7 марта 2014 Инвесткафе Карамазов Иван
Евро сделал то, что должен был сделать: подскочил сразу же после того, как стало известно о намерениях ЕЦБ. Сохранение ставки рефинансирования на прежнем уровне в 0,25% и нежелание регулятора вводить отрицательные ставки по депозитам, размещаемым на его счетах, привели к росту единой европейской валюты практически против всех своих основных конкурентов из G16.
Произошло то, о чем я говорил в одном из предыдущих материалов. Несмотря на то, что только 14 из 54 экспертов, опрошенных Bloomberg, ожидали снижения ставок, рынок закладывал в котировки вероятность такого сценария, что не позволяло EUR/USD вырасти. Нежелание ЕЦБ ослаблять монетарную политику, речь Марио Драги и позитив со стороны отдельных макроэкономических индикаторов сделали свое дело: евро вплотную приблизился к уровню двухлетнего максимума, зафиксированному в конце декабря.
По мнению главы центробанка, инфляция будет расти с текущих 0,8% до 1,7% к концу 4-го квартала, а ее среднее значение составит 1% в 2014 году, 1,3% в 2015 году и 1,5% в 2016 году. То есть ЕЦБ не собирается форсировать события и прибегать к экспансии для того, чтобы в кратчайшие сроки достигнуть таргета на 2%. Более того, Марио Драги сообщил, что обменный курс не является целью денежно-кредитной политики, и он не видит оснований для прекращения стерилизации активов в рамках программы SMP, на что так надеялся рынок, предполагая, что остальные варианты в виде OMT, введения отрицательных ставок по депозитам или LTRO менее предпочтительны. Рискну предположить, что политика центробанка останется неизменной по крайней мере до конца 2-го квартала текущего года, что является одним из важных драйверов роста евро.
Вторым является приток капитала. И здесь все достаточно безоблачно. Я отмечал, что высокий спрос на долговые обязательства еврозоны предъявляют развивающиеся рынки, однако не только это обстоятельство способно поддержать единую европейскую валюту. Для того, чтобы пройти стресс-тесты ЕЦБ греческие банки должны увеличить капитал на 6,38 млрд евро, в том числе, Национальный банк Греции — на 2,18 млрд евро. То есть следует ждать дальнейшей репатриации капитала из-за рубежа, что наряду с высоким спросом на европейские активы со стороны EM создает неплохие предпосылки для дальнейшего роста региональной валюты.
Еще одним драйвером ее роста является прочный фундамент. Уровень безработицы во Франции, Греции и в Ирландии начал падать, январские розничные продажи в еврозоне выросли на 1,3 г/г при прогнозах в -0,2% г/г, а немецкие заказы в промышленности подскочили на 8,4% г/г, хотя эксперты предполагали более скромный результат 7,5% г/г. По мнению ЕЦБ, ВВП еврозоны в 2014 году увеличится на 1,2%, в 2015 году — на 1,5% и в 2016 году — на 1,8%, сохраняя поступательную динамику роста.
На мой взгляд, неизменность политики ЕЦБ, приток капитала в еврозону и улучшение макроэкономической статистики создают неплохие перспективы для повышения котировок евро, поэтому лонги по EUR/USD следует удерживать. В качестве первоначального таргета выступает уровень 1,4.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Произошло то, о чем я говорил в одном из предыдущих материалов. Несмотря на то, что только 14 из 54 экспертов, опрошенных Bloomberg, ожидали снижения ставок, рынок закладывал в котировки вероятность такого сценария, что не позволяло EUR/USD вырасти. Нежелание ЕЦБ ослаблять монетарную политику, речь Марио Драги и позитив со стороны отдельных макроэкономических индикаторов сделали свое дело: евро вплотную приблизился к уровню двухлетнего максимума, зафиксированному в конце декабря.
По мнению главы центробанка, инфляция будет расти с текущих 0,8% до 1,7% к концу 4-го квартала, а ее среднее значение составит 1% в 2014 году, 1,3% в 2015 году и 1,5% в 2016 году. То есть ЕЦБ не собирается форсировать события и прибегать к экспансии для того, чтобы в кратчайшие сроки достигнуть таргета на 2%. Более того, Марио Драги сообщил, что обменный курс не является целью денежно-кредитной политики, и он не видит оснований для прекращения стерилизации активов в рамках программы SMP, на что так надеялся рынок, предполагая, что остальные варианты в виде OMT, введения отрицательных ставок по депозитам или LTRO менее предпочтительны. Рискну предположить, что политика центробанка останется неизменной по крайней мере до конца 2-го квартала текущего года, что является одним из важных драйверов роста евро.
Вторым является приток капитала. И здесь все достаточно безоблачно. Я отмечал, что высокий спрос на долговые обязательства еврозоны предъявляют развивающиеся рынки, однако не только это обстоятельство способно поддержать единую европейскую валюту. Для того, чтобы пройти стресс-тесты ЕЦБ греческие банки должны увеличить капитал на 6,38 млрд евро, в том числе, Национальный банк Греции — на 2,18 млрд евро. То есть следует ждать дальнейшей репатриации капитала из-за рубежа, что наряду с высоким спросом на европейские активы со стороны EM создает неплохие предпосылки для дальнейшего роста региональной валюты.
Еще одним драйвером ее роста является прочный фундамент. Уровень безработицы во Франции, Греции и в Ирландии начал падать, январские розничные продажи в еврозоне выросли на 1,3 г/г при прогнозах в -0,2% г/г, а немецкие заказы в промышленности подскочили на 8,4% г/г, хотя эксперты предполагали более скромный результат 7,5% г/г. По мнению ЕЦБ, ВВП еврозоны в 2014 году увеличится на 1,2%, в 2015 году — на 1,5% и в 2016 году — на 1,8%, сохраняя поступательную динамику роста.
На мой взгляд, неизменность политики ЕЦБ, приток капитала в еврозону и улучшение макроэкономической статистики создают неплохие перспективы для повышения котировок евро, поэтому лонги по EUR/USD следует удерживать. В качестве первоначального таргета выступает уровень 1,4.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter