Сейчас ( по факту) можно точно указать диапазон сегодняшнего накопления лонгового объёма в СИ: ниже 35500 . Это важно, т.к. сейчас доллар - основной механизм ликвидности. Если ничего не измениться, то завтра получим начало Первого кризиса ликвидности( внутри Кредитного кризиса)
Важно, имхо, понимать, что - не последнего! Возможно, отскок будет сильным , но кредитный кризис так просто не рассосётся. Я уже описывал сценарии из нескольких локальных и, обязательно, с разными именами - кризисов ликвидности. Не очевидно, что он пройдёт в один день. Возможно, что завтра будет полноценный трендовый день и тогда армагеддон, например, - утром 5 февраля. По разному может быть.
Важно не потерять присутствие духа и трезвый взгляд.
Кредитный кризис
Оказывается нужно было всего 2,5 рубля изменение валютного курса ( + мировая коньюктура), чтобы получить начало настоящего кредитного кризиса. Не путать с кризисом ликвидности, которого пока ещё нет! Пока только сжимается кредит: падают бонды, Минфин отменяет новые заимствования в ОФЗ ( в которые "всегда" расходились , якобы, как горячие пирожки среди нерезидентов).
Пока страдает только кредитный рынок - самый левериджД, т.е. где по факту люди реповались , чтобы обеспечить двузначные доходности.... в рубле. В итоге проворонили " тяжёлый хвост" в долларе. Конечно, войдя в кредитный рынок "оптимально" с точки зрения того, что будет всё хорошо, люди эффективно продали волатильность, если хотите "jump" в долларе. И попали.
Пока что рынок только сжался. Как только "настоящие ребята" попытаются выйти из рынка, то кризис перейдёт в фазу кризиса ликвидности, который мы должны, по идее, заметить в том числе на фондовом рынке РТС - люди начнут продавать все неупавшие активы: типа Газпрома, Лукойла и проч. фишек, которые сейчас не падают.
Тогда можно думать о покупках. При этом на Атскок) я бы брал акции или индекс РТС, а не бонды. Кризис в кредите будет рассасываться долго, имхо, а акцульки))) и Ри могут показать существенную опциональность ( модель Мертона).
Фьючерс на ОФЗ 10 лет
Развитие кредитного кризиса
ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 22-29 ЯНВАРЯ: SELL-OFF НА ЕМ РАЗОГНАЛ ОТТОКИ Инвесторы резко ускорили вывод средств из облигаций ЕМ Sell-off на развивающихся рынках, спровоцированный в конце прошлой недели слабыми данными из Китая и ожиданиями «отставания» экономик ЕМ от DM в текущем году, привел к резкому росту оттоков из облигаций ЕМ. По данным EPFR Global, за неделю к 29 января инвесторы вывели из данного класса активов 2,44 млрд долл. – максимум с середины декабря прошлого года (отток на предыдущей неделе – 201 млн долл.). Отметим, однако, что, несмотря на внушительную сумму оттока (из облигаций ЕМ было изъято сразу 0,72% вложенных средств), он все же в несколько раз меньше исторически рекордного оттока, отмеченного в конце июня 2013 г. (-6,33 млрд долл., был спровоцирован спекуляциями вокруг tapering) ,,,,,,,, Взрывное расширение спредов ЕМ, Россия хуже аналогов Полномасштабный sell-off на ЕМ ожидаемо вызвал резкое расширение суверенных спредов: EMBI+ за рассматриваемый период подскочил на 34 б.п. до 388 б.п., «не дотянув» всего 1 б.п. до максимума июня 2013 г. Россия выглядела существенно хуже других ЕМ, что, однако, может объясняться относительно лучшей динамикой в первые три недели 2014 г. EMBI+ Russia вырос на 37 б.п. до 219 б.п., показатели Бразилии и Мексики поднялись на 21 и 23 б.п. до 273 и 196 б.п. соответственно. С начала года расширение спредов EMBI+ для указанных стран составило 38 б.п., 49 б.п. и 41 б.п. Расширились и 5-летние суверенные CDS-спреды стран ЕМ, причем российский – сразу на 24 б.п. до 192 б.п. (максимум с начала сентября 2013 г.). CDS-спреды Бразилии и Мексики выросли на 9 и 8 б.п. до 208 и 109 б.п. соответственно. Первичный рынок почти полностью закрылся Крайне негативная динамика на финансовых рынках ЕМ свела активность на первичном рынке к минимуму: объем составил всего 5,71 млрд долл. (16,2 млрд долл. неделей ранее) и был почти поровну распределен между эмитентами из региона СЕЕМЕА, Латинской Америки и Азии. В России ОАО «РЖД» завершило road-show еврооблигаций (началось 27 января), однако о сделке пока объявлено не было: по информации Bond Radar, компания готовит 9-летний выпуск в евро.
Вариант развития кризиса ликвидности ( внутри кредитного кризиса).
Billikid опубликовал :
"" Аналитики JPMorgan опасаются кризиса
ликвидности в российском банковском секторе на фоне масштабных интервенций ЦБ РФ на валютном рынке с целью поддержать курс рубля, говорится в аналитическом материале инвестбанка.
При этом в нем отмечается, что, по мнению экспертов JPMorgan, избежать кризиса ликвидности можно будет лишь, отпустив курс рубля.
«Несмотря на значительное снижение, курс рубля по-прежнему остается под давлением общего ослабления валют развивающихся стран. Хотя российская финансовая система находится в относительно хорошей форме, цены на нефть стабильны, еще один фактор, влияющий на курс нацвалюты РФ, выходит на поверхность — рублевая ликвидность. Потратив на поддержание курса рубля около $30 млрд приблизительно со II квартала 2013 года, ЦБ РФ стерилизовал около 1 трлн рублей. Текущий дефицит ликвидности, который представляет собой долг банков РФ перед Центробанком и Минфином, по нашим оценкам, составляет порядка 4,5 трлн рублей (против 3 трлн рублей в середине 2013 года и 2 трлн рублей в середине
2012 года)», — пишут аналитики.
Таким образом, по их оценкам, при нынешних темпах интервенций — около $1-2 млрд в день — опасный порог в 5,5 трлн рублей (после которого, по мнению аналитиков, начнется полномасштабный кризис в банковской системе РФ — прим. ИФ) может быть достигнут за 15-30 дней.
«Ослабление рубля и сжатие рублевой ликвидности в сочетании с „несвоевременными действиями ЦБ РФ по чистке банковской системы“ подводят российскую банковскую систему к очень опасной черте. Если порог в 5,5 трлн рублей будет пройден, то из-за кризиса ликвидности может начаться падение банков один за другим. Так, как это было в 2008-2009 годах. Тогда ЦБ РФ предоставлял банкам необеспеченные займы, чтобы поддержать систему наплаву, а в нынешней ситуации его действия совершенно противоположны», — полагают аналитики JPMorgan.
По их мнению, единственный способ избежать кризиса ликвидности в банковской системе РФ — это свободный курс рубля."
Утро 4 февраля. Кризис ликвидности? Нет, нет! Не обманите!
Утром 4 февраля, как и предполагалось после американского жалкого подобия "чёрного" понедельника была попытка организовать локальный кризис ликвидности.
Однако кредитный рынок не пошёл. В ОФЗ ничего панического не наблюдалось ( это днёвки).
Однако, рубль и фонда отреагировали. Тем более, что известные инвестдома сменили short end рекомендации:
"3 февраля 2014 года мы: ПРОДАЛИ 40 000 акций Газпрома по цене закрытия 141,75 руб. за акцию; ПРОДАЛИ 50 000 000 акций ФСК ЕЭС по 0,08263 руб. за бумагу, закрыв все спекулятивные длинные позиции в модельном портфеле. Кроме того, мы ПРОДАЛИ БЕЗ ПОКРЫТИЯ 250 акций ГМК «Норильский никель» по 5320 руб.; ПРОДАЛИ БЕЗ ПОКРЫТИЯ 50 000 акций Сбербанка по 94,66 руб.; ПРОДАЛИ БЕЗ ПОКРЫТИЯ 5 000 акций Северстали по 280,10 руб. за акцию, открыв новые спекулятивные короткие позиции в этих бумагах. "
см
Естественное желание продать на новостях привело к гэпу, на котором маркет-мейкером пришлось покупать, а потом чуть выше отдавать "награбленное"))).
см , например, Сбер
активность на отскоке по 140 можно было видеть в Газпроме
Видна активность Игрока Другого Временного Периода ( Кукла, на жаргоне), как он стал загонять рынок вверх от 127 после 10,48 ( тиковый график с фильтром 20 контрактов:
Интересна раскладка в СИ, где пока нет закрытия убыточного шорта ( уменьшение открытого интереса)
Не пошло! Вернее пошло медленно. Пока это не кризис ликвидности, пока маркет -мейкеры держат рынок, а они локально должны( в рамках модели кризиса ликвидности) его отпустить!
Подождём. А кто говорил, что будет легко?!))) Может будет даже выше, но это не то, чего я жду! ( кризиса ликвидности).
P.S. В посте намеренно приведено много картинок ( но на самом деле ещё больше надо смотреть) т.к. ставки велики, фактически выбираются среднесрочные входы в рынок.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Важно, имхо, понимать, что - не последнего! Возможно, отскок будет сильным , но кредитный кризис так просто не рассосётся. Я уже описывал сценарии из нескольких локальных и, обязательно, с разными именами - кризисов ликвидности. Не очевидно, что он пройдёт в один день. Возможно, что завтра будет полноценный трендовый день и тогда армагеддон, например, - утром 5 февраля. По разному может быть.
Важно не потерять присутствие духа и трезвый взгляд.
Кредитный кризис
Оказывается нужно было всего 2,5 рубля изменение валютного курса ( + мировая коньюктура), чтобы получить начало настоящего кредитного кризиса. Не путать с кризисом ликвидности, которого пока ещё нет! Пока только сжимается кредит: падают бонды, Минфин отменяет новые заимствования в ОФЗ ( в которые "всегда" расходились , якобы, как горячие пирожки среди нерезидентов).
Пока страдает только кредитный рынок - самый левериджД, т.е. где по факту люди реповались , чтобы обеспечить двузначные доходности.... в рубле. В итоге проворонили " тяжёлый хвост" в долларе. Конечно, войдя в кредитный рынок "оптимально" с точки зрения того, что будет всё хорошо, люди эффективно продали волатильность, если хотите "jump" в долларе. И попали.
Пока что рынок только сжался. Как только "настоящие ребята" попытаются выйти из рынка, то кризис перейдёт в фазу кризиса ликвидности, который мы должны, по идее, заметить в том числе на фондовом рынке РТС - люди начнут продавать все неупавшие активы: типа Газпрома, Лукойла и проч. фишек, которые сейчас не падают.
Тогда можно думать о покупках. При этом на Атскок) я бы брал акции или индекс РТС, а не бонды. Кризис в кредите будет рассасываться долго, имхо, а акцульки))) и Ри могут показать существенную опциональность ( модель Мертона).
Фьючерс на ОФЗ 10 лет
Развитие кредитного кризиса
ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ EM ЗА 22-29 ЯНВАРЯ: SELL-OFF НА ЕМ РАЗОГНАЛ ОТТОКИ Инвесторы резко ускорили вывод средств из облигаций ЕМ Sell-off на развивающихся рынках, спровоцированный в конце прошлой недели слабыми данными из Китая и ожиданиями «отставания» экономик ЕМ от DM в текущем году, привел к резкому росту оттоков из облигаций ЕМ. По данным EPFR Global, за неделю к 29 января инвесторы вывели из данного класса активов 2,44 млрд долл. – максимум с середины декабря прошлого года (отток на предыдущей неделе – 201 млн долл.). Отметим, однако, что, несмотря на внушительную сумму оттока (из облигаций ЕМ было изъято сразу 0,72% вложенных средств), он все же в несколько раз меньше исторически рекордного оттока, отмеченного в конце июня 2013 г. (-6,33 млрд долл., был спровоцирован спекуляциями вокруг tapering) ,,,,,,,, Взрывное расширение спредов ЕМ, Россия хуже аналогов Полномасштабный sell-off на ЕМ ожидаемо вызвал резкое расширение суверенных спредов: EMBI+ за рассматриваемый период подскочил на 34 б.п. до 388 б.п., «не дотянув» всего 1 б.п. до максимума июня 2013 г. Россия выглядела существенно хуже других ЕМ, что, однако, может объясняться относительно лучшей динамикой в первые три недели 2014 г. EMBI+ Russia вырос на 37 б.п. до 219 б.п., показатели Бразилии и Мексики поднялись на 21 и 23 б.п. до 273 и 196 б.п. соответственно. С начала года расширение спредов EMBI+ для указанных стран составило 38 б.п., 49 б.п. и 41 б.п. Расширились и 5-летние суверенные CDS-спреды стран ЕМ, причем российский – сразу на 24 б.п. до 192 б.п. (максимум с начала сентября 2013 г.). CDS-спреды Бразилии и Мексики выросли на 9 и 8 б.п. до 208 и 109 б.п. соответственно. Первичный рынок почти полностью закрылся Крайне негативная динамика на финансовых рынках ЕМ свела активность на первичном рынке к минимуму: объем составил всего 5,71 млрд долл. (16,2 млрд долл. неделей ранее) и был почти поровну распределен между эмитентами из региона СЕЕМЕА, Латинской Америки и Азии. В России ОАО «РЖД» завершило road-show еврооблигаций (началось 27 января), однако о сделке пока объявлено не было: по информации Bond Radar, компания готовит 9-летний выпуск в евро.
Вариант развития кризиса ликвидности ( внутри кредитного кризиса).
Billikid опубликовал :
"" Аналитики JPMorgan опасаются кризиса
ликвидности в российском банковском секторе на фоне масштабных интервенций ЦБ РФ на валютном рынке с целью поддержать курс рубля, говорится в аналитическом материале инвестбанка.
При этом в нем отмечается, что, по мнению экспертов JPMorgan, избежать кризиса ликвидности можно будет лишь, отпустив курс рубля.
«Несмотря на значительное снижение, курс рубля по-прежнему остается под давлением общего ослабления валют развивающихся стран. Хотя российская финансовая система находится в относительно хорошей форме, цены на нефть стабильны, еще один фактор, влияющий на курс нацвалюты РФ, выходит на поверхность — рублевая ликвидность. Потратив на поддержание курса рубля около $30 млрд приблизительно со II квартала 2013 года, ЦБ РФ стерилизовал около 1 трлн рублей. Текущий дефицит ликвидности, который представляет собой долг банков РФ перед Центробанком и Минфином, по нашим оценкам, составляет порядка 4,5 трлн рублей (против 3 трлн рублей в середине 2013 года и 2 трлн рублей в середине
2012 года)», — пишут аналитики.
Таким образом, по их оценкам, при нынешних темпах интервенций — около $1-2 млрд в день — опасный порог в 5,5 трлн рублей (после которого, по мнению аналитиков, начнется полномасштабный кризис в банковской системе РФ — прим. ИФ) может быть достигнут за 15-30 дней.
«Ослабление рубля и сжатие рублевой ликвидности в сочетании с „несвоевременными действиями ЦБ РФ по чистке банковской системы“ подводят российскую банковскую систему к очень опасной черте. Если порог в 5,5 трлн рублей будет пройден, то из-за кризиса ликвидности может начаться падение банков один за другим. Так, как это было в 2008-2009 годах. Тогда ЦБ РФ предоставлял банкам необеспеченные займы, чтобы поддержать систему наплаву, а в нынешней ситуации его действия совершенно противоположны», — полагают аналитики JPMorgan.
По их мнению, единственный способ избежать кризиса ликвидности в банковской системе РФ — это свободный курс рубля."
Утро 4 февраля. Кризис ликвидности? Нет, нет! Не обманите!
Утром 4 февраля, как и предполагалось после американского жалкого подобия "чёрного" понедельника была попытка организовать локальный кризис ликвидности.
Однако кредитный рынок не пошёл. В ОФЗ ничего панического не наблюдалось ( это днёвки).
Однако, рубль и фонда отреагировали. Тем более, что известные инвестдома сменили short end рекомендации:
"3 февраля 2014 года мы: ПРОДАЛИ 40 000 акций Газпрома по цене закрытия 141,75 руб. за акцию; ПРОДАЛИ 50 000 000 акций ФСК ЕЭС по 0,08263 руб. за бумагу, закрыв все спекулятивные длинные позиции в модельном портфеле. Кроме того, мы ПРОДАЛИ БЕЗ ПОКРЫТИЯ 250 акций ГМК «Норильский никель» по 5320 руб.; ПРОДАЛИ БЕЗ ПОКРЫТИЯ 50 000 акций Сбербанка по 94,66 руб.; ПРОДАЛИ БЕЗ ПОКРЫТИЯ 5 000 акций Северстали по 280,10 руб. за акцию, открыв новые спекулятивные короткие позиции в этих бумагах. "
см
Естественное желание продать на новостях привело к гэпу, на котором маркет-мейкером пришлось покупать, а потом чуть выше отдавать "награбленное"))).
см , например, Сбер
активность на отскоке по 140 можно было видеть в Газпроме
Видна активность Игрока Другого Временного Периода ( Кукла, на жаргоне), как он стал загонять рынок вверх от 127 после 10,48 ( тиковый график с фильтром 20 контрактов:
Интересна раскладка в СИ, где пока нет закрытия убыточного шорта ( уменьшение открытого интереса)
Не пошло! Вернее пошло медленно. Пока это не кризис ликвидности, пока маркет -мейкеры держат рынок, а они локально должны( в рамках модели кризиса ликвидности) его отпустить!
Подождём. А кто говорил, что будет легко?!))) Может будет даже выше, но это не то, чего я жду! ( кризиса ликвидности).
P.S. В посте намеренно приведено много картинок ( но на самом деле ещё больше надо смотреть) т.к. ставки велики, фактически выбираются среднесрочные входы в рынок.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter