22 апреля 2014 УК «Арсагера»
Магнит представил неаудированные результаты деятельности за 1 кв. 2014 г. по МСФО. Согласно вышедшим данным выручка компании в долларовом выражении увеличилась на 9% г/г., составив 4,7 млрд долл. Это стало, с одной стороны следствием увеличения торговых площадей на 17%, и роста сопоставимых продаж в рублях на 7,5%, а с другой стороны следствием обесценения национальной валюты в отчетном периоде.
Компании становится сложнее удерживать валовую рентабельность на высоком уровне. По итогам отчетного периода она составила 27,2%, увеличившись на +0,5 п.п. по сравнению с 1 кв. 2013 г., но снизившись на 2,7 п.п. по сравнению с 4 кв. 2013 г. Валовая прибыль увеличилась на 11% г/г., составив 11,3 млрд долл. Чистая прибыль при этом снизилась на 1% до 200 млн долл., что вероятнее всего связано с ростом коммерческих и административных расходов, а также ростом процентных расходов по обслуживанию возросшего долга компании. При этом стоит отметить, что долговые обязательства компании в основном деноминированы в рублях, что исключает валютный риск.
В целом результаты отчетности находятся в рамках ожиданий менеджмента. Максимальный рост выручки по итогам текущего года в рублевом выражении может составить 25%, что в целом совпадает и с нашими ожиданиями. Как и прежде, цену, по которой торгуются его акции (P/E 2013-20), мы считаем высокой.
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Компании становится сложнее удерживать валовую рентабельность на высоком уровне. По итогам отчетного периода она составила 27,2%, увеличившись на +0,5 п.п. по сравнению с 1 кв. 2013 г., но снизившись на 2,7 п.п. по сравнению с 4 кв. 2013 г. Валовая прибыль увеличилась на 11% г/г., составив 11,3 млрд долл. Чистая прибыль при этом снизилась на 1% до 200 млн долл., что вероятнее всего связано с ростом коммерческих и административных расходов, а также ростом процентных расходов по обслуживанию возросшего долга компании. При этом стоит отметить, что долговые обязательства компании в основном деноминированы в рублях, что исключает валютный риск.
В целом результаты отчетности находятся в рамках ожиданий менеджмента. Максимальный рост выручки по итогам текущего года в рублевом выражении может составить 25%, что в целом совпадает и с нашими ожиданиями. Как и прежде, цену, по которой торгуются его акции (P/E 2013-20), мы считаем высокой.
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter