4 апреля 2014 1ПРАЙМ | Gold (XAU/USD)
В марте цена на золото вплотную приблизилось к границе 1400 долл/унция – рекорд за последние полгода. Ключевую роль в этом сыграли биржевые индексные фонды (ETF), продажи из которых прекратились.
По прогнозу экспертов Commerzbank, на какое-то время падение золота может возобновиться, если стихнет ситуация вокруг Крыма, ставшая одним из основных драйверов роста. Именно благодаря "крымскому кризису" для многих инвесторов золото вновь стало "активом-убежищем".
Эксперты сомневаются, что временное падение золота будет сильным. "Мы ожидаем диапазон 1300-1320 долл/унция", - отмечается в обзоре.
К концу года стоимость унции золота может вернуться к уровню в 1400 долларов, помимо остальных факторов, поддержку драгметаллу окажет азиатский спрос. По данным World Gold Council (WGC), за прошедший год Китай и Индия совместно сгенерировали более 2 тысяч тонн спроса на золото - это больше 50% от общемирового. В частности, спрос со стороны Китая вырос на 32% до 1,066 тысячи тонн золота, Индии - на 13% до 975 тонн. При этом Китай опередил Индию, став крупнейшим потребителем в мире.
Однако дальнейшее такое повышение спроса на драгметалл в Китае маловероятно. Низкие темпы роста экономики и непростые финансовые условия, скорее всего, ослабят спрос, но в любом случае он будет поддерживаться на высоком уровне 2013 года.
Значительная поддержка в текущем году может прийти со стороны Индии. За последние два квартала дефицит платежного баланса в стране значительно ослаб, что, по мнению правительства страны, поможет освободиться от ограничительных мер. Для этого властям необходимо проанализировать данные по итогам финансового года, который закончится 31 марта. В апреле-мае в Индии пройдут выборы, и есть надежда, что к власти придут люди с более дружелюбной к золоту политикой. Если будут сняты ограничения, то может возобновиться импорт, который во второй половине прошлого года упал на 67%. Помимо ограничений на импорт это было связано с падением цены на золото.
ПЕРЕМЕНЫ В ETF
Прекращение оттока золота из ETF можно объяснить несколькими факторами, среди которых рекордно низкая цена на золото и временное прекращение "высокого полета" на фондовых рынках. Одной из основных причин является значительное падение фактических процентных ставок в штатах с начала года (за вычетом инфляционных ставок). В текущем году этот показатель, скорее всего, расти не будет. Так, за 2013 год ставки выросли с 0 до 1,8% вслед за номинальной доходностью и за счет снижения инфляции, что стало дополнительным драйвером для спроса на золото.
По мнению экспертов, приток инвестиций в ETF не обязателен для роста цены на золото, учитывая то, что спрос на ювелирные изделия, слитки и монеты в 2014 году остается на стабильно высоком уровне 2013 года. Приток золота в ETF только усилит позитивный прогноз по цене на драгметалл.
Больше всех на рост цены золота надеются краткосрочные инвесторы. В середине марта длинные позиции достигли самого высокого уровня с декабря 2012 года – более 106 тысяч контрактов. Около 294 тонн бумажного золота хлынуло на фьючерсные рынки за период с конца декабря прошлого года по март текущего года.
СЕРЕБРО
С начала года серебро неотрывно следовало за золотом. В середине февраля унция серебра стоила около 22 долларов, и это был самый высокий уровень с октября прошлого года.
В целом, серебро более чувствительно к изменениям на финансовых рынках из-за того, что часто используется в промышленном секторе. Нынешняя "слабость" драгметалла объясняется опасениями по поводу экономического роста Китая и "крымским кризисом". На это также влияет задолженность китайской компании, занимающейся солнечной энергетикой, по корпоративным бондам, так как спрос на серебро со стороны солнечной энергетики превышает 10% от общемирового спроса на металл.
Разное восприятие золота и серебра также отражено в статистике Китая по импорту. В прошлом году импорт золота в страну вырос более чем в 2 раза до рекордных 1,16 тысячи тонн, а импорт серебра снижается третий год подряд. С пикового показателя 2010 года в 5,154 тысячи тонн импорт упал до 2,566 тысячи тонн в 2013 году. В январе текущего года падение продолжилось, что в очередной раз напомнило о слабом промышленном спросе.
Промышленный спрос настолько ослаб, что не может быть компенсировано даже активностью инвестиционного спроса. Подобно золоту в первом квартале серебро также испытало некоторый переворот в настроениях ETF-инвесторов – они перестали продавать. И уже в начале этого года приток серебра в биржевые фонды составил 360 тонн. Помимо этого, улучшились настроения краткосрочных инвесторов: длинные позиции за февраль выросли до 26,7 тысячи контрактов, что эквивалентно примерно 3,5 тысячам тонн серебра.
По ожиданиям Commerzbank, в течение года недооцененность серебра по отношению к золоту снизится, поскольку возобновится промышленный спрос, и значительная его часть придется на Китай. Более того, серебро гораздо дешевле золота, поэтому сохранится и инвестиционный спрос. К концу 2014 года, согласно прогнозу экспертов, цена на серебро достигнет 24 долл/унция.
По прогнозу экспертов Commerzbank, на какое-то время падение золота может возобновиться, если стихнет ситуация вокруг Крыма, ставшая одним из основных драйверов роста. Именно благодаря "крымскому кризису" для многих инвесторов золото вновь стало "активом-убежищем".
Эксперты сомневаются, что временное падение золота будет сильным. "Мы ожидаем диапазон 1300-1320 долл/унция", - отмечается в обзоре.
К концу года стоимость унции золота может вернуться к уровню в 1400 долларов, помимо остальных факторов, поддержку драгметаллу окажет азиатский спрос. По данным World Gold Council (WGC), за прошедший год Китай и Индия совместно сгенерировали более 2 тысяч тонн спроса на золото - это больше 50% от общемирового. В частности, спрос со стороны Китая вырос на 32% до 1,066 тысячи тонн золота, Индии - на 13% до 975 тонн. При этом Китай опередил Индию, став крупнейшим потребителем в мире.
Однако дальнейшее такое повышение спроса на драгметалл в Китае маловероятно. Низкие темпы роста экономики и непростые финансовые условия, скорее всего, ослабят спрос, но в любом случае он будет поддерживаться на высоком уровне 2013 года.
Значительная поддержка в текущем году может прийти со стороны Индии. За последние два квартала дефицит платежного баланса в стране значительно ослаб, что, по мнению правительства страны, поможет освободиться от ограничительных мер. Для этого властям необходимо проанализировать данные по итогам финансового года, который закончится 31 марта. В апреле-мае в Индии пройдут выборы, и есть надежда, что к власти придут люди с более дружелюбной к золоту политикой. Если будут сняты ограничения, то может возобновиться импорт, который во второй половине прошлого года упал на 67%. Помимо ограничений на импорт это было связано с падением цены на золото.
ПЕРЕМЕНЫ В ETF
Прекращение оттока золота из ETF можно объяснить несколькими факторами, среди которых рекордно низкая цена на золото и временное прекращение "высокого полета" на фондовых рынках. Одной из основных причин является значительное падение фактических процентных ставок в штатах с начала года (за вычетом инфляционных ставок). В текущем году этот показатель, скорее всего, расти не будет. Так, за 2013 год ставки выросли с 0 до 1,8% вслед за номинальной доходностью и за счет снижения инфляции, что стало дополнительным драйвером для спроса на золото.
По мнению экспертов, приток инвестиций в ETF не обязателен для роста цены на золото, учитывая то, что спрос на ювелирные изделия, слитки и монеты в 2014 году остается на стабильно высоком уровне 2013 года. Приток золота в ETF только усилит позитивный прогноз по цене на драгметалл.
Больше всех на рост цены золота надеются краткосрочные инвесторы. В середине марта длинные позиции достигли самого высокого уровня с декабря 2012 года – более 106 тысяч контрактов. Около 294 тонн бумажного золота хлынуло на фьючерсные рынки за период с конца декабря прошлого года по март текущего года.
СЕРЕБРО
С начала года серебро неотрывно следовало за золотом. В середине февраля унция серебра стоила около 22 долларов, и это был самый высокий уровень с октября прошлого года.
В целом, серебро более чувствительно к изменениям на финансовых рынках из-за того, что часто используется в промышленном секторе. Нынешняя "слабость" драгметалла объясняется опасениями по поводу экономического роста Китая и "крымским кризисом". На это также влияет задолженность китайской компании, занимающейся солнечной энергетикой, по корпоративным бондам, так как спрос на серебро со стороны солнечной энергетики превышает 10% от общемирового спроса на металл.
Разное восприятие золота и серебра также отражено в статистике Китая по импорту. В прошлом году импорт золота в страну вырос более чем в 2 раза до рекордных 1,16 тысячи тонн, а импорт серебра снижается третий год подряд. С пикового показателя 2010 года в 5,154 тысячи тонн импорт упал до 2,566 тысячи тонн в 2013 году. В январе текущего года падение продолжилось, что в очередной раз напомнило о слабом промышленном спросе.
Промышленный спрос настолько ослаб, что не может быть компенсировано даже активностью инвестиционного спроса. Подобно золоту в первом квартале серебро также испытало некоторый переворот в настроениях ETF-инвесторов – они перестали продавать. И уже в начале этого года приток серебра в биржевые фонды составил 360 тонн. Помимо этого, улучшились настроения краткосрочных инвесторов: длинные позиции за февраль выросли до 26,7 тысячи контрактов, что эквивалентно примерно 3,5 тысячам тонн серебра.
По ожиданиям Commerzbank, в течение года недооцененность серебра по отношению к золоту снизится, поскольку возобновится промышленный спрос, и значительная его часть придется на Китай. Более того, серебро гораздо дешевле золота, поэтому сохранится и инвестиционный спрос. К концу 2014 года, согласно прогнозу экспертов, цена на серебро достигнет 24 долл/унция.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба