28 марта 2014 Вести Экономика
Агрессивная экономическая программа премьер-министра Японии Синдзо Абэ, известная также как абэномика, в скором времени пройдет проверку на прочность.
Повышение налога с продаж с 5% до 8% может нивелировать ранее достигнутый успех и оказать негативное давление на потребительский спрос - основной фактор экономического роста Японии в последнее время.
Стратегия, разработанная премьер-министром Японии Синдзо Абэ и направленная на вывод страны из замкнутого круга экономической стагнации и дефляции, предполагает реализацию трех последовательных этапов.
Первый этап: борьба с дефляцией
В течение первых двух лет удвоить монетарную базу, ослабить иену и тем самым стимулировать рост экспорта, одновременно создавая инфляцию. Абэ удалось добиться снижения курса иены к доллару на 18% за прошедший год и роста потребительской инфляции до 1,4%, что позволило серьезно нарастить объемы экспорта. Однако ни одной из поставленных целей не удалось добиться.
Импорт продолжал расти быстрее экспорта на фоне слабого спроса в странах - основных импортерах японской продукции, в первую очередь в Китае. В результате дефицит торгового баланса достиг рекордно высокого уровня
Второй этап: введение налоговых стимулов
Практически одновременно с началом реализации первого этапа Синдзо Абэ приступил к выполнения второго, целью которого было стимулирование роста потребительского спроса с помощью налоговых стимулов. Добиться повышения уровня спроса получилось довольно быстро, однако налоговые льготы также способствовали росту государственной задолженности, что только усугубило проблему высокого дефицита государственного бюджета.
В результате предпринятых шагов власти Японии способствовали ускорению роста экономики Японии, но, на взгляд экспертов Bank Lombard Odier & Co Ltd, в данном контексте решающее значение имеет устойчивость трендового роста.
"Создается впечатление, что недавнее возобновление экономического роста является лишь временным явлением. Сальдо торгового баланса оказывало негативное влияние на экономический рост с середины 2013 года, причем никаких изменений к лучшему не прогнозируется", - говорится в отчете компании Bank Lombard Odier & Co Ltd.
Рост импорта, вероятно, будет замедляться в связи с повышением налога с продаж, однако резкий рост экспорта, который позволил был снизить отрицательное сальдо торгового баланса, не приходится ждать, поскольку этому препятствует снижение спроса в Китае.
В то же время увеличение ставки налога с продаж будет оказывать давление на уровень потребительского спроса - основного фактора экономического роста. Более того, делать ставку на потребительский спрос в условиях низкой уверенности в завтрашнем дне у потребителей и низкого роста реальных доходов крайне опасно.
Третий этап: структурные реформы
Структурные реформы должны способствовать появлению в экономике положительных тенденций, при которых рост капитальных инвестиций будет способствовать росту производительности труда и прибыли компаний, что в свою очередь будет способствовать росту реальных доходов, а следовательно, и потребления. В случае реализации такого сценария удастся добиться роста инфляции до целевых значений.
Необходимость в реализации третьего этапа нарастет, первые два этапа уже способствовали достижению определенного уровня экономического роста и инфляции, однако этот эффект необходимо закрепить и добиться долгосрочной тенденции. Без "структурных реформ" экономика Японии по-прежнему будет страдать из-за низкого потребительского спроса, ухудшения показателей торгового баланса и дефицита государственного бюджета.
Правительство будет вынуждено продолжить выпускать облигации, чтобы покрыть недостаток средств в бюджете, а также для компенсации снижения темпов экономического роста. Подобные меры будут способствовать росту стоимости активов на фондовом рынке Японии, но ситуация может довольно быстро измениться, так как по сравнению с прошлым годом риски провала "стратегии Абэ" серьезно возросли, время легкой доходности прошло и 2014 г. вполне может стать окончательной проверкой на прочность абэномики.
Приток в российские фонды за неделю - $219 млн
Приток капитала в фонды, вкладывающие средства в российский фондовый рынок, увеличился на прошлой неделе до $219 млн, отмечает EPFR Global.
"Это была лучшая неделя для фондов, ориентированных на Россию, с середины мая 2013 г. Более того, в отличие от предыдущих недель текущего месяца, на этот раз как ETF, так и традиционные фонды отчитались о чистых притоках, хотя основная часть притоков объемом $197 млн вновь пришлась на ETF", - сообщает ИК "Уралсиб Кэпитал".
Совокупный приток капитала в традиционные фонды составил на прошлой неделе $22 млн. Март может стать лучшим месяцем для российских фондов за последние два года.
Более того, отток капитала из фондов развивающихся рынков прекратился, отмечен умеренный приток средств в ETF.
EMEA на прошлой неделе выглядели лучше, чем азиатские фонды: $221 млн и $196 млн соответственно. "На страновом уровне притоки в фонды, специализирующиеся на российских активах, наконец оказались крупнейшими среди других фондов, ориентированных на развивающиеся страны", - отмечает ИК "Уралсиб Кэпитал". Следом идут корейские и индийские фонды: $169 млн и $165 млн соответственно. Фонды GEM привлекли $419 млн.
"Данные косвенно свидетельствуют, что инвесторы меняют свое отношение к акциям развивающихся рынков, при этом ставки на рост российского рынка повышаются не только через ETF, но и через качественные традиционные фонды.
Если основные развивающиеся рынки докажут, что их негативные экономические тенденции сходят на нет (PMI, которые выйдут на следующей неделе, будут иметь важное значение), то инвесторы могут стать благосклоннее к этому классу активов после нескольких лет слабости развивающихся рынков. Россия также должна оказаться в выигрыше, если геополитическая напряженность будет спадать", - полагают эксперты ИК "Уралсиб Кэпитал".
Китай возлагает большие надежды на сланцевый газ
Китайская нефтяная и химическая корпорация Sinopec планирует добывать 10 млрд куб. м ежегодно к 2017 г. на месторождении сланцевого газа Фулинь, что стало крупнейшим коммерческим проектом добычи сланцевого газа в стране.
Sinopec израсходовала $322 млн на проект Фулинь, расположенный на юго-западе Китая. Производственная мощность месторождения значительно повышается каждый год, что может его сделать самым быстроразвивающимся крупномасштабным проектом.
На данный момент производительная мощность составляет 0,6 млрд куб. м, при этом бурение осуществляется на 21 скважине, к концу текущего года на месторождении планируется добыть 1,8 млрд куб. м топлива, в 2015 г. – 5 млрд куб. м.
Среднесуточный объем добычи на одной скважине составляет 170 тыс. куб. м. Запасы сланцевого газа в Фулине оцениваются в 2,1 трлн куб. м.
Качество сланцевого газа, как полагается, сопоставимо с тем, который добывается американскими компаниями. Однако у Китая проблемы с развитием своих запасов ввиду недостатка технологий и нехватки воды для гидравлического разрыва пласта.
Согласно Управлению по энергетической информации США лишь на двух объектах - Сычуань и Тарим - есть 1,275 трлн куб. м извлекаемого газа.
Royal Dutch Shell является вторым по величине игроком на китайском сланцевом рынке после контролируемой государством Sinopec. Shell работает в партнерстве с China National Petroleum Corp в Чанбэй.
В общей сложности в Китае сланцевый газ добывается на менее 100 скважин. Для сравнения, в США число подобных скважин составляет около 40 тыс.
К 2020 г. Китай намерен добывать ежегодно от 60-100 млрд куб. м природного газа.
Следует напомнить, что Sinopec – вторая по объемам добычи нефтегазовая госкомпания Китая после PetroChina. Основной собственник компании – Китайская нефтехимическая корпорация (75,84%), которая принадлежит правительству КНР.
Эванс: базовая ставка в США останется до 2015 г.
В США базовая ставка останется на рекордно низком уровне в течение почти всего следующего года ввиду низких темпов инфляции и высокого уровня безработицы, уверен председатель Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс.
Эванс отметил, что текущий рост инфляции на 1% свидетельствует о необходимости дальнейшего стимулирования.
Процентная ставка с текущих 0-0,25% годовых может быть повышена во II полугодии 2015 г., и решение будет определятся темпами инфляции.
“Я уверен, что ускорение темпов инфляции повлияет на то, что мы повысим инфляции, - подчеркнул глава чикагского ФРБ. - На мой взгляд, это произойдет во второй половине 2015 года. Если бы зависело от моего решения, я бы подождал дольше”.
Эванс добавил, что ставку лучше повысить до начала 2016 г. По его мнению, к концу 2016 г. ставка будет составлять 1,25% годовых.
Ранее президент ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер заявил, что ФРС сложно управлять настроениями рынка относительно будущей политики по процентным ставкам, особенно если надо убедить инвесторов, что мы не будем вести себя так, как это было раньше.
Ли Кэцян: темпы роста Китая должны быть приемлемыми
Темпы роста ВВП Китая должны оставаться "приемлемыми", заявил премьер Государственного совета КНР Ли Кэцян, намекнув, что руководство страны имеет в запасе набор мер для преодоления экономических проблем.
Премьер также подчеркнул, что власти Китая должны принимать во внимание давление на подъем ВВП, передает государственное информагентство "Синьхуа".
По словам Ли, стоимость финансирования для компаний снизят за счет монетарных мер, реформы банковской системы и поддержки более диверсифицированных рынков капитала.
Недавние экономические показатели указывают на вялый рост китайской экономики за первые месяцы текущего года, и многие аналитики выказывают опасения, смогут ли темпы роста ВВП достичь на 2014 г. уровня "около 7,5%", как обещалось.
Экономисты JPMorgan Chase & Co. и Bank of America Merrill Lynch ранее ухудшили прогноз роста ВВП Китая на этот год до 7,2%.
Греция получит заверения от европейских регуляторов
Греция уже на следующей неделе может получить заверения европейских регуляторов в предоставлении 8,3 млрд евро в рамках финансовой помощи Афинам, заявили источники, знакомые с делом.
В случае необходимости министры проведут дополнительные консультации, заявили источники.
Во второй половине апреля заключение соглашения должно быть достигнуто. Сумма может быть переведена в несколько этапов, при этом первый будет самым крупным.
Около 3,6 млрд евро из транша приходится на Международный валютный фонд (МВФ), сообщили источники.
Представитель МВФ Уильям Мюррей заявил, не уточняя подробностей, что переговоры идут свои ходом.
Греция подписала договор с международными кредиторами, что открывает ей доступ к следующему траншу объемом 10 млрд евро, без устанавливая дальнейшего сокращения расходов.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Повышение налога с продаж с 5% до 8% может нивелировать ранее достигнутый успех и оказать негативное давление на потребительский спрос - основной фактор экономического роста Японии в последнее время.
Стратегия, разработанная премьер-министром Японии Синдзо Абэ и направленная на вывод страны из замкнутого круга экономической стагнации и дефляции, предполагает реализацию трех последовательных этапов.
Первый этап: борьба с дефляцией
В течение первых двух лет удвоить монетарную базу, ослабить иену и тем самым стимулировать рост экспорта, одновременно создавая инфляцию. Абэ удалось добиться снижения курса иены к доллару на 18% за прошедший год и роста потребительской инфляции до 1,4%, что позволило серьезно нарастить объемы экспорта. Однако ни одной из поставленных целей не удалось добиться.
Импорт продолжал расти быстрее экспорта на фоне слабого спроса в странах - основных импортерах японской продукции, в первую очередь в Китае. В результате дефицит торгового баланса достиг рекордно высокого уровня
Второй этап: введение налоговых стимулов
Практически одновременно с началом реализации первого этапа Синдзо Абэ приступил к выполнения второго, целью которого было стимулирование роста потребительского спроса с помощью налоговых стимулов. Добиться повышения уровня спроса получилось довольно быстро, однако налоговые льготы также способствовали росту государственной задолженности, что только усугубило проблему высокого дефицита государственного бюджета.
В результате предпринятых шагов власти Японии способствовали ускорению роста экономики Японии, но, на взгляд экспертов Bank Lombard Odier & Co Ltd, в данном контексте решающее значение имеет устойчивость трендового роста.
"Создается впечатление, что недавнее возобновление экономического роста является лишь временным явлением. Сальдо торгового баланса оказывало негативное влияние на экономический рост с середины 2013 года, причем никаких изменений к лучшему не прогнозируется", - говорится в отчете компании Bank Lombard Odier & Co Ltd.
Рост импорта, вероятно, будет замедляться в связи с повышением налога с продаж, однако резкий рост экспорта, который позволил был снизить отрицательное сальдо торгового баланса, не приходится ждать, поскольку этому препятствует снижение спроса в Китае.
В то же время увеличение ставки налога с продаж будет оказывать давление на уровень потребительского спроса - основного фактора экономического роста. Более того, делать ставку на потребительский спрос в условиях низкой уверенности в завтрашнем дне у потребителей и низкого роста реальных доходов крайне опасно.
Третий этап: структурные реформы
Структурные реформы должны способствовать появлению в экономике положительных тенденций, при которых рост капитальных инвестиций будет способствовать росту производительности труда и прибыли компаний, что в свою очередь будет способствовать росту реальных доходов, а следовательно, и потребления. В случае реализации такого сценария удастся добиться роста инфляции до целевых значений.
Необходимость в реализации третьего этапа нарастет, первые два этапа уже способствовали достижению определенного уровня экономического роста и инфляции, однако этот эффект необходимо закрепить и добиться долгосрочной тенденции. Без "структурных реформ" экономика Японии по-прежнему будет страдать из-за низкого потребительского спроса, ухудшения показателей торгового баланса и дефицита государственного бюджета.
Правительство будет вынуждено продолжить выпускать облигации, чтобы покрыть недостаток средств в бюджете, а также для компенсации снижения темпов экономического роста. Подобные меры будут способствовать росту стоимости активов на фондовом рынке Японии, но ситуация может довольно быстро измениться, так как по сравнению с прошлым годом риски провала "стратегии Абэ" серьезно возросли, время легкой доходности прошло и 2014 г. вполне может стать окончательной проверкой на прочность абэномики.
Приток в российские фонды за неделю - $219 млн
Приток капитала в фонды, вкладывающие средства в российский фондовый рынок, увеличился на прошлой неделе до $219 млн, отмечает EPFR Global.
"Это была лучшая неделя для фондов, ориентированных на Россию, с середины мая 2013 г. Более того, в отличие от предыдущих недель текущего месяца, на этот раз как ETF, так и традиционные фонды отчитались о чистых притоках, хотя основная часть притоков объемом $197 млн вновь пришлась на ETF", - сообщает ИК "Уралсиб Кэпитал".
Совокупный приток капитала в традиционные фонды составил на прошлой неделе $22 млн. Март может стать лучшим месяцем для российских фондов за последние два года.
Более того, отток капитала из фондов развивающихся рынков прекратился, отмечен умеренный приток средств в ETF.
EMEA на прошлой неделе выглядели лучше, чем азиатские фонды: $221 млн и $196 млн соответственно. "На страновом уровне притоки в фонды, специализирующиеся на российских активах, наконец оказались крупнейшими среди других фондов, ориентированных на развивающиеся страны", - отмечает ИК "Уралсиб Кэпитал". Следом идут корейские и индийские фонды: $169 млн и $165 млн соответственно. Фонды GEM привлекли $419 млн.
"Данные косвенно свидетельствуют, что инвесторы меняют свое отношение к акциям развивающихся рынков, при этом ставки на рост российского рынка повышаются не только через ETF, но и через качественные традиционные фонды.
Если основные развивающиеся рынки докажут, что их негативные экономические тенденции сходят на нет (PMI, которые выйдут на следующей неделе, будут иметь важное значение), то инвесторы могут стать благосклоннее к этому классу активов после нескольких лет слабости развивающихся рынков. Россия также должна оказаться в выигрыше, если геополитическая напряженность будет спадать", - полагают эксперты ИК "Уралсиб Кэпитал".
Китай возлагает большие надежды на сланцевый газ
Китайская нефтяная и химическая корпорация Sinopec планирует добывать 10 млрд куб. м ежегодно к 2017 г. на месторождении сланцевого газа Фулинь, что стало крупнейшим коммерческим проектом добычи сланцевого газа в стране.
Sinopec израсходовала $322 млн на проект Фулинь, расположенный на юго-западе Китая. Производственная мощность месторождения значительно повышается каждый год, что может его сделать самым быстроразвивающимся крупномасштабным проектом.
На данный момент производительная мощность составляет 0,6 млрд куб. м, при этом бурение осуществляется на 21 скважине, к концу текущего года на месторождении планируется добыть 1,8 млрд куб. м топлива, в 2015 г. – 5 млрд куб. м.
Среднесуточный объем добычи на одной скважине составляет 170 тыс. куб. м. Запасы сланцевого газа в Фулине оцениваются в 2,1 трлн куб. м.
Качество сланцевого газа, как полагается, сопоставимо с тем, который добывается американскими компаниями. Однако у Китая проблемы с развитием своих запасов ввиду недостатка технологий и нехватки воды для гидравлического разрыва пласта.
Согласно Управлению по энергетической информации США лишь на двух объектах - Сычуань и Тарим - есть 1,275 трлн куб. м извлекаемого газа.
Royal Dutch Shell является вторым по величине игроком на китайском сланцевом рынке после контролируемой государством Sinopec. Shell работает в партнерстве с China National Petroleum Corp в Чанбэй.
В общей сложности в Китае сланцевый газ добывается на менее 100 скважин. Для сравнения, в США число подобных скважин составляет около 40 тыс.
К 2020 г. Китай намерен добывать ежегодно от 60-100 млрд куб. м природного газа.
Следует напомнить, что Sinopec – вторая по объемам добычи нефтегазовая госкомпания Китая после PetroChina. Основной собственник компании – Китайская нефтехимическая корпорация (75,84%), которая принадлежит правительству КНР.
Эванс: базовая ставка в США останется до 2015 г.
В США базовая ставка останется на рекордно низком уровне в течение почти всего следующего года ввиду низких темпов инфляции и высокого уровня безработицы, уверен председатель Федерального резервного банка Чикаго Чарльз Эванс.
Эванс отметил, что текущий рост инфляции на 1% свидетельствует о необходимости дальнейшего стимулирования.
Процентная ставка с текущих 0-0,25% годовых может быть повышена во II полугодии 2015 г., и решение будет определятся темпами инфляции.
“Я уверен, что ускорение темпов инфляции повлияет на то, что мы повысим инфляции, - подчеркнул глава чикагского ФРБ. - На мой взгляд, это произойдет во второй половине 2015 года. Если бы зависело от моего решения, я бы подождал дольше”.
Эванс добавил, что ставку лучше повысить до начала 2016 г. По его мнению, к концу 2016 г. ставка будет составлять 1,25% годовых.
Ранее президент ФРБ Филадельфии Чарльз Плоссер заявил, что ФРС сложно управлять настроениями рынка относительно будущей политики по процентным ставкам, особенно если надо убедить инвесторов, что мы не будем вести себя так, как это было раньше.
Ли Кэцян: темпы роста Китая должны быть приемлемыми
Темпы роста ВВП Китая должны оставаться "приемлемыми", заявил премьер Государственного совета КНР Ли Кэцян, намекнув, что руководство страны имеет в запасе набор мер для преодоления экономических проблем.
Премьер также подчеркнул, что власти Китая должны принимать во внимание давление на подъем ВВП, передает государственное информагентство "Синьхуа".
По словам Ли, стоимость финансирования для компаний снизят за счет монетарных мер, реформы банковской системы и поддержки более диверсифицированных рынков капитала.
Недавние экономические показатели указывают на вялый рост китайской экономики за первые месяцы текущего года, и многие аналитики выказывают опасения, смогут ли темпы роста ВВП достичь на 2014 г. уровня "около 7,5%", как обещалось.
Экономисты JPMorgan Chase & Co. и Bank of America Merrill Lynch ранее ухудшили прогноз роста ВВП Китая на этот год до 7,2%.
Греция получит заверения от европейских регуляторов
Греция уже на следующей неделе может получить заверения европейских регуляторов в предоставлении 8,3 млрд евро в рамках финансовой помощи Афинам, заявили источники, знакомые с делом.
В случае необходимости министры проведут дополнительные консультации, заявили источники.
Во второй половине апреля заключение соглашения должно быть достигнуто. Сумма может быть переведена в несколько этапов, при этом первый будет самым крупным.
Около 3,6 млрд евро из транша приходится на Международный валютный фонд (МВФ), сообщили источники.
Представитель МВФ Уильям Мюррей заявил, не уточняя подробностей, что переговоры идут свои ходом.
Греция подписала договор с международными кредиторами, что открывает ей доступ к следующему траншу объемом 10 млрд евро, без устанавливая дальнейшего сокращения расходов.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу