Если отбросить американский доллар и ожидания релизов макростатистики, заниженные из-за плохой погоды, то крайне любопытной представляется расстановка сил в паре EUR/GBP. Евро находится под давлением из-за ожиданий сползания еврозоны в дефляцию, фунт же, напротив, готов расправить крылья из-за возможного повышения процентных ставок Банком Англии. Однако так ли все на самом деле?
Когда евро штурмовал новые вершины, инвесторы были крайне обеспокоены возможностью негатива со стороны ЕЦБ, не удовлетворенного ревальвацией региональной валюты. Прямо об этом никто говорить не будет, однако спич Марио Драги по итогам встречи G20 позволяет предположить, что атака на евро все-таки была произведена. Глава центробанка не устает повторять фразы о хрупкости восстановления еврозоны, о готовности ЕЦБ к действиям, о том, что к следующему заседанию регулятор будет иметь доступ ко всей необходимой информации. Явный намек на оценку инфляции, релиз по которой намечен на 28 февраля.
В результате «медведи» поспешили похоронить евро, заявляя, что показатель окажется на уровне 0,7% и ниже, что развяжет ЕЦБ руки на мартовской встрече. Наиболее вероятным сценарием, который рынок процентных свопов оценивает как 50 на 50, является снижение ставки рефинансирования до 0,15%. Вряд ли центробанк решится на активацию OMT с учетом сложившейся вокруг Конституционного суда Германии ситуации. А палки в колеса запуска нового раунда LTRO ставит динамика ставки EONIA, убеждающая в том, что дополнительные деньги банкам еврозоны не нужны.
Источник: Euribor-rates.eu.
Любопытной представляется реакция евро на публикацию отчета по инфляции. Рост индекса потребительских цен в январе в регионе был пересмотрен в сторону повышения с 0,7% до 0,8%, однако инвесторы обратили внимание на то обстоятельство, что по сравнению с декабрем CPI вырос на 1,1%. Столь серьезный прирост был истолкован не в пользу региональной валюты.
Что касается фунта, то и Марк Карни, и другие представители Банка Англии пытаются внушить электорату, что Британия является самой быстро растущей экономикой мира среди развитых государств, а процесс повышения ключевой процентной ставки не за горами. В частности, она, вероятнее всего, вырастет к марту 2015 года.
Сила воздействия таких высказываний оказалась настолько велика, что крупные институциональные инвесторы на неделе к 18 февраля сформировали самые масштабные нетто-лонги по фунту среди наиболее ликвидных валют на FOREX в размере $2,3 млрд. Их величина является максимальной с января 2013 года, когда британская валюта продолжала затянувшийся процесс падения.
То же самое может произойти и сейчас. Тем более, когда рыночные ожидания в отношении «кабеля» завышены, а в отношении евро, напротив, занижены. А ведь цены на товарном рынке в последнее время уверенно растут. Это касается кофе, сахара, пшеницы, нефти, кукурузы, хлопка и других активов. С одной стороны, это связано с плохой погодой, с другой — со слабостью гринбека. И очень скоро «бычий» тренд на товарных рынках отразится на инфляции.
С учетом сложившейся ситуации рекомендую удерживать лонги по EUR/GBP, открытые во второй декаде февраля от уровней 0,816-0,819. В качестве среднесрочного таргета по-прежнему фигурирует отметка 0,846.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Когда евро штурмовал новые вершины, инвесторы были крайне обеспокоены возможностью негатива со стороны ЕЦБ, не удовлетворенного ревальвацией региональной валюты. Прямо об этом никто говорить не будет, однако спич Марио Драги по итогам встречи G20 позволяет предположить, что атака на евро все-таки была произведена. Глава центробанка не устает повторять фразы о хрупкости восстановления еврозоны, о готовности ЕЦБ к действиям, о том, что к следующему заседанию регулятор будет иметь доступ ко всей необходимой информации. Явный намек на оценку инфляции, релиз по которой намечен на 28 февраля.
В результате «медведи» поспешили похоронить евро, заявляя, что показатель окажется на уровне 0,7% и ниже, что развяжет ЕЦБ руки на мартовской встрече. Наиболее вероятным сценарием, который рынок процентных свопов оценивает как 50 на 50, является снижение ставки рефинансирования до 0,15%. Вряд ли центробанк решится на активацию OMT с учетом сложившейся вокруг Конституционного суда Германии ситуации. А палки в колеса запуска нового раунда LTRO ставит динамика ставки EONIA, убеждающая в том, что дополнительные деньги банкам еврозоны не нужны.
Источник: Euribor-rates.eu.
Любопытной представляется реакция евро на публикацию отчета по инфляции. Рост индекса потребительских цен в январе в регионе был пересмотрен в сторону повышения с 0,7% до 0,8%, однако инвесторы обратили внимание на то обстоятельство, что по сравнению с декабрем CPI вырос на 1,1%. Столь серьезный прирост был истолкован не в пользу региональной валюты.
Что касается фунта, то и Марк Карни, и другие представители Банка Англии пытаются внушить электорату, что Британия является самой быстро растущей экономикой мира среди развитых государств, а процесс повышения ключевой процентной ставки не за горами. В частности, она, вероятнее всего, вырастет к марту 2015 года.
Сила воздействия таких высказываний оказалась настолько велика, что крупные институциональные инвесторы на неделе к 18 февраля сформировали самые масштабные нетто-лонги по фунту среди наиболее ликвидных валют на FOREX в размере $2,3 млрд. Их величина является максимальной с января 2013 года, когда британская валюта продолжала затянувшийся процесс падения.
То же самое может произойти и сейчас. Тем более, когда рыночные ожидания в отношении «кабеля» завышены, а в отношении евро, напротив, занижены. А ведь цены на товарном рынке в последнее время уверенно растут. Это касается кофе, сахара, пшеницы, нефти, кукурузы, хлопка и других активов. С одной стороны, это связано с плохой погодой, с другой — со слабостью гринбека. И очень скоро «бычий» тренд на товарных рынках отразится на инфляции.
С учетом сложившейся ситуации рекомендую удерживать лонги по EUR/GBP, открытые во второй декаде февраля от уровней 0,816-0,819. В качестве среднесрочного таргета по-прежнему фигурирует отметка 0,846.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter