14 марта 2014 Инвесткафе Арнаутов Игорь
Недавно Группа ЮТэйр опубликовала операционные результаты за январь-февраль 2014 года. По итогам отчетного периода компания увеличила количество перевезенных пассажиров на 2,5% г/г, до 1,218 тыс.При этом пассажирооборот увеличился на 16% г/г за счет повышения объема международных перевозок на 39,5% г/г. Это среднего показателя российских авиакомпаний, который, по данным Росавиации, составил 9,7% г/г, что умеренно позитивно отразится на котировках акций ЮТэйра.
Сегмент гражданских авиаперевозок группы продемонстрировал сильные операционные результаты. За январь пассажирооборот увеличился на 19,2% г/г, а за февраль — на 12,6%. В динамике показателя наметилось некоторое замедление, однако он по-прежнему выше, чем у аналогов на российском рынке. Занятость кресел увеличилась на 2,2 п.п., до 73,94 п.п. Рост пассажиропотока вместе с увеличением занятости кресел при незначительном повышении производственного налета позитивно отразится на финансовых результатах компании.
На внутренних рейсах пассажирооборот ЮТэйра за январь-февраль снизился на 6,2% г/г, что окажет негативное влияние на его финансовые результаты, несмотря на значительный рост международных пассажироперевозок. Это станет главным источником генерации выручки авиационного сегмента группы и компенсирует падение перевозок пассажиров на внутренних рейсах.
Перевозка грузов за январь-февраль 2014 году снизилась на 17,2%, до 3573,3 тонны, однако объем транспортировки почты вырос на 42,4%, до 747,58 тонны за счет подписанного соглашения с Почтой России в конце 2013 года.
Операционные результаты вертолетного дивизиона группы ухудшились из-за сокращения пассажиропотока на 4,2% г/г, до 87,34 тыс., а также существенного — на 47%, до 7936,9 тонны, снижения грузопотока. Подобная динамика окажет негативное влияние на финансовые результаты группы, так как вертолетный сегмент формирует около 26% выручки компании и является наиболее рентабельным. Он играет ключевую роль в генерировании чистой прибыли группы, притом что у авиаперевозок отрицательная операционная прибыль. По итогам 1-го полугодия 2013 года операционная прибыль вертолетного сегмента составила 2 628 млн руб. против операционного убытка от авиаперевозок в 864,9 млн руб.
Публикация операционных результатов ЮТэйра окажет умеренно позитивный эффект на котировки его бумаг. Вместе с тем низкая ликвидность акций в совокупности с высокой волатильностью на рынках, которая наблюдается на данный момент, снижает привлекательность данных бумаг для инвесторов. Кроме того, существует риск замедления темпов роста на рынке международных авиаперевозок вследствие снижения туристического потока из-за ослабления курса рубля. Цель по акциям ЮТэйра составляет 27,81 руб. и предполагает потенциал роста в 20%. Рекомендация — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Сегмент гражданских авиаперевозок группы продемонстрировал сильные операционные результаты. За январь пассажирооборот увеличился на 19,2% г/г, а за февраль — на 12,6%. В динамике показателя наметилось некоторое замедление, однако он по-прежнему выше, чем у аналогов на российском рынке. Занятость кресел увеличилась на 2,2 п.п., до 73,94 п.п. Рост пассажиропотока вместе с увеличением занятости кресел при незначительном повышении производственного налета позитивно отразится на финансовых результатах компании.
На внутренних рейсах пассажирооборот ЮТэйра за январь-февраль снизился на 6,2% г/г, что окажет негативное влияние на его финансовые результаты, несмотря на значительный рост международных пассажироперевозок. Это станет главным источником генерации выручки авиационного сегмента группы и компенсирует падение перевозок пассажиров на внутренних рейсах.
Перевозка грузов за январь-февраль 2014 году снизилась на 17,2%, до 3573,3 тонны, однако объем транспортировки почты вырос на 42,4%, до 747,58 тонны за счет подписанного соглашения с Почтой России в конце 2013 года.
Операционные результаты вертолетного дивизиона группы ухудшились из-за сокращения пассажиропотока на 4,2% г/г, до 87,34 тыс., а также существенного — на 47%, до 7936,9 тонны, снижения грузопотока. Подобная динамика окажет негативное влияние на финансовые результаты группы, так как вертолетный сегмент формирует около 26% выручки компании и является наиболее рентабельным. Он играет ключевую роль в генерировании чистой прибыли группы, притом что у авиаперевозок отрицательная операционная прибыль. По итогам 1-го полугодия 2013 года операционная прибыль вертолетного сегмента составила 2 628 млн руб. против операционного убытка от авиаперевозок в 864,9 млн руб.
Публикация операционных результатов ЮТэйра окажет умеренно позитивный эффект на котировки его бумаг. Вместе с тем низкая ликвидность акций в совокупности с высокой волатильностью на рынках, которая наблюдается на данный момент, снижает привлекательность данных бумаг для инвесторов. Кроме того, существует риск замедления темпов роста на рынке международных авиаперевозок вследствие снижения туристического потока из-за ослабления курса рубля. Цель по акциям ЮТэйра составляет 27,81 руб. и предполагает потенциал роста в 20%. Рекомендация — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу