3 апреля 2014 Норд-Вест Капитал
Данные статистики по экономикам ЕС и США однозначно не указывают на вероятность скорого применения шагов по стимулированию восстановления.
Очередной отказ ЕЦБ от действий (сегодня), несколько разочарует, но будет оправданным. Даже, думаю, что применение таких шагов как применение отрицательных ставок по депозитам ЕЦБ приведет к дестабилизации, что сейчас много опасней, чем просто ничего не делать. (некоторые специалисты считают такие шаги бесполезными для ожидания эффекта на экономику)
Т.е. ЕЦБ оставит параметры денежно-кредитной политики без изменения, да и ФРС до очередного заседания, несмотря на заявления Йеллен, спешить с подобными решениями не станет (FOMC – 29-90 апреля).
Экономисты утверждают, что дефляция в Еврозоне продолжается последние пять месяцев. В годовом исчислении она составляет уже 1,5 %, если сделать поправку на налоги жесткой экономии (от 6,5 % в Греции, до 2 % Нидерландах).
Поднимается курс евро к доллару, иене, юаню и к валютам Бразилии, Турции и развивающихся стран Азии.
Профессионалы говорят о том, что экономические модели, используемые для прогнозирования инфляции, вероятно, не работают, что привело к серийным просчетам в прогнозах. Тот факт, что ожидаемый уровень инфляции оказывается выше реального уровня, может стать проблемой для государственных финансов.
Значение инфляции в 0,5 % г/г довольно скользкое. Долгое сохранение такой динамики может привести к долговому кризису. Страны несмотря на жесткую экономию терпят поражение от дефляции. Долговая нагрузка растёт быстрее ВВП.
Растут проблемы у заёмщиков с фиксированной процентной ставкой. Это ухудшает банковские активы, ударяет по страховому сектору. В конечном итоге негатив распространяется по всей экономике.
Специалисты из МВФ признают, что инфляция в 0,5 % угрожает сорвать зарождающееся восстановление в Европе. Это усугубляет разрыв между Севером и Югом, который и без того проигрывает в конкурентоспособности.
Бюджетные сокращения становятся не просто бессмысленными, вредными.
Существующие ограничения, гласные и негласные, для ЕЦБ не позволяют Банку вмешаться.
Возможно Италия первая нарушит европейские предписания. Премьер Маттео Рензи в марте предложил программу 100-дневного Нового курса, который разрывает сценарий жесткой экономии, предполагает реформы госслужбы, налоговую реформу (снижение налогов), законодательную. Специалисты говорят, что программа обречена на провал в рамках сохранения Валютного Союза. ЕЦБ необходимо запустить механизм количественного смягчения, чтобы помешать развитию дефляции.
Сегодня как раз тот день когда все узнают позицию ЕЦБ. Разрешат ли ему приняться за QE. Специалисты скептически относятся к эффективности таких шагов как снижение ставки и установления отрицательной ставки по депозитам. Это сейчас уже не поможет. Необходимы уже радикальные меры.
ЕЦБ уже несколько месяцев настаивает на том, что падение инфляции происходит из-за снижения расходов на электроэнергию. Т.е. снижение цен временное, проходящее явление. В 2008 г. ЕЦБ повысил ставки в нефтяной шок на том основании, что эффекты от роста стоимости энергии не преходящи.
Специалисты в области энергетики говорят о том, что цены на нефть только начали падать, под давлением роста глобальной добычи. Объём добычи нефти в Ираке достиг 35-летнего максимума. Объём экспорта Ливии готов расти (?). США могут добавить 1 млн. баррелей в день до 11 млн. в этом году. Возможен рост поставок из Саудовской Аравии. Возможно ослабление санкций в отношении Ирана. Падение цен на нефть будет расшатывать инфляционные ожидания.
Риск попадания в среднесрочном периоде низких темпов роста можно предотвратить снятием денежных ограничений, в том числе посредством нетрадиционных мер. Так говорят некоторые экономисты.
Индекс деловой активности сектора услуг Италии в марте упал до 49,5 с 52,9 в феврале. Композитный индекс в марте 51,1 (в феврале 53,4). Деловая активность снизилась в марте, но приток рабочих продолжает расти, хотя и в гораздо медленном темпе. Уровень занятости в секторе услуг на самом деле упал по сравнению с предыдущим месяцем. Опрос показал более медленное снижение цены на продукцию сферы услуг. Операционные расходы в секторе между тем выросли.
Индекс PMI сектора услуг Франции вырос до 26-месячного максимума – 51,5 (в феврале 47,2). Композитный индекс в марте поднялся до 51,8 (31-месячный рекорд), в феврале 47,9.
Бизнес увеличился, в то время как занятость сокращалась более медленными темпами. Продажные цены продолжали сокращаться, сохраняя двухлетнюю тенденцию.
Новый бизнес французского частного сектора в целом увеличился впервые за шесть месяцев. Рост резервов был самым резким с августа 2011 г. Композиционные данные показали рост резервов французского частного сектора в первый раз с сентября прошлого года.
Индекс PMI сектора услуг Германии снизился до 53,0 (в феврале 55,9). Композитный индекс в марте уменьшился до 54,3 (56,4). Деловой активность сектора услуг поднимается в самом слабом темпе за пять месяцев. Продолжается рост новых заказов. Между тем, уровень динамики создания новых рабочих мест ослаблен и инфляция снизилась до самого низкого уровня (сокращение уже три с половиной года).
Некоторые компании сокращали сотрудников в попытке повышения эффективности своих подразделений.
Индекс PMI сектора услуг Еврозоны снизился до 52,2 (в феврале 52,6). Композитный индекс в марте уменьшился до 53,1 (53,3). Перспективы восстановления экономики Еврозоны остаются положительными (по индексу) и в марте.
США, как эмиссионному центру сейчас ничего не угрожает. Экономические показатели, более или менее, стабильно положительные. От изменения потока эмиссии чихают и кашляют вне территории США. Геополитику поправят (Иран, Китай, Саудовская Аравия…). Для красоты картины некоторые пугающие цифирки убраны (типа размера госдолга). В преддверии завершения переговоров с ЕС по торговой зоне, наверное, тактически лучше курс доллара держать стабильным.
США рулит, нет противников. «Мелкие» локальные неприятности вносят некоторый дискомфорт, но не более. Не то что отказаться от доллара, но даже подвинуть его невозможно. Всеобщий хаос никому не нужен, переход к какому-либо виду «клиринга» в 21 веке не мыслим.
Сейчас наступает время, вероятно, когда для сохранения статус-кво миропорядка будет проводиться «политика» увеличения покупательной способности доллара. Увеличение степени его дефицита. А уж какие аргументы для объяснения, с точки зрения экономической науки, будут выбраны самими участниками, дело последнее.
(Производство в значительной мере вынесено с территории США. Это, про экспорт, на всякий случай. Остается вопрос с экспортом энергоносителей – СПГ, нефть. В этом случае, надо «заинтересовать» основных производителей или руководителей «производителей» и, опять же вырастет покупательная способность доллара.)
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3752 (1,3720).
- сопротивление – 1,3795 (1,3825).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Очередной отказ ЕЦБ от действий (сегодня), несколько разочарует, но будет оправданным. Даже, думаю, что применение таких шагов как применение отрицательных ставок по депозитам ЕЦБ приведет к дестабилизации, что сейчас много опасней, чем просто ничего не делать. (некоторые специалисты считают такие шаги бесполезными для ожидания эффекта на экономику)
Т.е. ЕЦБ оставит параметры денежно-кредитной политики без изменения, да и ФРС до очередного заседания, несмотря на заявления Йеллен, спешить с подобными решениями не станет (FOMC – 29-90 апреля).
Экономисты утверждают, что дефляция в Еврозоне продолжается последние пять месяцев. В годовом исчислении она составляет уже 1,5 %, если сделать поправку на налоги жесткой экономии (от 6,5 % в Греции, до 2 % Нидерландах).
Поднимается курс евро к доллару, иене, юаню и к валютам Бразилии, Турции и развивающихся стран Азии.
Профессионалы говорят о том, что экономические модели, используемые для прогнозирования инфляции, вероятно, не работают, что привело к серийным просчетам в прогнозах. Тот факт, что ожидаемый уровень инфляции оказывается выше реального уровня, может стать проблемой для государственных финансов.
Значение инфляции в 0,5 % г/г довольно скользкое. Долгое сохранение такой динамики может привести к долговому кризису. Страны несмотря на жесткую экономию терпят поражение от дефляции. Долговая нагрузка растёт быстрее ВВП.
Растут проблемы у заёмщиков с фиксированной процентной ставкой. Это ухудшает банковские активы, ударяет по страховому сектору. В конечном итоге негатив распространяется по всей экономике.
Специалисты из МВФ признают, что инфляция в 0,5 % угрожает сорвать зарождающееся восстановление в Европе. Это усугубляет разрыв между Севером и Югом, который и без того проигрывает в конкурентоспособности.
Бюджетные сокращения становятся не просто бессмысленными, вредными.
Существующие ограничения, гласные и негласные, для ЕЦБ не позволяют Банку вмешаться.
Возможно Италия первая нарушит европейские предписания. Премьер Маттео Рензи в марте предложил программу 100-дневного Нового курса, который разрывает сценарий жесткой экономии, предполагает реформы госслужбы, налоговую реформу (снижение налогов), законодательную. Специалисты говорят, что программа обречена на провал в рамках сохранения Валютного Союза. ЕЦБ необходимо запустить механизм количественного смягчения, чтобы помешать развитию дефляции.
Сегодня как раз тот день когда все узнают позицию ЕЦБ. Разрешат ли ему приняться за QE. Специалисты скептически относятся к эффективности таких шагов как снижение ставки и установления отрицательной ставки по депозитам. Это сейчас уже не поможет. Необходимы уже радикальные меры.
ЕЦБ уже несколько месяцев настаивает на том, что падение инфляции происходит из-за снижения расходов на электроэнергию. Т.е. снижение цен временное, проходящее явление. В 2008 г. ЕЦБ повысил ставки в нефтяной шок на том основании, что эффекты от роста стоимости энергии не преходящи.
Специалисты в области энергетики говорят о том, что цены на нефть только начали падать, под давлением роста глобальной добычи. Объём добычи нефти в Ираке достиг 35-летнего максимума. Объём экспорта Ливии готов расти (?). США могут добавить 1 млн. баррелей в день до 11 млн. в этом году. Возможен рост поставок из Саудовской Аравии. Возможно ослабление санкций в отношении Ирана. Падение цен на нефть будет расшатывать инфляционные ожидания.
Риск попадания в среднесрочном периоде низких темпов роста можно предотвратить снятием денежных ограничений, в том числе посредством нетрадиционных мер. Так говорят некоторые экономисты.
Индекс деловой активности сектора услуг Италии в марте упал до 49,5 с 52,9 в феврале. Композитный индекс в марте 51,1 (в феврале 53,4). Деловая активность снизилась в марте, но приток рабочих продолжает расти, хотя и в гораздо медленном темпе. Уровень занятости в секторе услуг на самом деле упал по сравнению с предыдущим месяцем. Опрос показал более медленное снижение цены на продукцию сферы услуг. Операционные расходы в секторе между тем выросли.
Индекс PMI сектора услуг Франции вырос до 26-месячного максимума – 51,5 (в феврале 47,2). Композитный индекс в марте поднялся до 51,8 (31-месячный рекорд), в феврале 47,9.
Бизнес увеличился, в то время как занятость сокращалась более медленными темпами. Продажные цены продолжали сокращаться, сохраняя двухлетнюю тенденцию.
Новый бизнес французского частного сектора в целом увеличился впервые за шесть месяцев. Рост резервов был самым резким с августа 2011 г. Композиционные данные показали рост резервов французского частного сектора в первый раз с сентября прошлого года.
Индекс PMI сектора услуг Германии снизился до 53,0 (в феврале 55,9). Композитный индекс в марте уменьшился до 54,3 (56,4). Деловой активность сектора услуг поднимается в самом слабом темпе за пять месяцев. Продолжается рост новых заказов. Между тем, уровень динамики создания новых рабочих мест ослаблен и инфляция снизилась до самого низкого уровня (сокращение уже три с половиной года).
Некоторые компании сокращали сотрудников в попытке повышения эффективности своих подразделений.
Индекс PMI сектора услуг Еврозоны снизился до 52,2 (в феврале 52,6). Композитный индекс в марте уменьшился до 53,1 (53,3). Перспективы восстановления экономики Еврозоны остаются положительными (по индексу) и в марте.
США, как эмиссионному центру сейчас ничего не угрожает. Экономические показатели, более или менее, стабильно положительные. От изменения потока эмиссии чихают и кашляют вне территории США. Геополитику поправят (Иран, Китай, Саудовская Аравия…). Для красоты картины некоторые пугающие цифирки убраны (типа размера госдолга). В преддверии завершения переговоров с ЕС по торговой зоне, наверное, тактически лучше курс доллара держать стабильным.
США рулит, нет противников. «Мелкие» локальные неприятности вносят некоторый дискомфорт, но не более. Не то что отказаться от доллара, но даже подвинуть его невозможно. Всеобщий хаос никому не нужен, переход к какому-либо виду «клиринга» в 21 веке не мыслим.
Сейчас наступает время, вероятно, когда для сохранения статус-кво миропорядка будет проводиться «политика» увеличения покупательной способности доллара. Увеличение степени его дефицита. А уж какие аргументы для объяснения, с точки зрения экономической науки, будут выбраны самими участниками, дело последнее.
(Производство в значительной мере вынесено с территории США. Это, про экспорт, на всякий случай. Остается вопрос с экспортом энергоносителей – СПГ, нефть. В этом случае, надо «заинтересовать» основных производителей или руководителей «производителей» и, опять же вырастет покупательная способность доллара.)
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3752 (1,3720).
- сопротивление – 1,3795 (1,3825).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу