24 февраля 2014 Архив
Американский доллар начал страдать после того, как ФРС США запустил сжатие программы количественного «смягчения». Есть все основания полагать, что стартовавший USD-понижательный тренд продолжится
Интересно, что многие рыночные игроки ожидали обратного — верили, что на сжатии QE3 доллар будет расти, а не падать. Сегодня скептиков намного больше. И надо сказать, растет число скептиков, кто считает, что и для фондового рынка Америки остается все меньше пространства для роста. Экономика США немного улучшается, не все текущие и ожидаемые улучшения уже стопроцентно заложены в цены на торгуемые активы. Чем ближе к сворачиванию QE3, тем меньше шансов для SnP500 для уверенного роста. Правда, если SnP вдруг начнет активно проседать, всегда остается шанс, что Йеллен «придумает» и запустит какое-нибудь новое стимулирование. Под активной просадкой стоит понимать падение на 40-50%.
Чем хуже акциям и доллару, тем лучше чувствует себя золото. Уже можно встретить прогнозы на конец года — $1400-1600 за унцию.
И еще ухудшение по USD и американским акциям хорошо для развивающихся рынков. К середине-концу году можно ожидать существенного оттока капитала из американских активов в рынки EM.
Экономисты Wells Fargo про рост дефляционных рисков
Экономисты фонда Wells Fargo считают, что главным риском для экономики США остается дефляция
Дефляционное давление на экономику США имеет место быть с января 2010 года. Риск, что дефляция будет превалировать и далее, составляет 66%. Расчет базируется на оценке потребительских расходов - показателе «дефляторе потребрасходов», а также на прогнозировании уровня безработицы и инфляционной целевой ставки ФРС США. Интересно, что расчет аналогичной модели от ФРБ Атланты оказался куда более оптимистичным — нулевая вероятность дефляции в 2014 году. Джанетт Йеллен также скептически высказалась насчет дефляционных рисков — мол, нет повода для беспокойства, и текущая «мягкость цен есть временный фактор».
При этом все понимают, что супер-низкая инфляция — одна из причин медленного роста в Америке, Европе, Японии и других странах развитого мира. В странах периферийной Европы (например, Греции и Португалии) цены за последний год и вовсе снизились. В прошлом году цены в потребительском секторе США выросли всего на 1.1%. При том, что целевой уровень ФЕДа был на уровне 2%. За последние 12 месяцев потребцены увеличились всего на 1.2%.
Почему инфляция низкая во всем развитом мире сегодня?
Ответ прост — плохой рынок труда. Компании могут позволить себе задерживать зарплаты и не повышать цены. Они могут дешево производить товары для удовлетворения того небольшого спроса, что есть. У людей нет работы и нет денег на покупку товаров, посему и спрос небольшой — это если совсем грубо. Другая причина — сокращение производственных издержек компаний и снижение цен за счет внедрения инноваций. Другой фактор — психологический. И люди, и компании верят в низкую инфляцию в будущем.
Почему инфляция не выросла в США, несмотря на многомиллиардное монетарное стимулирование?
Самый очевидный ответ — деньги QE3 не прошли через экономику (не влились, в частности, в финансовые потоки кредитов и займов населению), но удерживаются в коммерческих банках в виде резервов. К 2016 году официальный прогноз по инфляции от ФЕДа — всего 1.6-2%.
Рынок оружия США цветет буйным цветом
В 2012 году в Америке было произведено более 8.57 млн единиц огнестрельного оружия, что на 31% больше, чем в 2012 году (данные Bureau of Alcohol, Tobacco, Firearms and Explosives — мониторит статистику, в том числе по оружию, с 1986 года)
Лидеры отрасли - Sturm Ruger & Co и Smith & Wesson Holding Corp. По 2013 году точных данных пока нет. Но, исходя из различных экспертных оценок, рост рынка мог составить в прошлом году не менее 30-40%. В первый 4-летний срок правления Обамы было произведено 26.1 млн единиц оружия, что в 2 раза больше, 8-летнего срока «царствования» Джорджа Буша. Как считают политологи, большим драйвером спроса на оружие послужило распространенное народное поверье, что Демократы намного более склонны ужесточать оружейное законодательство, чем Республиканцы. И самое интересное здесь, что своими нападками на оружейную отрасль (и, как вариант, личной неприязнью к ней же) Обама фактически спровоцировал повышенный спрос на «плод, который сильно рисковал стать запретным».
Интересно, что подавляющая часть производимого в штатах оружия потребляется внутри страны. Только 3.4% от общего производимого объема экспортируется за рубеж.
Интересно, что многие рыночные игроки ожидали обратного — верили, что на сжатии QE3 доллар будет расти, а не падать. Сегодня скептиков намного больше. И надо сказать, растет число скептиков, кто считает, что и для фондового рынка Америки остается все меньше пространства для роста. Экономика США немного улучшается, не все текущие и ожидаемые улучшения уже стопроцентно заложены в цены на торгуемые активы. Чем ближе к сворачиванию QE3, тем меньше шансов для SnP500 для уверенного роста. Правда, если SnP вдруг начнет активно проседать, всегда остается шанс, что Йеллен «придумает» и запустит какое-нибудь новое стимулирование. Под активной просадкой стоит понимать падение на 40-50%.
Чем хуже акциям и доллару, тем лучше чувствует себя золото. Уже можно встретить прогнозы на конец года — $1400-1600 за унцию.
И еще ухудшение по USD и американским акциям хорошо для развивающихся рынков. К середине-концу году можно ожидать существенного оттока капитала из американских активов в рынки EM.
Экономисты Wells Fargo про рост дефляционных рисков
Экономисты фонда Wells Fargo считают, что главным риском для экономики США остается дефляция
Дефляционное давление на экономику США имеет место быть с января 2010 года. Риск, что дефляция будет превалировать и далее, составляет 66%. Расчет базируется на оценке потребительских расходов - показателе «дефляторе потребрасходов», а также на прогнозировании уровня безработицы и инфляционной целевой ставки ФРС США. Интересно, что расчет аналогичной модели от ФРБ Атланты оказался куда более оптимистичным — нулевая вероятность дефляции в 2014 году. Джанетт Йеллен также скептически высказалась насчет дефляционных рисков — мол, нет повода для беспокойства, и текущая «мягкость цен есть временный фактор».
При этом все понимают, что супер-низкая инфляция — одна из причин медленного роста в Америке, Европе, Японии и других странах развитого мира. В странах периферийной Европы (например, Греции и Португалии) цены за последний год и вовсе снизились. В прошлом году цены в потребительском секторе США выросли всего на 1.1%. При том, что целевой уровень ФЕДа был на уровне 2%. За последние 12 месяцев потребцены увеличились всего на 1.2%.
Почему инфляция низкая во всем развитом мире сегодня?
Ответ прост — плохой рынок труда. Компании могут позволить себе задерживать зарплаты и не повышать цены. Они могут дешево производить товары для удовлетворения того небольшого спроса, что есть. У людей нет работы и нет денег на покупку товаров, посему и спрос небольшой — это если совсем грубо. Другая причина — сокращение производственных издержек компаний и снижение цен за счет внедрения инноваций. Другой фактор — психологический. И люди, и компании верят в низкую инфляцию в будущем.
Почему инфляция не выросла в США, несмотря на многомиллиардное монетарное стимулирование?
Самый очевидный ответ — деньги QE3 не прошли через экономику (не влились, в частности, в финансовые потоки кредитов и займов населению), но удерживаются в коммерческих банках в виде резервов. К 2016 году официальный прогноз по инфляции от ФЕДа — всего 1.6-2%.
Рынок оружия США цветет буйным цветом
В 2012 году в Америке было произведено более 8.57 млн единиц огнестрельного оружия, что на 31% больше, чем в 2012 году (данные Bureau of Alcohol, Tobacco, Firearms and Explosives — мониторит статистику, в том числе по оружию, с 1986 года)
Лидеры отрасли - Sturm Ruger & Co и Smith & Wesson Holding Corp. По 2013 году точных данных пока нет. Но, исходя из различных экспертных оценок, рост рынка мог составить в прошлом году не менее 30-40%. В первый 4-летний срок правления Обамы было произведено 26.1 млн единиц оружия, что в 2 раза больше, 8-летнего срока «царствования» Джорджа Буша. Как считают политологи, большим драйвером спроса на оружие послужило распространенное народное поверье, что Демократы намного более склонны ужесточать оружейное законодательство, чем Республиканцы. И самое интересное здесь, что своими нападками на оружейную отрасль (и, как вариант, личной неприязнью к ней же) Обама фактически спровоцировал повышенный спрос на «плод, который сильно рисковал стать запретным».
Интересно, что подавляющая часть производимого в штатах оружия потребляется внутри страны. Только 3.4% от общего производимого объема экспортируется за рубеж.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба