28 июля 2008 Бинбанк
Денежный рынок
На прошедшей неделе российский денежный рынок находился под властью налоговых платежей. Уплата квартального НДС, прошедшая в понедельник и НДПИ - в пятницу, оказала значительное давление на уровень рублевой ликвидности. В результате налоговых выплат суммарные остатки на счетах Центробанка за пять торговых дней снизились более чем на 340 млрд.руб. На утро 28 июля на корреспондентских и депозитных счетах Банка России консолидировано 761,3 млрд.руб., что на 17,82% ниже предыдущего значения. Стоит отметить, что текущий уровень ликвидности является минимальным за последние два месяца. Тем не менее, стоимость заемных средств на рынке межбанковских кредитов находится в узком коридоре 3,0-4,5% годовых уже на протяжении длительного времени.
В условиях снижения ликвидности, операции РЕПО с Банком России начали вызывать интерес со стороны коммерческих банков. В последний торговый день минувшей недели под залог ценных бумаг банки привлекли 33,7 млрд.руб. Из них на аукционной основе объем заключенных сделок составил лишь 0,7 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 7,06% годовых, в то время как по фиксированной ставке 9,0% годовых банки привлекли чуть менее 30 млрд.руб. Мы обращаем внимание, что на наступившей неделе организации продолжат уплачивать налоги. В частности сегодня предстоят выплаты по налогу на прибыль. Налоговые платежи по-прежнему продолжат оказывать давление на внутренний денежный рынок и способны сегодня изъять из ликвидности порядка 100-150 млрд.руб. Мы считаем, что сегодняшний день задаст тон всей недели и от того, как пройдет уплата налога на прибыль, будет зависеть в каком настроении участники рынка закончат сложный налоговый период текущего месяца. В данных условиях, на фоне налоговых выплат, мы ожидаем роста ставок на межбанке в район 5,0-6,0% годовых.
Валютный рынок
Завершение недели прошло под знаком роста курса американской валюты против основных мировых валют. Опубликованный блок макроэкономической статистики вызвал рост оптимистических настроений на рынке, что в результате позволило доллару отыграть часть утерянных накануне торговых позиций. Азиатская торговая сессия в начале новой недели также прошла под знаком растущих тенденций по доллару. Валютная пара USD/JPY поднялась на 0.1% к уровню закрытия пятничной торговой сессии в США, составив отметку 107.87. В ходе валютных торгов пара поднималась до отметки 108,8 иены. В свою очередь, единая европейская валюта немного подросла, приблизившись к отметке 1.5712. Опубликованные в пятницу неожиданно благоприятные данные о росте заказов на товары длительного пользования в США, продажах новых домов и улучшении потребительских настроений помогла игрокам закрыть короткие позиции по доллару, существенно снизив недавние опасения игроков в отношении состояния американской экономики. Кроме того, неплохую поддержку курсу доллара оказало снижение мировых цен на нефть. В пятницу сентябрьские фьючерсы на американскую легкую нефть снизились еще на 2,23 до $123,26 за баррель. Между тем, в ходе сессии котировки фьючерсов опускаясь до минимального уровня с 5 июня – 122.50 долл. за баррель.
Текущая неделя продолжит череду публикаций макроэкономической статистики, начало которой было положено с середины прошлой недели. Во вторник выйдет индекс доверия потребителей Conference Board. В четверг ожидается публикация предварительной оценки роста ВВП США во втором квартале. За ним последует доклад Института менеджеров по закупкам (PMI) об уровне деловой активности. В пятницу состоится кульминация потока данных в виде отчета министерства труда о числе рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора в июле. Несомненно, все эти экономические отчеты будут оказывать непосредственное влияние на настроения участников валютного рынка. В сложившейся ситуации, мы ожидаем роста не только спекулятивных настроений, но и надеемся увидеть стратегов, которые будут стараться входить на ожиданиях дальнейшего изменения уровня основных процентных ставок.
Рынок облигаций
Пятничная торговая сессия на рынке корпоративного рублевого долга протекала на негативной ноте, под давлением оказались бумаги энергетического и нефтяного секторов, более сдержанно проявил себя финансовый сектор, где более интенсивно снижались облигации пятого и восьмого выпусков АИЖК. Рынок федеральных займов закрылся на занятых ранее позициях, все пятничные сделки проводились в основном режиме торгов.
Государственные облигации
На рынке государственных облигаций в течение пятничной торговой сессии преобладало затишье, объемы торгов были крайне слабыми, максимальный торговый оборот показали бумаги ОФЗ 46014 среднее изменение цен, по которой составило всего - 0,05%. Шесть сделок участники рынка совершили с ОФЗ 46018 (+0,05%). Не изменилась доходность по ОФЗ 46021.
На внешних рынках однонаправлено торговались, и рублевый внешний 30- ти летний долг, и американские десятилетние казначейские облигации, котировки которых больше были подвержены негативным настроениям. Доходность по UST 10 выросла на 9 пунктов закрепившись выше границы 4,10%, доходность по RUS 30 подросла на 5 пунктов, добравшись до отметки 5,736%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 пока продолжает держаться в коридоре 165 - 170 пунктов.
В лучшем случае котировки наиболее торгуемых выпусков сегодня останутся на текущих уровнях, в целом же прогнозируем незначительное снижение на фоне последних налоговых платежей, в этом месяце (налог на прибыль).
Корпоративные облигации
Первичный рынок
В пятницу на первичном рынке корпоративных облигаций состоялось размещение первого займа ОАО «ВымпелКом», объемом 10 млрд. рублей. Эмитент предложил инвесторам 1,5 годовую оферту, организаторами выпуска стали Райффайзенбанк и Тройка Диалог. В ходе аукциона инвесторами было подано 113 заявок, на сумму 16,5 млрд. рублей в диапазоне 8,5% - 9,25%. Максимально возможный купон с заложенной премией прогнозировался на уровне 8,67% - 8,97% однако по итогам аукциона первая ставка купона составила 9,05% годовых, что соответствует доходности к оферте – 9,26%.
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 85 млрд. рублей, из которых 13 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 14 млрд. рублей - на размещения, на сделки РЕПО - 58 млрд. рублей. Среди субфедеральных бумаг отрицательная динамика посетила шестой и седьмой выпуски московской области, третий выпуск самарской области снизился на 0,76%. На отрицательной территории закрылись третий, четвертый выпуски Лукойла; девятый выпуск Газпрома снизился на 0,15%. Росла доходность по второму и пятому займам ФСК ЕЭС, на меньших объемах котировки четвертого долга ФСК ЕЭС выросли на 1,9%. В секторе связи и транспорта продавались шестое и седьмое долговые обязательства РЖД. В финансовом секторе на 0,15% упали котировки на третьего займа Россельхозбанка; на 0,12% - пятого выпуска банка ВТБ; на 0,6% - бумаги восьмого долга АИЖК.
Уровень рублевой ликвидности сегодня снова ухудшиться, что вероятней всего незначительно скажется на бумагах первого эшелона.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На прошедшей неделе российский денежный рынок находился под властью налоговых платежей. Уплата квартального НДС, прошедшая в понедельник и НДПИ - в пятницу, оказала значительное давление на уровень рублевой ликвидности. В результате налоговых выплат суммарные остатки на счетах Центробанка за пять торговых дней снизились более чем на 340 млрд.руб. На утро 28 июля на корреспондентских и депозитных счетах Банка России консолидировано 761,3 млрд.руб., что на 17,82% ниже предыдущего значения. Стоит отметить, что текущий уровень ликвидности является минимальным за последние два месяца. Тем не менее, стоимость заемных средств на рынке межбанковских кредитов находится в узком коридоре 3,0-4,5% годовых уже на протяжении длительного времени.
В условиях снижения ликвидности, операции РЕПО с Банком России начали вызывать интерес со стороны коммерческих банков. В последний торговый день минувшей недели под залог ценных бумаг банки привлекли 33,7 млрд.руб. Из них на аукционной основе объем заключенных сделок составил лишь 0,7 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 7,06% годовых, в то время как по фиксированной ставке 9,0% годовых банки привлекли чуть менее 30 млрд.руб. Мы обращаем внимание, что на наступившей неделе организации продолжат уплачивать налоги. В частности сегодня предстоят выплаты по налогу на прибыль. Налоговые платежи по-прежнему продолжат оказывать давление на внутренний денежный рынок и способны сегодня изъять из ликвидности порядка 100-150 млрд.руб. Мы считаем, что сегодняшний день задаст тон всей недели и от того, как пройдет уплата налога на прибыль, будет зависеть в каком настроении участники рынка закончат сложный налоговый период текущего месяца. В данных условиях, на фоне налоговых выплат, мы ожидаем роста ставок на межбанке в район 5,0-6,0% годовых.
Валютный рынок
Завершение недели прошло под знаком роста курса американской валюты против основных мировых валют. Опубликованный блок макроэкономической статистики вызвал рост оптимистических настроений на рынке, что в результате позволило доллару отыграть часть утерянных накануне торговых позиций. Азиатская торговая сессия в начале новой недели также прошла под знаком растущих тенденций по доллару. Валютная пара USD/JPY поднялась на 0.1% к уровню закрытия пятничной торговой сессии в США, составив отметку 107.87. В ходе валютных торгов пара поднималась до отметки 108,8 иены. В свою очередь, единая европейская валюта немного подросла, приблизившись к отметке 1.5712. Опубликованные в пятницу неожиданно благоприятные данные о росте заказов на товары длительного пользования в США, продажах новых домов и улучшении потребительских настроений помогла игрокам закрыть короткие позиции по доллару, существенно снизив недавние опасения игроков в отношении состояния американской экономики. Кроме того, неплохую поддержку курсу доллара оказало снижение мировых цен на нефть. В пятницу сентябрьские фьючерсы на американскую легкую нефть снизились еще на 2,23 до $123,26 за баррель. Между тем, в ходе сессии котировки фьючерсов опускаясь до минимального уровня с 5 июня – 122.50 долл. за баррель.
Текущая неделя продолжит череду публикаций макроэкономической статистики, начало которой было положено с середины прошлой недели. Во вторник выйдет индекс доверия потребителей Conference Board. В четверг ожидается публикация предварительной оценки роста ВВП США во втором квартале. За ним последует доклад Института менеджеров по закупкам (PMI) об уровне деловой активности. В пятницу состоится кульминация потока данных в виде отчета министерства труда о числе рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора в июле. Несомненно, все эти экономические отчеты будут оказывать непосредственное влияние на настроения участников валютного рынка. В сложившейся ситуации, мы ожидаем роста не только спекулятивных настроений, но и надеемся увидеть стратегов, которые будут стараться входить на ожиданиях дальнейшего изменения уровня основных процентных ставок.
Рынок облигаций
Пятничная торговая сессия на рынке корпоративного рублевого долга протекала на негативной ноте, под давлением оказались бумаги энергетического и нефтяного секторов, более сдержанно проявил себя финансовый сектор, где более интенсивно снижались облигации пятого и восьмого выпусков АИЖК. Рынок федеральных займов закрылся на занятых ранее позициях, все пятничные сделки проводились в основном режиме торгов.
Государственные облигации
На рынке государственных облигаций в течение пятничной торговой сессии преобладало затишье, объемы торгов были крайне слабыми, максимальный торговый оборот показали бумаги ОФЗ 46014 среднее изменение цен, по которой составило всего - 0,05%. Шесть сделок участники рынка совершили с ОФЗ 46018 (+0,05%). Не изменилась доходность по ОФЗ 46021.
На внешних рынках однонаправлено торговались, и рублевый внешний 30- ти летний долг, и американские десятилетние казначейские облигации, котировки которых больше были подвержены негативным настроениям. Доходность по UST 10 выросла на 9 пунктов закрепившись выше границы 4,10%, доходность по RUS 30 подросла на 5 пунктов, добравшись до отметки 5,736%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 пока продолжает держаться в коридоре 165 - 170 пунктов.
В лучшем случае котировки наиболее торгуемых выпусков сегодня останутся на текущих уровнях, в целом же прогнозируем незначительное снижение на фоне последних налоговых платежей, в этом месяце (налог на прибыль).
Корпоративные облигации
Первичный рынок
В пятницу на первичном рынке корпоративных облигаций состоялось размещение первого займа ОАО «ВымпелКом», объемом 10 млрд. рублей. Эмитент предложил инвесторам 1,5 годовую оферту, организаторами выпуска стали Райффайзенбанк и Тройка Диалог. В ходе аукциона инвесторами было подано 113 заявок, на сумму 16,5 млрд. рублей в диапазоне 8,5% - 9,25%. Максимально возможный купон с заложенной премией прогнозировался на уровне 8,67% - 8,97% однако по итогам аукциона первая ставка купона составила 9,05% годовых, что соответствует доходности к оферте – 9,26%.
Вторичный рынок
По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 85 млрд. рублей, из которых 13 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 14 млрд. рублей - на размещения, на сделки РЕПО - 58 млрд. рублей. Среди субфедеральных бумаг отрицательная динамика посетила шестой и седьмой выпуски московской области, третий выпуск самарской области снизился на 0,76%. На отрицательной территории закрылись третий, четвертый выпуски Лукойла; девятый выпуск Газпрома снизился на 0,15%. Росла доходность по второму и пятому займам ФСК ЕЭС, на меньших объемах котировки четвертого долга ФСК ЕЭС выросли на 1,9%. В секторе связи и транспорта продавались шестое и седьмое долговые обязательства РЖД. В финансовом секторе на 0,15% упали котировки на третьего займа Россельхозбанка; на 0,12% - пятого выпуска банка ВТБ; на 0,6% - бумаги восьмого долга АИЖК.
Уровень рублевой ликвидности сегодня снова ухудшиться, что вероятней всего незначительно скажется на бумагах первого эшелона.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter