1 апреля 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Фунт в очередной раз продемонстрировал свои джентльменские качества, позволив прогнозу девушки, то есть вашей покорной слуги, сбыться. Взлет GBP/JPY и GBP/CHF оказался столь стремительным, что таргеты в районе 1,47-1,474 и 171-172,5 были достигнуты в кратчайшие сроки. Для роста на две и четыре фигуры соответственно потребовалось буквально 10 дней. Однако первоначальные цели на то и первоначальные, чтобы их периодически пересматривать.
Среди экспертов валютного рынка есть мнение, что текущий высокий курс «британца» уже учел фактор повышения процентной ставки банка Англии в 2015 году. Я с этим категорически не согласна. Если Резервный банк Новой Зеландии в открытую заявил, что сash rate достигнет отметки 4,5% к концу 1-го квартала 2016 года, ФРС склонна к повышению ставки по федеральным фондам с 2015 года, позиция BoE гораздо более туманна. Из недавних выступлений припоминается только спич Марка Карни о том, что достижение таргета по уровню безработицы в 7% не означает автоматического повышения ставки РЕПО. И все. Остальное придумал себе рынок. Вот когда Банк Англии внесет больше конкретики в вопрос перехода к рестрикции, тогда и можно будет говорить, что в котировки фунта заложен этот фактор. Пока же британской валюте есть куда расти.
«Кабель» стоически перенес негатив в виде замедления темпа роста индекса потребительских цен до 1,7% в феврале, топтания дефицита счета текущих операций в 4-м квартале в районе многолетних минимумов (-22,4 млрд фунтов), а также падения мартовского индекса деловой активности до отметки 55,3, минимальной с июля прошлого года. Инфляция сокращается пятый месяц подряд, отрицательное сальдо текущего счета оказалось вблизи 20-летнего дна, а PMI падает четвертый месяц, похоже, сломав восходящую тенденцию. Тем не менее инвесторы по-прежнему верят в фунт. Нетто-лонги спекулянтов на срочном рынке к 25 марта достигли максимальной отметки с конца 2012 года, игнорируя нисходящую динамику GBP/USD на протяжении большей части марта.
Гораздо более важными аргументами для рынка стали не прекращающийся четырнадцатый месяц подряд рост цен на недвижимость в Англии и Уэльсе (+5,7% г/г в марте), увеличение чистого объема ипотечного кредитования (1,7 млрд фунтов), повторившее рекорд декабря 2013 года, когда был достигнут пик с августа 2010 года, и резкий скачок розничных продаж в феврале (+3,7 против прогноза +2,4% г/г). Инфляция может импортироваться из США и еврозоны. Кроме того, нужно сделать скидку на снижение цен на энергетические товары. Высокая конкурентоспособность британских товаропроизводителей не подвергается сомнениям, а вот то обстоятельство, что потребление и сфера недвижимости продолжают поступательное движение вперед, крайне важно и способно повлиять на позицию Банка Англии.
На мой взгляд, болид британского фунта немного притормозил на повороте, уйдя в тень и позволив оппонентам проявить свои способности, однако в апреле он имеет все шансы разогнаться, обойдя главных конкурентов на прямой. Рекомендую удерживать лонги по GBP/JPY и GBP/CHF, пересмотрев таргеты в сторону повышения. Теперь они расположены на отметках 175 и 1,495. Откаты советую использовать для формирования или наращивания длинных позиций. Разочаровывающие данные по рынку труда США способны толкнуть пару GBP/USD в направлении 1,7. Главное успеть вскочить в уходящий на север поезд.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Среди экспертов валютного рынка есть мнение, что текущий высокий курс «британца» уже учел фактор повышения процентной ставки банка Англии в 2015 году. Я с этим категорически не согласна. Если Резервный банк Новой Зеландии в открытую заявил, что сash rate достигнет отметки 4,5% к концу 1-го квартала 2016 года, ФРС склонна к повышению ставки по федеральным фондам с 2015 года, позиция BoE гораздо более туманна. Из недавних выступлений припоминается только спич Марка Карни о том, что достижение таргета по уровню безработицы в 7% не означает автоматического повышения ставки РЕПО. И все. Остальное придумал себе рынок. Вот когда Банк Англии внесет больше конкретики в вопрос перехода к рестрикции, тогда и можно будет говорить, что в котировки фунта заложен этот фактор. Пока же британской валюте есть куда расти.
«Кабель» стоически перенес негатив в виде замедления темпа роста индекса потребительских цен до 1,7% в феврале, топтания дефицита счета текущих операций в 4-м квартале в районе многолетних минимумов (-22,4 млрд фунтов), а также падения мартовского индекса деловой активности до отметки 55,3, минимальной с июля прошлого года. Инфляция сокращается пятый месяц подряд, отрицательное сальдо текущего счета оказалось вблизи 20-летнего дна, а PMI падает четвертый месяц, похоже, сломав восходящую тенденцию. Тем не менее инвесторы по-прежнему верят в фунт. Нетто-лонги спекулянтов на срочном рынке к 25 марта достигли максимальной отметки с конца 2012 года, игнорируя нисходящую динамику GBP/USD на протяжении большей части марта.
Гораздо более важными аргументами для рынка стали не прекращающийся четырнадцатый месяц подряд рост цен на недвижимость в Англии и Уэльсе (+5,7% г/г в марте), увеличение чистого объема ипотечного кредитования (1,7 млрд фунтов), повторившее рекорд декабря 2013 года, когда был достигнут пик с августа 2010 года, и резкий скачок розничных продаж в феврале (+3,7 против прогноза +2,4% г/г). Инфляция может импортироваться из США и еврозоны. Кроме того, нужно сделать скидку на снижение цен на энергетические товары. Высокая конкурентоспособность британских товаропроизводителей не подвергается сомнениям, а вот то обстоятельство, что потребление и сфера недвижимости продолжают поступательное движение вперед, крайне важно и способно повлиять на позицию Банка Англии.
На мой взгляд, болид британского фунта немного притормозил на повороте, уйдя в тень и позволив оппонентам проявить свои способности, однако в апреле он имеет все шансы разогнаться, обойдя главных конкурентов на прямой. Рекомендую удерживать лонги по GBP/JPY и GBP/CHF, пересмотрев таргеты в сторону повышения. Теперь они расположены на отметках 175 и 1,495. Откаты советую использовать для формирования или наращивания длинных позиций. Разочаровывающие данные по рынку труда США способны толкнуть пару GBP/USD в направлении 1,7. Главное успеть вскочить в уходящий на север поезд.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter