлетворил всех", – сказал И.Сечин.
Остальные бумаги сектора завершили день снижением. Акции Газпрома подешевели на 1,54%, "Газпром нефти" – на 0,19%, привилегированные акции "Транснефти" – на 0,68%, акции ЛУКОЙЛа – на 0,74%, "Татнефти" – на 2,39%, "Башнефти" – на 2,01%, "Сургутнефтегаза" – на 3,53%, "Роснефти" – на 0,51%.
Снижение аппетита к риску еще продлится на рынках
"Снижение аппетита к риску на глобальных рынках продлится еще какое-то время, однако значительная часть опасений, касающихся стран EM, уже учтена в цене большинства активов", – говорит ведущий персональный брокер ФГ БКС Андрей Нечеухин. Эксперт не ожидает повторения в первом полугодии 2014г. масштабных кризисов в странах EM из-за сохранения в большинстве развитых стран стимулирующей монетарной политики. Эксперт ожидает, что по факту объявления решения ФРС США о сокращении программы количественного смягчения произойдет отскок котировок рисковых активов.
Аналитики дают следующие рекомендации по акциям ведущих российских компаний:
Банк ВТБ: накапливать
Газпром: накапливать
ЛУКОЙЛ: покупать
МТС: накапливать
Норильский никель: накапливать
НК Роснефть: накапливать
Сбербанк России: покупать
Сургутнефтегаз: накапливать
Аналитический взгляд на понедельник
Несмотря на довольно позитивный внешний фон, пятничное открытие российского рынка, 31 января, состоялось в отрицательной зоне. "Быки" попытались исправить ситуацию, однако полноценного роста так и не сложилось, отчасти это было связано с опасениями продолжающегося колебания рубля на валютном рынке, кроме того игроков не порадовали статистические данные, выходившие в течение дня. В понедельник, 3 февраля, эксперты не исключают негативного открытия рынка, но при этом добавляют, что оно будет незначительным.
Индекс ММВБ в пятницу находится на уровне 1455 пунктов. Ни рост американских индексов, ни ослабление национальных валют не привлекают инвесторов в акции развивающихся рынков, отмечает портфельный управляющий УК "Райффайзен Капитал" Михаил Кузин. Каждый год находятся причины, которые отправляют рынок в достаточно глубокое падение, но нынешняя ситуация отличается повышенным вниманием со стороны широкой публики благодаря сильному снижению курса рубля. "В чем же его причины? Помимо объяснения, которое в числе прочих давали и Алексей Улюкаев и Эльвира Набиуллина, что падают валюты всех развивающихся стран, можно найти еще десяток версий произошедшего. Например, российский ЦБ, решительно взявшийся за борьбу с "отмывочными" банками, мог спровоцировать ускоренный отток подобных денег за рубеж, что и привело к падению рубля. Трейдеры, увидевшие ослабление рубля, могли аппроксимировать это движение и на остальные развивающиеся валюты, а дальше в игру вступают спекулянты и доводят ситуацию до абсурда. Но валютный рынок в силу существования помимо спекулятивной составляющей и огромного объема операций международной торговли является более эффективным рынком, чем рынки акций. В связи с этим можно полагать, что ослабление валют, не обеспеченное реальным экономическим процессом, не продлится долго", - прокомментировал эксперт.
Как напомнил начальник отдела доверительного управления Абсолют банка Иван Фоменко, российские торги открылись умеренным снижением, несмотря на благоприятный внешний фон. Тем не менее российский рынок не показал никакого стремления воспользоваться благоприятной ситуацией и продолжить начатый накануне слабый рост, отдав предпочтение снижению.
Из позитивных моментов эксперт отмечает коррекцию рубля против доллара и евро, которая может продолжиться и на следующей неделе. Однако этот никак не отразилось на динамике биржевых индексов. "В целом сохраняется тенденция оттока капитала из российских активов (да и в целом из активов развивающихся рынков). Согласно еженедельной статистике, отток капитала за период с 23 по 29 января составил 230 млн долл. С началом новой недели вряд ли ситуация изменится. Впрочем, отклик среди инвесторов может найти статистика из США и еврозоны, что станет поводом для всплесков активности на торговых площадках", - подытожил И.Фоменко.
Динамика российского рынка в ближайшие недели, на взгляд некоторых экспертов, может стабилизироваться. Специалисты считают, что предстоящая Олимпиада может принести позитив, и отечественные площадки могут уйти в "зеленую" зону. А снижение, если и произойдет, будет несерьезным, поскольку основные события (заседание ФРС, девальвация рубля и т.п.), уже отыграно рынком.
Как отмечает старший аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин, в субботу, 1 февраля, выйдет официальный индекс промышленной деловой активности КНР. Инвесторы по всему миру уже два раза "пережевывали" рецессионные значения промышленного индекса PMI HSBC по Китаю. Если данные Национального бюро статистики по PMI окажутся также хуже ожиданий, то это вызовет новые волнения за судьбы emerging markets. В этой связи в понедельник эксперт предполагает негативное открытие российского рынка, но незначительное.
