24 апреля 2014
На прошлой неделе Украина, Россия, США и Европейский Союз подписали соглашение, призывающие стороны к деэскалации конфликта спустя несколько недель нестабильности на украино-российской границе. Однако в среду первый вице-премьер-министр Украины Виталий Ярема заявил, что перемирие формально завершено, и правительство возобновляет антитеррористическую операцию против пророссийских сепаратистов.
Как считают многие аналитики, сепаратисты поддерживаются Россией или даже являются российскими военнослужащими. Они продолжают занимать государственные здания в поселках и городах по всей восточной Украине.
«Договоренность о перемирии, достигнутая в Женеве, никогда не выглядела особенно многообещающей, и теперь никто не знает, что будет дальше», - заявила экономист по развивающимся рынкам в Capital Economics Лиза Ермоленко. Она также предупредила, что крупномасштабная военная кампания против сепаратистов в Украине является крайне рискованной, поскольку она может подтолкнуть Россию к вооруженной интервенции через границу.
Аналитики из Barclays Эльдар Вахитов и Дэниэл Хьюитт разделяют ее точку зрения. «Продолжение насилия на востоке Украины повышают вероятность российской военной интервенции, даже несмотря на то, что она едва будет оправданной с учетом низкой ее поддержки со стороны местного населения», - отметили они в своем отчете.
Старший аналитик-политолог в Nomura International Алистер Ньютон подчеркнул, что рынки недооценивают риск боевых действий со стороны России. Однако он также добавил, что «по крайней мере на данном этапе» желание Владимира Путина вмешаться все же маловероятно. «Хотя Путин способен – или не способен - контролировать пророссийских активистов в восточной Украине, он не обязательно может контролировать реакцию украинских властей или ультраправых националистов в Украине, - считает Ньютон. - Ситуация может быстро выйти из-под контроля. Если это так и случится, он может быть вынужден выполнить свое обещание и отправить войска в восточную Украину для защиты русскоговорящих украинцев от предполагаемой угрозы, нависшей над ними».
Россия уже имеет достаточное военное присутствие вдоль границы с Украиной. Ранее в этом месяце НАТО опубликовало спутниковые изображения, на которых видно расположение в регионе 35000-40000 военных, «вооруженных боевыми машинами пехоты, танками, военными самолетами и артиллерией». Тем временем, во вторник вице-президент США Джо Байден призвал Москву сократить свое военное присутствие вдоль границы на время своего визита в столицу Украины Киев.
Ермоленко подчеркнула, что если российские войска открыто пересекут границу, рынки, особенно в России и Украине, серьезно пострадают. Российские рынки уже пережили целый ряд сильных ударов в этом году в результате нестабильности. Индекс MICEX опустился на 11,7% в годовом исчислении, а доллар укрепился на 8,5% по отношению к рублю.
Украинская валюта также сильно пострадала, несмотря на подъем учетных ставок Национальным банком. В годовом выражении доллар прибавил 40% по отношению к украинской гривне. Хотя сразу же после подъема учетных ставок гривна несколько укрепилась, в последние несколько дней падение ее курса продолжилось.
Впрочем, за пределами региона рынки остались достаточно спокойными, за исключением незначительных колебаний в момент аннексии Крыма Россией в конце февраля и начале марта. В годовом исчислении пан-европейский индекс Euro Stoxx 600 прибавил порядка 3%, а американский SnP 500 вырос на 1,6%. «Пока что ситуацию удается контролировать, даже несмотря на аннексию Крыма, - заявила Ермоленко. - Однако по мере развития ситуации, особенно, если российские войска все же вторгнутся на территорию восточной Украины, она может быстро выйти из-под контроля и нанести более серьезный удар по рынкам».
Одним из аспектов, который может существенно повлиять на рынки, являются дальнейшие санкции как со стороны Запада, так и со стороны России.
США и ЕС уже ввели запрет на въезд и заморозили активы некоторых украинских и российских официальных лиц. Москва же ответила вводом собственных санкций. Во вторник премьер-министр России Дмитрий Медведев заявил, что Кремль готов к более широким санкциям запада.
«Я полагаю, что запад все же пойдет на более жесткие и целевые санкции, - отметил Ньютон. - Если Путин пойдет на открытую интервенцию, Америка с Европой или без нее введет банковские санкции, которые будут более болезненными».
Вахитов и Хьюитт из Barclays добавили, что в рамках следующего раунда санкций в список лиц, которым запрещен въезд в ЕС и США, может попасть более широкий круг лиц. «Прямое российское военное вмешательство на территории восточной Украины указывается как отправная точка для ввода более существенных мер, например, торговых санкций… Более того, мы ожидаем, что Россия будет применять и свои санкции в ответ на это, - пишут эти аналитики. - Следующий этап санкций может быть начат уже в следующие несколько недель, что может привести к общей эскалации напряженности».
Как считают многие аналитики, сепаратисты поддерживаются Россией или даже являются российскими военнослужащими. Они продолжают занимать государственные здания в поселках и городах по всей восточной Украине.
«Договоренность о перемирии, достигнутая в Женеве, никогда не выглядела особенно многообещающей, и теперь никто не знает, что будет дальше», - заявила экономист по развивающимся рынкам в Capital Economics Лиза Ермоленко. Она также предупредила, что крупномасштабная военная кампания против сепаратистов в Украине является крайне рискованной, поскольку она может подтолкнуть Россию к вооруженной интервенции через границу.
Аналитики из Barclays Эльдар Вахитов и Дэниэл Хьюитт разделяют ее точку зрения. «Продолжение насилия на востоке Украины повышают вероятность российской военной интервенции, даже несмотря на то, что она едва будет оправданной с учетом низкой ее поддержки со стороны местного населения», - отметили они в своем отчете.
Старший аналитик-политолог в Nomura International Алистер Ньютон подчеркнул, что рынки недооценивают риск боевых действий со стороны России. Однако он также добавил, что «по крайней мере на данном этапе» желание Владимира Путина вмешаться все же маловероятно. «Хотя Путин способен – или не способен - контролировать пророссийских активистов в восточной Украине, он не обязательно может контролировать реакцию украинских властей или ультраправых националистов в Украине, - считает Ньютон. - Ситуация может быстро выйти из-под контроля. Если это так и случится, он может быть вынужден выполнить свое обещание и отправить войска в восточную Украину для защиты русскоговорящих украинцев от предполагаемой угрозы, нависшей над ними».
Россия уже имеет достаточное военное присутствие вдоль границы с Украиной. Ранее в этом месяце НАТО опубликовало спутниковые изображения, на которых видно расположение в регионе 35000-40000 военных, «вооруженных боевыми машинами пехоты, танками, военными самолетами и артиллерией». Тем временем, во вторник вице-президент США Джо Байден призвал Москву сократить свое военное присутствие вдоль границы на время своего визита в столицу Украины Киев.
Ермоленко подчеркнула, что если российские войска открыто пересекут границу, рынки, особенно в России и Украине, серьезно пострадают. Российские рынки уже пережили целый ряд сильных ударов в этом году в результате нестабильности. Индекс MICEX опустился на 11,7% в годовом исчислении, а доллар укрепился на 8,5% по отношению к рублю.
Украинская валюта также сильно пострадала, несмотря на подъем учетных ставок Национальным банком. В годовом выражении доллар прибавил 40% по отношению к украинской гривне. Хотя сразу же после подъема учетных ставок гривна несколько укрепилась, в последние несколько дней падение ее курса продолжилось.
Впрочем, за пределами региона рынки остались достаточно спокойными, за исключением незначительных колебаний в момент аннексии Крыма Россией в конце февраля и начале марта. В годовом исчислении пан-европейский индекс Euro Stoxx 600 прибавил порядка 3%, а американский SnP 500 вырос на 1,6%. «Пока что ситуацию удается контролировать, даже несмотря на аннексию Крыма, - заявила Ермоленко. - Однако по мере развития ситуации, особенно, если российские войска все же вторгнутся на территорию восточной Украины, она может быстро выйти из-под контроля и нанести более серьезный удар по рынкам».
Одним из аспектов, который может существенно повлиять на рынки, являются дальнейшие санкции как со стороны Запада, так и со стороны России.
США и ЕС уже ввели запрет на въезд и заморозили активы некоторых украинских и российских официальных лиц. Москва же ответила вводом собственных санкций. Во вторник премьер-министр России Дмитрий Медведев заявил, что Кремль готов к более широким санкциям запада.
«Я полагаю, что запад все же пойдет на более жесткие и целевые санкции, - отметил Ньютон. - Если Путин пойдет на открытую интервенцию, Америка с Европой или без нее введет банковские санкции, которые будут более болезненными».
Вахитов и Хьюитт из Barclays добавили, что в рамках следующего раунда санкций в список лиц, которым запрещен въезд в ЕС и США, может попасть более широкий круг лиц. «Прямое российское военное вмешательство на территории восточной Украины указывается как отправная точка для ввода более существенных мер, например, торговых санкций… Более того, мы ожидаем, что Россия будет применять и свои санкции в ответ на это, - пишут эти аналитики. - Следующий этап санкций может быть начат уже в следующие несколько недель, что может привести к общей эскалации напряженности».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба