7 апреля 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Пока инвесторы пережевывают информацию о том, почему мартовская занятость вне сельскохозяйственного сектора США (+192 тыс.) оказалась ниже прогнозов, а февральская, напротив, была изменена в сторону повышения (+197 тыс.), и как это отразится на позиции ФРС, самое время оценить среднесрочные перспективы основной валютной пары.
Как ни стремился Марио Драги убедить рынок в готовности ЕЦБ запустить одну из программ количественного смягчения, лично меня его слова особенно не впечатлили. Ссылка на зависимость действий регулятора от итогов апрельской инфляции — явный сигнал о том, что центробанк не собирается ничего менять. На итогах второго месяца весны явно скажутся последствия роста активности покупателей в период пасхальных каникул. Если в марте население предпочитало экономить в преддверии Пасхи, то в апреле оно этого делать не будет. В результате CPI способен прибавить 0,9%, что после предыдущих +0,5% поставит шлагбаум перед ЕЦБ на пути к стимулирующим мерам.
Тем более что у нынешнего падения цен имеются и другие веские причины. В частности, это снижение цен на энергоносители и падение реальной заработной платы.
Источник: Macrobond Financial.
Если сравнивать еврозону и Японию, которая столкнулась с длительным периодом дефляции и была вынуждена прибегнуть к QE, то нужно сделать скидку на рост численности населения. В Европе приток мигрантов позволяет работодателям снижать заработную плату, что сказывается на CPI.
К тому же ЕЦБ опубликовал итоги исследования, согласно которым запуск одной из программ количественного смягчения объемом 1 трлн евро приведет к росту потребительских цен на 0,2-0,8%. При негативном сценарии эффект не так уж велик, а банки еще нужно заставить правильно использовать те ресурсы, которыми их наделили. На мой взгляд, для регулятора важен факт роста цен на недвижимость, потребительские же цены в среднесрочной перспективе будут повышаться вместе с постепенным восстановлением еврозоны.
Таким образом, оснований для монетарной экспансии у европейского центробанка не так уж и много, несмотря на все уверения Марио Драги. В устойчивости евро мало кто сомневается, а у американского доллара не хватает весомых драйверов для перехода к восходящему тренду. Опубликованные данные по рынку труда за март показали противоречивую картину. Корректировка февральских non-farm payrolls всерьез напугала инвесторов, посчитавших, что у американской экономики есть и другие проблемы, кроме суровой зимы. Лучше всех себя чувствует частный сектор, который явно восстановился после рецессии.
Источник: Wall Street Journal.
В то же время занятость на полный рабочий день только-только подходит к своим докризисным уровням. Основная же причина позитива — найм новых сотрудников на неполный рабочий день.
Источник: Labor Department.
Становится понятно, почему не растет инфляция, а количество заявлений на пособие по безработице находится на близком к докризисному уровне. Темпы роста заработной платы замедляются. Лучше всех платят СМИ, финансовый сектор и промышленность, кстати, в ней занятость за март увеличилась на скромную 1 тыс.
На мой взгляд, в среднесрочной перспективе евро сохранит поддержку, у американского же доллара нет весомых драйверов для роста против единой европейской валюты, поэтому оптимальным вариантом станут покупки EUR/USD на снижении к поддержкам на 1,357-1,36 и 1,365-1,368 либо на прорыве сопротивления на 1,372-1,375.
Подробнее о тенденциях валютного рынка во втором квартале 2014 года вы можете узнать, посетив наш бесплатный вебинар 10 апреля.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как ни стремился Марио Драги убедить рынок в готовности ЕЦБ запустить одну из программ количественного смягчения, лично меня его слова особенно не впечатлили. Ссылка на зависимость действий регулятора от итогов апрельской инфляции — явный сигнал о том, что центробанк не собирается ничего менять. На итогах второго месяца весны явно скажутся последствия роста активности покупателей в период пасхальных каникул. Если в марте население предпочитало экономить в преддверии Пасхи, то в апреле оно этого делать не будет. В результате CPI способен прибавить 0,9%, что после предыдущих +0,5% поставит шлагбаум перед ЕЦБ на пути к стимулирующим мерам.
Тем более что у нынешнего падения цен имеются и другие веские причины. В частности, это снижение цен на энергоносители и падение реальной заработной платы.
Источник: Macrobond Financial.
Если сравнивать еврозону и Японию, которая столкнулась с длительным периодом дефляции и была вынуждена прибегнуть к QE, то нужно сделать скидку на рост численности населения. В Европе приток мигрантов позволяет работодателям снижать заработную плату, что сказывается на CPI.
К тому же ЕЦБ опубликовал итоги исследования, согласно которым запуск одной из программ количественного смягчения объемом 1 трлн евро приведет к росту потребительских цен на 0,2-0,8%. При негативном сценарии эффект не так уж велик, а банки еще нужно заставить правильно использовать те ресурсы, которыми их наделили. На мой взгляд, для регулятора важен факт роста цен на недвижимость, потребительские же цены в среднесрочной перспективе будут повышаться вместе с постепенным восстановлением еврозоны.
Таким образом, оснований для монетарной экспансии у европейского центробанка не так уж и много, несмотря на все уверения Марио Драги. В устойчивости евро мало кто сомневается, а у американского доллара не хватает весомых драйверов для перехода к восходящему тренду. Опубликованные данные по рынку труда за март показали противоречивую картину. Корректировка февральских non-farm payrolls всерьез напугала инвесторов, посчитавших, что у американской экономики есть и другие проблемы, кроме суровой зимы. Лучше всех себя чувствует частный сектор, который явно восстановился после рецессии.
Источник: Wall Street Journal.
В то же время занятость на полный рабочий день только-только подходит к своим докризисным уровням. Основная же причина позитива — найм новых сотрудников на неполный рабочий день.
Источник: Labor Department.
Становится понятно, почему не растет инфляция, а количество заявлений на пособие по безработице находится на близком к докризисному уровне. Темпы роста заработной платы замедляются. Лучше всех платят СМИ, финансовый сектор и промышленность, кстати, в ней занятость за март увеличилась на скромную 1 тыс.
На мой взгляд, в среднесрочной перспективе евро сохранит поддержку, у американского же доллара нет весомых драйверов для роста против единой европейской валюты, поэтому оптимальным вариантом станут покупки EUR/USD на снижении к поддержкам на 1,357-1,36 и 1,365-1,368 либо на прорыве сопротивления на 1,372-1,375.
Подробнее о тенденциях валютного рынка во втором квартале 2014 года вы можете узнать, посетив наш бесплатный вебинар 10 апреля.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter