30 июля 2008 TeleTrade
В 2008 году Белый дом планирует дефицит на уровне 2,7% от ВВП, а именно $389 млрд, что значительно выше последних пары лет. В 09-году 3,3% и $482 млрд и даже выше. Скоро мы увидим отчет ВВП США, предварительное чтение за 2 квартал. Финальная ревизия за первый показала объем экономики США $14,2 трлн. Мне затруднительно, в отличие от ФРС, высчитывать реальную покупательную способность доллара, но если популярно, то при Буше рыночный курс евродоллара вырос от 0,85 usd до 1,56, если брать середину текущего диапазона. Значит, с коэффициентом 0,55 от 14 трлн остаются одни уши. Хорошо, пусть не так линейно, пусть не 7-8 трлн в ценах 2001 года. Разве это так уж важно. И даже если поделить дефицит $400 пополам – все равно Администрация все растратила, и этой тенденции не видно конца. В первом сроке у Буша уже было $420 дефицита, и в конце второго – все та же знакомая картина. Суммарный внешний долг приближается к $10 триллионам. Зачем я все это пишу, я и сам не знаю – просто вспомнил, что рынок не реагировал еще никак на дефицит бюджета. Сегодня, скорее всего, отыграют пэйроллз на отчете ADP. Умники прогнозируют, что прогноз пэйроллз от «блювооруютзихт» будет на уровне -53К. Весь год занятость сползает, не было ни единой позитивной цифры. Все чаще попадаются на глаза идиомы из 2002-03 “jobs hard to get”, а я помню, насколько это было худо тогда. В том числе, для доллара. Умники ждут +2,4% уоу от ВВП Q2, а я все жду, когда же разговоры о рецессии материализуются в отрицательный рост. Впрочем, он уже давно отрицательный, но в последние пару кварталов от чистого минуса спасал экспорт. Парадокс, потому что торговый дефицит остается на уровне $60 млрд, а темпы роста импорта уже давно опережают темпы роста экспорта. Я думаю, уже не долго ждать, когда экспорт не сможет перекрыть весь остальной экономический негатив. И тогда у Буша не останется этого последнего козыря в его борьбе с собственной национальной валютой.
Я все это говорю не потому, что жду большого падения доллара. Ничего я не жду, но опасаюсь однозначно. Я жду цену июля выше 1,5759, это да, жду. Но это – скромное желание. Которое не противоречит некоторому росту доллара в августе, при условии, что ФРС не срежет ставку. С них станется! Что касается факторов слабости доллара, то один из главных факторов – Джордж У. Буш. Логично предположить, что чем ближе выборы в ноябре, тем выше доллар. Но не думаю, что это есть хорошая идея думать о ноябре в конце июля. В конце июля следует думать о цене закрытия месяца, которая может даже сохраняться в тенденции роста мая-июня, что предполагает месячный close выше 1,59. Ну, а если не жадничать так сильно, то актуальны более реалистичные размышления о цене месяца, начиная от 1,5759 и выше. Нужно думать о рынке труда США, и об факторе “jobs hard to get”. А еще о вероятности – насколько же она высокая? – отрицательной, рецессивной цифры во втором квартале. Кстати, мой скромный опыт указывает, что первый квартал в Штатах обычно максимально силен, а вот второй может и завалиться. Хотя, обычно сильнее всего валится четвертый, но с учетом всех событий за последний год, умников завтра может постигнуть очень большое разочарование. Дед Гринспен еще в прошлом феврале прорычал «Р-ррр!», а мы до сих пор еще не видели минуса. Чудес не бывает, значит – увидим.
Технически, евру вчера скинули к зоне важной дневной поддержки. Фундаментальных поводов ее ломать не просматривается пока. Психологически конец месяца (июня) 1,5759 не сдадут так же легко, как после марта 1,5756 сдали в первый раз. Просто я не верю в чудеса, и второй тест 1,60 – это не первый. И коррекции большой не жду, даже внутри месяца. А интеревнеции, если они были всегда заканчиваются одинаково: рынок использует глубину падения евры как хорошую возможность купить и загнать ее выше уровня, откуда эти интервенции и начались. А именно – выше зону 1,5723-59. Не сегодня, так завтра! Время есть. Я купил евру 1,5580 с утра пораньше, цена закрытия дня осталась выше сектора ее критической поддержки 1,5578 (close $1,5587). Я попробовал купить ее вчера перед индексом цен домов Case-Shiller, от 1,5712. Индекс упал до нового рекорда, но фокус не удался, пришлось стопить сразу под 1,5658. Ну что же, есть большая вероятность, что сегодня мы компенсируем убытки. Я сегодня не склонен ставить стопы, я намереваюсь усреднять от 1,5465, если дело дойдет до этого. Однако я расцениваю внутридневную картинку так, что рынок уже не пойдет ниже, чем вчера, и что не будет подарков в виде даже часовой дивергенции. Если я что-то еще понимаю в этом рынке. А если все пойдет не так, я еще оценю, стоит ли ликвидировать убытки на уровне 40 пунктов. Чтобы не париться до 1,5500 (низ дневного сектора) - 1,5465.
http://www.teletrade.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба