13 марта 2014 Вести Экономика
Известный финансист, миллиардер Джордж Сорос в очередной раз выступил с неутешительным прогнозом будущего объединенной Европы.
В интервью телеканалу Bloomberg Сорос предрек ЕС длинную и мучительную экономическую стагнацию по японскому образцу. При этом, в отличие от Страны восходящего солнца, Старый Свет, по мнению Сороса, может не выдержать такого испытания.
“Можно сказать, что на сегодня финансовый кризис как таковой в Европе остался в прошлом. Но теперь ЕС стоит перед лицом политического кризиса. Проект претерпел заметную трансформацию. Предполагалось, что это будет добровольная ассоциация равных суверенных стран, которые пожертвуют частью своего суверенитета во имя общего блага. Однако вместо этого мы видим нечто совершенно иное. Сегодня еврозона – это страны-кредиторы и страны-должники. У должников проблемы с выплатой и обслуживанием своих долгов. В результате Европа разделена на два класса, кредиторы командуют должниками. При этом кредиторы, в особенности Германия, диктуют свою контрпродуктивную политику всей остальной Европе. И должникам от этого становится еще труднее.
Сейчас мы видим, что европейская экономика начала подавать признаки жизни и финансовые рынки вздохнули с облегчением. На мой взгляд, напрасно. В случае если мы не увидим радикального изменения текущего курса и более тесной интеграции, Европе грозит длительная стагнация. Следующие 25 лет для Европы станут периодом крайне низкого экономического роста. Отдельные страны могут выдержать такое. Например, Япония сейчас изо всех сил пытается окончательно вырваться из 25-летней стагнации. Но ЕС – это не государство, а незаконченная ассоциация стран, которая может не пережить 25 лет стагнации в экономике.
Я убежден в том, что ЕС необходима более тесная интеграция. Европе еще предстоит провести рекапитализацию банковского сектора. В целом этот регион отстал от остального мира в решении банковской проблемы. Вскоре европейским банкам предстоит пройти стресс-тесты. Банкам выгоднее именно успешно пройти проверку, а не стимулировать экономику за счет увеличения кредитования. В этом смысле банки ЕС как механизм финансовой трансмиссии средств налогоплательщиков в реальную экономику Европы по-прежнему с трудом справляются со своими обязанностями”.
Фишер: QE3 по-прежнему необходима
Программа количественного смягчения по-прежнему необходима для американской экономики на фоне высокой безработицы и низкой инфляции. Об этом заявил кандидат на пост вице-председателя ФРС Стэнли Фишер.
По словам Фишера, Федрезерв смог сократить уровень безработных в стране, а также добиться стабилизации цен. Однако вернуться к "нормальным условиям" в экономике американскому Центробанку пока не удалось.
Бывший руководитель Банка Израиля отметил, что ФРС следует пристально следить не только за финансовыми институтами, но и за финансовой системой в целом.
Завтра Банковский комитет Сената США рассмотрит кандидатуру на пост вице-председателя ФРС бывшего руководителя Банка Израиля Стэнли Фишера. На пост вице-председателя Центробанка его выдвигает президент страны Барак Обама. У Фишера двойное гражданство: и США, и Израиля. В его послужном списке работа во Всемирном банке, Международном валютном фонде и банке Citigroup, а также докторская степень по экономике.
Дефляция медленно пожирает Европу
Бездействие ЕЦБ подвергает Европу дефляционному шоку, который с высокой долей вероятности может прийти из Китая. Поднебесная в свою очередь уже готова передать смертоносный груз своим западным партнерам.
По сути, часть Старого Света уже находится во власти дефляции, особенно это касается Балкан и стран Балтии. Но и многие страны еврозоны находятся под прямой угрозой.
Ни финансовые регуляторы, ни правительство так и не предприняли существенных мер по борьбе с низкой инфляцией, тем самым оставив европейский континент под прямым ударом азиатского дефляционного шока. О чем, собственно, идет речь?