"Следующая неделя уже является финишной перед началом сочинской Олимпиады, в связи с чем инвестбанками может обсуждаться тема дешевизны российских акций при высоких ценах на нефть, как это случилось на этой неделе с Индонезией. Впрочем, мы полагаем, что олимпийская тема должна быть более горячей. С другой стороны, самые "страшные" события – заседание ФРС, резкая девальвация рубля, данные о Китае - останутся уже позади. Остается только вопрос, куда пойдет американский рынок", - заключил О.Душин.
На взгляд ведущего персонального брокера ФГ БКС Андрея Нечеухина, снижение аппетита к риску на глобальных рынках продлится еще какое-то время, однако значительная часть опасений, касающихся стран EM, уже учтена в цене большинства активов. "Мы не ожидаем повторения в первом полугодии 2014г. масштабных кризисов в странах EM из-за сохранения в большинстве развитых стран стимулирующей монетарной политики. На наш взгляд, по факту объявления решения ФРС о сокращении программы количественного смягчения произойдет отскок котировок на рисковые активы", - пояснил эксперт.
Старший аналитик ИГ "Норд-Капитал" Роман Ткачук напоминает, что на текущей неделе внутридневная динамика российского фондового рынка была схожей – рост в начале дня и снижение в его второй половине. При этом в среду, 29 января, и четверг, снижение проходило на повышенных объемах. При этом продолжается отток средств западных фондов, ориентированных на Россию – по данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю он составил 230 млн долл.
Из "голубых фишек" эксперт выделяет акции ЛУКОЙЛа (+3% за неделю) и Газпрома (+1%).
Специалист подчеркивает, что в целом после январских праздников на мировые рынки вернулась активность. К примеру, объемы торгов на Московской Бирже составили более 50 млрд руб. в сутки. "Мы ожидаем, что в ближайшее время активность сохранится, несмотря на то что китайские биржи уйдут на недельное празднование Нового года. Основное внимание будет обращено на американских конгрессменов – республиканцам и демократам до 7 февраля необходимо согласовать очередное повышение потолка госдолга, это может создать некоторую нервозность на биржах. Также напомним, что 31 января истекают полномочия главы ФРС США Бена Бернанке, на этом посту его сменит Джанет Йеллен (посмотрим, какие первые заявления она сделает, но вряд ли будут какие-то сюрпризы). Кроме того, 7 февраля стартуют зимние Олимпийские игры в Сочи. Внимание всего мира будет обращено в сторону России, возможно, это станет позитивом для отечественного фондового рынка (тем более что ослабление рубля играет на руку экспортерам)", - резюмировал Р.Ткачук.
Сокращение денежной эмиссии в США заставляет спекулянтов сокращать позиции в рисковых активах, говорит руководителя аналитического управления УК "Уралсиб" Александр Головцов. К тому же, добавляет специалист, в конце декабря настроения на мировых рынках были рекордно оптимистичными: 99% игроков ждали оживления мировой экономики и 89% - роста котировок акций. Вопреки фантазиям брокеров, динамика прибыли эмитентов на мировых рынках в целом остается нулевой, а на emerging markets – негативной. Прогноз роста прибыли европейских корпораций в IV квартале 2013г. всего за полтора месяца упал с 9% годовых до нуля. В конце января ФРС подтвердила курс на сокращение эмиссии, оставляя мало шансов на восстановление рисковых активов. После завершения предыдущих раундов QE/LTRO фондовые рынки падали на 15-30% в течение нескольких месяцев. Пока что позади только один месяц и 5-10% снижения по разным регионам. Развивающиеся страны остаются самым слабым звеном в этой цепи.
Динамика оттока денег из фондов акций развивающихся стран устойчива, но довольно спокойна, – пока без всяких признаков паники, подчеркивает эксперт. Так что отставание emerging markets от акций развитых рынков может продолжаться, пока распродажи не станут паническими. "Прямым следствием бегства капитала является ослабление рубля. Все более реальная угроза спада экономики побуждает Центробанк особо не препятствовать девальвации. Поэтому курс рубля уже в ближайшие недели может повторить "дно" 2009г. – 36,5 руб./долл. Немножко этому будет способствовать и укрепление доллара против евро, поддерживаемое солидным преимуществом американских облигаций перед европейскими в процентных ставках", - считает А.Головцов.
Аномальные холода в Северной Америке, вероятно, в ближайшее время все-таки сменятся нормальной погодой, и котировки нефти утратят фактор поддержки. Под давлением торможения конечного спроса в развивающихся странах спекулянты, по мнению эксперта, будут вынуждены сокращать свои позиции в нефтяных фьючерсах. В результате стоимость барреля Brent может приблизиться к психологически важному рубежу 100 долл. На российском рынке продолжатся распродажи эмитентов, бизнес которых опирается на внутренний спрос, особенно перегретых потребительский и финансовый сектора. "Относительную устойчивость могут сохранять бумаги экспортеров – нефтегазовых компаний, производителей удобрений. А некоторые перепроданные в 2012-13гг. металлурги способны даже подорожать. Инфляция, думаю, будет чуть ниже уровня февраля 2013г., составляя 0,5% за месяц. Ослабление потребительского спроса окажется более мощным фактором, чем удорожание импортных товаров из-за девальвации", - резюмировал эксперт.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба