ЕЦБ выкупает облигации периферийных стран не имея стратегии
Банкиры Европы в последнее время нещадно критикуют все попытки ЕЦБ поддержать рынок суверенных облигаций и сомневаются в эффективности этих действий в улучшении инвестиционного климата на рынках большинства стран.
Ведущий аналитик Deutsche Bank Джим Рейд (Jim Reid) рассказал, что облигации и дефолтные свопы периферийных стран Еврозоны закончили торги четверга на худшем уровне со дня создания €750 млрд. ($923 млрд.) стабилизационного фонда ЕС 9 мая. Тогда же цена греческих дефолтных свопов достигла рекордного максимума в 1 000 бп.
Выкуп облигаций также критикуется, потому что биды центробанков видят только маркетмейкеры в день аукциона, и никакой информации об объёме спроса или стратегии покупки заранее не объявляется. Глава европейского подразделения по рынкам заёмного капитала BNP Paribas в Лондоне сказал по этому поводу: «Нам нужно ощущение целостности, эти операции не должны быть штучным процессом».
Однако ЕЦБ не даёт никаких ориентиров когда и сколько он будет покупать, и постепенно снижает свою активность с первого появления на рынке.
Тем не менее, глава торгового подразделения из Barclays Capital в Лондоне защищает программу: «Целью ЕЦБ является не покупка всего рынка, а стабилизация динамики спроса и предложения, а также успокоить участников при появлении необычных движений».
ЕЦБ приобрёл облигаций на €4 млрд. на неделе по 18 июня, самый низкий объём момента начала программы. Для сравнения, в течении первой недели по 14 мая объём покупки облигаций достиг €16,5 млрд.
Но всё же большинство участников считают, что доверие на рынке всё ещё хрупко, а действия ЕЦБ единичны. Рынок сомневается в приверженности ЕЦБ стабилизационному фонду ЕС, и если не удастся укрепить доверие, это может закончиться для него потерей денег.
Покупка облигаций сосредоточена в наиболее пострадавших странах, и банкиры говорят, что Испания и Италия не получили ровно никакой выгоды от программы.