Китайские власти, похоже, решили наконец положить конец кредитному буму и ослабить свою валюту. Напомним, что согласно оценкам аналитиков общий объем кредитов в Поднебесной превышает $24 трлн. С закредитованностью рано или поздно нужно было начинать бороться, и вот этот момент настал. На этом фоне, для помощи экспортерам, власти Китая решили ослабить курс национальной валюты. С начала января юань подешевел к доллару уже на 2%
Чем инфляция хуже дефляции
Дефляционный сценарий для экономики является наиболее неблагоприятным. Дело в том, что бороться с дефляцией намного сложнее, чем с инфляцией. Яркий тому пример - Япония, которая почти десять лет страдала от этого недуга. Снижение цен снижает потребление населения. Люди предпочитают копить. а не тратить, ведь в будущем цены будут только ниже, а значит и купить можно будет дешевле. Этот процесс даже на психологическом уровне перебороть очень и очень сложно.
Вместе с тем, за прошлый год Китай показал рекордный объем инвестиций в основной капитал в размере $5 трлн, это столько же, сколько у США и Европы, вместе взятых, и на 20% выше, чем в 2012 г.
Эти инвестиции привели или приведут к избыточным производственным мощностям, которые выльются для всей глобальной системы в виде дефляционных процессов.
Стандартные данные по инфляции в ЕС немного занижают риск дефляции. Если взглянуть на гармонизированный индекс потребительских цен от Евростата, рассчитываемый с учетом постоянных налогов, то он покажет, что за последние 7 месяцев 23 из 28 стран ЕС наблюдали падение цен.
По этому показателю с июля прошлого года во Франции дефляция составляет 1%, в Голландии - 2%, в Бельгии и Словении - 4%, Испании и Португалии - 6%, а в Греция и на Кипр и вовсе 10%. Вот он результат жестких мер экономии.
Это отмечают и в МВФ. Так, главный экономист Международного валютного фонда Оливье Бланшар заявил: "Риск дефляции у нас буквально под носом". Для стран Южной Европы, в которых безработица по-прежнему находится на запредельных уровнях, дефляция вообще является сущим кошмаром.
К тому же долговая нагрузка к ВВП у них продолжает расти, но происходит это не из-за увеличения объемов заимствования, а на фоне падающего или не растущего ВВП.
Именно из-за этого, например, долг Италии к ВВП с 2010 г. вырос с 119% до 133%, несмотря даже на достижения первичного профицита бюджета.
Европейский центральный банк делает ставку на то, что падение цен является временным фактором, связанным со снижением цен на энергоносители, и настаивает на том, что инфляционные ожидания остаются высокими. Однако недавнее обвальное падение цен на руду и медь должно развеять эти иллюзии.
В докладе того же МВФ говорится, что долгосрочные инфляционные ожидания в Японии перед вступлением в долгосрочную дефляционную фазу также были достаточно высокими.
В январе 1998 г. глава Банка Японии Ясуо Матсушито также произнес: "Нет никаких основания полагать, что цены могут резко снизиться". В результате такой уверенности главы регулятора Япония понесла сокрушительные потери. А когда начался кризиса в Восточной Азии, для экономики страны наступил и вовсе смертельный период.
Так что нельзя исключать, что Марио Драги может повторить судьбу Матсушито.
BGA: санкции против РФ ударят по экономике Германии
Многие компании в Германии опасаются, что обострение обстановки в Крыму и санкции против России отрицательно скажутся на немецкой экономике.
Глава Федерального объединения оптовой и внешней торговли Германии (BGA) Антон Бернер заявил, что объединение рассчитывало на увеличение немецкого экспорта в 2014 г. на 3%, импорта - на 2%. Таким образом, объем внешнеторгового оборота Германии впервые должен превысить 2 трлн евро.
Однако ужесточение санкций против России может обернуться непредсказуемыми потерями. "Для немецкой экономики внешнеторговый конфликт чреват болезненными, а для российской - фатальными последствиями", - отметил Бернер.
По его словам, последствия санкций для немецкой экономики могут быть серьезными, но кратковременными. Германия имеет достаточные запасы газа. Финансовой катастрофы также не произойдет.
Тем не менее многие немецкие предприятия могут столкнуться с большими трудностями, полагает Бернер, поскольку 6,2 тыс. немецких компаний имеют торговые отношения или инвестиции в России. Объем торговли между Германией и Россией составил в 2013 г. 76 млрд евро.
Канцлер Германии Ангела Меркель накануне пригрозила введением новых санкций в отношении России. "Если в позиции российской стороны не произойдут перемены, свидетельств чего, к сожалению, пока нет, придется вводить "вторую ступень" санкций", - заявила Меркель в Варшаве на совместной пресс-конференции с премьер-министром Польши Дональдом Туском.
Среди возможных мер Меркель назвала замораживание счетов и отказ в выдаче виз некоторым лицам в России и на Украине. Канцлер отметила, что если Россия не согласится создать контактную группу, министры иностранных дел стран Евросоюза примут решение о новых санкциях.
Ли Кэцян: Китай ждет волна корпоративных дефолтов
Китай захлестнет волна корпоративных дефолтов. И говорит об этом не какой-нибудь экономический эксперт, а премьер-министр Ли Кэцян. Он также предлагает относиться к новым банкротствам спокойно.
По словам Ли Кэцяна, в условиях трансформации экономики КНР некоторые компании "неминуемо" будут банкротиться. Но премьер уточняет: "Я уверен, что у нас есть и благоприятные условия, и возможности для того, чтобы удержать экономику в рамках заявленных целей". Иными словами, сами по себе дефолты по обязательствам небольших компаний стоит рассматривать в отрыве от общей экономической ситуации.
В то же время многие аналитики утверждают, что КНР столкнется с эффектом домино, когда банкротство маленьких игроков повлечет за собой панику, вывод денег из системы и в итоге - ее коллапс. Это называют Lehman Moment, что можно назвать отсылкой к истории с Lehman Brothers и кризису 2008 г.
Неделю назад Китай впервые в истории столкнулся с дефолтом по внутренним корпоративным займам со стороны компании Chaori Solar, которая занимается производством солнечных батарей. Дефолт был объявлен по обязательствам на $162 млн.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В интервью телеканалу Bloomberg Сорос предрек ЕС длинную и мучительную экономическую стагнацию по японскому образцу. При этом, в отличие от Страны восходящего солнца, Старый Свет, по мнению Сороса, может не выдержать такого испытания.
“Можно сказать, что на сегодня финансовый кризис как таковой в Европе остался в прошлом. Но теперь ЕС стоит перед лицом политического кризиса. Проект претерпел заметную трансформацию. Предполагалось, что это будет добровольная ассоциация равных суверенных стран, которые пожертвуют частью своего суверенитета во имя общего блага. Однако вместо этого мы видим нечто совершенно иное. Сегодня еврозона – это страны-кредиторы и страны-должники. У должников проблемы с выплатой и обслуживанием своих долгов. В результате Европа разделена на два класса, кредиторы командуют должниками. При этом кредиторы, в особенности Германия, диктуют свою контрпродуктивную политику всей остальной Европе. И должникам от этого становится еще труднее.
Сейчас мы видим, что европейская экономика начала подавать признаки жизни и финансовые рынки вздохнули с облегчением. На мой взгляд, напрасно. В случае если мы не увидим радикального изменения текущего курса и более тесной интеграции, Европе грозит длительная стагнация. Следующие 25 лет для Европы станут периодом крайне низкого экономического роста. Отдельные страны могут выдержать такое. Например, Япония сейчас изо всех сил пытается окончательно вырваться из 25-летней стагнации. Но ЕС – это не государство, а незаконченная ассоциация стран, которая может не пережить 25 лет стагнации в экономике.
Я убежден в том, что ЕС необходима более тесная интеграция. Европе еще предстоит провести рекапитализацию банковского сектора. В целом этот регион отстал от остального мира в решении банковской проблемы. Вскоре европейским банкам предстоит пройти стресс-тесты. Банкам выгоднее именно успешно пройти проверку, а не стимулировать экономику за счет увеличения кредитования. В этом смысле банки ЕС как механизм финансовой трансмиссии средств налогоплательщиков в реальную экономику Европы по-прежнему с трудом справляются со своими обязанностями”.
Фишер: QE3 по-прежнему необходима
Программа количественного смягчения по-прежнему необходима для американской экономики на фоне высокой безработицы и низкой инфляции. Об этом заявил кандидат на пост вице-председателя ФРС Стэнли Фишер.
По словам Фишера, Федрезерв смог сократить уровень безработных в стране, а также добиться стабилизации цен. Однако вернуться к "нормальным условиям" в экономике американскому Центробанку пока не удалось.
Бывший руководитель Банка Израиля отметил, что ФРС следует пристально следить не только за финансовыми институтами, но и за финансовой системой в целом.
Завтра Банковский комитет Сената США рассмотрит кандидатуру на пост вице-председателя ФРС бывшего руководителя Банка Израиля Стэнли Фишера. На пост вице-председателя Центробанка его выдвигает президент страны Барак Обама. У Фишера двойное гражданство: и США, и Израиля. В его послужном списке работа во Всемирном банке, Международном валютном фонде и банке Citigroup, а также докторская степень по экономике.
Дефляция медленно пожирает Европу
Бездействие ЕЦБ подвергает Европу дефляционному шоку, который с высокой долей вероятности может прийти из Китая. Поднебесная в свою очередь уже готова передать смертоносный груз своим западным партнерам.
По сути, часть Старого Света уже находится во власти дефляции, особенно это касается Балкан и стран Балтии. Но и многие страны еврозоны находятся под прямой угрозой.
Ни финансовые регуляторы, ни правительство так и не предприняли существенных мер по борьбе с низкой инфляцией, тем самым оставив европейский континент под прямым ударом азиатского дефляционного шока. О чем, собственно, идет речь?
Китайские власти, похоже, решили наконец положить конец кредитному буму и ослабить свою валюту. Напомним, что согласно оценкам аналитиков общий объем кредитов в Поднебесной превышает $24 трлн. С закредитованностью рано или поздно нужно было начинать бороться, и вот этот момент настал. На этом фоне, для помощи экспортерам, власти Китая решили ослабить курс национальной валюты. С начала января юань подешевел к доллару уже на 2%
Чем инфляция хуже дефляции
Дефляционный сценарий для экономики является наиболее неблагоприятным. Дело в том, что бороться с дефляцией намного сложнее, чем с инфляцией. Яркий тому пример - Япония, которая почти десять лет страдала от этого недуга. Снижение цен снижает потребление населения. Люди предпочитают копить. а не тратить, ведь в будущем цены будут только ниже, а значит и купить можно будет дешевле. Этот процесс даже на психологическом уровне перебороть очень и очень сложно.
Вместе с тем, за прошлый год Китай показал рекордный объем инвестиций в основной капитал в размере $5 трлн, это столько же, сколько у США и Европы, вместе взятых, и на 20% выше, чем в 2012 г.
Эти инвестиции привели или приведут к избыточным производственным мощностям, которые выльются для всей глобальной системы в виде дефляционных процессов.
Стандартные данные по инфляции в ЕС немного занижают риск дефляции. Если взглянуть на гармонизированный индекс потребительских цен от Евростата, рассчитываемый с учетом постоянных налогов, то он покажет, что за последние 7 месяцев 23 из 28 стран ЕС наблюдали падение цен.
По этому показателю с июля прошлого года во Франции дефляция составляет 1%, в Голландии - 2%, в Бельгии и Словении - 4%, Испании и Португалии - 6%, а в Греция и на Кипр и вовсе 10%. Вот он результат жестких мер экономии.
Это отмечают и в МВФ. Так, главный экономист Международного валютного фонда Оливье Бланшар заявил: "Риск дефляции у нас буквально под носом". Для стран Южной Европы, в которых безработица по-прежнему находится на запредельных уровнях, дефляция вообще является сущим кошмаром.
К тому же долговая нагрузка к ВВП у них продолжает расти, но происходит это не из-за увеличения объемов заимствования, а на фоне падающего или не растущего ВВП.
Именно из-за этого, например, долг Италии к ВВП с 2010 г. вырос с 119% до 133%, несмотря даже на достижения первичного профицита бюджета.
Европейский центральный банк делает ставку на то, что падение цен является временным фактором, связанным со снижением цен на энергоносители, и настаивает на том, что инфляционные ожидания остаются высокими. Однако недавнее обвальное падение цен на руду и медь должно развеять эти иллюзии.
В докладе того же МВФ говорится, что долгосрочные инфляционные ожидания в Японии перед вступлением в долгосрочную дефляционную фазу также были достаточно высокими.
В январе 1998 г. глава Банка Японии Ясуо Матсушито также произнес: "Нет никаких основания полагать, что цены могут резко снизиться". В результате такой уверенности главы регулятора Япония понесла сокрушительные потери. А когда начался кризиса в Восточной Азии, для экономики страны наступил и вовсе смертельный период.
Так что нельзя исключать, что Марио Драги может повторить судьбу Матсушито.
BGA: санкции против РФ ударят по экономике Германии
Многие компании в Германии опасаются, что обострение обстановки в Крыму и санкции против России отрицательно скажутся на немецкой экономике.
Глава Федерального объединения оптовой и внешней торговли Германии (BGA) Антон Бернер заявил, что объединение рассчитывало на увеличение немецкого экспорта в 2014 г. на 3%, импорта - на 2%. Таким образом, объем внешнеторгового оборота Германии впервые должен превысить 2 трлн евро.
Однако ужесточение санкций против России может обернуться непредсказуемыми потерями. "Для немецкой экономики внешнеторговый конфликт чреват болезненными, а для российской - фатальными последствиями", - отметил Бернер.
По его словам, последствия санкций для немецкой экономики могут быть серьезными, но кратковременными. Германия имеет достаточные запасы газа. Финансовой катастрофы также не произойдет.
Тем не менее многие немецкие предприятия могут столкнуться с большими трудностями, полагает Бернер, поскольку 6,2 тыс. немецких компаний имеют торговые отношения или инвестиции в России. Объем торговли между Германией и Россией составил в 2013 г. 76 млрд евро.
Канцлер Германии Ангела Меркель накануне пригрозила введением новых санкций в отношении России. "Если в позиции российской стороны не произойдут перемены, свидетельств чего, к сожалению, пока нет, придется вводить "вторую ступень" санкций", - заявила Меркель в Варшаве на совместной пресс-конференции с премьер-министром Польши Дональдом Туском.
Среди возможных мер Меркель назвала замораживание счетов и отказ в выдаче виз некоторым лицам в России и на Украине. Канцлер отметила, что если Россия не согласится создать контактную группу, министры иностранных дел стран Евросоюза примут решение о новых санкциях.
Ли Кэцян: Китай ждет волна корпоративных дефолтов
Китай захлестнет волна корпоративных дефолтов. И говорит об этом не какой-нибудь экономический эксперт, а премьер-министр Ли Кэцян. Он также предлагает относиться к новым банкротствам спокойно.
По словам Ли Кэцяна, в условиях трансформации экономики КНР некоторые компании "неминуемо" будут банкротиться. Но премьер уточняет: "Я уверен, что у нас есть и благоприятные условия, и возможности для того, чтобы удержать экономику в рамках заявленных целей". Иными словами, сами по себе дефолты по обязательствам небольших компаний стоит рассматривать в отрыве от общей экономической ситуации.
В то же время многие аналитики утверждают, что КНР столкнется с эффектом домино, когда банкротство маленьких игроков повлечет за собой панику, вывод денег из системы и в итоге - ее коллапс. Это называют Lehman Moment, что можно назвать отсылкой к истории с Lehman Brothers и кризису 2008 г.
Неделю назад Китай впервые в истории столкнулся с дефолтом по внутренним корпоративным займам со стороны компании Chaori Solar, которая занимается производством солнечных батарей. Дефолт был объявлен по обязательствам на $162 млн.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу