По-прежнему в фокусе внимание инвесторов находится проходящий в Сиднее саммит «большой двадцатки». Несмотря на существенные противоречия среди стран- участниц собрания, G20 выразила намерение увеличить совокупный ВВП 20 стран за 5 лет на 2%, или $2,25 трлн. Главное, участники саммита намерены уходить от монетарного стимулирования экономик, концентрироваться на создании рабочих мест и увеличивать эффективность реального сектора. Игроки достаточно оптимистично реагируют на происходящее в Австралии.
Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам вчерашних торгов поднялся на 0,62%. При этом в ходе торговой сессии SnP 500 оказался на столь высоком уровне, на котором индексу еще не приходилось бывать. Новый исторический максимум индекса SnP 500 теперь находиться на отметке 1858,71 пункта. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка сегодня дешевеет на 0,04%. Доходность UST-10 увеличилась на 2 б. п. до 2,74%. Цены на золото вчера продолжили рост; когда в Москве была ночь, стоимость тройской унции драгоценного металла достигла уровня $1340, в настоящий момент драгоценный металл котируется на уровне $1332,50 за унцию.
Исходя из финальной оценки, Индекс потребительских цен еврозоны по итогам января в годовом выражении вырос на 0,8%, что на 0,1 процентных пункта выше декабрьского значения и на эту же величину превосходит ожидания экспертов. Инфляция в зоне евро по прежнему остается на низком уровне, однако увеличение показателя дает надежду инвесторам на оживление экономики европейского валютного союза, что позитивно отразилось на настроениях игроков.
Вчера был опубликован набор индексов, отражающий состояние дел в экономике Германии в феврале. Индекс делового климата вырос с отметки 110,6 пункта до 111,3, ожидался на уровне 110,5 пункта. Индикатор текущей деловой активности поднялся со 112,4 пункта до 114,4, против ожиданий увеличения на 0,1 пункта. Индикатор ожиданий понизился на 0,6 пункта до 108,3 пункта, но оказался выше прогнозов экспертов в 108,1 пункта. В целом статистика оказалась позитивной, что также настроило участников торгов на мажорный лад.
Пара евро/доллар в течение вчерашнего дня достаточно сильно колебалась, но в итоге практически не изменила значения, диапазон валютной пары составил 1,3709-1,3771. В настоящий момент соотношение единой европейской валюты и доллара находится на отметке 1,3735, что на 0,02% ниже уровня утра понедельника. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,3710-1,3810.
Сегодня индексы Азии преимущественно в плюсе: NIKKEI растет на 1,42%; Shanghai Composite подрастает на 0,10%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,45%; KOSPI прибавляет 0,67%; австралийский SnP/ASX 200 проседает на 0,19%; индийский SENSEX поднимается на 0,37%.
Нефть марки Light Sweet в ходе торгов понедельника практически не изменилась в цене и котируется на уровне $102,42 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,39% до уровня $110,49 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $110-111,50 за баррель.
Российская валюта в понедельник немного укрепилась, стоимость бивалютной корзины в течение дня колебалась вокруг уровня 41,50 рубля. Рубль укрепился к доллару на 0,17%, завершив день на отметке 35,47 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение российской валюты и доллара будет находиться в диапазоне значений 35,25–35,70 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 48,50–49,00 рубля за евро.
Вчера Индекс ММВБ подрос на 0,09%, достигнув отметки 1489,01 пункта. На сегодняшнее утро внешний фон позитивный, фьючерсные контракты на американские индексы торгуются разнонаправленно, незначительно отклоняясь от нулевой отметки, американский рынок в понедельник рос, обновив по индексам SnP 500 и NASDAQ исторические максимумы, азиатские индексы сегодня в плюсе, за исключением австралийского, цены на нефть подрастают. Сегодня утром стоит ожидать движения котировок вверх, с большой долей вероятности можно предположить, что Индекс ММВБ попытается взять отметку 1500 пунктов, однако российский рынок акций в последние дни выглядит не столь сильно, вряд ли ему удастся закрыться выше значения 1500 пунктов. Технически большинство «голубых фишек» после непродолжительного снижения могут возобновить движение вверх. Полагаем, в течение сегодняшнего дня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне значений 1480-1500 пунктов.
НОВАТЭК: разовые статьи могут увеличить дивиденды (умеренно позитивно)
Сегодня НОВАТЭК отчитывается за 2013 год по МСФО. Мы ожидаем, что за счет агрессивного роста закупок стороннего газа компании удастся сохранить высокую динамику выручки даже на фоне не слишком благоприятной рыночной конъюнктуры. По нашим прогнозам, выручка составит порядка 81,2 млрд, что на 7,4% больше, чем в прошлом квартале. Однако в связи с ростом закупок, а также ожидаемым сокращением числа потребителей – ожидаем роста операционных расходов, в первую очередь за счет транспортной составляющей. Поэтому EBITDA (без учета разовых статей) составит только 34,1 млрд (рентабельность снизится с 43% до ~42%), а чистая прибыль пострадает немного сильнее. Ожидаем скорректированный показатель на уровне $21,9 млрд.
При этом в 4К13 у компании должно пройти крупное выбытие активов (в рамках сделки с «Роснефтью»), и бухгалтерский эффект этого события оценить довольно сложно. В реальности же НОВАТЭК получит приток денежных средств за счет сделки, и часть из них может быть направлена на увеличение дивидендов. В 1П13 компания заплатила 3,4 рубля на акцию, и мы ожидаем, что выплаты по итогам 2П13 превысят эту сумму. Если прогноз по дивидендам окажется лучше ожиданий, это окажет поддержку котировкам.
«Газпрому» частично компенсируют заморозку (умеренно позитивно)
Правительство приняло постановление, которое снизит затраты «Газпрома» на транспортировку газа и сдержит рост соответствующего тарифа, сообщает сайт кабмина. «С целью сдерживания роста тарифов на продукцию и услуги субъектов естественных монополий Минэкономразвития России устанавливаются льготные ставки арендной платы за федеральные земельные участки, на которых размещаются, в частности, соответствующие объекты естественных монополий», — говорится в сообщении пресс-службы правительства.
Принятая мера позволит немного снизить операционные расходы, однако, на наш взгляд, этого будет недостаточно, чтобы компенсировать заморозку тарифа: арендные платежи составляют всего лишь порядка 1,5% от EBITDA компании. Поэтому не ожидаем выраженной реакции в котировках.
«ФосАгро» предпочел «Беларуськалий» «Уралкалию» (нейтрально)
Крупнейший в России производитель фосфорных удобрений «ФосАгро» подписал контракт с ОАО «Беларуськалий» на поставку хлористого калия. Объемы и сроки поставки не раскрываются. По итогам 2012 года производитель приобрел 0,77 млн тонн калия, или 36,2% от общего объема, приобретенного российскими производителями (2,1 млн тонн). По итогам 9М 2013 года Уралкалий поставил на внутренний рынок лишь 1,4 млн тонн калия. В «Уралкалии» говорят, что их текущий контракт с «ФосАгро» еще действует, но его сроки не уточняют. «Если будут не востребованные «ФосАгро» объемы, продадим их другим покупателям», – заявил представитель калийной компании.
На наш взгляд, в заключении соглашения между «ФосАгро» и «Беларуськалием» не стоит пытаться увидеть нечто большее, чем просто поиск более выгодных для компании цены и условий поставки сырья. После распада калийного картеля (а вместе с ним и концом эпохи высоких цен на калий) у покупателей появилось больше свободы в выборе поставщика, а у поставщиков – возможностей демпинговать. Однако позволить себе демпинговать могут только производители с самым низким уровнем себестоимости, каковыми как раз и являются «Уралкалий» ($62 за тонну в 2012 году) и «Беларуськалий» ($77 за тонну).
На текущий момент неясно, на поставку какого объема удобрения договорились «ФосАгро» и «Беларуськалий», но не исключаем, что ФосАгро может полностью перейти на поставки сырья из Белоруссии (в случае более выгодных условий по сравнению с российским партнером). По имеющейся в СМИ информации, «Беларуськалий» разослал предложения о сотрудничестве и другим российским производителям удобрений. «Уралкалий», на наш взгляд, не станет в ответ понижать цену для российских покупателей (все-таки основная доля выручки производителя приходится на экспорт) и сосредоточится на других, более привлекательных для себя рынках – ЮВА и Латинской Америке. Не ожидаем выраженной реакции в бумагах производителей.
АФК «Система» и МТС станут совладельцами OZON (позитивно)
ФАС удовлетворила ходатайства АФК «Система» и МТС на вхождение в капитал интернет-холдинга Ozon. Информация о том, что АФК Система и МТС могут стать совладельцами OZON, появилась еще в ноябре 2013 года. Речь идет о приобретении 20% интернет-холдинга, в равных долях на МТС и «Систему». Крупнейшим акционером OZON является Baring Vostok Private Equity. Информации о возможной цене сделки компании не предоставляют, но по ожиданиям рынка, OZON может быть оценен в $400 млн. Крупнейший акционер Baring Vostok оценивал полную стоимость актива вдвое выше – до $800 млн.
Приобретение актива, на наш взгляд, более интересно для «Системы» – в ее портфель в сегменте розничной торговли уже входит «Детский мир», а Ozon.ru является крупнейшим российским интернет-магазином в сегментах «книги» и «детские товары». Для МТС сделка может быть интересна с точки зрения возможной синергии с онлайн-продажами оператора. Оцениваем сообщение позитивно для МТС, рассматривая сделку как потенциальную возможность получения дополнительного дохода.
Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам вчерашних торгов поднялся на 0,62%. При этом в ходе торговой сессии SnP 500 оказался на столь высоком уровне, на котором индексу еще не приходилось бывать. Новый исторический максимум индекса SnP 500 теперь находиться на отметке 1858,71 пункта. Фьючерсный контракт на индекс широкого рынка сегодня дешевеет на 0,04%. Доходность UST-10 увеличилась на 2 б. п. до 2,74%. Цены на золото вчера продолжили рост; когда в Москве была ночь, стоимость тройской унции драгоценного металла достигла уровня $1340, в настоящий момент драгоценный металл котируется на уровне $1332,50 за унцию.
Исходя из финальной оценки, Индекс потребительских цен еврозоны по итогам января в годовом выражении вырос на 0,8%, что на 0,1 процентных пункта выше декабрьского значения и на эту же величину превосходит ожидания экспертов. Инфляция в зоне евро по прежнему остается на низком уровне, однако увеличение показателя дает надежду инвесторам на оживление экономики европейского валютного союза, что позитивно отразилось на настроениях игроков.
Вчера был опубликован набор индексов, отражающий состояние дел в экономике Германии в феврале. Индекс делового климата вырос с отметки 110,6 пункта до 111,3, ожидался на уровне 110,5 пункта. Индикатор текущей деловой активности поднялся со 112,4 пункта до 114,4, против ожиданий увеличения на 0,1 пункта. Индикатор ожиданий понизился на 0,6 пункта до 108,3 пункта, но оказался выше прогнозов экспертов в 108,1 пункта. В целом статистика оказалась позитивной, что также настроило участников торгов на мажорный лад.
Пара евро/доллар в течение вчерашнего дня достаточно сильно колебалась, но в итоге практически не изменила значения, диапазон валютной пары составил 1,3709-1,3771. В настоящий момент соотношение единой европейской валюты и доллара находится на отметке 1,3735, что на 0,02% ниже уровня утра понедельника. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,3710-1,3810.
Сегодня индексы Азии преимущественно в плюсе: NIKKEI растет на 1,42%; Shanghai Composite подрастает на 0,10%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,45%; KOSPI прибавляет 0,67%; австралийский SnP/ASX 200 проседает на 0,19%; индийский SENSEX поднимается на 0,37%.
Нефть марки Light Sweet в ходе торгов понедельника практически не изменилась в цене и котируется на уровне $102,42 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,39% до уровня $110,49 за баррель. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки Brent будут находиться в диапазоне $110-111,50 за баррель.
Российская валюта в понедельник немного укрепилась, стоимость бивалютной корзины в течение дня колебалась вокруг уровня 41,50 рубля. Рубль укрепился к доллару на 0,17%, завершив день на отметке 35,47 рубля за доллар. Полагаем, сегодня соотношение российской валюты и доллара будет находиться в диапазоне значений 35,25–35,70 рубля за доллар. Валютная пара евро/рубль будет торговаться в пределах 48,50–49,00 рубля за евро.
Вчера Индекс ММВБ подрос на 0,09%, достигнув отметки 1489,01 пункта. На сегодняшнее утро внешний фон позитивный, фьючерсные контракты на американские индексы торгуются разнонаправленно, незначительно отклоняясь от нулевой отметки, американский рынок в понедельник рос, обновив по индексам SnP 500 и NASDAQ исторические максимумы, азиатские индексы сегодня в плюсе, за исключением австралийского, цены на нефть подрастают. Сегодня утром стоит ожидать движения котировок вверх, с большой долей вероятности можно предположить, что Индекс ММВБ попытается взять отметку 1500 пунктов, однако российский рынок акций в последние дни выглядит не столь сильно, вряд ли ему удастся закрыться выше значения 1500 пунктов. Технически большинство «голубых фишек» после непродолжительного снижения могут возобновить движение вверх. Полагаем, в течение сегодняшнего дня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне значений 1480-1500 пунктов.
НОВАТЭК: разовые статьи могут увеличить дивиденды (умеренно позитивно)
Сегодня НОВАТЭК отчитывается за 2013 год по МСФО. Мы ожидаем, что за счет агрессивного роста закупок стороннего газа компании удастся сохранить высокую динамику выручки даже на фоне не слишком благоприятной рыночной конъюнктуры. По нашим прогнозам, выручка составит порядка 81,2 млрд, что на 7,4% больше, чем в прошлом квартале. Однако в связи с ростом закупок, а также ожидаемым сокращением числа потребителей – ожидаем роста операционных расходов, в первую очередь за счет транспортной составляющей. Поэтому EBITDA (без учета разовых статей) составит только 34,1 млрд (рентабельность снизится с 43% до ~42%), а чистая прибыль пострадает немного сильнее. Ожидаем скорректированный показатель на уровне $21,9 млрд.
При этом в 4К13 у компании должно пройти крупное выбытие активов (в рамках сделки с «Роснефтью»), и бухгалтерский эффект этого события оценить довольно сложно. В реальности же НОВАТЭК получит приток денежных средств за счет сделки, и часть из них может быть направлена на увеличение дивидендов. В 1П13 компания заплатила 3,4 рубля на акцию, и мы ожидаем, что выплаты по итогам 2П13 превысят эту сумму. Если прогноз по дивидендам окажется лучше ожиданий, это окажет поддержку котировкам.
«Газпрому» частично компенсируют заморозку (умеренно позитивно)
Правительство приняло постановление, которое снизит затраты «Газпрома» на транспортировку газа и сдержит рост соответствующего тарифа, сообщает сайт кабмина. «С целью сдерживания роста тарифов на продукцию и услуги субъектов естественных монополий Минэкономразвития России устанавливаются льготные ставки арендной платы за федеральные земельные участки, на которых размещаются, в частности, соответствующие объекты естественных монополий», — говорится в сообщении пресс-службы правительства.
Принятая мера позволит немного снизить операционные расходы, однако, на наш взгляд, этого будет недостаточно, чтобы компенсировать заморозку тарифа: арендные платежи составляют всего лишь порядка 1,5% от EBITDA компании. Поэтому не ожидаем выраженной реакции в котировках.
«ФосАгро» предпочел «Беларуськалий» «Уралкалию» (нейтрально)
Крупнейший в России производитель фосфорных удобрений «ФосАгро» подписал контракт с ОАО «Беларуськалий» на поставку хлористого калия. Объемы и сроки поставки не раскрываются. По итогам 2012 года производитель приобрел 0,77 млн тонн калия, или 36,2% от общего объема, приобретенного российскими производителями (2,1 млн тонн). По итогам 9М 2013 года Уралкалий поставил на внутренний рынок лишь 1,4 млн тонн калия. В «Уралкалии» говорят, что их текущий контракт с «ФосАгро» еще действует, но его сроки не уточняют. «Если будут не востребованные «ФосАгро» объемы, продадим их другим покупателям», – заявил представитель калийной компании.
На наш взгляд, в заключении соглашения между «ФосАгро» и «Беларуськалием» не стоит пытаться увидеть нечто большее, чем просто поиск более выгодных для компании цены и условий поставки сырья. После распада калийного картеля (а вместе с ним и концом эпохи высоких цен на калий) у покупателей появилось больше свободы в выборе поставщика, а у поставщиков – возможностей демпинговать. Однако позволить себе демпинговать могут только производители с самым низким уровнем себестоимости, каковыми как раз и являются «Уралкалий» ($62 за тонну в 2012 году) и «Беларуськалий» ($77 за тонну).
На текущий момент неясно, на поставку какого объема удобрения договорились «ФосАгро» и «Беларуськалий», но не исключаем, что ФосАгро может полностью перейти на поставки сырья из Белоруссии (в случае более выгодных условий по сравнению с российским партнером). По имеющейся в СМИ информации, «Беларуськалий» разослал предложения о сотрудничестве и другим российским производителям удобрений. «Уралкалий», на наш взгляд, не станет в ответ понижать цену для российских покупателей (все-таки основная доля выручки производителя приходится на экспорт) и сосредоточится на других, более привлекательных для себя рынках – ЮВА и Латинской Америке. Не ожидаем выраженной реакции в бумагах производителей.
АФК «Система» и МТС станут совладельцами OZON (позитивно)
ФАС удовлетворила ходатайства АФК «Система» и МТС на вхождение в капитал интернет-холдинга Ozon. Информация о том, что АФК Система и МТС могут стать совладельцами OZON, появилась еще в ноябре 2013 года. Речь идет о приобретении 20% интернет-холдинга, в равных долях на МТС и «Систему». Крупнейшим акционером OZON является Baring Vostok Private Equity. Информации о возможной цене сделки компании не предоставляют, но по ожиданиям рынка, OZON может быть оценен в $400 млн. Крупнейший акционер Baring Vostok оценивал полную стоимость актива вдвое выше – до $800 млн.
Приобретение актива, на наш взгляд, более интересно для «Системы» – в ее портфель в сегменте розничной торговли уже входит «Детский мир», а Ozon.ru является крупнейшим российским интернет-магазином в сегментах «книги» и «детские товары». Для МТС сделка может быть интересна с точки зрения возможной синергии с онлайн-продажами оператора. Оцениваем сообщение позитивно для МТС, рассматривая сделку как потенциальную возможность получения дополнительного дохода.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба