20 февраля 2014 Инвесткафе Нигматуллин Тимур
Марк Цукерберг совершил, пожалуй, самую крупную и сделку в своей карьере: в ночь на 20 февраля Facebook объявил о покупке мессенджера WhatsApp за $16 млрд.
На мой взгляд, приобретение WhatsApp связано с тем, что Facebook стремится упрочить свое лидирующее положение на мобильном рынке. Напомню, что в 2013 году ежемесячная мобильная аудитория Facebook, несмотря на эффект высокой базы, выросла на 39% г/г и достигла 945 млн. По данному показателю компания значительно опережает своего основного конкурента в мобильном сегменте — Twitter. Так, ежемесячная аудитория сервиса микроблогов, которая практически полностью является мобильной, за 2013 год выросла всего на 30% г/г, до 241 млн. Здесь отдельно стоит отметить, что лишь четверть пользователей смартфонов в США используют одновременно и Facebook Messenger и WhatsApp. Большинство пользователей предпочитают пользоваться каким-то одним приложением.
Динамика ежемесячной аудитории Twitter и ежемесячной мобильной аудитории Facebook, млн
Источник: данные компаний.
С этой точки зрения покупка WhatsApp с ежемесячной мобильной аудиторией в 450 млн выглядит вполне рациональной: данный сервис поможет Facebook наращивать совокупную мобильную аудиторию быстрее Twitterи и в 2014 году.
Динамика ежемесячной аудитории социальных мессенджеров за последние четыре года
Источник: данные компаний.
Проникновение социальных мессенджеров среди пользователей смартфонов по странам мира
Источник: On Device Research, ноябрь 2013 года.
Что касается цены сделки, то я считаю ее вполне адекватной. За одного посетителя Цукерберг заплатил $36. Для сравнения: судя по рыночной капитализации Twitter на NYSE, один пользователь сервиса оценивается инвесторами в $84. Отдельно стоит отметить, что ежемесячная аудитория у WhatsApp увеличивается значительно быстрее, чем у Twitter. Темпы роста составляют примерно 100% в год — по 1 млн пользователей каждый день. Немаловажно и то, что большинство новых пользователей при регистрации платят $1.
Финансовые показатели Facebook non-GAAP
Источник: данные компании.
Наконец, стоит отметить, что из $16 млрд, которые будут отданы за сервис без учета выплат сотрудникам, $12 млрд будет оплачено акциями самого Facebook, которые очень дорого оценены рынком. Так, на NASDAQ бумаги соцсети сейчас торгуются с показателем trailing P/E, равным 111. Это более чем впятеро превышает средний уровень по американскому фондовому рынку. Что же касается выплаты $4 млрд наличными, то с учетом OIBDA за 2013 год в размере $3,8 млрд и денежных средств на счетах в размере $3,3 млрд на начало 2014 года, Facebook вполне может финансировать сделку за счет собственных средств.
В целом я позитивно смотрю на акции Facebook в долгосрочной перспективе. Справедливая цена одной его бумаги — $72,3. Долгосрочная рекомендация «покупать» по-прежнему актуальна. Российские инвесторы могут инвестировать в ИТ-отрасль США посредством ПИФов и ETF, формирующих портфель на основе таких индексов, как, например, MSCI USA Information Technology.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На мой взгляд, приобретение WhatsApp связано с тем, что Facebook стремится упрочить свое лидирующее положение на мобильном рынке. Напомню, что в 2013 году ежемесячная мобильная аудитория Facebook, несмотря на эффект высокой базы, выросла на 39% г/г и достигла 945 млн. По данному показателю компания значительно опережает своего основного конкурента в мобильном сегменте — Twitter. Так, ежемесячная аудитория сервиса микроблогов, которая практически полностью является мобильной, за 2013 год выросла всего на 30% г/г, до 241 млн. Здесь отдельно стоит отметить, что лишь четверть пользователей смартфонов в США используют одновременно и Facebook Messenger и WhatsApp. Большинство пользователей предпочитают пользоваться каким-то одним приложением.
Динамика ежемесячной аудитории Twitter и ежемесячной мобильной аудитории Facebook, млн
Источник: данные компаний.
С этой точки зрения покупка WhatsApp с ежемесячной мобильной аудиторией в 450 млн выглядит вполне рациональной: данный сервис поможет Facebook наращивать совокупную мобильную аудиторию быстрее Twitterи и в 2014 году.
Динамика ежемесячной аудитории социальных мессенджеров за последние четыре года
Источник: данные компаний.
Проникновение социальных мессенджеров среди пользователей смартфонов по странам мира
Источник: On Device Research, ноябрь 2013 года.
Что касается цены сделки, то я считаю ее вполне адекватной. За одного посетителя Цукерберг заплатил $36. Для сравнения: судя по рыночной капитализации Twitter на NYSE, один пользователь сервиса оценивается инвесторами в $84. Отдельно стоит отметить, что ежемесячная аудитория у WhatsApp увеличивается значительно быстрее, чем у Twitter. Темпы роста составляют примерно 100% в год — по 1 млн пользователей каждый день. Немаловажно и то, что большинство новых пользователей при регистрации платят $1.
Финансовые показатели Facebook non-GAAP
Источник: данные компании.
Наконец, стоит отметить, что из $16 млрд, которые будут отданы за сервис без учета выплат сотрудникам, $12 млрд будет оплачено акциями самого Facebook, которые очень дорого оценены рынком. Так, на NASDAQ бумаги соцсети сейчас торгуются с показателем trailing P/E, равным 111. Это более чем впятеро превышает средний уровень по американскому фондовому рынку. Что же касается выплаты $4 млрд наличными, то с учетом OIBDA за 2013 год в размере $3,8 млрд и денежных средств на счетах в размере $3,3 млрд на начало 2014 года, Facebook вполне может финансировать сделку за счет собственных средств.
В целом я позитивно смотрю на акции Facebook в долгосрочной перспективе. Справедливая цена одной его бумаги — $72,3. Долгосрочная рекомендация «покупать» по-прежнему актуальна. Российские инвесторы могут инвестировать в ИТ-отрасль США посредством ПИФов и ETF, формирующих портфель на основе таких индексов, как, например, MSCI USA Information Technology.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter