5 марта 2014 Финмаркет
Хаос на Украине имеет не только политические, но и экономические причины, с этим не спорят ни в Киеве, ни в Москве, ни в Вашингтоне, ни в Брюсселе. "Финмаркет" решил узнать, что экономисты сулили Украине до начала конфликта с Россией, и что сулят ей теперь.
Что было
Экономика Украины и до революции находилась в плаченом положении.
В 2013 году ВВП Украины продемонстрировал нулевой рост. Годом ранее экономика выросла всего на 0,2%.
Слабый рост еврозоны огрнаничивал рост экспорта. В результате дефицит счета текущих операций в 2013 году достиг $16 млрд (9,4% ВВП).
В начале февраля Национальный банк Украины был вынужден девальвировать гривну на 10% - с 7,99 гривен за доллар до 8,7 гривен за доллар.
Были введены ограничения на операции с валютой. Для компаний и частных лиц был установлен 6-дневный период ожидания перед покупкой иностранной валюты. Максимально допустимая к обмену сумма для граждан была ограничена 50 тысячами гривен.
В феврале международные резервы Украины упали почти на треть до $12 -14 млрд, и на сегодняшний день смогут покрыть только 1,5 месяцев импорта.
Экономисты предполагали, что в 2014 году экономика Украины снова покажет нулевой рост.
Что есть
Революция ничего не изменила в экономическом положении Украины. Государственные финансы находятся в плачевном состоянии. Задолженность по выплате пенсий превысила месяц и, вероятно, будет расти.
Новая власть обвиняет старую власть в разграблении страны. Согласно последним заявлениям новоизбранного премьер-министра Украины Арсения Яценюка, государственная казна пуста. Эти обвинения преувеличены, предполагают экономисты Сбербанка. На проблемы с бюджетными средствами повлиял так же длинным периодом безвластия. Политический кризис ноября-января явно не способствовал росту собираемости налогов.
За прошедшую неделю гривна подешевела на 11% по отношению к доллару, ослабнув до уровня 10,2 гривен за доллар.
Национальный банк Украины (НБУ) был вынужден ввести серьезные ограничения на операции с капиталом. Банк запретил использование беспоставочных сделок на межбанковском рынке для снижения спекулятивного давления на национальную валюту Украины.
Сейчас НБУ пытается стабилизировать ситуацию на валютном рынке, но ограниченный объем золотовалютных резервов (15 млрд долл на 1 февраля 2014 года) не позволит регулятору проводить масштабные интервенции для поддержки курса, считают в Сбербанке.
Конфликт в Крыму не добавляет оптимизма относительно будущего национальной валюты Украины. На негативных ожиданиях и политической неопределенности относительно целостности страны гривна может подешеветь и до отметки в 12 грн. за долл.
Банковский сектор больше всех экономических секторов страдает от резкого ослабления валюты. Потребность банков в рекапитализации уже существенно выросла, и может продолжить быстрый рост. У многих частных банков на данный момент есть проблемы с достаточностью капитала, а в условиях сильного обесценения гривны эти проблемы трансформируются в реальный риск "зомбификации" банковской системы. Полномасштабного банковского кризиса уже тяжело избежать, констатируют в Сбербанке. Новая волна рецессии выглядит неминуемой, а риски дефолта высоки как никогда.
Что будет
Дальнейшее развитие событий в украинской экономике спрогнозировать крайне сложно. Эксперты сходятся во мнении, что тяжесть экономических последствий для страны будет зависеть от действий нового правительства.
Пока заявленные объемы иностранной помощи ($1 млрд от США и $1 млрд от ЕС) выглядят недостаточными даже для временной стабилизации, считают в Сбербанке.
Как Украине выбраться из кризиса? - Снова позвать Ющенко!
Украина не в первый раз оказывается в тяжелой экономической ситуации. До 1999 года Украина оставалась единственной посткоммунистической страной, которой не удалось достичь экономического роста, напоминает старший научный сотрудник Института международной экономики имени Петерсона Андерс Ослунд.
Из-за недостоверности статистики сложно сказать, была ли это просто стагнация или рецессия. Точно известно, что страна не платила за поставляемый Россией газ, выплаты бюджетникам регулярно задерживались, а имущественное расслоение достигло уровня Латинской Америки. Надежд на серьезные изменения было мало, поскольку к концу 90-х в стране сформировалась олигархическая экономика. Политическая и экономическая власть была сосредоточена в руках нескольких промышленных и финансовых магнатов, которые имели серьезные налоговые послабления и получали субсидии от государства.
Однако в 2000 году ВВП Украины внезапно вырос на 6%. Промышленность продемонстрировала рост в 13%, сельское хозяйство - в 9%, а экспорт вырос на 26%. Уверенный рост украинской экономики продолжался вплоть до 2008 года, когда весь мир поразил экономический кризис.
Экономическое чудо произошло благодаря решительным реформам правительства Виктора Ющенко в 1999 году. Новый премьер-министр смог сбалансировать бюджет, отказавшись от использования краткосрочных кредитов для бюджетных выплат, что позволило сэкономить значительные средства на выплате процентов. Уплата налогов крупным бизнесом была выведена из тени, а платежи в топливно-энергетическом комплексе были упорядочены.
Сегодня Украина может повторить опыт 15-летней давности, считает Ослунд. Но действовать нужно быстро и решительно. Украине снова нужно сократить слишком большой дефицит бюджета, образовавшийся в следствии популисткой политики прошлых властей. В этом поможет девальвация валюты и заморзка государственных расходов. Нужно резко сократить дотации отраслям промышленности, прежде всего, угольной и газовой. В частности, нужно постепенно ликвидировать дотации "Нафтогазу", которые составляют 2% от ВВП Украины.
Главный экономист банка HSBC Александр Морозов
"Согласно нашему базовому прогнозу, в 2014 году так же ожидался нулевый рост ВВП. Первые цифры по промпроизводству в январе подтверждают этот сценарий.
Наш прогноз делался в прошлом году и был одним из самых консервативных на рынке. Мы предполагали, что президентские выборы состоятся в марте 2015 года. После этого произойдет девальвация валюты, и страна войдет в краткосрочную рецессию, из которой выйдет только к концу 2015 года. В этом случае ВВП Украины сократился бы на 3,5%.
Многое будет зависеть от экспорта украинских товаров, в частности от экспорта стали. Россия пока не определилась, будет ли она закрывать свой рынок для украинских товаров. Если это все-таки произойдет, то, как показывает опыт других стран, Украину ждет падение ВВП. Переориентация на другие рынки может занять от года до трех лет".
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу